SCO:首發|BTC減半：從MA、Z-Score、Reserve Risk出發 解析當前是否為入場良機

當前，大部分人都認為比特幣減半必將帶來大牛市。這部分人主要是從之前兩次減半走勢出發的經驗主義。從下圖可以看出，比特幣之前曾在2012年11月28日及2016年7月9日，發生過兩次減半。第一次減半后歷經367天刷新歷史最高價，幣價飆升9260%。第二次減半后歷經526天再次刷新歷史最高價，幣價飆升2976%。

因此，即使相對于前兩次減半周期，2020年的比特幣市值已經空前龐大、衍生品市場逐步繁榮等因素的出現都將導致比特幣波動率逐步趨穩，但仍然有不少人認為，第三次減半必定會有10倍以上的漲幅。

                       圖1：比特幣波動周期

撇開經驗主義，本文將從移動均線(MA)、阿特曼模型（Z-score）、儲備風險（Reserve Risk）三個指標來讓你徹底明白當前是不是一個入場比特幣的好時機。

杭州公交首發數字藏品:金色財經報道，據杭州公交官方公眾號，由杭州公交集團等推出的“1314愛情巴士”數字藏品將于6月24日正式發行，本次發行數量為10000份，售價18元。“1314愛情巴士”數字藏品是“杭州城市公交系列”的首發款，該藏品具有唯一性和不可篡改性。[2022/6/23 1:26:52]

移動均線(MA)

移動均線（Moving Average，MA），即將一定時期內的幣價（指數）加以平均，并把不同時間的平均值連接起來，形成一根MA，用以觀察幣價變動趨勢。此指標更傾向于相信歷史價格對未來趨勢有著較為強勢的影響。MA比較常見是5天/10天；30天/60天；120天/240天MA指標，分別針對短期、中期和長期投資。本文我們選擇利用比特幣的半周期——2年期MA及MA*5兩個技術指標來作為分析工具，主要顯示了在哪些時期買賣比特幣能產生巨大收益。

火幣Labs攜手MMC戰神錄見證奧運冠軍蔡良蟬NFT首發:5月18日，“職業格斗亞洲杯2021賽季暨奧運冠軍蔡良蟬百萬拳王選拔賽”武術產業發展論壇在湖南舉行。

火幣Labs攜手MMC戰神錄聯合首發2008奧運散打冠軍蔡良蟬NFT數字資產創世組合權益卡，該產品分為S級，A級，B級三個級別，總共限量發售100余份，國內知名數字藝術家聯手設計，由CryptoSpace NFT產品交易平臺提供技術支持，除了本身具有極高的收藏價值，更囊括了百余項MMC戰神錄品牌相關福利和權益。

MMC戰神錄世界格斗理事會亞太區總裁盧政屹表示，區塊鏈擁有與體育產業完全吻合的世界觀，這是一次歷史性的相遇與融合。本次與火幣Labs合作，是中國格斗歷史上具有里程碑意義的時刻，代表著中國格斗體育領域正式開啟數字化的未來。

火幣Labs總經理袁瑞娟表示，NFT作為區塊鏈中數字資產的重要載體，正以極其廣泛的產業涉及、多樣性的呈現形式、豐富的應用場景，前所未有地為實體產業和區塊鏈產業“雙向賦能”。MMC戰神錄是火幣Labs創業營第七期的重點孵化項目，火幣Labs將不遺余力地促進MMC戰神錄與區塊鏈領域深度融合。[2021/5/18 22:15:35]

繪圖如下所示，從圖中可以看出，當價格跌至2年均線（綠線）以下時，購買比特幣會產生超額收益；當價格超過2年均線x 5（紅線）時為出售比特幣的最佳時期。至于為何會產生這樣明顯的上車下車機會，主要原因如上圖（圖1）所示，以比特幣減半為軸心，其會經歷明顯的市場周期波動——暴漲、回調、盤整，主要由市場參與者過度興奮導致價格過度擴張和價格過度收縮而過于悲觀造成。從圖2可以看出，綠色洼地（入場最佳時機）均處于減半前的一年左右。2020年減半的最佳入場時機則為2018年12月-2019年4月期間。而當前有機會產生并進入第二個綠色洼地。

幣高CtopEX首發上線項目YYT 六日漲幅145倍:幣高CtopEX數據顯示，YYT六日漲幅145倍，突破7.5美元關口，現報7.6506美元，日內漲幅達到595.31%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/5/3 21:20:52]

                   圖2：比特幣2y MA ＆ 2y MA*5

阿特曼模型（Z-score）

阿特曼模型（Z-score）可以更高精度的顯示市場頂部，此指標更傾向于通過場外交易來發現比特幣的真實價值。公式如下所示：

庫幣將于2月24日晚上11:00首發上線MASK:據庫幣KuCoin交易所消息，庫幣將于2月24日23:00上線MASK項目并支持 MASK/USDT交易服務，目前已開啟MASK充值服務。Mask Network是一個去中心化的門戶，它使人們無需遷移，就可以在現有的社交網絡中，無縫地發送加密消息，并可以使用去中心化應用，從而創建去中心化的Applet（DApplet）生態系統。庫幣數字貨幣交易所，為來自207個國家的600萬用戶提供幣幣、法幣、杠桿、合約、礦池、借貸等一站式服務。[2021/2/24 17:48:22]

其中Market Cap（市場價值） 表示為比特幣的當前價格乘以流通硬幣的數量；Realized Cap（公允價值）表示每個比特幣最近一次轉移時的價格，即最近一次從一個地址轉移到另一個錢包的價格，然后將所有單價與數量加權并取均數，均數再乘以流通總量即為Realized Cap。Realized Cap通常意義上能代表場外大額交易時的價格，據BTC.com數據顯示，截至2020年1月3日，前0.000349%的地址掌握了15.14%的比特幣。比特幣市場仍然是一個分布高度集中的市場，場外大額交易價格一定程度上可以代幣比特幣的公允價格。

BitMax DeFi首發幣EASY 日內漲幅達16%:據BitMax官網顯示，截止今日17:45其平臺上多個幣種24小時漲幅超10%：NIM（33.3%）、CNS（25%）、EASY（16.37%）、DASH(13.05%)。

其中BitMax支持DASH 5倍杠桿交易。更多詳情見BitMax平臺官網查看。[2020/10/20]

Z-Score的計算方式為市場價值與公允價值之差再除以二者標準差。Z-Score 可以用來確定比特幣市場價值相對于其公允價值的極端高估和極端低谷時期。從圖3可以看出，當Z-Score在市場價值異常高于公允價值時將進入紅色區域，預示著達到了當前市場周期的頂部。當Z-Score在公允價值異常高于市場價值時將進入綠色區域，預示著達到了當前市場周期的底部。當前正在接近綠色區域。

                        圖3：比特幣Z-score模型

儲備風險（Reserve Risk）

儲備風險（Reserve Risk）通過衡量風險和回報來給出入場/離場建議，此指標傾向于將比特幣的價值歸因于長期持有者堅定持幣。風險主要來看幣天銷毀情況。其中，幣天=比特幣數量*硬幣在一個地址放置的天數，一旦該比特幣發生轉移，則幣天發生了銷毀。例如，我購買了1個比特幣并將其保存在我的錢包中7天，然后我賣掉它，當它從我的錢包轉移到新的買家錢包時，就銷毀7個幣天。幣天銷毀數值越大，則說明該時期比特幣長期持有者的數量在下降，此時持有比特幣的風險則在提升。

下圖為不同持有期限的幣天銷毀情況，低則持有1天、7天，高則持有3年、5年不等。短期持有代表需求；長期持有代表供應，從圖中可以看出，每一輪幣價的增長都由新的囤幣需求在推動。

                  圖4：不同持有期限的幣天銷毀情況

我們將幣天銷毀數據轉化為不同期限持有的資產，轉化結果如下圖所示。可以更直接地反映出，每一輪幣價增長，囤幣數量也在增長。其中，1d數據可以近似看成每日鏈上交易量。

                     圖5：不同持有期限的比特幣資產

不同期限持有的資產定義為HODL Bank，我們認為，儲備風險與HODL Bank成反比，與幣價成正比。即囤幣越多，儲備風險越低；幣價越高，儲備風險越高。公式如下：

將幣價、Reserve Risk與HODL Bank繪制于圖5，可以看出，每一次Reserve Risk數值進入紅色區域時，都是市場高點；進入綠色區域時，都是囤幣的好時機。而當前正處于綠色囤幣區。

    

                       圖6：Reserve Risk

以上，我們從移動均線(MA)、阿特曼模型（Z-score）、儲備風險（Reserve Risk）三個技術指標分析了比特幣當前所處的市場周期。顯然當前是本周期內繼2019年年初以來的第二個最佳入場機會。不過要注意的是比特幣減半后的拉升耗時有逐漸拉長的趨勢，預計本周期需要拿到2022年才有可能得到較大幅收益。

Tags：BSPNBS比特幣SCOBSPNetworknbs幣未來價格比特幣200億美元ESCO價格

芝麻開門交易所下載