DELTA:期權市場比以太坊更看好比特幣——這對ETH/BTC意味著什么

根據加密貨幣分析網站TheBlock提供的各種期權市場情緒指標，在接下來的幾個月里，投資者對比特幣的看漲程度要高于對以太坊(ETH)的看漲程度。這可能意味著ETH/BTC匯率在未來幾周和幾個月內會下跌。

根據TheBlock提供的圖表，2月5日廣受關注的180天后到期的比特幣期權的25%delta偏差為1.32，與上個月在3.3區域觸及的近期一年高點相差不遠。在7、30、60、90天到期的比特幣期權的25%delta偏差都略低，但仍高于零，因此表明市場有適度的正偏差。

25%的delta期權偏差是一個普遍監測的指標，用于衡量交易柜臺通過向投資者出售的看跌期權和看漲期權為上行或下行保護收取的費用過高或過低的程度。看跌期權賦予投資者以預定價格出售資產的權利，但沒有義務，而看漲期權賦予投資者以預定價格購買資產的權利，但沒有義務。

Bitfinex Alpha：美國經濟令政策制定者困惑，加密期權市場價格波動加劇:5月30日消息，根據Bitfinex Alpha最新報告，美國發現自己處于一個特殊的經濟環境中，經濟衰退指標繼續亮紅燈，利率處于16年來的最高點，通貨膨脹仍然是一個持續的問題，但經濟的服務部門和就業市場繼續表現出驚人的彈性。

在加密期權市場方面，盡管5月份有價值23億美元的比特幣期權到期，占到Deribit所有未平倉合約的26%，但底層資產市場基本未受影響，近期波動性被視為溫和。然而，這種情況預計不會持續下去，明年比特幣減半或2024年美國總統大選等事件預計將給市場帶來新的波動。

交易員正密切關注6月到期的期權，預計市場可能出現動蕩。即使臨近到期日，期權市場似乎已經影響了市場情緒，看跌/看漲比率和偏度（skew）的變化就證明了這一點。比特幣期權的凈看跌/看漲比率已上升至近0.5，表明越來越多的期權交易者開始看空。[2023/5/30 11:47:38]

高于0的25%delta期權偏差表明交易臺對同等看漲期權的收費高于看跌期權。這意味著對看漲期權的需求高于看跌期權，這可以被解讀為一個看漲信號，因為投資者更渴望獲得保護價格上漲。

BTC合約多空持倉人數比為1.14，期權市場多空雙方偏均衡:截至7月14日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.14，市場做多人數有所增加，但市場多空雙方人數仍偏向拉鋸；季度合約基差在100美金附近，永續合約資金費率為正值，交割及永續合約持倉總量有所增加重新逼近8億美金，市場多方實力仍然較強；而BTC交割及永續合約精英持倉方面，做空賬戶比為53.00%占據優勢，多頭持倉比為19.85%占據優勢，精英賬戶多空雙方再次分歧，關注大戶持倉變化。從期權合約數據來看，看漲/看跌主動買入量為0.99，主動買入看漲期權人數稍有回升，期權市場多空勢力偏向均衡。[2020/7/14]

與此同時，180天到期的Ether期權的25%delta偏斜在2月5日為-0.3，而7、30、60、90天到期的Ether期權的25%delta偏斜均略低至在-0.8和-1.5之間。因此，期權市場表明投資者目前對ETH持有適度的負面偏見。

CME比特幣期權市場在30天內增長10倍:金色財經報道，在最近的30天里，CME比特幣期權的未平倉合約總額增加了十倍以上，從5月11日的3500萬美元增加到6月10日的3.73億美元。此外，未平倉合約從6月5日至10日連續六天創下歷史新高。這一大幅增長表明，機構投資者對受監管的比特幣衍生品交易的興趣迅速增長。一位發言人表示，盡管有了這樣的增長，CME“仍無計劃推出其他加密貨幣產品”。據悉，按未平倉合約或衍生品合約總數衡量，CME占全球比特幣期權市場的20％以上。根據Skew的說法，CME現在是僅次于Deribit的全球第二大比特幣期權市場。[2020/6/16]

看跌/看漲比率也與以太坊多頭有關

2月4日，比特幣看跌期權未平倉合約比例為0.39，接近兩年多以來的最低水平。低于1的比率意味著投資者更喜歡擁有看漲期權而不是看跌期權。

雖然以太坊未平倉合約看跌/看漲比率最近跌至0.27，但仍遠高于去年10月初觸及的近期低點0.2左右。因此，以太幣多頭將失望地看到，雖然隨著價格上漲，比特幣未平倉合約看跌/看漲比率在2023年大幅下降，但以太幣未平倉合約看跌/看漲比率卻并非如此。

期權市場發出了一個明確的信號，即盡管今年的價格表現令人印象深刻，但投資者對ETH的熱情尚未像最近對比特幣的熱情那樣高。在CoinShare最新的每周資金流量報告中可以明顯看出這種對比特幣的明顯好轉情緒的進一步跡象，該報告顯示比特幣再次主導資金流入。

一些以太幣投資者感到困惑。以太坊區塊鏈將在不到兩個月的時間內進行重大升級——所謂的上海硬分叉將首次釋放質押的ETH提款，從長遠來看，這有望吸引對以太坊生態系統的大量投資。

與此同時，以太幣目前正在經歷通貨緊縮，加密貨幣的年化銷毀率目前超過了加密貨幣的發行率。當資產通縮時，這通常意味著隨著時間的推移價格會上漲。

ETH/BTC跌破？

因此，期權市場發出信號，表明ETH/BTC可能繼續走低，該貨幣對今年下跌約1%至0.0715，較去年0.085區域的高點下跌超過16%。

ETH/BTC最近確實在0.068區域獲得支撐，這在很大程度上要歸功于自2020年底以來一直提供支撐的長期上升趨勢。但技術人員警告說，如果這種上升趨勢被打破，可能會打開通往更長期的大門。ETH/BTC長期走低至0.05以下的2022年低點。

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