EFI:聽前瞻觀點，看資產上鏈（DeFi）激發的萬億市場-ODAILY

時間來到年底，比特幣迎來發展的第12年，以1.66萬億的市值占據加密市場63%份額。而在幾個月前的夏天，DeFi的一度火爆，讓比特幣也略顯暗淡。

開放與開源，區塊鏈成為金融基礎設施

DeFi之所以有長遠意義在于它以“開放金融”的思路沖破傳統金融的禁錮，為未來幾十年世界金融體系的建立點明了方向。自比特幣誕生日起，開放、開源便始終伴隨其發展。比特幣構建了一個無國界、無許可的開放金融系統，而所謂的“代碼自由”、“分叉自由”便是以“開源”為基礎。

而“開放金融”真正得以爆發是建立在以太坊的根基上，原因在于以太坊是開放、開源的金融基礎設施，而比特幣只是單一的金融系統應用。公鏈的技術門檻為創業者豎起了高墻，而金融技術設施的作用在于讓創業者專注模式創新而非死磕底層技術。

USDC市值降至267億美元，僅為一年前的一半:金色財經報道，CoinGecko數據顯示，USDC當前市值約為267億美元，自7月初以來下降了約2.5%，僅為一年前的一半，而且還在下降。數據顯示，USDC的市值于2022年7月下旬達到約550億美元的峰值，隨后到今年3月初降至約440億美元。

相比之下，USDC的競爭對手USDT的市值接近 840 億美元，僅次于比特幣和以太坊，自 2022 年 7 月以來，USDT市值從 660 億美元增長了約 27%。

Fineqia International研究分析師Matteo Greco指出，USDC的主要市場是美國，而加密參與者在缺乏全面監管的情況下正在該國面臨法律挑戰。[2023/7/26 15:58:37]

上海證券交易所原CTO白碩認為，區塊鏈技術的重要意義在于重構了信任路徑，未來我們需要把區塊鏈做成像水電網一樣的信任基礎設施。只要把信任，把流通這兩件事情抓好，可以看到區塊鏈的應用場景有很多。尤其是以太坊出現后將區塊鏈帶入了2.0時代，并且讓區塊鏈上的數字經濟有形成閉環的可能性。

Linea：將于6月12日發布Alpha v0.2，為主網啟動做準備:6月8日消息，ConsenSys 旗下 zkEVM 項目 Linea 官方表示，將于北京時間 6 月 12 日 20 時發布 Alpha v0.2，通過一個實質性的架構升級為主網的啟動做準備，屆時預計橋接功能將暫停使用 4-6 小時。[2023/6/9 21:24:58]

除了以太坊外，同樣可提供金融基礎設施服務的還有Polkadot、Cosmos、EOS等公鏈項目。當前階段，區塊鏈技術發展足以支持部分商業創新的應用的落地。當技術段趨向于階段性成熟時，我們需要對區塊鏈所創造的價值有更多的思考和實踐。

進化的代價就是失控

區塊鏈真正的價值在于金融應用層面，這是業內普遍的共識，其中圍繞的核心便是Token。Token的多樣性為金融賦予巨大的想象空間，也因此，區塊鏈從不缺模式與玩法。17年1CO、18年STO、19年IEO，以及今年DeFi浪潮中的IDO，在“曇花一現”后飽受詬病。

加密貨幣交易所Kanga Exchange因傳播虛假信息遭波蘭競爭和消費者保護委員會起訴:1月16日消息，加密貨幣交易所 Kanga Exchange 因在其網站上傳播虛假信息、侵犯消費者集體權益而被波蘭競爭和消費者保護委員會（UOKiK）起訴。該虛假信息包括兩點，一是 Kange Exchange 從未獲得波蘭金融監管局的批準，卻在其官網上稱其「商業模式」已獲得批準；二是 Kanga Exchange 以「波蘭加密貨幣交易所」在網站上進行宣傳，但其運營商 Good Solution Investments Limited 的注冊辦事處在伯利茲（Belize），因此與用戶簽訂合同的適用法律是伯利茲法律。

UOKiK主席認為，提供這樣的信息可能會誤導消費者對所進行操作的合法性與安全性的認識，如果消費者知道波蘭法律不是與該公司履行合同的適用法律，他們可能會考慮到經濟和法律風險而決定不使用所提供的服務」。如果侵犯消費者集體權益的指控成立，Good Solution Investments Limited 有可能被處以最高為其營業額 10 % 的罰款。同時，由于其在 kanga.exchange 網站上的運作可能涉嫌犯罪，該公司還出現在波蘭金融監管局的警告名單上。[2023/1/16 11:14:51]

然而質疑聲越大往往意味著技術在成熟期爆發的威力越大，我們不可低估它們在區塊鏈發展史中起到的作用。誠如

Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量降至14億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，目前Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量為14億美元，24小時減少0.2%。鎖倉資產排名前五分別為AAVE（6.1億美元）、Benqi（2.37億美元）、Trader Joe（1.35億美元）、Platypus Finance（9445萬美元）、Stargate（9130萬美元）。[2022/10/17 17:28:10]

KK在《失控》中寫道：“所有結構都將自行消亡，進化的代價就是失控”。

在秩序失控、監管失控的環境下，投機者的狂熱對推動區塊鏈的發展起到至關重要的作用，他們在為行業注入資金的同時也在傳遞共識。

無形資產上鏈是區塊鏈在產業落地的核心

區塊鏈為世界呈現出一個全新的金融模式，而區塊鏈走向規模化應用的必然是建立與產業的關聯，如同互聯網模式下的電子商務。模式與產業的結合，讓模式有了落地根基。

近期，萬向區塊鏈董事長肖風博士在2020Web3大會中表示：

“基于Polkadot和Web3，鏈上和鏈下、線上和線下相結合的技術已經成熟了。我們不能僅盯著區塊鏈上的原生資產和原生應用，我們更應該盯著線下的資產和應用。區塊鏈真正達到百億、千億美元的商業應用，可能還真不是原生于區塊鏈上的應用。”

通過區塊鏈，現實世界中房產、藝術品以及音樂版權、品牌、股票等資產都可以以Token的形式放到鏈上流轉。Token代表著價值和權益，與股票在某種程度上相似，卻比股票更具有靈活性、流通性。

美國證監會主席Clayton表示：“未來所有股票都可能被Token化”。

同樣，

吃貨大陸創始人洪七公表示：“股權制度已經過時，區塊鏈通證是更先進的制度，無形資產上鏈是區塊鏈在產業落地的核心”。

我們有理由相信，未來每一家優質的企業都有機會通過上鏈進行“上市”。當區塊鏈成為公用的基礎設施時，企業將以很低的成本部署以Token流通為核心的商業應用。未來，區塊鏈的競爭不在技術的競爭，而在于商業模式和應用的競爭，資產上鏈在未來商業競爭中將顯得尤為重要。

萬億級企業將從傳統行業中來

并非所有的資產都適合上鏈，資產上鏈需要從產業端出發去尋找可被Token化的資產。與比特幣等鏈上原生資產不同的是，鏈下資產上鏈是對企業商業模式的升級，需要匹配現有場景及用戶，創造增量價值。

工信部電子標準院區塊鏈研究院主任李鳴日前接受采訪時表示，任何技術都要解決問題，沒有實際價值、沒有用戶、沒有市場的技術沒有意義。傳統行業的人對其行業特點和問題更了解，可以為現有的市場和用戶提供區塊鏈技術服務。

2020年是產業區塊鏈增速發展的一年，在巴比特“10.24一周年，對話區塊鏈行業先行者”活動中，吃貨大陸給我直觀的印象便是一家餐飲產業中的區塊鏈企業，該企業用區塊鏈幫助餐飲企業將無形品牌資產轉化為品牌Token。品牌資產是鏈下資產之一，諸如此類的還有數據、版權等無形資產。在數據要素化背景下，數據資產上鏈市場勢必會在未來迎來指數級增長。

巴比特副總裁馬千里表示：“過去十年是通證的資產化過程，而未來十年是資產的通證化過程，也就是資產上鏈的過程”。

火幣大學校長于佳寧表示：“區塊鏈核心思維就是產融聯動。在資產全面上鏈的時代，未來物理世界的每一樣東西，在5G等技術的映射下，在數字世界都會有對應的數字孿生體，也就是實物流和信息流深度融合，資產實現上鏈后將實現價值流與資金流的融合。巴比特CEO王雷表示：隨著區塊鏈基礎設施的完善，資產上鏈的行業創新將會有重大的突破，這會給這個行業帶來甚至估值是萬億級的巨型企業。

資產上鏈為DeFi打開萬億級市場

資產全面上鏈的時代已經到來，圈外企業正在跑步進場，區塊鏈正在外力的作用下被破圈。12年的技術沉淀，為區塊鏈構建從0到1的代碼世界，區塊鏈逐漸成為金融基礎設施，而資產上鏈是開放金融DeFi的全新表達方式，這當中將誕生大量萬億級市場、萬億級企業、萬億級資產。

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