USDT:印鈔時代 比特幣的機會在哪兒？

前言：過去10年，美聯儲向市場注入大量廉價信貸和資金，盡管這段時期美國經濟高速增長，但長期來看，這種人為地延長商業周期將會帶來一場災難。如今，美聯儲無法再為習慣低利率和廉價信貸的市場提供大量支持，而比特幣或許會在美聯儲的持續降息以及大量印鈔中獲益。

2008年后的美國經濟

為了調控經濟，政府一般會用到兩種方案：調整財政政策或者貨幣政策。

貨幣政策常用的工具有：降低利率、擴大或收縮貨幣供應、向銀行提供流動性。財政政策常用的工具有：調整稅收、政府購買等。

2008年全球金融危機爆發時，美聯儲迅速采取行動，通過量化寬松啟動了第一輪貨幣擴張，這一舉動也是在向金融機構發出信號——央行將作為最后的買家。

Tether在波場鏈上新增印鈔7.5億枚USDT:Whale Alert數據顯示，北京時間3月2日03:20，Tether公司在波場鏈上增發7.5億枚USDT，交易哈希為：13a347a13520cd1a99753dca626602d2cb9c12c7e9115ae49798e9a54df1d7da。[2021/3/3 18:12:11]

在危機期間為了激勵銀行信貸，美聯儲將基準利率從5%降至0%，要知道，大幅降低利率是激勵金融機構的一個好方法。

直到2015年12月，美國基準利率還保持在0%附近。歷經9年的不斷降息，美聯儲終于開始提高利率，到2018年12月利率達到2.5%。然而沒想到，從2019年12月開始，短期融資市場出現壓力，這迫使美聯儲再一次走上降息之路。

摩根溪創始人：沒人知道美聯儲何時印鈔 但我們知道比特幣會做什么:摩根溪創始人Anthony?Pompliano發推稱，沒人知道美聯儲是下周、下個月還是今年晚些時候印更多的美元。不過，我們知道比特幣到底會做什么。[2020/7/21]

2020年3月，利率回到0%的水平，第四輪量化寬松開始了——美聯儲將提供4萬億美元流動性以穩定金融市場。美聯儲提供的流動性影響著全球市場，從股票到房地產，到處都能看到印鈔和廉價信貸的效果。

每當經濟出現減速，金融機構知道美聯儲一定會降低利率并承諾購買他們的債券，2008年那次就是這樣。金融行業非常依賴印鈔，以至于當利率超過2%的門檻時，資本市場就開始有壓力。

BB：機構需求上漲和全球印鈔正推動比特幣:金色財經報道，Block.One首席執行官BB（Brendan Blumer）發推文稱：“自從減半以來，僅灰度比特幣信托（GBTC）就購買了18900枚BTC，比同一時間開采的BTC多出50%以上。機構需求的上漲和全球印鈔正以一種我從未見過的方式推動比特幣發展。”[2020/5/29]

回看當下，隨著全球衰退的跡象越來越明顯，同樣的策略會奏效嗎?

（畫門一般的美國基準利率）

近一周Tether共計新增印鈔4.2億USDT:據Tokenview穩定幣數據顯示，截止3月30日零時，近一周Tether新增印鈔4.2億USDT，環比降低27.33%；Tether Treasury地址新發行了4.8億USDT，環比降低16.26%；Treasury地址仍有2.84億USDT尚未發行。已發行的USDT中有1.07億流入了以火幣、幣安為首的4家交易所。[2020/3/30]

比特幣的機會

由于這十年來美聯儲過于輕率地實施貨幣政策，使得該政策的效果越來越差。

前不久，在美國宣布新一輪量化寬松和降息后，資本市場卻繼續下行。這很反常，可以說，市場參與者發出了一個罕見的信號——延續同樣的貨幣政策，無法為放下的經濟帶來顯著效果。

到了3月25號，美國參議院通過了2萬億美元的經濟刺激方案。也就是說，救助經濟的財政政策和貨幣政策都已經用上，美聯儲接下來只能坐等市場反應。而這，將給比特幣帶來莫大的機遇。

全球經濟之所以演變成今天這種局面，是因為當初的經濟繁榮是被廉價的信貸人為延長的。在比特幣經濟中，沒有任何一個實體有印鈔機的權力。

經濟情緒純粹是供求關系的結果。正如奧地利學派的主張一樣，經濟有它自己的起落規律。與這種自然循環作斗爭，人為地延長上升周期，當崩潰來臨之時，必將帶來災難。這似乎就是當下的經濟市場正在發生的事情。

比特幣的基本經濟框架只有在大眾達成共識的情況下才能改變，而這種情況發生的概率非常小。隨著經濟陷入混亂，美聯儲無法進一步干預，這為比特幣這樣的資產創造了一次完美機會，因為它不依賴當局的運作而繁榮。

2018年年底，美股以全年下跌6.6%收尾，而比特幣卻比年初下跌了73%。那時就有人說，比特幣已走到熊市尾聲，應該做好起飛的準備。

在經濟疲弱、人人都在大量套現的情況下，散戶或機構投資者不太可能配置比特幣。零售業需要現金才能生存，金融機構更愿意使用相對安全的投資工具。

過去一個月，比特幣與標準普爾500指數（美國經濟晴雨表）呈現正相關趨勢。兩周前，這種相關性達到了0.6的歷史高點，這意味著比特幣有60%的時間與股市同步波動。

（比特幣與標普500指數的關聯度已達到歷史新高）

毫無疑問，股票是高風險資產，這也表明，投資者也將比特幣歸為高風險資產。

這并不意味著比特幣失去了機會。

危機之下，ZF往往會被賦予比以前更大的權力，他們不會放棄這種權力。隨著越來越多人意識到這一點，作為去中心化支付協議的比特幣將在這種情況下找到新的生命。

從目前的情況看來，比特幣還會經歷一段漫長的價格抑制期。但這仍然是對未來高通脹的一種對沖，這很難得，因為很多現有資產都沒有這種作用，不遠的將來這會成為比特幣不可比擬的優勢之一。

（原文來源：cryptobriefing 編譯：Masaka）

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