SIG:SignalPlus宏觀點評(20230425)

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由于投資者正等待繁忙的財報周的到來，加上FOMC會議前美聯儲進入緘默期，昨天市場毫無波瀾。中國股市本周開盤風險情緒不佳，由于房地產市場復蘇跡象疲弱，房地產板塊下跌1.5%?，此外，中國國內股票的表現也繼續遜于美國和歐洲上市的中國增長敏感類股，顯示中國國內投資者的風險情緒持續降溫。

Valor：與Silvergate Bank、Signature Bank、以及硅谷銀行均無任何風險敞口:金色財經報道，加密交易平臺交易產品提供商Valor今天確認該公司及其所有運營子公司均未與Silvergate Bank、Signature Bank、以及硅谷銀行有任何風險敞口，該公司還確認其戰略投資方之一SEBA Bank AG與 Silvergate Bank、硅谷銀行和USDC沒有任何風險敞口。（prnewswire）[2023/3/13 13:01:18]

在美國方面，穆迪評級服務上周五下調了11家區域性銀行的評級，表示其擔憂低息貸款與當前高融資利率之間的平衡壓力。此外，區域性制造業調查也進一步顯示疲軟的結果，達拉斯聯儲商業活動指數受就業疲軟和價格上漲拖累，下跌7.7點至-23.4?，而4月份芝加哥聯儲非制造業活動指數從上個月的-9降至-24?，附加的評論也證實情緒低迷，調查參與者指出“經濟肯定有放緩，新訂單幾乎停止”。

聲音 | TokenInsight：BTC 全球搜索值回暖 下跌過程中交易量連續放大:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的 TI 指數北京時間 11 月 12 日 8 時報 604.18 點，較昨日同期持平。此外，在 TokenInsight 密切關注的 28 個細分行業板塊中，24 小時內漲幅最高的為娛樂與游戲平臺版塊，漲幅為 4.62%；24 小時內跌幅最高的為社交與內容應用版塊，跌幅為 4.01%。

?另據監測顯示，BTC 活躍地址數較上周同期下降 1.9%，全球搜索值脫離底部區間，連續兩周緩慢上升。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，搜索值回暖，下跌過程中交易量連續放大，未來1-2日 BTC 有望延續反彈趨勢。[2018/11/12]

由于經濟數據疲軟，美債收益率當天下跌約5個基點，不過市場預期FOMC5月份加息的機率仍遠高于85%?。遠期通脹預期則保持穩定，?1年期通脹掉期利率自3月初以來一直徘徊在2.5%左右，這有助于支撐股市情緒，并為最早9月開始的降息提供理由。收益率曲線也保持穩定，?2/10?s利差穩定維持在-60個基點左右，不過Powell偏好的18?m?3?m遠期曲線倒掛情況仍十分嚴重，利差在-150個基點左右，進一步預示著未來的增長隱憂。

行情 | TokenInsight：通訊版塊大跌20% BTC反彈需求加大:據 TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的 TI 指數北京時間 10 月 14 日 8 時報 574.52 點，較昨日同期上漲 3.62 點，漲幅為 0.63%。此外，在 TokenInsight 密切關注的 21 個細分行業板塊中，24 小時內漲幅最高的為供應鏈版塊，漲幅為 9.63%；24 小時內跌幅最高的為通訊版塊，跌幅為 20.27%。另據監測顯示，BTC 全網算力難度上升至近 30 日高位，今日 54.88 EH/s，每 4 小時平均交易量較上周同期上升 32.99%。BCtrend 分析師 Jeffrey 認為，目前市場做空勢能衰減，反彈需求加大。[2018/10/14]

近期有一些新聞指出股票和美債的投機性空頭創下歷史新高，雖然其中一些空頭涉及做市商對沖，例如針對新發行的公司債券等，不過推測誰做多可能會十分有趣，SPX的實際波動率下跌使系統性基金得以重新將杠桿加回股票多頭，到達2021年以來的最高水平，這與傳統的基本面投資者的觀點形成對比，后者仍擔心經濟放緩以及可能出現的企業盈利衰退。

本周將進入全面的財報季，我們預計價格走勢將受到財報結果的驅動，而宏觀因素將退居二線。S&P500指數目前正朝著EPS同比下降7.3%的方向發展，仍稍微比最糟糕的預期好一些，這要歸功于銀行業目前為止的強勁業績表現。盡管如此，投資者將會將焦點放在經濟敏感型類股和科技巨頭的獲利表現，以確定股市的下一步動向。

在加密貨幣方面，市場情緒仍然不佳，BTC和ETH都未能反彈突破2.75萬和1,?800美元的水平，不過投機者仍做多，資金費率保持正值；然而，CeFi平臺上的穩定幣余額仍持續大幅減少，顯示負面情緒沒有反轉，加密貨幣流動性仍繼續萎縮，使交易環境更加偏向“零和”。此外，監管打擊和主流興趣的下降使得Tether重新主宰穩定幣市場，主導地位超過64%?，自3月初出現脫鉤事件以來，USDT的交易價格一直略高于USDC。最后再次重申，我們對短期內加密貨幣價格保持謹慎態度。

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