BTC:BTC 期貨溢價處于 2 個月低點，比特幣價格會怎么走？

隨著BTC期貨溢價下降且期權delta偏差接近0%，專業比特幣交易員傾向于橫向價格走勢。

公眾呺：Web3團子

在過去的17天里，比特幣價格一直在8.5%的窄幅區間內交易，從27,250美元到29,550美元，導致40天波動率指標跌破40%。這不僅限于加密貨幣，因為標準普爾500指數的歷史波動率達到17%，為2021年12月以來的最低水平。

但28,000美元會成為新的阻力位嗎？不是根據最新的比特幣期貨和期權數據。盡管如此，宏觀經濟狀況仍然是風險市場中短期價格波動的主要驅動力。

BTC突破43700美元關口:火幣全球站數據顯示，BTC短線上漲，突破43700美元關口，現報43700.01美元，日內漲幅達到0.12%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/2/9 19:15:59]

隨著投資者失去風險偏好，BTC價格趨于平緩

可以給出無數理由來解釋風險市場相對較小的價格波動，包括對經濟衰退的預期、投資者不愿在美國聯邦儲備委員會結束加息之前進行新的押注，或者需求增加固定收益交易。

問題是沒有人能夠證明是什么導致投資者限制他們的風險偏好并推動比特幣價格橫盤整理。許多人——包括億萬富翁基金經理沃倫·巴菲特——擔心商業房地產越來越受到關注，這可能會引發未來的重大動蕩。

BTC跌破11500美元關口 日內跌幅為0.53%:火幣全球站數據顯示，BTC短線下跌，跌破11500美元關口，現報11496.36美元，日內跌幅達到0.53%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/8/13]

雖然一些人認為美國債務上限討論和銀行業危機可能會進一步鞏固美元的疲軟，但巴菲特并沒有預見到其他選擇。這位金融大亨長期批評貴金屬黃金，因為他的投資論點優先考慮提供收益的資產。

債務上限事件已導致財政部長珍妮特·耶倫警告說，如果國會在未來幾周內不采取行動，“經濟急劇下滑”將接踵而至。

BTC突破11700美元關口 日內漲幅為0.56%:火幣全球站數據顯示，BTC短線上漲，突破11700美元關口，現報11700.01美元，日內漲幅達到0.56%，行情波動較大，請做好風險控制。[2020/8/2]

一方面，政府面臨維持經濟活動和遏制銀行業危機的壓力。最終，提高債務上限會增加市場流動性，進一步引發通脹。

隨著利率每年超過5%，這種通脹風險、經濟下滑和美元疲軟的復雜環境可能導致投資者對風險資產失去興趣，并將賭注集中在固定收益交易上。

對于比特幣，一個令人擔憂的跡象是負期貨合約溢價或使用期權對沖的成本增加。這就是為什么投資者應該密切跟蹤這些BTC衍生品指標的原因。

動態 | CFTC報告：對CME比特幣期貨的非商業興趣下降 或致BTC價格進一步下跌:自今年7月比特幣價格突破1.3萬美元的峰值以來，機構投資者和散戶投資者對比特幣期貨的興趣一直在下降，比特幣期貨市場整體呈現下滑趨勢。根據美國CFTC周二發布的一份關于期貨市場的報告，芝商所（CME）以現金結算的期貨合約已跌至865份凈空頭合約，這預示著未來幾周BTC的價格將出現令人擔憂的跡象。截至11月12日當周，通常被視為市場投機者的非商業投資者持有865份BTC合約的凈空頭頭寸。投機買家興趣的下降表明，隨著空頭接管比特幣市場，比特幣價格可能會下跌。截至11月12日，多頭合約總數為1679個比特幣，空頭倉位總數為2544個比特幣。CME非商業性BTC期貨的未平倉合約數量目前為3091個BTC，較前一周減少了12%。BTC目前的低迷狀態是低于8700美元，而本周未平倉的空頭交易飆升了83%，進一步加劇了BTC的低迷狀態。機構投資者對CME BTC期貨的興趣也類似于散戶投資者，過去一周未平倉頭寸也大幅減少，對空頭有利。自11月達到870份未平倉合約的三個月高點以來，之后便在一周內下滑超過300%至190份合約。（CoinGape）[2019/11/16]

比特幣期貨顯示多頭需求疲軟

比特幣季度期貨在鯨魚和套利平臺中很受歡迎。然而，這些固定月份合約的交易價格通常比現貨市場略有溢價，表明賣家要求更多資金以延遲結算。

因此，健康市場中的BTC期貨合約應該以5%到10%的年化溢價交易——這種情況被稱為期貨溢價，這并不是加密市場獨有的。

比特幣兩個月期貨年化溢價

過去兩周，比特幣交易員一直非常謹慎。即使在最近的5月6日漲向29,850美元期間，對杠桿多頭的需求也沒有激增。此外，隨后的6.8%回調至27,800美元使BTC期貨溢價降至兩個月以來的最低水平1.5%。

比特幣期權風險指標保持中立

交易者還應分析期權市場，了解最近的調整是否讓投資者變得更加樂觀。當套利柜臺和做市商為上行或下行保護收取過高費用時，25%的delta偏斜是一個明顯的跡象。

簡而言之，如果交易員預期比特幣價格下跌，偏斜指標將升至7%以上，而興奮階段往往會有7%的負偏斜。

比特幣30天期權25%delta偏斜?

如上所示，期權25%的delta偏斜最近過于樂觀，因為保護性看跌期權在5月7日的交易價格相對于類似的中性至看漲看漲期權有7%的折扣。

盡管如此，隨著比特幣價格測試低于28,000美元的水平，這一趨勢迅速逆轉。目前，根據BTC期權定價，這是一個平衡的風險偏好，因為25%的delta偏斜指標接近0%。

比特幣期權和期貨市場表明專業交易員信心不足，更喜歡橫向交易。因此，交易者不應因衍生品指標走弱而轉為看跌。

換句話說，如果有足夠的信心認為28,000美元將成為阻力位，那么人們就會預期對規避風險的看跌期權和負BTC期貨溢價或“現貨溢價”的胃口會大得多。

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