清潔能源:礦工離場？才不會

比特幣價格大幅下跌，甚至在實際減半之前讓礦工的挖礦收入減少了一半。毫無疑問，這種情況將把“挖礦死亡螺旋”的觀點帶回到討論比特幣的輿論頭條。現實中并沒有發生“挖礦死亡螺旋” - 這是高度理論化的極端案例，現實中沒有這樣的先例。挖礦成本很大程度上是由難度決定的，它是由比特幣協議本身設定的動態指標，來將出塊時間上下調整保持在平均10分鐘。這將對高成本的礦工構成挑戰，許多礦工將無法生存。如果價格沒有恢復，那么哈希率將下降，這對于比特幣來說不是問題，這也不是沒有先例的。

對礦工來說，這一價格變動實際上等于減半。

自2020年2月達到10,500美元的高點以來，比特幣的價格最近下降了一半以上。從某種意義上說，對于所有擔心減半的人來說，這個情況并沒那么糟，因為對礦工的最終影響是完全相同的。因此，我們可能會在接下來的幾周內看到的哈希率不斷變化與五月份減半后可能看到的情況非常相似。

CryptoQuant：以太坊礦工收入大部分來自區塊獎勵，而不是交易費用:11月19日消息，鏈上數據分析平臺 CryptoQuant 發推稱，隨著以太坊哈希率不斷刷新歷史新高。EIP-1559之后，礦工收入結構徹底改變，大部分收入來自區塊獎勵，而不是交易費用。交易費用和區塊獎勵正在減少，但隨著價格的上漲，以美元計的礦工總收入正在增加。[2021/11/19 6:59:03]

那么我們可能會看到什么？哈希率的下降。

挖礦難度調整讓比特幣出塊頻率保持穩定，而哈希率的高低并不重要

礦工依靠挖礦獎勵來支付其不斷消耗的電費。挖礦獎勵由兩部分組成：1）交易費；2）新的比特幣。礦工的成本以當地貨幣計價，因此其比特幣收入的購買力取決于比特幣與當地貨幣之間的匯率。

當比特幣價格下跌時，礦工的比特幣收入的購買力就下降，需要更多的比特幣來支付電費。因此，生產成本最高的礦工就賺不到錢了 ，并且不得不關停礦機。這幾乎與正常的商品生產成本曲線完全相似。

江卓爾：比特幣礦工清潔能源使用量已超過50%:萊比特礦池（B.TOP）創始人江卓爾發推特表示，現在新疆、內蒙古、青海三省的礦場全部關閉，只剩下四川的水電礦場。目前比特幣礦工的清潔能源使用量已經超過 50%。[2021/6/16 23:40:47]

然后，整個網絡的哈希率將下降，但這是與正常的商品生產所不同的地方。例如，無論鐵的價格如何，鐵的生產成本都是相同的，而比特幣的生產成本是可變的且不斷變化的（參見附圖）。

資料來源：CoinShares Research

每隔2016個區塊（大約14天），比特幣協議會調整難度來反映這一時段的平均哈希率。規則很簡單：比特幣出塊時間平均需要10分鐘。如果產生這2016個區塊平均需要每9分鐘而不是10分鐘，那么就要增加挖礦難度。如果11分鐘才產生區塊，那么難度就降低。

美國肯塔基州立法者提議將清潔能源激勵措施擴展至加密礦工:金色財經報道，美國肯塔基州立法者提議將清潔能源激勵措施擴展至加密貨幣礦工。該法案于本月初在肯塔基州參議院提交，適用于該州于2007年簽署成為法律的《能源獨立激勵法》。如果獲得批準，將使該州的加密礦工有資格獲得清潔能源設施的獎勵。[2021/2/27 17:57:50]

因此：無論挖礦的哈希率是高還是低，比特幣協議都會自動調整難度，這樣才能確保平均每10分鐘產生新區塊。

一個重要的結果是，挖礦成本總是趨向于比特幣的市場價格。如果比特幣的價格上漲，就會有更高的哈希算力。這就增加了難度，直到挖礦成本再次接近價格為止。如果比特幣的價格下降，那么一些哈希算力將被從網絡中移除。這就降低了難度，直到挖礦成本再次接近價格為止。

除非價格迅速回升，否則哈希率將下降，然后難度將降低

以太坊礦工11月收入達2.62億美元:金色財經報道，以太坊網絡上的礦工在11月的收入約為2.62億美元，比10月的數字有所增加。其中，11月收入中的6410萬美元來自交易費用。據悉，11月是2020年迄今為止交易費用第三高的月份。[2020/12/4 23:03:31]

上個月比特幣價格比2020年的高點下跌了50％以上。這意味著礦工的收入在購買力上損失了50％以上。成本最高的礦工現在將無以為繼，有些甚至會產生負現金流。當礦工的現金流變為負時，他們將關停設備，哈希率將下降。

這將導致區塊產生的速度比以前慢。反過來，這意味著下次調整難度時，難度會降低，這樣，剩余的哈希率將以與以前相同的頻率產生區塊。

在這樣的轉變期，任何能夠維持正現金流的礦工最終挖礦成本都會降低。在難度向下調整之后，找到了新的平衡點，這時其他礦工要比他們以前更容易挖出區塊。

徐坤：灰度承接了近兩周來自礦工的所有拋壓:金色財經報道，OKEx首席戰略官徐坤轉發微博用戶“好幣”的微博并評論稱：“理論上，灰度承接了近兩周來自礦工的所有拋壓。”據悉，自5月12日以來，比特幣產量12337 BTC，灰度加倉量18910 BTC，灰度基金對BTC的需求量是產量的1.5倍。[2020/5/29]

因此，以比特幣計價的收入從效率低下的高成本礦工流向了效率高的低成本礦工，比特幣作為一個系統將比以前消耗更少的電力，并且消耗的平均電力成本比以前的更低。

“挖礦死亡螺旋”僅存在于理論上，實際中并不存在

在這樣的價格背景下，你會聽到無數不知情的專家散布“挖礦死亡螺旋”的觀點。這種論調存在這樣的缺點：

如果比特幣價格下跌，挖礦將變得無利可圖，這導致哈希率下降。由于沒有新的區塊挖出，這將使網絡陷入癱瘓。反過來，這將導致價格進一步下跌，讓更多礦工的關停礦機，直到沒有人留下來挖礦、價格歸零為止。

看了這篇文章后，你將會明白為什么這種觀點絕對是胡說八道，原因在于：挖礦難度調整。

但是，在極端情況下，可能會發生挖礦死亡螺旋。情況是這樣的：

如果，

1.在可能最壞的時候（也就是在調整難度之后），比特幣的價格下降了非常大的幅度（比如99％），并且；

2.沒有多少或者就沒有礦工認為價格會再復蘇，并且；

3.礦工實際上能夠立即關停大多數（比如99％）礦機。

結果就是下一次難度調整后產生2016個區塊所需的時間將比正常時間長100倍（也就是200周，差不多4年）。而且，難度上下調整的最大值是4倍，因此下一次難度調整將再花上50周，然后再花12.5周，之后再花4周，直到出塊時間正常為止。

在這種情況下，你可以想象到價格會止步不前，并且比特幣的未來可能會受到質疑。

不過，在現實生活中，市場不會像這樣變化。如果的確發生了，那么價格下降99％可能表明該系統本身存在其他根本性的問題。最重要的是，礦工對運營的擔憂使他們無法在如此短的時間段內關停礦機。此外，許多礦工簽訂了承購協議；協議規定他們只要能夠支付協議約定的賬單，便可以繼續挖礦。

關鍵是：即使比特幣價格大幅下跌（每年幾乎發生）或挖礦獎勵減半（每四年一次），挖礦行業的實際情況和運營現實也使得哈希率的下降需要時間。因此，實際上通過動態的難度調整可以比較容易地降低哈希率，并且出塊頻率永遠不會接近“危機級別”。

比特幣網絡的設計根本

如果你擔心價格下跌或減半會對比特幣的運行產生長期的不利影響，請考慮以下幾點：這是比特幣價格出現大幅回調的第N次了（每年時不時地都會發生），并且這是區塊獎勵的第三次減半。

由于這樣的設計，因此從來不會挖不出區塊。難度已經多次下調，有時是價格下降的結果（2018年11月/ 12月是一個很好的研究例子），但網絡從未陷入停滯，甚至從來都沒有出現過這樣的情形。

比特幣作為貨幣系統極其強大。無論價格如何，出塊時間都按照既定的節奏進行。價格再怎么變化都不可能導致比特幣的出塊變快。當當前的金融危機塵埃落定，比特幣貨幣體系將創造出與既定的數量一樣多的比特幣，而政府并不會這樣做。

來源：https://coinsharesgroup.com/insights/why-bitcoin-miners-will-keep-mining

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