FTX:FTX崩盤事件的另一面：CEX的危機，鏈上的狂歡

原文作者：Frank，ForesightNews

2020年加密衍生品交易巨頭BitMEX式微后，FTX等CEX接棒衍生品交易，或許也正因如此，在FTX此輪崩潰過程中，去中心化交易所尤其是鏈上衍生品項目大放異彩，無論是交易量還是新增用戶數都增長明顯，成為此次行業危機的最大受益者之一。

而鏈上活動的增加，也助推了ETH的燃燒速度，據ultrasoundmoney數據顯示，從11月9日開始，ETH供應量在自合并之后首次步入通貨緊縮，截至目前以太坊在合并后已減少了6127枚ETH供應量。

CEX的危機，鏈上的狂歡

本文我們將從數據層面出發，剖析去中心化衍生品協議dYdX、Arbitrum生態衍生品協議GMX、Polygon生態衍生品協議GainsNetwork以及Uniswap在此輪FTX危機前后的交易趨勢變化。

消息人士：Zach Dexter將接任FTX.US總裁職務:9月28日消息，據消息人士透露，Zach Dexter將成為Brett Harrison的繼任者，接掌FTX.US。

據領英資料，Zach Dexter是加密衍生品交易平臺LedgerX聯創，并曾擔任LedgerX CTO。FTX.US 于去年完成對LedgerX的收購后，Zach Dexter擔任FTX.US Derivatives CEO一職。（The Block）[2022/9/28 5:57:56]

dYdX

作為去中心化衍生品最具代表性的產品，dYdX在11月6日至11月12日的一周時間里，實現了130億美元以上的交易量，創下自今年5月8日Terra危機以來的單周新高。

其中比特幣和以太坊的交易量之和超105億美元，占比超80%。

數據：過去5日，Alameda已累計從Circle提取超4.8億USDC至FTX:11月7日消息，據Etherscan數據，自11月3日以來，Alameda已累計從Circle提取487,936,947枚USDC至FTX。[2022/11/7 12:27:15]

與此同時，11月1日至7日期間，dYdX的平均日交易量約7.5億美元，但11月8日突然暴增至36.3億美元，相比前一日增長近5倍。

隨后兩天時間dYdX的日交易量逐步回落，但仍高達34.2億美元和23.1億美元，是今年8月份以來僅次于11月8日的日交易量數據。

用戶角度看，11月6日至11月12日的一周時間里，dYdX活躍交易用戶達5338個，相比上一周的3201個增長66.76%。

GMX

作為Arbitrum生態頭部衍生品協議，GMX在FTX危機發酵前的一月里，日交易量多維持在1-3億美元區間。

SBF回應疑似Ronin被盜資產轉移至FTX，將進行調查并采取適當行動:3月30日消息，Ronin橋資產被盜事件曝光后，鏈上數據顯示黑客疑似將部分盜取資產轉移至FTX交易平臺，SBF在其社交網站回應稱將進行調查并采取適當行動。[2022/3/30 14:25:47]

而從11月7日開始，GMX的日交易量相比6日突然猛增近四倍，達4.71億美元；11月8日更是再度上漲逾100%，達11.7億美元。

11月9日雖然小幅下滑至9億美元左右，但11月10日GMX再度回升，并創下歷史記錄，日交易量達11.9億美元的新高。

不過從用戶角度看，無論是日活躍用戶數還是日新增用戶數，GMX的增長幅度都比較溫和，并未像交易量一樣出現數倍式增長：

11月8日，日活躍用戶數達5468的近期新高，相比月初增長近一倍；日新增用戶數則創下1707的近期新高，相比月初增長約51%。

HSBC前外匯銷售負責人已加盟FTX，出任OTC和機構銷售負責人:5月3日，據The Block 消息，HSBC匯豐銀行前外匯銷售負責人Jonathan Cheesman已經加盟FTX，并出任場外（over-the-counter）和機構銷售負責人。當被問及他為什么現在加入FTX時，Cheesman告訴The Block，這是一個 \"很好的時機”。同時，在這個職位上，Cheesman將成為 \"傳統金融和加密貨幣之間的橋梁\"。

Cheesman 曾為加密數字資產管理機構 Distributed Global 合伙人，此前曾在高盛和巴克萊資本工作。

FTX 創始人 Sam Bankman-Fried 表示，FTX目前已經與 30 多家傳統金融公司（包括銀行，支付處理商和對沖基金）建立聯系，以探索加密貨幣能夠提供的產品。[2021/5/4 21:22:23]

從更宏觀的視角來看，從2021年8月31日正式開啟交易算起，兩年多來GMX的歷史累計交易量約662億美元；而11月7日以來，10天內GMX的交易量已達到60億美元。

FTX平臺Coinbase Pre-IPO合約交易首日上漲約140%:金色財經報道，數據顯示，FTX平臺Coinbase Pre-IPO合約價格在上市首日最高漲至295美元以上，較125美元的上市價格上漲了約140%。在上市僅約12個小時后，該合約交易量就超過220萬美元，使其成為FTX上最大的代幣化股票市場。而FTX上第二大代幣化股票市場Moderna(MRNA)的交易量僅為80萬美元。Coinbase合約已經收回了部分漲幅，目前價格已跌至235美元左右，較初始上市價格上漲約95%。[2020/12/22 16:10:04]

也即過去的10天，GMX用戶貢獻了約占GMX歷史總交易量9%的交易量。

GainsNetwork

GainsNetwork于2021年11月在Polygon上發布，今年以來增長勢頭強勁，但此次FTX危機期間的增長，相比dYdX與GMX則顯得相對溫和。

從交易量上看，平時Gains的日交易量呈鋸齒式波動，但整體保持增長態勢，11月1日至6日的每日平均交易量約6700萬美元。

而11月7日，Gains的交易量達7800萬美元，雖有增加，但還在正常區間。

直到11月8日大幅跳漲至1.2億美元，隨后幾天又逐步回落至平均區間，11月15日則再度暴漲，創下1.28億美元的月內新高。

與交易量形成對比的是，Gains的日活躍用戶數與日新增用戶數均創下歷史峰值：

日活躍用戶數在8日達到620的歷史紀錄，隨后9日以630續創新高；

日新增用戶數在8日達到110的歷史紀錄，隨后9日以114續創新高；

Uniswap

除了鏈上衍生品項目，作為DEX「扛把子」的Uniswap，在此番FTX沖擊中也受益明顯——11月6日至13日的一周內，Uniswap的交易量達到172.2億美元，相比上一周暴增逾185%，創下5月8日Terra危機以來的單周新高。

其中11月8日依舊是個關鍵的分水嶺，以單幣種交易量最大的USDC為例：

11月7日Uniswap的USDC日交易量約8.92億美元，已經相比于6日的4.97億美元大幅上漲超90%；

但11月8日Uniswap的ETH日交易量，相比7日再度暴增三倍有余，至29億美元；

隨后USDC交易量在11月9日達到37億美元的歷史新高記錄，11月10日開始則從36.1億美元一路回落至昨日的7.7億美元；

而單幣種交易量僅次于USDC的ETH，也同樣遵循了類似的爆發增長軌跡：

11月7日Uniswap的ETH日交易量約9.35億美元，已經相比于6日的5.8億美元大幅上漲；

但11月8日Uniswap的ETH日交易量，相比7日再度暴增三倍有余，至33.1億美元；隨后的11月9日更是創下38.5億美元的近期新高；

11月10日開始則從30億美元一路回落至昨日的8.7億美元；

Nansen首席執行官AlexSvanevik也證實，Uniswap上的ETH日交易量一度超過任何中心化交易所的交易量。

此外Uniswap官方也披露其日新增交易地址創歷史新高，達到55550個。

「11月8日」發生了什么？

從數據上看，無論是dYdX、GMX、Gains這樣的鏈上衍生品項目，還是Uniswap這樣的傳統DEX協議，11月8日都是一個關鍵的分水嶺——交易量開始相比前日大幅走高數倍，并且在隨后的9日、10日左右創下歷史記錄，隨后開始逐步回落。

那么11月8日那天，這場FTX潰敗中發生了那些關鍵的轉折事件？

FTT首度跌破20美元，SBF持續沉默，市場的心理防線開始逐步雪崩；

晚間SBF確認與幣安達成戰略交易協議，CZ稱打算完全收購FTX，從事實上確認了FTX的資金鏈斷裂傳聞；

結合這個時間點進行分析，我們或許可以推斷，8號之前的鏈上交易量大幅上升，大概率是由于FTX的資產負債表傳聞導致的交易所資金出逃。

但因為彼時并沒有確鑿的證據，市場信心還未完全雪崩，所以大家的疑慮與避險操作雖然逐步升溫，卻將更大的出逃浪潮與恐慌留在了后面。

直到11月8日，所有的蓋子開始掀開，FTX資金鏈斷裂的傳聞被證實，更多更詳細的信息被一點點披露，市場的恐慌情緒在隨后兩天內達到頂點，這也加劇了用戶對更多中心化交易所的不信任感，從而進一步引發市場資金外流到鏈上。

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