COSM:每周編輯精選 Weekly Editors' Picks（0114-0127）

「每周編輯精選」是Odaily星球日報的一檔“功能性”欄目。星球日報在每周覆蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在信息流和熱點新聞中，與你擦肩而過。

因此，我們編輯部將于每周六從過去?7?天發布的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啟發。

下面，來和我們一起閱讀吧：

投資與創業

Bankless：深度剖析當前宏觀環境，加密市場行情回來了嗎？

作者在解讀美國消費者價格指數數據后，建議保持謹慎看漲，但也要警惕低流通量的山寨幣。

如果投資者想立即參與市場，需要注意：避免杠桿；不要對自己持有的幣產生感情；一旦出現失業率上升的跡象，就出售；對任何從他們的包里掏錢的人都要保持適度的懷疑。

淺談引爆?2023?年加密市場的十種可能性

RegenerativeWeb3、去中心化物理設施網絡DePIN、公鏈和L2、零知識證明、以太坊流動性質押、Web3錢包、Web3安全、OnchainGame、新CEX、NFT?基礎設施。

2023?年值得我們關注的?10?大潛力敘事

集中流動性、期權AMM、LayerZero生態系統、LSD、Eigenlayer、穩定幣、NFTFi、RWA、固定利率和利率互換、加密?AI。

A&TCapital2023?趨勢報告：市場在調整，但創新不止

這篇文章看好：新范式、ZKLayer2、并行計算、模塊化設計、應用鏈、賬戶抽象錢包和外部擁有賬戶錢包、MEV、去中心化交易所。

揭秘?BalajiSrinivasan：天才投資人的加密投資邏輯

Srinivasan?主要投資于基礎設施、工具&信息服務、DeFi、DAO和DeSoc等領域。具體而言，他前后投資過Avalanche、Celestia、NEAR、Aleo、Arcana、AltLayer等Layer1和Layer2明星項目，也投資過借貸協議?Solend和Sovryn、去中心交易平臺Hashflow、加密經紀商Rain等DeFi項目，以及Opensea、NBATopShot背后公司DapperLabs等NFT項目團隊。此外，Srinivasan還是比特幣和以太坊的早期投資人。

在Ledger宣布其恢復服務后，Trezor銷量每周增長900%:金色財經報道，加密貨幣錢包Trezor表示，在競爭對手Ledger宣布其恢復服務后，Trezor銷量每周增長 900%。Trezor首席執行官Matěj ?ák表示，在Trezor 中，我們認為硬件錢包承諾100%自我保管的冷存儲應該在任何階段都讓除用戶以外的任何人都可以訪問種子短語。[2023/5/26 10:40:48]

大致梳理Srinivasan的投資偏好，包括：印度加密創業項目、去中心化社交媒體、網絡國家/城市實踐等項目。

TokenUnlocks?報告：?2023?加密項目解鎖會有何影響？

2022年初，作者跟蹤的38個代幣總鎖定價值約為1425.1億美元；2023年初，這一數字已跌至146.6億美元。即代幣鎖定價值已下跌了89.7%。這是因為代幣價格急劇下跌，且?2022年發行的代幣數量過多。

2022年之間解鎖的38個代幣總估值約為954億美元，而在2022年期間解鎖的代幣價值為235億美元。

隨著解鎖日期的臨近，價格通常會下跌15%，而一旦解鎖完成又將趨于平緩。

選取2022年12月31日300個頭部代幣的統計數據，并且排除了無限量供應的代幣：總供應量固定的代幣中已有82.1%的代幣在市場上流通，而剩余的解鎖代幣價值約為1021億美元。

創業

TokenInsight：Crypto?交易所?2022?年度報告

2022Top10交易所年度交易量為40.87萬億美元，較2021下降超過50%?。Binance市場份額從年初的48.9%提升至年末的64.1%，牢牢掌握市場第一寶座。交易所年度總交易量現貨前三名為Binance、OKX和Coinbase，衍生品前三名為Binance、OKX和Bybit。Coinbase股價下跌的幅度比交易量減少的幅度大得多。Bybit以衍生品交易為主，占比達到95%，而Cryptocom，Bitfinex和Kraken則以現貨交易為主。Bybit和Bitget在FTX崩盤后奪取了最多的衍生品交易市場份額。交易所平臺幣中FTT、CRO、WRX、BTR、ASD跌幅均超過80%，僅LEO一枝獨秀有所上漲。

觀點：灰度BTC每日購買量遠超2020年底每周購買量:1月19日，CoinCorner首席執行官Danny Scott發推稱，2020年第四季度，灰度每周平均購買2.51億美元的比特幣。上周，他們在1天之內購買了7億美元，今天，又購入5.9億美元，需要引起注意。[2021/1/19 16:30:25]

未平倉量伴隨著比特幣價格下跌，縮至201億美元，相比年初減少了27%?。

Top10DEX年度交易量合計為1.3萬億美元，其中GMX增幅最大。DEX全年市場份額為3.15%，總體處于下降趨勢，Q4由于FTX事件致使其份額有所上升。GMX交易所逆勢上漲，四季度交易量較一季度上漲39%，平臺幣GMX幾乎翻了一倍。去中心化交易所平臺幣中GMX一直獨秀，其余跌幅均超過50%?。

莊家操盤往事：做市商與項目方、交易所的「愛恨情仇」

一篇兼具內部視角和故事性的行業運作規則介紹。

Bankless：加密貨幣空投的下一階段

空投是接觸匿名用戶的最佳可用策略之一，并提供將所有權分配給用戶的機制。但當前方法的空投結果并不是很好：保留率低至1%。

為了使空投更有效，項目方可以鼓勵行為循環、基于聲譽空投、發起空投「浪潮」、創造項目忠誠度以留住用戶。文末還附上一個以?DEX?為例的空投設計案例。

a16z：漸進式去中心化的高級框架

為實現漸進式去中心化，作者提出了「最小可分權單元」概念。一個特定的產品可以被分割成?MDU，這些單元大部分是相互獨立的，可能包括核心團隊、外部貢獻者、技術棧等，然后沿著這些維度分別進行分權。文章還對團隊何時該移動哪個?MDU?給出一些方法。

DeFi

一文詳解去中心化穩定幣的現狀與未來

這篇超全的大作終于完結了。幾乎是順著行業發展脈絡，把重要、主流、有創新的去中心化穩定幣都逐個介紹了一遍。

對?DEX?進展和創新感興趣的朋友，推薦《2022?主流?DEX?進展一覽》和《ByteTradeLab：詳解?DEX?創新功能，以?dYdX、GMX、KTX?和?Bracket?為例》。

向交易所存入比特幣的每周活躍用戶數量創三年新低:金色財經報道，CryptoQuant數據顯示，將比特幣存入交易所的每周活躍用戶數量創三年新低。 與此形成鮮明對比的是，盡管DEX不斷增長，中心化交易平臺上的以太坊用戶實際上在增加。[2020/9/22]

另推薦：《解讀?Dex?中的無常損失：原理、機制、公式推導》。

NFT、GameFi?與元宇宙

一文拆解?BAYC?的敘事手法

BAYC?的整個敘事手法可概括為”預期的延遲兌現“——把故事前置并放大，從而拉長時間段，制作多重驚喜，而不是把預期一步到位。如將路線圖放在寶箱，將獲取鑰匙的過程游戲化，為游戲參與者設置門檻，游戲pass卡通過早期Holder釋放，游戲導入故事化，在故事公布前先放畫面。

我們可以根據BAYC的新故事的公布做波段操作——在信息發布后第一時間買入BAYC系NFT，并在mint前賣掉。切勿貪戀進入游戲中獲利，切勿迷戀出售Pass卡獲利。

第二種方法是尋找下一個擁有類似敘事能力的項目。既然BAYC的估值是通過敘事對未來價值進行折現，那么如果有敘事能力更強的項目出現，有可能超越BAYC，因此這個賽道值得關注。

NFTfi?的核心機制和賽道分析

文章分析?NFTfi?的誕生背景與現狀，梳理從用戶購買到持有?NFT?的全流程的場景，并分析定價評估、交易、BNPL、借貸、衍生品、碎片化和租賃七個子賽道的核心機制。

從NFTFi的多個子賽道分析來看，各類NFTFi項目的發展都高度依賴于NFT定價估值，然而NFT定價估值目前仍為較初期的階段，也影響著整個行業的發展。

從NFTfi的項目特質來看，未來的一個重要場景可能在于Gamefi，游戲道具NFT具有一定的同質化和高頻交易的特質，快速、便宜和安全地進行NFT的交易、租賃的訴求，與NFTfi的特征十分符合，例如Sudoswap，可以發揮出其高流動性的優勢。

從用戶參與的角度來說，NFTFi賽道目前的用戶使用門檻較高，短期內很難有爆發式的增長。

因面臨嚴重經濟危機 阿根廷和巴西每周比特幣交易量創下新高:阿根廷和巴西的每周比特幣交易量較過去兩個月分別增加169%和20%，均創下新高。據悉，兩國目前都面臨著嚴重的經濟危機，冠狀病大流行加劇了這一危機。由于當地貨幣管制導致很難找到美元或歐元的避難所，交易者似乎正在轉向比特幣等加密貨幣以防止通貨膨脹率上升。（decrypt）[2020/8/11]

2022?年度?GameFi?賽道萬字總結報告

2022全年，GameFi賽道雖有高光時刻但大部分時間跑輸大盤與比特幣。

2022年GameFi賽道融資額同比2021年大幅增長，但下半年部分投資機構的市場態度由積極轉為觀望。

游戲數量、鏈上交易數、活躍用戶數或持續下跌或不溫不火，GameFi熊市何時結束仍沒有明顯征兆。

GameFi項目活躍數與活躍用戶數在進入9月之后日漸平穩，市場或許已進入底部區間。

公鏈部分，BNBChain、Polygon領跑傳統公鏈，而專注游戲領域的WAX、Hive“悶聲發財”。

Web3.0?

IOSGVentures：賬戶抽象會是智能合約錢包的終局嗎？

另推薦兩個長篇報告：《ZONFFResearch：SocialFi?1.0?到?2.0?的發展現狀與未來展望》《Web3.0?創作者經濟報告：CreatorFi?的發展現狀和想象空間》。

以太坊與擴容

淺談以太坊估值框架：ETH?如何納入超級資產類別？

傳統金融理論通常將金融資產分為3個超級資產類別：資本資產、可消費/可轉化資產、價值存儲或貨幣資產。而像ETH這樣的L1資產具有這三個超級資產類別的特征。

只要對區塊空間的需求超過安全預算，網絡就可以被視為有利可圖——因為循環供應量將會下降。同時，驗證者將從交易費用中獲得可觀的收益。

淺談?MEV?是不是一個好的投資機會？

MEV有利有弊。優點在于：能夠提高DeFi高效率，依靠Searcher能夠迅速扳平價差。缺點在于有的MEV極度影響用戶體驗，例如被攻擊的用戶會面臨更高的滑點和極差的用戶體驗，且由于gaspriorityfee的存在，searcher會有時大幅拉升gas費用，導致網絡擁堵和很差的用戶體驗。

聲音 | 摩根溪創始人：若投資者從2019年開始每周買10美元的比特幣 目前將獲利49%:摩根溪創始人Anthony Pompliano近日發推表示，若投資者從2019年開始每周購買10美元的比特幣，目前將會獲利49%。盡管2018年的情況比較糟糕，但成本平均策略在熊市最嚴重的時候也會奏效。如果用戶從2018年初開始每周購買價值10美元的比特幣，目前將獲利27%。如果從2017年初開始每周花10美元在比特幣上，將獲利156%。該數據表明了比特幣作為一項長期投資的實力。考慮到最近的市場動蕩和明顯的恐慌情緒，牢記長期投資的觀點十分重要。隨著2020年5月比特幣減半即將來臨，明年可能會特別值得關注。注：成本平均策略是指投資者在投資股票時，按照預定計劃根據不同的價格分批進行，以備不測時攤薄成本，從而規避一次性投入可能帶來較大風險的策略。[2019/11/26]

大部分MEV包含幾種形式：DEX無風險套利、借貸中的清算、三明治攻擊。

旨在減輕MEV導致的負外部性的Flashbots推出了幾個產品，如Auction和MEV-Boost等。

MEV是一個區塊鏈中少見的強現金流，強交易相關，高收入但相對低風險的底層賽道。MEV在某些策略上會類似于量化和做市商，但由于其不承擔任何對手風險，因此MEV比量化和做市商更為穩健。MEV的策略更死板，但風險也更低，最典型的表現就是在DEX中做夾子做套利。

如果對這些不熟悉，老老實實買Lido做質押也是種投資選擇。

從?2023?年規劃看?Optimism?能否在?Layer2?戰局勝出

Bedrock將會成為最便宜、最快和最先進的匯總架構；RetroPGF是一種資助積極影響的實驗機制。

新生態與跨鏈

A&TCapital：從?ATOM?2.0?看?Cosmos?生態痛點與機會

機會：CosmosLiquidStaking解決方案、TrustlessLiquidStaking解決方案、促進Cosmos資產流動性及資本效率的解決方案、針對跨鏈資產流動過程中潛在杠桿問題的解決方案、為Cosmos公鏈早期建設提供共享安全的解決方案、SandwichingMEV解決方案、承載Inter-chainScheduler作用的區塊空間交易市場、實現ATOM2.0愿景的先發優勢鏈、促進Cosmos多鏈DAO間治理交互的解決方案、為Cosmos生態引入大規模穩定幣的解決方案、促進Cosmos進一步模塊化通用化的解決方案、通過對Tendermint共識引擎的優化，拓展Cosmos生態、針對區塊鏈scalability，新的多鏈生態敘事。

Cosmos生態整體受Crypto熊市影響顯著小于其他alternativeL1。Cosmos生態整體活力較好，隨著Cosmos未來IBC鏈新陳代謝加大，預期Cosmos頭部公鏈格局將發生變化，值得布局。ATOM2.0反映Cosmos痛點，存在結構性機會。

一文盤點?TON?生態的主要應用

鏈上數據分析：深陷泥潭的?Solana，能否「絕處逢生」？

如果我們只看鏈上指標，沒有任何跡象表明Solana已經死了。雖然Solana的技術在可擴展性方面有可能更勝一籌，但我們還沒有看到它發揮作用。

雖然區塊鏈之間的競爭正在升溫，但在中短期內，我們仍然沒有足夠的可用區塊鏈來應對主流世界的大規模采用。主流世界對區塊鏈的需求很大，而且只會隨著時間的推移而增長。Solana、以太坊生態系統和其他區塊鏈有足夠的空間一起做大蛋糕，而不是爭奪市場份額。

兩周熱點惡補

過去兩周內，?1?月?14?日，加密貨幣總市值重返?1?萬億美元上方，?1?月?16?日，比特幣周漲幅為?25.17%?，創自?2021?年?2?月以來最大單周漲幅；

Genesis?及其貸款子公司提交第?11?章破產申請文件，Genesis?欠主要債權人共計?38?億美元，包括?Gemini、Mirana、Decentraland、VanEck?等，Genesis?提出“退出路線圖”，擬建立信托作為全球索賠解決方案，Genesis?計劃在?5?月?19?日前退出破產程序，Genesis?是?FTX?最大的無擔保債權人，Genesis?在破產申請中稱負債達?51?億美元，此前未能從3AC收回?12?億美元未償還貸款；

三箭資本創始人尋求融資?2500?萬美元創立加密交易所?GTX，三箭資本聯創曾提議部分債權人將其債權轉換為新公司股權；

FTXUS?前總裁成立加密軟件公司，將獲天橋資本創始人投資，FTXUS?前總裁：共事期間?SBF“情緒不穩定”，與其關系已徹底惡化，SBF?回應：FTXUS?前總裁所言大多不屬實，不想與其公開爭論，FTX?存在約?55?億美元總資產，價值最高的是?SRM，Coincheck?母公司?MonexCEO：有興趣收購?FTXJapan，Alameda?清算賬戶追蹤：清算人接管后已造成逾千萬美元損失，聯邦檢察官沒收?SBF?價值?6.97?億美元資產，Ripple?首席執行官：Ripple?在?FTX?中有約?1000?萬美元?XRP?風險敞口；

此外，政策與宏觀市場方面，拜登政府將在未來幾個月公布數字資產優先事項，美國政府發布減輕加密貨幣風險的路線圖，韓國將允許發行證券型代幣，下月初公布?STO?發行和流通方針，烏克蘭金融監管機構將封鎖俄羅斯加密貨幣交易所，俄羅斯和伊朗或考慮合作推出黃金穩定幣；

觀點與發聲方面，英國央行行長質疑數字英鎊的必要性，V神撰文介紹“隱身地址”概念以解決以太坊隱私保護難題，Pantera：?2023?年將是區塊鏈創業的絕佳時機，風投正等待將募集資金部署至加密領域，加密資產將延續?13?年來每年?2.3?倍升值趨勢，幣安承認誤將客戶資金存入?B-Token?抵押品的錢包中，CZ指控?FTX?向新聞機構支付?4300?萬美元以發布?BinanceFUD；

機構、大公司與頭部項目方面，TimDraper?旗下?DVN?推出Web3投資平臺?DraperRoundTable，穆迪正在開發穩定幣評分系統，Coinbase?正式關停日本業務，并敦促當地客戶在?2?月?16?日前提取資金，BinanceCustody?推出非交易所結算解決方案?BinanceMirror，以太坊開發人員發布新開發者網絡?devnet2?，為上海升級做準備，Sushi?公布?2023?年路線圖，將在第一季度發布其?DEX?聚合業務，Polygon?聯創：zkEVM?主網啟動日期已確定，StarkNet：將于未來幾周發布錢包更新，用戶需手動更新，Aave?團隊成員：AaveV3或于本周上線以太坊主網，dYdX?原定于?2?月解鎖?1.5?億枚?Token?被推遲至?12?月?1?日，TraderJoe?改變其代幣獎勵和分配方式，將推出sJOE、veJOE，Aptos?鏈上地址總數突破?300?萬，鏈上總交易數突破?7700?萬筆，CoinDesk?正尋求部分或全部出售其業務，以籌集未來發展資金，Cardano?聯創正考慮收購?CoinDesk，且有能力支付?2?億美元收購價；

NFT和GameFi領域，Azuki?與?B?站海外達成合作，將共同探索Web3IP?發展與應用場景，幣安?NFT?市場調整?NFT?鑄造規則，并下架部分?NFT?系列，NFT?市場?Blur?將代幣發行推遲至?2?月?14?日，Azuki“官推被黑”造成用戶損失約?78?萬美元……嗯，又是跌宕起伏的兩周。

附《每周編輯精選》系列傳送門。

下期再會~

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