NFT:如何對NFT進行估值？

NFT是指非同質化代幣，這種數字加密資產具有獨特性、稀缺性以及不可復制性。NFT 是一個寬泛的概念，在 OpenSea 上，NFT 被分為九個類別。NFT價格也參差不齊，如何對NFT進行估值呢？

為什么有些 NFT 那么貴？

虎符研究院的Bubble認為，NFT幾乎沒有內在價值或內在效用，尤其是 PFP。其核心在于PFP（profile picture，個人資料圖片）是品牌，品牌總是伴隨著溢價的，人們支付溢價是因為有溢價。如我們購買奢侈品是為了傳達自己，主要是炫耀自己的社會和經濟地位。NFT的價值是由品牌故事和市場（即供求）驅動的。品牌和市場是評估奢侈品和 PFP NFT 兩個最重要的因素。在此推薦 Ben Yu 的書籍《NFTs 101》，NFTs 101 更詳細地解釋了為什么 NFT 會成功。

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如何對 NFT 進行估值？

虎符研究院的Bubble 對NFT 估值框架表達了兩大重點：

第一部分：品牌，我們認為占比為40%；

第二部分：市場，我們認為占比為60%。

第一部分：品牌（占比40%）

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在“品牌”部分，總權重按照以下幾個小部分來劃分：地板價（20%）、過去30天的平均價格（10%）、推特粉絲數（5%）和項目年齡（5%）。

1、地板價（20%）及過去30天均價（10%）

地板價是判斷某個 PFP 品牌是否受歡迎的最簡單實用的指標。因此，地板價格在我們的框架中占據了 20% 的權重，而過去30天的平均價格占另外的10%。平均價格則能更好地捕獲賣了高價的稀有 PFP 以及這個動蕩市場中的不必要波動。

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2、推特粉絲（5%）

推特粉絲細分為粉絲總數（3%）和新粉絲數（2%），統計新粉絲數更有利于熱度很高的新項目。

3、年齡（5%）

這是一個很有趣的指標。我們認為一個事物的壽命越長，它的預期壽命就越長。

第二部分：市場（占比60%）

在“市場”部分，總權重按照以下幾個小部分來劃分：過去30天的交易量（40%）、正在出售的數量（10%）、持有者數量（7.5%）和前10名持有者的持有數量（2.5%）。

1、交易量（40%）

因為我們將 PFP 視為投資機會，而不是個人收藏品，這就要求流動性是首要目標。如果沒有交易量，地板價也就沒有參考價值。當你查看 OpenSea 或任何其他 NFT 交易市場的排名時，默認排名標準總是交易量。

2、正在出售的數量（10%）、持有者數量（7.5%）、前10名持有者的持有數量（2.5%）

一般來說，基本面較好的 PFP 通常有大約 8-15% 的總供應量在市場上掛單，這既可以確保穩定的交易量，也不會觸發死亡螺旋。持有者數量（7.5%）和前10名持有者的持有數量（2.5%）是判斷未來出售量的良好依據。當持有者數量較多，且巨鯨持有者的持有量占比不高時，這個 PFP 會更加穩定。

三、其他因素

1、實名團隊

有人認為，實名的團隊更不容易跑路。這一論點有其道理，但實名的團隊就像上市公司，他們的一舉一動都受到更嚴格的審查，這可能不適合處于早期階段的項目。如中本聰也從未實名，而比特幣在中本聰消失后的表現非常不錯。因此，團隊是否實名對項目表現的影響還待定。

2、KOL站臺

Bubble表示，從客觀上來看，我們很難區分 KOL 們的追捧是善意的還是惡意的，大V們的站臺是在做決策時需要考慮的因素，但卻不能包括在估值框架中。

本文內容不構成任何投資交易建議。

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