區塊鏈:擁抱荒謬 Web3 的“外部性”更重要

我們在平時的研究中，總會遇到這兩類產品，理性的好孩子，荒謬的壞孩子。

理性的好孩子

解決現有剛需，有明確PMF（product-market-fit）和商業模式，還具有明顯的護城河，所有人都喜歡這樣的公司；他們是Coinbase，Opensea，Nansen，Chainlink，是風投的寵兒，是數據分析師的話題，是閃耀的明星。

荒謬的壞孩子

貌似不解決某一個剛需，明確的收入只有轉賬手續費，或者套利投機的收入。他們吸引用戶的手法粗暴，讓人覺得隨時會崩盤。他們往往是新類型的定義者（category definer)；他們是PFP NFT，Meme Coin，Algorithmic Stablecoin，x-to-earn等，是爭議的熱點，是荒謬的笑話，也是讓人眼紅的潮流。

我們覺得荒謬的壞孩子更有趣，他們的外部性被低估了。

1.1 任何經濟行為都有：外部性

注冊金融犯罪專家協會：薩爾瓦多對比特幣的擁抱可能滋生金融犯罪:注冊金融犯罪專家協會 (ACFCS) 的Gonzalo Vila表示“薩爾瓦多的社會和安全狀況最近有所改善，但仍然存在巨大的風險和脆弱性......合法的公司可能被通過金融系統用來轉移來自其他地方骯臟的資金。”薩爾瓦多對比特幣的擁抱可能為勒索軟件黑客、洗錢者和希望套現的國際犯罪分子打開大門。（watoday）[2021/6/21 23:52:18]

在經濟學上，把一個私有的經濟行為，帶來的對社會福利的影響，叫做外部性。無論這個私有行為是一種消費，還是一種生產，都有可能產生外部性。

什么是外部性

從上圖可見，在兩個Pareto Equilibrium之間的區域，可以計算出外部性的大小。外部性可以是負面的（損失），也可以是正的（收益）。

鏈上云平臺旗下客戶幣牛交易所斬獲2020年現貨交易量第一名，已全面擁抱DeFi:據官方消息，截止2020年9月初，在鏈上云所服務的300多家企業中，幣牛交易所斬獲2020年現貨交易量第一名。幣牛交易所自2020年3月正式運營距今僅5個月，目前已進入非小號全球交易所綜合排名前30，平臺注冊用戶超180萬，用戶管理資產達2億+，交易用戶和交易手續費月均增長率達到300%。作為一家資產服務型交易所，幣牛交易所以“讓優質的資產成為頂級的資產”為使命，為提升行業品質而不斷努力，迅速成長為行業頭部交易所。

據了解，在DeFi浪潮下，幣牛已決定全面擁抱DeFi，幣牛有望成為鏈上云平臺客戶中，首家CEX＋DEX結合的交易所。

?鏈上ChainUP認為，頂級的技術服務商，是要愿意陪同客戶成長，為客戶提供全方位的技術支持。幣牛2020年目標是在年底之前交易流量進入全球市場前十，鏈上ChainUP將為幣牛交易所提供相應服務，推進幣牛交易所發展，并如期完成目標。[2020/9/7]

比如：

馬化騰：區塊鏈全面擁抱產業互聯網:金色財經消息，2020年4月，騰訊官方出版《產業區塊鏈》書籍，騰訊公司董事會主席馬化騰在書中的推薦序里，闡述了產業區塊鏈的意義：區塊鏈有助于數據這種新的生產要素被更合理地分享與分配，從而造福經濟社會。區塊鏈解決一系列問題的技術架構和獨特方案，正在給數字化轉型升級中的各行各業帶來創新和啟發。

文中指出，今天的區塊鏈有望超越比特幣，遠離狂熱的炒作，腳踏實地，從谷底起步，開始攀爬產業互聯網的長坡。特別是，經歷新冠肺炎疫情的阻擊戰，中央把加快推進“新基建”提到新的高度。區塊鏈與云計算、5G（第五代通信技術）通信、人工智能等信息技術正在有機融合起來，共同構成數字經濟和智慧社會的重要基礎設施。這些新型基礎設施，勢必深刻地影響和重塑我們的經濟組織、金融組織和社會治理模式。如同工業時代的用電量，未來“用鏈量”也許會與“用云量”結合在一起，成為數字時代經濟社會的重要指標。我們也看到，區塊鏈技術遠未發展到成熟階段，有大量富有挑戰性的問題有待解決。[2020/4/21]

技術的負面外部性

聲音 | 聯合國秘書長：聯合國必須擁抱區塊鏈:聯合國秘書長António Guterres表示，“聯合國必須擁抱區塊鏈，為了使聯合國在數字時代更好地履行職責，我們需要采用諸如區塊鏈之類的技術，以幫助加速實現可持續發展目標。”（Forbes）[2019/12/28]

工廠：環境污染，噪音

機器人：帶來失業

互聯網：信息過量，隱私安全被剝奪

技術的正面外部性

工廠：帶動了周邊街區租金漲價

機器人：讓人類專注于創造性工作

互聯網：帶動了自由創作，可以監督權力和違法行為

在一個封閉市場內，市場參與者的鏈接度很低，信息和資本流動受阻，外部性無法耗散，一般會被監管者干預。

在一個開放市場內，市場參與者的連接度很高，信息和資本流動有效，因此每一個經濟行為的外部性會更顯著，會形成外部性的波瀾效應（Rippling effect of externalities）。

聲音 | 美國前國會議員：廢除美聯儲 擁抱比特幣:據bitcoinist消息，美國前國會議員羅恩·保羅（Ron Paul）在美聯儲加息25個基點后，再次抨擊美聯儲。他是著名的比特幣粉絲，呼吁廢除美聯儲，稱自由市場應該決定利率。他稱：“下一次美聯儲創造的經濟衰退將很快到來”、“如此重大的災難可能會導致法定貨幣的終結”。保羅稱：“避免危機的唯一辦法是迫使國會結束我們瘋狂的貨幣政策。第一步是通過審計美聯儲法案，允許人們使用替代貨幣，并免除所有貴金屬和加密貨幣交易的資本利得稅和其他稅。”[2018/12/22]

然而，Web3?是一個歷史上最激進的開放市場，也有更多的外部性。

1.2?比特幣是一個荒謬的壞孩子

時間回到2008年，你看到比特幣這款產品，他并不是一個有PMF的產品，支付速度很慢，沒有信用背書；早期的用戶是小眾電腦愛好者、地下交易者和投機者。相比于Paypal，他是一個挺糟糕的“支付公司”，是一個不僅荒謬而且危險的壞孩子。

但是他在隨后的14年中，隨著通脹高企、金融自由被限制，比特幣的外部性不斷被強化，并且轉化成了巨大的產業鏈。他的用戶數達到8100萬，每天的流動性約為180億美金，是一種有利于存儲和保值的數字資產，未來可能會替代黃金。維持這些價值和信念的，不是比特幣官方組織，而是所有的外部性經濟活動。

比特幣負面的外部性：

耗費電力

難以監管

比特幣正面的外部性：

帶動了礦機行業（Bitmain等）

帶動了交易行業（Coinbase等）

為金融市場增加了新的資產品種

激發了區塊鏈技術的研發和應用

被一些小型的政府國家使用

Bitcoin的外部性

根據Stanford學者的研究“Can we mitigate the externality of cryptocurrencies”，超過75%的比特幣交易來自于“外部的金融活動”，這些外部性又反過來貢獻了比特幣的價值。

如果我們只分析比特幣的內在技術和產品需求，可能永遠找不到正確答案。

荒謬的壞孩子，不能考試分數去衡量它未來的成績。

2.1 什么是外部性市場

在Hayek等自由派經濟學家中，他們認為與其去壓制“外部性”，不如建立一個市場，吸納參與者，形成經濟體。

哈耶克主張用市場機制來消化外部性

新物種A??—> 外部性經濟行為??—> 新的外部性市場，新物種B

我們稱這樣的市場為“外部性市場”，我們應該尋找有巨大“外部性市場”的新物種。

2.2 Web3 有大量外部性市場

未來世界的連接度比任何一個時代都更高。在Web3的角度上看，token流動性極高，高度的Openness和Composibility，因此產品和協議會產生產生意想不到的外部性。

Curve War 源于Curve的巨大外部性

比如：

Curve有巨大外部性。它不是簡單的交易協議，而是巨大的stablecoin launchpad

Axie有巨大的外部性。它是公會（Guild）經濟最大的土壤，有些公會竟然成了東南亞的一種普惠金融服務設施

Terra有巨大的外部性。他催生了UST的借貸和套利活動，而每一次rebase的時候，都有了更多新用戶和流動性。

BAYC有巨大的外部性。他用NFT組建了一個龐大的高凈值投資者人群，從體育明星到藝術家。

我們必須看到一個產品的外部性，才能判斷他真正的潛力。

2.3 總結這些年Crypto?和 Web3的外部性市場（2018-2022）

最經典的外部性市場（2018年以前）

礦工市場

算力市場

交易市場

兌換市場

出現Defi以后的外部性市場（2018 - 2021）

Liquidity Provider市場

Staking市場

Insurance市場

Curator和Liquidator市場

MEV市場

Bribery市場

正在孕育，未來會成形的外部性市場（2022 -?以后）

Guild市場

Governance市場

NFT creation市場

Data 市場

Advertisement市場

我們發現，從區塊鏈誕生以來，外部性市場就一直在擴容，甚至外部性市場會誕生更多外部性市場，幾乎無法停止。

這些外部性市場，也在強化原本他們誕生的平臺，共同構建一個價值網絡。當一個網絡中有多個外部性市場，它會變得更無比強勁，越發強大，給真實世界提供更大的外部性。

在一個特殊的世界，特殊的時間點和特殊的行業，過度的“理性”是乏味和無效的。適當把機會留給隨機性，聽聽荒謬的創業想法，可能是值得珍惜的機會。

因為荒謬的壞孩子，比中規中矩的“好孩子”，更接近奇跡。

作者: FMResearch

Tags：比特幣區塊鏈OINCOIN比特幣匯率計算區塊鏈技術通俗講解圖SpendcoinOmenCoin

屎幣