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比特幣:美聯儲加息(四):如何影響加密市場的漲跌與牛熊轉換?

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自從去年11月美聯儲放出風聲要加息,加密市場已經持續下跌4個月。而再有4天左右(美東時間3月15/16日),美聯儲2022年第二次議息會議就要召開,此次會議市場普遍預期加息會落地,在此大背景下,加密市場繼續走低。

可以說,現階段隨著比特幣的“主流化”、“美股化”,美聯儲貨幣政策的變化對比特幣以及加密市場的漲跌影響越來越大,甚至在很大程度上決定了比特幣的牛熊形態。那么,2022年,美聯儲將開啟加息的大環境下,會如何影響加密市場的漲跌與牛熊轉換?加息開啟后,對世界的經濟大環境會產生什么影響,又會如何反饋到加密市場?

加息周期將開啟,

整體經濟大環境會有什么變化?

在美聯儲加息已成定局的2022年里,現在最重要的問題是:美聯儲一旦開啟加息周期,會帶來什么影響?特別是對經濟大環境帶來什么影響?畢竟經濟基礎決定一切。

要回答這個問題,我們首先需要理解美聯儲加息的本質是什么?這個問題,我們在歐易學院原來的文章:《美聯儲加息(二):加息的本質是什么?》(可在歐易APP-[消息]-[每日動態]查看)里已經回答過:加息的本質對美國內部來說是通過貨幣政策的調整發展美國經濟,而對外部來說客觀上會演變成美國對其他國家/地區以及某個行業的金融收割,而這兩個結果是相輔相成、互為因果的。

高盛:維持美聯儲將在5月、6月和7月加息25個基點的預期不變:金色財經報道,高盛表示,鑒于近期銀行系統的壓力,不再期望美聯儲在3月22日的會議上加息。維持美聯儲將在5月、6月和7月加息25個基點的預期不變,現在預計終端利率為5.25-5.5%。(金十)[2023/3/13 13:00:04]

為了實現上述結果,美聯儲在開啟加息后甚至是加息前,會利用美國在國際上唯一超級大國的地位采取一系列措施,這些措施會讓世界整體經濟大環境出現一些明顯的變化,具體來說主要有三個變化:全球資本加速回流美國、世界進入高通脹時代、有可能出現更多的諸如俄烏沖突的黑天鵝事件。這三個經濟大環境的變化可能都會對加密市場產生重大影響,甚至是“覆巢之下無完卵”的影響。

變化一:全球資本開始加速回流美國。在美聯儲加息的初期,這會是一個非常重要的現象,也是全世界都會面臨的一個威脅。因為美國的利率提高之后,資本為了逐利,會往利率高的地方流動,這個時候,為了避免出現國際資本大幅流出,大部分國家也會跟著美國一起,同步進行加息,以維持住本國貨幣跟美元之間的利差不變,國際資本流出的動力就小一點。

但是各個國家的發展水平不一樣,跟著美聯儲加息可能會出現實體經濟發展斷糧的情況,或者擠爆自己國家的資產泡沫。如果不跟著加息,可能會出現資本外流,貨幣貶值的情況,后果更嚴重。就算兩害相權取其輕,選擇跟隨美聯儲加息,但是你不知道美聯儲會加息到多少,以什么樣的節奏加息,有可能沒跟多久就把自己經濟跟崩盤了。

美聯儲卡什卡利:美聯儲正努力將通脹率降至2%:10月12日消息,美聯儲卡什卡利:美聯儲正努力將通脹率降至2%。[2022/10/12 10:32:47]

變化二:世界通脹水平大增,特別是推高其他地區的通脹,使美國形成價值洼地。核心要素是能源和糧食的漲價問題。以歐洲為例,最近對俄羅斯石油天然氣的制裁已經讓油價高升,美國WTI原油期貨價格一度突破130美元/桶,市場甚至預測接下來的制裁可能使國際油價飆升至200美元/桶。加上此前對北溪二號的制裁,一系列操作成功把歐洲的通脹水平迅速拉高,而歐洲在疫情期間放的水,并不比美國少。

美國推高全世界的通脹水平,才能使美國的真實利率,在加息周期的前半段,高于其他的主要經濟體,這樣才能擴大利差,增加對資本的吸引力。而所謂真實利率,差不多是名義利率+經濟增長率-通脹率。

美國作為全球最大的糧食出口國,牢牢控制著國際糧價的定價權,如果通過能源操作無法達到目的,糧價的操作會是壓軸出場的殺手锏。

變化三:地區沖突或者動蕩的黑天鵝事件發生概率大大增加。如果加息初期,很多國家抗住了壓力,資本回流美國的速度和規模不及預期,那么這個時候就是美國利用自己超級大國能力的時候,在其他地區制造動蕩不安的局勢,恐嚇資本使其不得不流向美國。

美銀策略師警告:美聯儲加息碰上股市高估的風險:2月8日消息,美國銀行Savita Subramanian牽頭的策略師團隊警告稱,有樂觀者預計股市會像過去一樣安然度過加息周期,但他們在一個重要細節上犯了錯誤。雖然美國股市在之前幾次加息期間都取得了正回報,但這次的主要風險是美聯儲“收緊政策正逢市場處于高估期間”。 “本輪首次加息前的標普500指數比除了1999-2000年期間之外的任何其它加息周期都要昂貴”。[2022/2/8 9:37:16]

比如現在的俄烏沖突就是美國不斷拱火的結果,明眼人都知道俄烏沖突的真正目的不是俄烏雙方,而是整個歐元區,作為全球第三大經濟實體的歐盟,和第二大國際貨幣的歐元,這個體量才能讓美國吃飽。當然美國不會只把雞蛋放一個籃子里,作為世界經濟三極之一的東亞、東南亞可能也會是目標之一,這會使世界經濟和加密市場出現黑天鵝事件的概率大大升高。

可以說,美聯儲由于疫情的大放水,雖然暫時穩住了經濟衰退的步伐,也促使加密市場在內的眾多市場“欣欣向榮”,然而現在已經到了養魚收網的時間,美聯儲憑空印出來的錢需要有實實在在的資產做支撐,否則崩盤的就是美國自己的經濟,加息周期的開啟,歸根到底還是讓全球資本回流美國,為印出來的美元做支撐,這會抽干其他國家地區以及市場的水,其他市場的優質資產皆大跌,華爾街的資本再全球出擊,抄底全球資產,完成由虛到實的轉變。

美聯儲主席:通脹將回落到更正常的水平:美聯儲主席鮑威爾表示,美國經濟將很快適應供求平衡,通貨膨脹將回落到更正常的水平。[2021/7/15 0:52:54]

雖然美國的套路明眼人都知道,但是卻一次次的讓其套路成功,因為全球甚至是每一個國家的內部都不是鐵板一塊,加上美國超級大國實力的滲透和資本綁架,即使知道了套路也無能為力,畢竟內部不團結,又實力不濟。

美國重啟加息,這是一件核心大事,作為資本至上的國家,這是為美國的核心利益而戰,所以不要低估了美國為之戰斗的決心和無所不用其極的狠辣。

覆巢之下,

如何影響加密市場的漲跌和牛熊轉換?

自從去年11月,美聯儲明確要開始縮債、加息,整個加密市場便開啟了跌跌不休的模式,截止此文發稿(2022年3月10日),比特幣距歷史最高點已經下跌42.99%,ETH下跌46.69%。其他板塊跌的更慘,即使是作為整個行業基礎設施、此前表現最亮眼的公鏈項目也普遍下跌50-70%,而一些“老主流幣”,例如BCH、LTC等則下跌了80-90%。

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部分數字資產距歷史高位的跌幅(來源:非小號)

從上面的數據可以看出,加密市場對美聯儲加息這件事的恐慌程度。總結來說,美聯儲加息對加密市場漲跌與牛熊轉換的影響,主要會體現在三個方面:資本回流美國引起的短期或者長期的流動性危機、對市場情緒的影響、黑天鵝事件引起的價格劇烈波動。

引起短期或者長期的流動性危機,是美國加息對加密市場漲跌和牛熊轉換的最根本的影響。正如上文所說,美聯儲加息會用各種手段,促使全球資本回流美國,這些回流的資本大部分會流進美債和美股市場。因為在全球收緊,風險加大的情況下,資本首要考慮的是兩點,一個是安全性,一個是收益率。能兼顧安全和收益率的,從歷史和現實來看,美債和美股市場是唯二選擇。

雖然現在美股和美債都在高位,進去就可能接盤,但這是個比爛的世界,其他市場如果跌起來可能會直接崩盤,資本只能在對比中選擇。而且對投資者來說,美股關系著美國的國運,他們身處其中,當然不會認為美國會有什么大問題,會認為,至少美國作為世界第一強國,即使世界崩盤它也是最后一個,這是大家視角不同,所產生的最大的誤解。

如果美聯儲加息后,全球資本加速回流美國,以美債美股的體量將會逐漸吸干其他市場的資金流動。從體量看,美債現在是30萬億美元,美股則高達50多萬億美元,加密市場總市值頂峰是去年底達到3萬億美元,完全不在一個層級。現在美聯儲加息都沒落地,加密市場只剩下1.74萬億美元,已經跌去1.26萬億美元,將近一半的市值消失,對于任何一個投資市場,失去資金流動都是滅頂之災,加密市場也不例外。

后續美聯儲加息落地,甚至開始縮表,那么全球資本會加速回流,加密市場作為大海旁邊的一個小水池,可能會被迅速吸干,除非加密市場的發展速度和質量足夠硬,形成小而美的自循環,而且泡沫已經擠無可擠,但是即使如此,也會元氣大傷。

美聯儲加息的預期將會使整個市場都開始出現避險情緒。這不僅使為數眾多的投資者變得謹慎,甚至是退出市場,而且也會導致加密市場的分化越來越嚴重:價值共識較大的資產例如比特幣、ETH和一些真正有生態和應用落地的項目,可能吸引加密市場大部分資金,從而保持相對強勢,甚至是利用加息間隙,上漲一波。

而大部分未來可能有價值的成長型的項目,則可能在失去資本的滋潤之后開啟跌跌不休模式;其他完全沒有市場能力和用戶的項目,崩盤會是最后的結果。現在市場的分化其實已經開始,并且效果已經很明顯,從上文的“距歷史高位的跌幅”就已經可以看出端倪。

市場的優勝劣汰是無情的,能經住市場的沖擊,穿越牛熊的項目,才有資格活下來并迎來輝煌的未來。從這個角度看,美聯儲此輪加息周期引起的加密市場大洗牌,對投資者來說也許是一個機會,讓我們知道哪些項目是真正有價值的,畢竟潮水退了才知道誰在裸泳。

黑天鵝事件引起的價格劇烈波動,會是美聯儲加息周期內,加密市場無可避免要發生的事情,而且發生的頻率可能還會很高,就像此次俄烏沖突引起的大漲大跌。

除了美國人為在全球制造沖突,讓資本失去安全感而回流美國,導致黑天鵝事件波及加密市場之外。美聯儲加息周期的開啟,也會引爆許多國家/地區和市場的內部矛盾,從而產生自爆性的黑天鵝事件,正如歷史上美聯儲加息引起的:2008年的全球金融危機,本世紀初的科技互聯網泡沫、以及上世紀的東南亞金融危機等。

當然這些黑天鵝事件對加密市場的影響也不全是負面的,如土耳其里拉大貶值和塞浦路斯危機使一些人轉向比特幣等數字資產。但是黑天鵝事件發生時所引起的暴漲暴跌,會使許多投資者在猝不及防下資產受損,甚至歸零。

從哲學的角度來說,內因才是事物發展的根本原因,外因是通過內因起作用的。美聯儲加息能戳破的泡沫,肯定是自身發展有問題,特別是在疫情大放水期間,被無限催生而產生泡沫的地方,風險最大。

加密市場在某種程度上符合上述情況,在此次大放水中,加密市場快速生長,看起來一片繁榮,但是泡沫也在大量催生,美聯儲開啟加息,這些泡沫必然會破裂,不過從長遠角度來看,泡沫的破裂未必不是好事。

只是數字資產作為現實資產的鏡像,如果現實世界崩壞,是會跟著一起崩壞,還是會成為一些現實資產的逃難之地,有待時間給出結果。

最后,現在的世界正面臨“百年未有之大變局”,無論是當前國際格局和國際體系的深刻調整、全球治理體系的深刻變革,還是“老”科技紅利的耗盡與新科技的逐漸萌發、世界經濟的整體滯漲放緩導致的矛盾迸發,都會在未來的時間里逐漸顯現出來。

加密市場作為大海里的一葉扁舟,我們作為落在這一葉扁舟上的水珠,除了張開雙臂擁抱變化,擁抱暴風雨之外,別無他選,因為退縮從來不會迎來光明的未來。

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