富達的宏觀主管表示,美聯儲量化緊縮政策的結束可能利好比特幣和黃金。
美國聯邦儲備委員會于2022年3月開始其最激進的量化緊縮措施,將當年的基準利率從接近零的水平上調至每年4.75%至5%。雖然中央銀行在一定程度上成功地降低了通貨膨脹率,但不斷上升的利率開始導致全球銀行業出現裂痕。
市場預計美聯儲將結束量化緊縮并提供有利的流動性條件,以避免在銀行開始倒閉時發生全球金融危機。美聯儲政策的轉變應該會對金融資產產生重大影響。
富達全球宏觀主管JurrienTimmer討論了美聯儲鴿派轉向對股票、黃金和比特幣的可能影響。
美聯儲巴爾金:通脹數據很大程度上符合預期:4月12日消息,美聯儲巴爾金表示,通脹數據很大程度上符合預期;要降低核心通脹率,還有很多工作要做;通脹高峰已經過去,但是要徹底緩解仍需時日;已經見到了需要開始放緩的跡象;本人正聚焦于把通脹率降至可控水平;不想過早宣布抗擊通脹已取得勝利。[2023/4/12 14:00:00]
市場預期美聯儲將結束加息
人們普遍預計美聯儲要么將利率維持在當前水平,要么開始降息。CME的FedWatch工具顯示,市場目前認為3月25日的基點加息是一段時間內最后一次加息的可能性為50%。
美聯儲戴利:預計美聯儲將進一步加息:9月30日消息,美聯儲戴利表示:我們已經采取的行動以及計劃中的加息將降低通貨膨脹,需要看到通貨膨脹得到更多的緩解。進一步加息是正確的做法,但我們會加息多少取決于數據。預計美聯儲將進一步加息。美國經濟并沒有陷入衰退,經濟目前需要減速。(金十)[2022/9/30 6:04:40]
截至3月30日的CMEFedWatch工具
如果美聯儲停止加息,根據歷史數據,股票等風險資產可能會出現積極反彈。自1984年以來上一次加息后,標準普爾500指數的平均一年回報率為18.9%。
美國前財長薩默斯:美聯儲通脹預測看起來很荒謬:6月11日消息,美國前財長薩默斯表示,在最新的通脹數據打破了通脹觸頂的希望后,美聯儲未能對自己的錯誤作出解釋,也未能意識到對其信譽的損害。“很明顯,通脹峰值理論,比如‘短暫性’理論是錯誤的,”薩默斯在接受采訪時表示,“美聯儲從3月份開始預測,到今年年底,通脹率將降至2%區間,坦率地說,當時的預測是癡心妄想,今天看來更加荒謬。”薩默斯稱,“美聯儲說得沒錯,但我認為他們沒有意識到去年和今年年初的錯誤造成了多大的損害。這些錯誤意味著它們從根本上不具有可信性。”(金十)[2022/6/11 4:18:07]
蒂默最近還在一條推文中指出,“上一次加息通常很快就會降息。”
降息將使公司和個人的信貸成本降低,從而改善市場的流動性。低利率制度通常與股票和加密貨幣等風險資產的牛市有關。
然而,Timmer提到這是“股票的看漲發展”。但從歷史上看,美聯儲最終的緊縮政策并沒有為股市帶來明確的方向。”在某些情況下,股票在趨勢逆轉之前已經保持了幾年的看跌趨勢。
比特幣和黃金步調一致
然而,對黃金乃至比特幣的影響在很大程度上是看漲的。如果美聯儲計劃開始降低利率,而通脹水平居高不下,則會導致投資者的實際利率為負。收入率低于通貨膨脹率,因此具有抑制性。金融抑制比增稅或削減開支更有效,但它會給債券持有人帶來損失。
從技術上講,黃金在2023年的前一個高點1,950美元附近形成了看漲突破。這一水平也對金價形成了長期阻力,表明買家興趣活躍。
Timmer補充道,“當你獲得所有這三個條件時,這就是黃金的三重利好。”
最新的比特幣漲勢與黃金的相關性上升,與標準普爾500指數的相關性下降。與標準普爾500指數0.13的低比例關系相比,比特幣和黃金的相關系數值為1。
比特幣-黃金和比特幣-標準普爾500指數的相關系數
比特幣正受益于圍繞潛在全球銀行業危機的敘述,鞏固了其作為黃金等非相關資產的地位。BTC/USD與黃金一起突破28,000美元進一步表明購買活動正在增加。
因此,如果美聯儲從鷹派加息政策轉向鴿派立場,可能為市場創造看漲條件。
盡管股市的結果因通脹風險而懸而未決,但黃金有望在中期大放異彩。鑒于與黃金的正相關性,比特幣也可能受益于宏觀經濟環境。
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