BTC:失守35000美金關口 為什么本次比特幣沒有顯示避險屬性

2月24日行情顯示，BTC跌破35000美元，日內跌幅擴大到9.17%。隨著俄羅斯開始在烏克蘭開展軍事行動，比特幣價格自2021年7月以來首次跌破35000 美元，有分析師警告稱，在東歐緊張局勢消退之前，比特幣拋售可能還會進一步惡化。

而隨著俄烏危機造成的恐慌情緒持續蔓延，現貨黃金日內一度站上1930美元/盎司，續刷去年1月以來新高。此前一向被認為具有“避險”屬性的BTC為什么沒有顯示出避險屬性，反而持續低靡？

歐易研究院研究員趙偉對金色財經指出，相較于黃金在資金避險行為推動下的上漲，比特幣表現相對低迷，主要原因為：一方面，比特幣是一種風險相對較高的資產，暫時無法成為主流資金在戰爭可能性大幅提升時的避險選擇。另一方面，隨著眾多主流機構和上市公司陸續進場，使比特幣與納斯達克指數的相關性不斷增加。俄烏局勢的持續惡化，導致俄股美股均遭受沖擊，比特幣也無法獨善其身。在最壞的情況下，加密市值不排除因流動性相對不足而持續下探的可能性。當然，加密市場的價值潛力遠未達到臨界點，足以支撐長牛預期。市場存在風險，外部環境的不確定性正在持續增加，投資還需理性。

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除了短期的沖突因素外，比特幣失守35000大關也是多方面原因共振的階段性結果。

財富管理公司Stifel的董事總經理兼首席股票策略師Barry Bannister認為，到2023年比特幣可能會跌至10000美元。在給Insider的一份報告中，Bannister 指出全球貨幣供應量、實際10年期收益率和股票風險溢價是三個宏觀因素，可能會對全年和2023年的BTC價格產生負面影響。這位策略師表示，這些因素與美聯儲的貨幣緊縮和加息一起發揮作用，基本面表明比特幣將持續下跌。

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此外，該分析師還指出，如果全球貨幣供應動態看到強勢美元減緩全球M2 貨幣供應，比特幣的價格可能會下跌。另一個宏觀因素是10年期實際收益率上升可能會阻礙比特幣。此外，第三個因素是“股票溢價風險”。隨著美國央行“繼續”加息，更高的利率將提高“股權風險溢價”，這意味著 BTC 的前景看跌，標準普爾500指數和比特幣可能會在2023年崩盤。

對于比特幣的持續下跌，歐易研究院研究員趙偉對金色財經分析稱，一方面，長期量化寬松導致美、歐等地區的通脹率持續上升并創下多年內新高，各國央行紛紛釋放鷹派信號，全球范圍內加息預期上揚。貨幣政策收緊之下，各金融市場會因為放水終止而不同程度地受挫下行。3月中旬，美聯儲將發表決議聲明，市場提前有所反應也在意料之中。另一方面，俄烏局勢愈發緊張，局部戰爭發生的可能性正在逐漸增大，恐慌蔓延之下俄股、美股等金融市場資金有避險需求，比特幣受外部環境帶動，難免會出現短期下行。

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值得一提的是，《黑天鵝》《反脆弱》等書作者、數學家納西姆·尼古拉斯·塔勒布在推特上抨擊比特幣，他表示：BTC不是對沖通脹的工具，也不是對沖公司。而且，比特幣不是對沖地緣事件的工具，實際上恰恰相反，比特幣是低利率期間的“完美傻瓜游戲”。

盡管如此，也有相對看好的聲音，比特幣分析師、軟件公司Hypersheet聯合創始人Willy Woo認為，盡管當前處于恐慌情緒峰值水平，但鏈上指標表明BTC并未處于熊市。Willy Woo在1月30日由Peter McCormack主持的《What Bitcoin Did》播客上發表講話時提到了一些關鍵指標，例如大量長期持有者（錢包持有五個月或更長時間）和不斷增長的增持率表明市場并未反轉切換到熊市。

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