IGN:SignalPlus每日晨報（20230222）

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美國市場昨天在長周末后重啟，并迅速面臨與上周同樣的“不著陸”的現實打擊。美國2月Markit制造業PMI初值升至47.8?，其中就業項目升至52.6?，是9月以來最高的水平，服務業PMI也躍升3.7點至50.5?，是7個月來首次回到擴張區域，服務業就業項目也躍升至51.5?，收費價格項目升至50.2?，是10月以來最高的水平。另一方面，美國成屋銷售表現疲軟，繼前一個月下跌2.2%后，?1月再度下跌0.7%?，不過市場幾乎毫不在意這個數據。

數據：Sigil Fund的一個地址將55萬枚LDO轉至幣安:1月10日消息，據Lookonchain監測，Sigil Fund的一個地址將55萬枚LDO轉至幣安，約合110萬美元。Sigil Fund曾以1.16美元均價購入383,953枚LDO，以3.74美元均價售出105,658枚LDO。[2023/1/10 11:04:52]

正如我們先前不斷提及的，在當前形勢下，經濟活動伴隨高漲的資產價格繼續“突破高位”的風險比衰退隱憂要大得多，快速瀏覽一下近期宏觀形勢，可以發現“不著陸'論述的形成已經造成以下傷害：

去中心化電子協議簽署平臺EthSign計劃推出新產品TokenTable:金色財經報道，去中心化電子協議簽署平臺EthSign計劃推出新產品TokenTable。

據此前報道，今年3月，Web3基礎設施公司、電子協議簽署平臺EthSign完成1200萬美元種子輪融資。[2022/10/10 10:29:23]

-美債10年期收益率上漲14個基點至3.95%?，就在不久前的2月第一周，收益率還低于3.40%?。

-美債2年期收益率收在15年高點約4.72%?，?1?y?1?y掉期利率>4.25%?，是11月初以來最高的收盤價。

對沖基金 Two Sigma 正招聘加密貨幣運營人員:11月15日消息，對沖基金 Two Sigma 正招聘一名加密貨幣運營人員，以幫助該公司建立新興的加密貨幣交易業務。該職位的工作地點為英國倫敦，需要有 5 年以上的金融服務運營經驗和至少 2 年的數字資產或加密資產相關經驗。[2021/11/15 6:52:10]

-美國1年期通脹掉期收在3.05%?，較1月低點高了100個基點。

-聯邦基金現在反映3月加息50個基點的機率約20%?，預期的終端利率已經高于5.35%?。2024年第一季的利率軌跡比一個月前高出80個基點，所有降息預期都已被移除。歷經了一段時間的抵抗，就在Powell主席轉向鴿派之時，債券市場卻開始自我調整，向美聯儲“利率在更高水平維持更長時間”的論述靠攏。

現場 | TokenInsight CEO展望公鏈趨勢:金色財經現場報道，今日在第二屆世界數字資產峰會上，TokenInsight CEO Matt Hu表示，公鏈趨勢分幾個方面，從可擴展性來講，主要趨勢是以混合共識、鏈下、分片；從隱私性來講，趨勢是零知識證明、聯盟鏈；從安全性來講，趨勢是智能合約自動檢測，安全算法；從治理來講，趨勢是鏈上和鏈下治理；可互操作性的趨勢是跨鏈、側鏈。[2018/12/12]

-S&P500下跌2%?，?93%的成分股都下跌，這是今年首次見到超過90%的成分股下跌。

-VIX收在22.75?，是年初以來最高的收盤水平，技術面出現反轉跡象。

-投資等級債券利差和CDS走寬約3-5個基點；高收益CDX指數出現2-sigma程度的下跌。

-美元兌主要貨幣全面走強。

股市的崩跌冷酷無情，但我們在上周已經警告過這個風險，因為利率和外匯早已先股市一步變動。昨天的下跌也反轉了近?期的軋空形勢，空單最多的股票類別明顯表現不佳，而非必需消費品板塊也在Walmart和HomeDepot令人失望的財報結果影響下領跌，零售商CFO表示對儲蓄水平和美聯儲政策收緊對消費者財務狀況的影響抱持著謹慎的態度。

在加密貨幣方面，我們已經取代股票成為本輪最后仍未倒下資產類別，幣價相對穩定，BTC仍堅守24,?500美元，ETH在1,?600美元位置。隱含和實際波動率持穩，并沒有受到太多全球波動率走高的影響。我們認為加密貨幣和宏觀資產的關聯性中斷反映出主流群體對加密貨幣投資仍是興致缺缺，加密資產在整個資本市場中成為相對獨立的類別，我們在其中為自己未來的發展制定自己的策略，希望能創造更多與主流市場關無聯的alpha報酬。

最后，我們想再次將注意力轉向宏觀，并討論一個在之前宏觀培訓課程中曾觸及的主題。宏觀敘事是會根據美聯儲政策與商業/經濟活動之間的同步來波動和變化的，在過去的6個月里，我們已經目睹了多個基于市場對政策和經濟增長軌跡的看法而展開的敘事階段，這種永無止境的同步是最終推動宏觀資產類別間的關聯性和相對表現的原因，即為什么股票在某些時候會忽略利率/外匯的變動而有時卻不會，為什么“壞消息”有時被市場視為“好消息”的原因；目前，資產表現由增長因素主導，因為市場預期美聯儲的政策將屈居于經濟基本面之后，這可能可以幫助解釋為什么股市似乎突然又對好的數據結果過敏了。

不斷與此類敘事保持一致就是宏觀交易的本質，雖然這聽起來象是不可能做到，但我們從未停止嘗試。

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