FTC:反駁CME執行長 SBF在國會捍衛FTX的新「清算模式」

FTX 于三月時向?CFTC 提案，以自動清算代替傳統經紀商（FCMs），針對這項提案，昨日商品期貨產業的大咖齊聚國會展開辯論。到底他們都說了些什么？

美國眾議院農業委員會 5 月 12 日舉行聽證會「市場角色變革：清算模型的趨勢和?FTX 的提案」，邀請衍生品產業的高層齊聚一堂，針對?FTX 三月提出的?CFTC 提案展開辯論。包括?CME 執行長、洲際交易平臺（ICE）執行長皆到場發表意見。

據?FTX 政策網站的公告，FTX 希望在賬戶中要求客戶存入抵押品，系統會以?30 秒為時間單位，滾動式計算保證金部位。如果保證金比例降得過低，FTX 會在幾秒鐘內開始清算用戶部位。

Blur創始人反駁Season 2用戶虧損達5萬枚ETH言論:8月5日消息，PROOF研究主管NFTstats.eth發推稱，Season 2用戶虧損達5萬枚ETH，這些用戶大多為空投Farmer。Blur創始人Pacman回復稱，因涉及NFT轉移、貸款和混合交易，盈虧計算非常復雜，市場上任何數據源在此時不會有準確數據。[2023/8/6 16:20:59]

針對該提案，負責監督?CFTC 的幾名國會議員都在聽證會上表達了對加密產業的不信任，甚至提到了?UST（TerraUSD）近來引發的混亂。

眾議院農業委員會主席?David Scott 認為?FTX 的提案「可能（對金融系統）是嚴重的威脅」。

動態 | 比特幣協會創始主席反駁關于BSV“專利流氓”的指控:“比特幣耶穌”Roger Ver在推特表示，準備就專利起訴每個人是裙帶資本主義的確切定義，也是我不想與Craig Wright、Calvin Ayre或BSV有任何關系的主要原因之一。比特幣專家Steve Patterson評論稱，如果沒有專利流氓和訴訟，BSV可能會有更多的盟友。這是糟糕的生意。比特幣協會創始主席Jimmy Nguyen反對關于“專利流氓”的指控，他表示沒有這種情況，因為每年花費數百萬英鎊支付科研人員工資來研究發明和專利、并且支付律師建立世界上規模最大、復雜的區塊鏈知識產權項目之一是非常有意義的……“專利流氓”的指控是荒謬的。注：裙帶資本主義（Crony capitalism）也稱為權貴資本主義，是指權力與資本合謀，以霸占和壟斷社會的財富，斷掉非權貴（尤其指廣大中小企業）通過勤勞與智慧公平獲得財富的出路。[2020/2/3]

全球最大的衍生性金融商品交易平臺 CME 的執行長?Terry Duffy 認為，如果該提案通過，那對金融市場將會是一場災難。

動態 | Solana創始人稱V神亦無法解決分片問題，遭V神反駁:此前，Solana創始人Anatoly Yakovenko接受采訪時就“分片（Sharding）”表示：我認為分片只是一個非常困難的計算機科學問題。目前為止，沒有人真正解決這個問題。沒有哪個數據庫可以真正算得上是分片，甚至Vitalik（V神）也無法解決這個問題，這真的非常非常難。隨后，V神對此回應稱：“對于如何做分片，我們已經說了兩年了。細節改了，基本方法沒改。不知道怎么能說分片是一個還沒解決的問題。”[2019/10/14]

「用這種清算模型的風險相當高，這些產品帶來的后果會是一場災難，而且這種風險不限于加密商品，因為一旦提案通過，這個模型就可以用到其他商品。」

聲音 | Euro Pacific Capital CEO反駁Tom Lee關于比特幣搜索流量的觀點:Fundstrat Global Advisers聯合創始人Tom Lee近期發推稱，比特幣最近的回調是健康的，比特幣的搜索流量較低是一個好跡象，意味著比特幣的崛起并沒有伴隨著大規模的炒作。 對此，Euro Pacific Capital首席執行官Peter Schiff表示，“根據你的說法，每一個跡象都是看漲的。如果搜索量上升，你會說這是一個好的跡象。較少的搜索表明新買家很少。現有的投機者正在加緊押注，其中許多人利用杠桿手段，推高了價格。但如果沒有新的買家，價格將會暴跌。”（CryptoGlobe）[2019/7/17]

Terry Duffy 的主要擔憂是，一旦提案通過，這個清算模型就有可能運用到其它商品，這增加了系統性風險。

贊成?Terry Duffy 意見的還有洲際交易平臺（ICE）的執行長?Christopher Edmonds 以及?CFTC 前代理主席?Walt Lukken。

他們的擔憂也不是空穴來風。

如果這個模型僅在?FTX 上使用，且限定加密商品，那風險是可控的。而一旦擴及到其它商品和其它交易平臺，那么就會需要考慮交易對手的清算速度、體量。

FTX 創辦人暨 CEO?Sam Bankman-Fried 解釋道，FTX 的提案通過預先要求交易者提供抵押品，來降低系統性風險。從風險管理的角度來說，這種清算方式比傳統的方式更保守，而且區塊鏈技術能更高效的清算。

「我們相信（這個提案）會帶來競爭和創新，會為美國市場帶來流動性，也為美國用戶提供了更多選擇。我們在?FTX.US 的衍生品清算模式比在全球其它地方都更保守，很好地降低了系統性風險，增強了保護機制。」

針對?CME 和?ICE 執行長的擔憂，SBF 則重申，暫時沒有打算推出「非數字資產」的合約。

「我們沒有計劃在短期內用這種清算模式發行數字資產以外的合約。我沒有在說謊，我真的是這個意思。」

另外，SBF 也接受可以有額外的限制，但他不同意將?FTX 這套模式永遠限定在只能交易數字資產合約。

可以想見，如果提案通過，雖然在短時間內這套清算模式只會用于加密資產，但未來如果這套清算方式穩定，也會將其用在其它商品，而這也會給美國期貨市場帶來競爭，目前商品期貨所有的交易量都集中在?CME 以及?ICE 之上。

另一方面，目前?95% 的加密資產交易流動性是在美國境外。如果這個提案通過，那么就相當于在美國創造了一個全年無休的交易環境，對美國來說，是相當好的戰略考慮。

CoinFund 共同創辦人?Christopher Perkins 聲援了?SBF，他認為如果?FTX 提案通過，將授權企業家在美國境內創建加密貨幣業務，因為現在大部分的創新都發生在美國境外。

正反雙方都有各自的堅持和理由。

反對?FTX 提案的認為技術問題有待解決，萬一出問題，會影響到市場運作；正方則認為?FTX 提案帶來了創新，且單從清算風險來看，FTX 的提案反而更為保守。更重要的是，這鼓勵了創新，并能將加密貨幣的交易量帶回美國。

就像眾議員?Sean Patrick 告訴?SBF 的那樣：「你給出了很酷的想法，很多人也對你的想法很興奮。但他們（衍生品產業人士）討厭你的想法，這應該是可以理解的吧，畢竟這個想法對他們的業務造成了影響。讓我們面對現實吧，現在就是一團混亂。」

總體來說，FTX 的提案在加密產業，甚至是衍生品產業都可能開創新的格局。目前?CFTC 仍未通過該提案，但會在本月?25 日舉辦圓桌會議，邀請產業人士、學者、公益團體參加。

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