GBTC:灰度比特幣信托與加密貨幣崩潰有什么聯系？

灰度比特幣信托(GBTC)是一種場外交易(OTC)交易基金，旨在追蹤比特幣的價格。GrayscaleInvestments由BarrySilbert的加密貨幣巨頭數字貨幣集團(DCG)所有，該集團還擁有陷入困境的加密貨幣交易和借貸公司Genesis。

它是這樣運作的：當Grayscale選擇開放其私人配售時，合格投資者能夠存入比特幣以接收信托股份。

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由于GBTC的具體規定，私募中的購買者在六個月內無法出售其股份。之后，他們可以將股份出售給其他人。

一旦這些股票可供出售，人們就可以從他們的經紀人那里購買它們，從而間接接觸到比特幣。

灰度比特幣信托負溢價率為46.82%:金色財經報道，鏈上數據顯示，當前灰度總持倉量達205.01億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-46.82%；ETH，-54.08%；ETC，-65.99%；LTC，-55.99%；BCH，-35.04%。[2023/2/17 12:13:07]

Grayscale收取2%的資產管理規模(AUM)作為GBTC的費用。

GBTC與ETF有何不同？

交易所交易基金(ETF)能夠發行和贖回標的指數的股票。因此，使用比特幣接近現貨比特幣ETF的投資者可以將其比特幣轉換為ETF的股票，擁有ETF股票的投資者可以將其轉換為比特幣。交易所交易基金也在國家證券交易所交易，而GBTC在場外交易。

美國參議員Pat Toomey投資灰度比特幣及以太坊信托:金色財經報道，根據7月7日提交的財務披露，美國參議員Pat Toomey投資了灰度的兩種主要加密貨幣產品，即比特幣信托及以太坊信托。記錄顯示，Toomey在6月中旬連續幾天購買了這兩種產品各1,000至15,000美元。[2021/7/8 0:35:30]

這種贖回能力將有助于消除GBTC以高于或低于資產凈值(NAV)的價格進行交易的趨勢。

眾所周知，Grayscale正在起訴美國證券交易委員會(SEC)拒絕其將信托轉換為ETF的請求。

GBTC自2014年以來就沒有提供贖回。它于2016年與美國證券交易委員會就涉嫌違反M條例第101條和第102條達成和解。從那時起，Grayscale就沒有提供贖回。

數據：自2月底溢價轉為負值以來 沒有資金流入灰度比特幣信托:加密數據平臺Skew發布推文表示，自2月底溢價轉為負值以來，沒有資金流入灰度比特幣信托。[2021/6/3 23:08:36]

M條例禁止Grayscale在發行后的六個月限制期內提供贖回。然而，RegulationM似乎確實允許Grayscale在該限制期限之外提供贖回。在這種情況下，它只能贖回，不能同時發行。

RopesandGray律師事務所的合伙人DavidHennes在他對SEC的公開評論中解釋說，“但是，只要GBTC不同時分配股票，RegulationM并不禁止GBTC贖回股票。”

自2014年以來，投資者一直能夠向該基金出資，幫助其成長——但沒有人能夠贖回。如果Grayscale開放贖回，情況將相反：股東可以贖回，但新投資者將無法發行股票。

過去一周灰度比特幣信托倉量增加1.4萬個:數據顯示，過去一周，灰度比特幣信托持倉量增加了1.4萬個，僅8月14日當天就增加了6295個。此前消息，過去一周，灰度在美國多家主要電視網絡上投放了數字貨幣廣告。[2020/8/17]

開放贖回將通過減少總資產管理規模來減少Grayscale賺取的費用。

它是如何幫助摧毀三箭資本的？

長期以來，GBTC的交易價格均高于其資產凈值，其股票交易價格是相應比特幣價值的兩倍。雖然這種溢價持續存在，但機構投資者被激勵鎖定比特幣并獲得GBTC股票，他們希望在六個月的期限結束后出售這些股票。

然而，這種交易在包括BlockFi和三箭資本(3AC)在內的各種公司中變得流行起來。隨著股票開始解鎖，GBTC最終開始以低于資產凈值的價格進行交易。這對BlockFi來說尤其具有挑戰性，BlockFi已借出3AC資金作為GBTC抵押品。

最終，3AC被BlockFi清算，這意味著GBTC的銷售量增加，進一步提高了折扣。目前，GBTC的交易價格較資產凈值折讓約45%。

比特幣在哪里？

Coinbase托管。Grayscale和CoinbaseCustody將不會透露引用“安全問題”的地址。

本文的早期版本引用了防止公鑰和私鑰泄露的原始托管協議。Coinbase回應了Protos的評論請求，并指導我們制定新的托管協議，該協議僅防止泄露私鑰。我們對任何混淆感到遺憾

目前還不清楚是什么安全問題可以阻止這些地址的披露，而像Osprey運營的其他比特幣信托基金，他們也在Coinbase托管，已經披露了他們的地址。

如果不公開這些地址，就無法通過鏈上GBTC驗證比特幣的所有權。

Genesis會影響它嗎？

據報道，陷入困境的GenesisTrading和Grayscale的母公司DCG正在籌款以幫助支撐Genesis的賬簿。

如果GrayscaleInvestments退出GBTC的保薦人身份，那么其余股東有90天的時間尋找新的保薦人，否則信托將終止。如果信托被迫清算，比特幣將“盡快出售，同時獲得盡可能高的公允價值”。現金收益將按比例分配給股東。

GBTC目前擁有644,000個比特幣。那些以大幅折扣購買的人可能會賺錢，但這取決于比特幣的銷售將如何影響比特幣的市場價格。

Grayscale是DCG帝國中最賺錢的部分之一，它可能會盡量避免清算，因為它產生了大約2億美元的費用。這些股票還允許將比特幣分配給股東，而不是現金收益。然而，這似乎需要自愿終止和75%的股東投票贊成。

如果Grayscale決定開放贖回，DCG將能夠以折扣價贖回其購買的價值數億美元的GBTC。

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