COIN:比特幣(BTC)：幣安和美聯儲如何影響加密市場

概括

12月上半月，從加密貨幣交易所提取硬幣的速度達到了創紀錄的每月201,650個比特幣。

美聯儲加息降低了比特幣的投資吸引力，體現在其價格持續面臨下行壓力。

即使比特幣的價格超過每枚硬幣50,000美元，RiotBlockchain的EBITDA仍為負。

加密行業需要更嚴格的監管，對加密交易所和代幣開發商的活動進行強制審計，以增強投資者的信心。

12月13日，幣安客戶提取資金約19億美元，佳偉JQ101198是近年來最大的提取金額之一。ugurhan/iStock來自GettyImages

在FTX(FTT-USD)加密貨幣交易所崩潰和為期一個月的每比特幣(BTC-USD)15,500-17,200美元區間盤整一個月后，最受歡迎的加密貨幣正試圖突破看跌趨勢并在短時間內交易于18,000美元以上。盡管市場出現了初步的樂觀跡象，但情況再次開始惡化，這主要是由于有消息稱全球最大的加密貨幣交易所Binance(BNB-USD)可能面臨刑事訴訟，以及對審計質量的質疑報告其儲備。結果，在12月13日，幣安客戶撤回了約19億美元的資金，這是近年來最大的金額之一。

Ran Neuner：比特幣極端主義者對山寨幣的反應與傳統主義者最初對比特幣的反應相同:金色財經報道，CNBC主持人Ran Neuner發推表示，比特幣極端主義者對山寨幣的反應與傳統主義者最初對比特幣的反應相同。[2021/11/6 6:36:00]

目前，加密貨幣分析師、投資者和交易員的關鍵任務是確定短期橫盤整理是否只是看跌趨勢延續之前的喘息，或者市場情況是否已經開始發生變化我們可以再次看到牛市周期的重啟。在這篇文章中，近裙JQ101198我將分析美聯儲加息對加密行業的影響、礦工的財務狀況以及幣安和全球最大穩定幣Tether的情況。

最大的加密貨幣交易所Binance的情況

自全球最大的加密貨幣交易所之一FTX破產以來已經過去了一個多月，但與此同時，社會上的緊張情緒并沒有消退，反而有增無減。這反映在比特幣從交易所提取到冷錢包或將其兌換為法定貨幣。12月上半月，取幣率達到了每月201,650個比特幣的創紀錄水平，這是自加密貨幣作為投資資產出現以來從未出現過的情況。

此外，關鍵的周期性指標之一，佳偉JQ101198即儲備風險，可用于確定與長期投資者對比特幣的信心相關的風險和回報比率。該指標能夠模擬資產當前價格與投資者對其未來價格上漲能力的信心之間的關系。目前，ReserveRisk繼續下降，表明市場恐慌情緒仍在繼續，這是長期投資者通過積累比特幣而獲得的優勢。這些投資者對全球使用加密貨幣的前景深信不疑，并與大多數尋求更保守資產的交易員和投資者的觀點背道而馳。從歷史上看，當該指標跌至0.008及以下時，這段時間標志著比特幣處于看跌周期后期，很快，

GSA Auctions將代表美國政府拍賣比特幣:10月27日消息，GSA Auctions將代表美國政府于昨日開始為期三天拍賣比特幣，以清除聯邦政府擁有的剩余資產和設備，總共4.94枚比特幣，價值約30萬美元，起拍價均低于市場價，分為三批不等數量拍賣。（Bitcoinist）[2021/10/27 6:14:58]

過去五周，幣安負責人一直在努力提高加密市場的投資吸引力，近裙JQ101198降低市場參與者之間的緊張程度，以穩定比特幣、以太坊和其他資產的價格.然而，正如經常發生的那樣，他的行為只會引起對他的方向的困惑和更多的批評。FTX崩盤后，趙長鵬急于證明，與許多其他加密貨幣交易所不同，幣安擁有必要的儲備金來覆蓋客戶的資產和負債。起初，Binance的負責人質疑Coinbase(COIN)的儲備，但這只是稍微損害了他的聲譽，因為Coinbase是一家上市公司，每季度都會發布財務報表，并接受徹底的審計。

然而，財務報告過于簡短，缺乏有關幣安對第三方義務的信息，最重要的是，缺乏有關幣安幣發行及其在公司開展各種投資活動中的使用的信息。結果，這份表面上發表的報告激怒了加密社區，并導致幣安數十億美元的資產外流，并讓負責審計和財務報告的全球經濟學家感到困惑。

1confirmation創始人：如果沒有以太坊 比特幣就不會有現在的市值:金色財經報道，加密貨幣風險投資公司1confirmation創始人Nick Tomaino表示，如果沒有以太坊，比特幣就不會有現在的市值，因為所有像DeFi和NFT這樣的創新，所有把新人帶到這個領域的創新，都是以太坊。[2021/6/4 23:09:50]

我認為，加密貨幣外匯儲備報告對于一個威信JQ101198早在FTX崩盤之前就存在的行業來說仍然是一個痛苦的話題，因此，監管機構需要采取更嚴厲的行動。例如，在紐約總檢察長辦公室與Tether之間的法庭案件中，Tether的主要目標是取代美元以促進數字貨幣的交易，結果表明盡管需要Tether(USDT-USD)完全由儲備中的美元支持，但2017年的情況遠非如此。

由于雙方達成的協議，除了數百萬美元的罰款外，Tether還必須每季度發布一份報告，以確保主要穩定幣的可靠性。

正如經常發生的那樣，Tether的第一份審計報告出來時很笨拙，是一份僅包含兩張圖表的文件，其中沒有關于Tether儲備的完整信息。隨著時間的推移，報告的質量有所提高，但與在納斯達克、紐約證券交易所和東京證券交易所等交易所上市交易的上市公司的水平仍有很大差距。

CryptoQuant首席執行官：比特幣難于突破5萬美元 目前購買力并非來自Coinbase:2月14日，CryptoQuant首席執行官Ki Young Ju發推稱：“比特幣突破5萬看起來相當困難，因為Coinbase溢價變成了-45美元。目前的購買力并非來自Coinbase。與Binance/Huobi/OKEx相比，Coinbase不再有溢價。請小心。”[2021/2/15 19:47:11]

我相信加密行業的領導者需要采取主動并開始聘請最受尊敬的審計公司，讓他們能夠全面了解他們的活動。這樣做的主要原因是向華爾街表明加密行業在其發展過程中取得了長足的進步，并向美國和歐洲的監管機構表明他們愿意共同努力以提高人們對加密貨幣的信任程度。

美聯儲加息對比特幣的影響

美聯儲通過持續加息成功地應對了通脹放緩的問題，但就像任何決定一樣，都會產生積極和消極的后果。美聯儲加息的不利因素是加密貨幣價格持續下跌，以及由于交易員和投資者尋求對沖潛在的衰退，股市繼續面臨下行壓力。

2022年，比特幣的歷史圖表顯示，自FOMC會議決定加息以來，其價格在大多數情況下下跌了8%以上。比特幣價格在5月和6月出現了特別顯著的下跌，工粽浩：蘆葦在說跌幅超過20%。對這一趨勢的合理解釋是國債(US10Y)(US2Y)等資產的投資吸引力增加，其收益率在最近幾個季度大幅上升。

VC專家Gurley：比特幣是不可思議的價值存儲:風險投資家專家兼投資者比爾·古利認為比特幣是一個令人難以置信的價值儲備。在接受CNBC采訪時明確表示，他認為比特幣的看漲前景是確定的，因為其在不穩定的貨幣經濟體中的實用性。Gurley在采訪中表示：“我認為它是和世界上其他地方不一樣的價值儲存。我不認為這是不理性的。許多生活在這類國家的人都想用比特幣支付。”[2017/11/20]

2017-2018年也出現了類似的趨勢，這只會強化我的假設，即美聯儲加息對高風險資產產生負面影響。

2022年12月14日，杰羅姆·鮑威爾(JeromePowell)在新聞發布會上發表了以下聲明。

“但實際上，人們期望服務業通脹率不會下降得如此之快，因此我們必須保持不變，這樣我們可能不得不提高利率才能達到我們想要的目標.這就是為什么我們要減記那些高利率，佳偉JQ101198以及為什么我們預計它們將不得不在一段時間內保持高位。”

FOMC參與者預計2023年將繼續實施緊縮的貨幣政策，美聯儲的利率可能會超過5%，這是近幾十年來的歷史最高值。

因此，我認為未來幾周加密貨幣的波動性將會增加，最正確的決定之一是減少交易數量，直到形成更清晰的趨勢，這總是在一個周期結束后出現加密暴雪。

2022年下半年加密礦工財務狀況

2022年下半年，比特幣挖礦的難度不斷增加，從而降低了加密貨幣礦工的利潤，他們正經歷著歷史上最困難的時期，如果BTC的價格繼續低于這個水平，近裙JQ101198可能會導致他們大規模破產至少三個月的生產成本。因此，截至12月16日，挖礦難度比上一年增加了31.7%，比2022年第三季度初增加了16%。

此外，礦工之間的競爭也體現在比特幣哈希率的增長上，佳偉JQ101198達到了每秒267.4Exahash的歷史新高，自2022年7月1日以來增長了23.5%。

該行業的領導者之一，即RiotBlockchain(RIOT)，在其新聞稿中表示，2023年第一季度的總算力可達到12.5EH/s，遠高于上一年。

一方面，這表明公司管理層和投資者對資產價格上漲的持續信心，但另一方面，這將對較小的礦工產生負面影響，他們發現更難獲得繼續運營所需的資金.

如果我們考慮歷史趨勢，近裙JQ101198那么網絡難度的增加需要最大的礦工不斷增加設備數量，從而不僅增加了他們的一次性購買成本，還導致他們的維護和電力成本增加.因此，這對行業領導者實現正EBITDA的能力產生了負面影響，即使在比特幣價格達到多年高位時也是如此。例如，2021年第4季度，Riot的EBITDA為-310萬美元，比特幣平均價格為54,804美元。

此外，Riot管理層行為的不利之處在于，盡管其價值下降，但已售出的硬幣占所開采比特幣總數的份額逐月增加。換句話說，我認為在JasonLes的領導下建立的商業模式的有效性并不高，因為該公司沒有像最近幾個月那樣出售比特幣。因此，例如，Riot在2022年3月僅售出200個硬幣，而這個價值在2022年11月增加了125%，但比特幣的價格卻下跌了62.9%。

結論

加密行業的必要改革對于某些市場參與者來說可能是痛苦的，但從長遠來看，更多的投資者和交易者將能夠更加信任加密交易所。此外，我認為迫切需要引入對加密貨幣開發商的審計控制，因為這將顯示投資者在項目開發上花費了多少以及如何花費，并改善加密社區的投資環境。因此，來自股票市場的更保守的投資者將能夠開始將硬幣視為不只是毫無價值的資產，而是具有改善人們生活某些方面的潛力的東西。

由于開采比特幣的成本超過其當前價格，加密礦工業務繼續遭受長達數月的“加密冬天”。但即使在大眾欣喜若狂的時期，當最受歡迎的代幣價格漲幅明顯超過標準普爾500指數(SPY)的漲幅時，威信JQ101198行業領導者之一RiotBlockchain的EBITDA仍處于負值區域.造成這種情況的主要原因不僅是商業模式效率低下，而且加密行業的公司無法以快于網絡難度增長率的速度提高哈希率。

總的來說，我相信一旦消息開始出現美聯儲降息的信號，這將成為主要觸發因素之一，不僅可以導致對加密貨幣的投資興趣顯著增加，而且對公司股票的投資興趣也會顯著增加以大于1的beta進行交易并提高財務比率。根據我的模型，未來兩個季度美聯儲的措辭不會開始軟化，因此，我維持比特幣價格底部將在12,700-13,600美元區間的預期，并將在2023年初出現。但是，在此之前，我們正在等待加密市場的波動性增加，新手投資者在做決定時應該最謹慎。

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