ANC:以太坊上海升級倒數：LSD 賽道還有哪些Alpha 機會？

以太坊上海升級預計將于臺灣時間4月13日實施，屆時以太坊將開起提取質押ETH的功能，自今年年初以來，通過流動性質押協議進行質押的ETH總量從680萬增至823萬ETH，增長了21%。本文將解析LSD賽道究竟還有哪些機會。

以太坊主網還有一星期就要啟動上海升級了。流動性質押衍生品協議及代幣似乎在過去24小時內蘇醒了：

$LDO+8.5%$RPL+8.9%$SWISE+11.3%$FXS+7.6%$SD+15%

ETH流動性質押已發展成為了一個價值150億美元以上的市場。所有這些協議都將在不到一周的時間內為上升級所帶來的市場變化做準備。

自今年年初以來，通過流動性質押的ETH總量從680萬增至823萬ETH，增長了21%。上海升級之后，無法以真實價值贖回ETH的風險將消失。

以太坊客戶端Teku推出v22.3.1可選版本升級，支持kiln測試網:3月15日消息，據官方推特，以太坊客戶端Teku推出v22.3.1可選版本升級，支持kiln測試網，此外處理gossip時可減少CPU和內存使用。此前3月10日消息，以太坊合并公共測試網Kiln已經啟動，PoW階段將持續一周。[2022/3/15 13:57:26]

因此，在更大的時間范圍內，我強烈希望這會導致ETH大量流入LSD協議，因為這會為用戶增加更多收入。

運行節點/迷你礦池時，用戶必須將10%-150%的抵押ETH鎖定為$RPL作為抵押品。因此，在RocketPool上質押的ETH數量越多，$RPL市值/價格就越大。進一步堅實了代幣經濟學。

1.RocketPool

以太坊2.0流動性質押協議Rocket Pool已占有1%的以太坊網絡驗證節點:2月24日，以太坊2.0流動性質押協議RocketPool目前已成為第二大以太坊2.0流動性質押平臺，目前已占據1%的以太坊網絡驗證節點。RocketPool旨在為以太坊2.0提供流動性質押服務，以降低以太坊2.0質押的準入門檻，使持有ETH數量少于32枚的持有者也能參與2.0網絡驗證。通過RocketPool，用戶只需0.01ETH即可開始質押。（Defiant）[2022/2/24 10:13:25]

抵押的ETH總量：44.1萬個ETH

2023年第一季度發展情況：

新增9萬個ETH市場份額從4.9%→5.3%$RPL價格+137%

該協議的Atlas升級將于4月18日上線，將允許用戶解除ETH質押，同時引入Gas優化、更高的節點運營商獎勵和上線8ETH迷你礦池。因此，在此之后僅用8ETH就可以運行一個節點，并且回報會更高。

數據：以太坊橋TVL達到236.5億美元:金色財經報道，DuneAnalytics數據顯示，以太坊橋當前TVL達到236.5億美元。其中鎖倉量最高的5個橋分別是RoninBridge（61.24億美元）、AvalancheBridge（60.75億美元）、PolygonBridges（59.58億美元）、ArbitrumBridges（24.07億美元）、FantomAnyswapBridge（13.96億美元）。[2021/12/22 7:56:17]

2.FraxFinance

質押的ETH總量：12.8萬個ETH

2023年第一季嫉妒展情況：

新增8.2萬個ETH(+175%)市場份額從0.7%→1.6%$FXS價格+122%

專家：Cardano或成為以太坊的主要競爭對手 未來兩者將共存:加密貨幣評級機構韋氏評級（Weiss Crypto Ratings）的專家Juan M. Villaverde稱，Cardano（ADA）可能會成為以太坊的主要競爭對手。他表示，Cardano目前在加密領域是一個了不起的玩家，IOHK也在該領域產生了突出的影響。此外，Villaverde預測，Cardano和以太坊很可能在未來協調共存，雙方中的任何一個都不會消失。（News Logical）[2020/7/20]

Frax上質押ETH的數量在今年實現了最大的增長，并且市場份額繼續快速上升。Frax通過其frxETH和sfrxETH的雙代幣模型繼續提供目前市面上最高的質押APR。此外，Frax還將進一步升級。在上海升級不久后，Frax將升級為V2，除了可以解除ETH質押以外，還將增強frxETH的去中心化驗證機制。在V1中，只能由內部白名單運行節點。而在V2中，任何人都可以成為節點。

3、ManifoldFinance

Manifoldfinance提供DeFi中間件解決方案，包括MEV優化、為用戶和驗證者構建區塊等。

幾天前，Manifold宣布正在開發他們自己的LSD協議——mevETH。

mevETH將是一個使用LayerZero技術的全鏈代幣，旨在通過MEV機會增加收入來提供更高的質押收益。他們已經從CreamFinance獲得了25000ETH，并計劃在未來幾個月內推出。值得關注一下。

4、LidoFinance

質押的ETH總量：595萬個ETH

2023年第一季度發展情況：

新增109萬個ETH(+22.5%)市場份額從74%→72.3%協議的收入：1.17億美元$LDO價格+152%

雖然Lido已經失去了一些市場份額給了競爭對手，但它仍然是業內最大的市場參與者，并且是僅次于Uniswap的第二大收費協議。

5、StakeWise

質押的ETH總量：9.4萬個ETH

2023年第一季度發展情況：

新增1萬個ETH(+12%)市場份額從1.28%→1.18%協議的收入：168萬美元$SWISE+128%

Stakewise目前正在致力于他們的V3升級，金庫將成為該協議的關鍵組件之一，將以模塊化質押的形式呈現：任何人都可以創建金庫，用戶可以自由選擇將ETH存入哪個金庫。

6、Stader

Stader已經在Polygon、Fantom、BNBChain等多個鏈上獲得了1.2億美元的TVL，并將很快推出自己的LSD協議——ETHx。

ETHx的核心功能之一是任何人都能夠僅使用4ETH運行節點。

LSD協議比較分析

下表展示了市面上的主流LSD供應商及其各自的質押量。毫不奇怪，frxETH的ETH質押量在過去三十天內相對增長的最多。只要他們能夠持續提供最高的收益，這種增長就可能會持續下去。

下表概述了本文提到的協議以及原生代幣的數據。

質押ETH的價值/市值是這些原生代幣交易估值的良好指標。

高數字=較低的估值，這表明鑒于抵押ETH的價值，$LDO的交易價值很高。當然，還應考慮其他因素，例如即將到來的協議升級、代幣經濟學升級等。根據該指標，$FXS的交易價值非常高，這是因為FraxFinance不僅僅是一個LSD協議，而且還擁有許多其他的創收產品。我相信所有這些LSD協議都有未來可以增長的理由，尤其是隨著ETH流動性質押市場的擴大。

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