比特幣:永續合約正在強勁增長｜響指研究所周報#03-ODAILY

No.1機構報告

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A&TCapitalNFT生態架構

近期AxieInfinity的各項數據非常亮眼：交易量，活躍用戶，協議費用收入，當然也包括其代幣價格。NFT不再只是星星之火，其發展已滲透至生態各個層級，呈燎原之勢，擁有一個清晰的NFT架構，能讓我們快速把某一個項目定位到生態中。

以下來自A&TCapital描繪的NFT產業價值鏈

1、基礎設施層：底層公鏈、側鏈/Layer2、開發工具、代幣標準、存儲以及錢包。如：EthereumFlowBSCPolygon。通過NFT鑄造，鏈上交易，存儲等活動收取網絡費用，NFT生態越繁榮，這一層捕獲價值越大。

2、協議層，包括：

NFT鑄造和一級流通

NFT頭像：cryptopunk

藝術/收藏品：SuperRare

游戲：AxieInfinity

虛擬世界/元宇宙：cryptovoxels

粉絲經濟：Rally

綜合平臺：Mintable

流動性協議：NFT價值發現，如NIFTEX，NFT20。

NFT+：用NFT賦能DeFi，如Aavegotchi。

3、應用層，基于流量和需求變現，包括：

數據服務：Cryptoslam

策展與社區：WhaleDAO

社交：Nifty's

泛二級市場：Opensea

NFT金融：抵押借貸，如NFTBank

https://inf.news/en/tech/9163f6bb65f6b6a52c200b5bdb9d23c0.html

https://www.chainnews.com/articles/808724023675.htm

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IDEG合伙人：未來四年加密行業的五個趨勢和三個投資策略

加密行業5個趨勢：

BitMEX為機構和散戶投資者推出外匯永續合約:金色財經消息，加密貨幣交易平臺BitMEX正在向加密貨幣之外擴展，它正在進入傳統金融市場，推出與外幣掛鉤的永續合約。該公司周五宣布推出外匯永久掉期合約(FX perps)，該合約將允許其用戶交易20多種與外幣掛鉤的合約，即使在這些貨幣的盤后交易期間也是如此。

這是該公司自公司更名并聘請交易所資深人士亞歷山大霍普特納（Alexander Hoptner）接替創始人亞瑟海耶斯（Arthur Hayes）擔任首席執行官以來，在非加密相關產品領域最引人注目的舉措。

在Hoptner加入BitMEX時，該公司表示這表明該公司將探索“更廣闊的視野”。盡管如此，也出現了挫折，包括最近的裁員和該公司取消對一家德國銀行的收購。FX perps的推出反映了持續的戰略，即為BitMEX的現有和新用戶提供“更廣泛的加密保證金合約，包括允許交易者訪問一系列貨幣和商品的產品”。

BitMEX的Quants在一份聲明中說：“對于機構用戶來說，外匯永續合約提供了一種全新的方式來創建合成加密貨幣對以進行套利，例如，以非美元貨幣報價的比特幣。”[2022/8/7 12:06:50]

1、預測未來比特幣的占比將進一步下降到20-30%。可能會告別4年牛熊市周期，具有獨特基本面的應用將擁有獨立行情，與BTC脫鉤**。**

2、股票上市有望成為未來幾年的投資主線，如Coinbase。

3、TradFi機構和ETF將為大規模的應用提供更成熟的基礎設施。2020年只是一個開始，更大的機構浪潮正在加速。

4、加密行業將擁抱合規。如果市場發展到更大的規模，就不可避免地要直面監管。

5、資產是市場的核心。頂級交易所正在各自探索和構建覆蓋優質資產全生命周期的獨立生態系統，如CoinbaseFTXBinance。

3個投資策略：

1、區塊鏈基礎設施：孵化器，二級市場，資產管理，數據，錢包與托管，媒體，安全。

2、加密原生生態系統：智能合約平臺，基礎設施，預言機，DeFi，Layer2，NFT，游戲。

3、關鍵創新：Syntetix，yearn，Uniswap，balancer等。

https://min.news/en/tech/8c84c8dae8758c5c0151814fdee2eabb.html

MXC抹茶即將上線幣本位永續合約:據官方公告，MXC抹茶將于近期上線幣本位永續合約，首批上線BTC、ETH、FIL等主流及熱門資產，支持1-100倍杠桿自由調節。幣本位合約又稱反向合約，是以資產本身為結算標的的合約產品。目前，MXC抹茶已上線USDT本位正向合約，支持BTC、ETH等主流資產，以及DOT、FIL等熱門資產。[2020/10/26]

https://www.chainnews.com/articles/593455123588.htm

No.2風口賽道

永續合約頭部協議盤點：Perpetual、dydx、Futureswap與MCDEX

Glassnode2021Q2報告中提到，永續合約一直是DeFi衍生品的一個亮點，在過去的幾個月里，這塊「蛋糕」越來越大，其中PerpetualProtocol和dydx的交易量表現一直非常強勁并逐月增長。Messari的研究報告介紹了DeFi衍生品賽道中的頭部協議，隨著Layer2提供的費用和執行速度優勢，永續合約將吸引更多的交易者。

左側為協議接入的平臺，右側為市場規模

-01

PerpetualProtocol

Layer2方案：XDai

優勢：vAMM提供協議價格發現，支持vAMM的抵押品存儲在智能合約金庫中。與訂單簿相比，vAMM能夠以已知價格進行交易，不需要交易對手，并且沒有吃單費用。

費用：PerpetualProtocol對所有交易收取0.10%的固定費用。所賺取的費用在保險基金和PERP代幣抵押者之間按50/50分攤。這導致5月份向抵押者分配了超過430萬美元，使該協議成為將收入返還給用戶的頂級協議。

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dYdX

Layer2方案：StarkEx

優勢：dYdX是唯一一個使用傳統訂單簿的永續交易協議，為交易者提供了更高級的訂單類型，如市場訂單、限價訂單、止損訂單和追蹤止損訂單。

費用：提供基于交易量的等級費用結構，當前所有交易費用保留在平臺，過去8周的交易，dYdX根據其交易量平均收取0.11%的費用收入。

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Futureswap($FST)

Layer2方案：Arbitrum

58COIN永續合約大戶持倉情況20:00播報:截至20:00，據58COIN官方永續合約數據，大戶持倉情況如下：

BTC永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為17.61%、空頭平均持倉比例為15.81%，多頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為0.15萬個BTC。

EOS永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為19.00%、空頭平均持倉比例為18.64%，多頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為25.36萬個EOS。

ETH永續合約賬戶中，多頭平均持倉比例為15.61%、空頭平均持倉比例為15.48%，多頭暫時領先，領先數量（凈頭寸數量）為0.10萬個ETH。[2020/7/7]

優勢：即將推出的V3將對之前的AMM進行重新設計。新的AMM旨在改進傳統的價格曲線，以提供更高的資本效率。根據核心團隊的說法，在提供1億美元的流動性的情況下，100萬美元的交易對價格的影響僅為0.5%。

費用：在平倉交易中收取0.10%的固定交易費，并根據交易余額收取可變的開倉費。

04

MCDEX($MCB)

Layer2方案：Arbitrum

優勢：其獨特的基于AMM的永續交換協議，利用虛擬保證金改進了經典的x*y=k模型，通過將指數價格直接納入AMM價格曲線，為交易者帶來更高的資本效率和更低的滑點。MCDEX的獨特之處在于，每個交易市場都是無許可的，并由LP管理。

費用：每天收取0.015%的交易量費用作為其主要收入來源，MCDEXDAO作為運營商賺取相應交易市場費用

https://messari.io/article/marty-mcfly-goes-defi-an-overview-of-decentralized-futures-exchanges

https://www.8btc.com/article/6657569

No.3項目關注

OlympusDAO：自由浮動算法穩定幣

穩定幣已經成為加密市場的重要基礎設施，并在全球金融市場發揮著越來越重要的作用，相應也引起了監管的注意，美國財政部長7月19日召集總統金融市場工作組，討論穩定幣監管問題。Dagonfly曾將穩定幣發展分為3個階段：

1、以法幣作抵押的穩定幣，如USDT。

2、受監管的穩定幣，如USDC、BUSD和TUSD，以及Facebook旗下的Diem。

中幣（ZB）旗下交易所ZBG上線永續合約:據ZBG公告內容，ZBG已于HKT 2020年3月23日上線永續合約交易，并已開通BTC\\USDT、ETH\\USDT、EOS\\USDT等8大主流幣正向合約，杠桿倍數最高支持100倍。

據悉，ZBG交易所為ZB運營7年來首家合約交易所，實盤上線前舉辦過兩輪模擬盤交易大賽，共計4000余用戶參與體驗。[2020/3/24]

3、加密原生的穩定幣，如DAI、Celo。

這些穩定幣都是以錨定美元為目標，新型穩定幣Olympus則完全放棄了與美元的掛鉤。5月、6月市場低迷期間，其代幣OHM價格的強勁表現引起了人們的關注，近30天實現了143%的漲幅。

OlympusDAO編寫了一個規則，財政部擁有的每個DAI，只能發行1個OHM。如果匯率低于1個DAI，DAO將回購并燒毀OHM。如果匯率高于1DAI，用戶通過債券機制購買1個OHM，超過1DAI的部分被分配到質押合同和DAO中。參與OHM質押即可獲得協議90%的利潤。這使得目前OHM的交易具有一定的溢價。用戶看重DAO和其國庫的持續增長、流動性承諾、收益預期以及貨幣的其他優勢。OlympusDAO的資產負債表中包括近3000萬美元的資產，900萬美元的無風險價值，以及4000多名參與協議的staker。

https://insights.glassnode.com/defi-uncovered-experiments-in-money-and-value/

https://www.8btc.com/article/6657493

市場數據

#宏觀

美國6月生產者物價指數PPI年率錄得7.3%，核心PPI年率錄得5.6%，均創有紀錄以來新高。

美國6月消費者物價指數CPI同比增長5.4%，為2008年以來最高，核心CPI同比漲幅3.4%，創30年來新高。

CPI和PPI是2個重要的通脹指標，美國6月PPI和CPI同比增長均超過預期。

7月14日，鮑威爾國會證詞：通脹是暫時的暫不會縮減購債。如果看到通脹路徑或長期通脹預期大幅且持續超出美國2%的通脹目標水平，央行將準備酌情調整貨幣政策立場。

雪碧交易平臺上線合約交易 包含永續合約和幣本位合約:雪碧交易平臺已正式上線合約交易，首批開放BTC/USDT永續合約、ETH/USDT永續合約、BTCUSD幣本位合約、ETHUSD幣本位合約，支持10-100倍不等杠桿。

雪碧交易平臺成立于2019年，已獲得BiKi產業基金戰略投資，注冊用戶約10萬，是一家“社區聯邦制”的數字資產交易平臺。[2020/2/28]

#比特幣#以太坊

Santiment：以太坊前十大地址目前持有的ETH占總供應量的20.58%，為2017年5月以來最高記錄。https://twitter.com/santimentfeed/status/1415074083880935425

Cointelegraph：中心化交易所的比特幣持有量已回落至自4月以來的最低水平。Glassnode：BTC大部分都流向了灰度GBTC信托或由機構積累，這推動了“交易所持續凈流出”。

Tokenview：交易所比特幣周流入量，降至接近去年同期水平。

比特幣周轉率在7月11日創下了195%的歷史新低。

3iQ比特幣基金的儲備量自6月以來下降近50%。

#DeFi

根據鏈上數據供應商DuneAnalytics的統計，DeFi總用戶數量已達300萬(獨立地址數）。

#NFT

AxieInfinity7月15日收入超過820萬美元。與全球手游收入冠軍王者榮耀的6月日均收入接近。

#交易所#ETF#流動性

Paypal將美國用戶的加密貨幣購買限額提高至每周10萬美元。

標普道瓊斯指數新推出五個加密資產相關指數，其中「標普加密貨幣廣泛加密市場指數」涵蓋240多種加密資產，旨在跟蹤在公認開放交易平臺上加密資產的表現，其余四個指數為其子集。

灰度數字大盤基金GDLC已成為向美國SEC報告的基金。基金組合：比特幣67.49%、以太坊25.35%、ADA4.30%、BCH1.03%、LTC0.96%、LINK0.87%。

灰度管理的公開報告的信托數量達到5個，比特幣現金、以太經典和萊特幣的信托加入了之前提交的比特幣和以太坊信托。成為向美國SEC報告的基金有助于降低門檻，提高流動性。

Decrypt：基金巨頭CapitalGroup購買MicroStrategy12.2%股份，成為其第二大股東，意味著世界最大投資機構之一間接接觸了比特幣。

自從MicroStrategy開始囤積比特幣，其股價就與比特幣價格高度相關，MSTR也成為機構和散戶間接獲得比特幣敞口的絕佳標的。6月中旬，MicroStrategy的市值為61.4億美金，而它所持有的92079個比特幣則價值36.9億美金。這意味著，1美金的MSTR股票中，含有價值0.6美金的比特幣。

以太ETF–QETH11在巴西證券交易所B3上市，成為拉丁美洲首個以太坊ETF。https://coingape.com/brazilian-securities-regulator-approves-first-ethereum-eth-etf-latin-america/

項目進展

#比特幣

比特幣Taproot已在測試網上成功激活，預計于11月在主網激活。

Taproot是比特幣四年來最重要升級，將增強隱私、降低費用以及提升可擴展性。

#以太坊#擴容

以太坊基金會正式宣布倫敦升級將于8月3日至5日之間在主網激活。https://blog.ethereum.org/2021/07/15/london-mainnet-announcement/

以太坊開發工具Truffle已新增支持以太坊擴容方案Arbitrum。https://twitter.com/ethereumJoseph/status/1414629174795513863

UniswapV3正式宣布上線以太坊擴容方案Optimism，目前處于Alpha階段。https://optimismpbc.medium.com/announcing-uniswap-v3-on-optimism-6fb033398a11

詳細教程：https://help.uniswap.org/en/collections/3033942-layer-2

以太二層解決方案zkSync1.x主網升級完成。

Basis借貸平臺上線polygon，第一個版本支持DAI和Matic作為存、借和抵押物。

#新型公鏈

Cosmos首個IBCDeFi協議GravityDEX宣布已完成部署。

RChain主網第一次硬分叉于7月18日進行，“塊合并”難題已解決，預計1個月后進行部署，同時開放外部節點。RChain是首個實現CasperCBC共識的PoS公鏈，具備并發共識和并發執行能力。

#DeFi

ShapeShift將關閉公司實體，并向DeFi投資者空投3.4億個FOX代幣。

大公司/投資基金/傳統金融

#募資

英國數字銀行Revolut完成8億美元融資，估值330億美元，軟銀和老虎領投。Revolut提供股票和加密貨幣交易服務。

#渠道#服務

紐約梅隆銀行將為灰度比特幣信托提供ETF相關服務。

#區塊鏈+

瑞士銀行Sygnum正在發行畢加索畫作《Filletteaubéret》部分所有權的NFT，每幅6000美元。

阿里巴巴旗下香港《南華早報》啟動NFT平臺計劃，可NFT化任何「歷史資產」。

#礦業

美股上市公司比特礦業將定向增發籌資5000萬美元，以購買礦機和建設新的海外數據中心。

聲音·觀點

ConsenSys創始人JosephLubin在接受CNBC采訪時表示，倫敦硬分叉將引發以太坊需求和價值的“巨大”增長。

英國央行：有跡象表明機構投資者、銀行和主要支付商對加密資產越來越感興趣。

Tether前聯合創始人：NFT可能在未來十年成為日常必需品。

項目融資

#公鏈

公鏈Terra背后的韓國公司TerraformLabs已獲1.5億美元融資，PanteraCapital、GalaxyDigital等參投。

#Layer2#互操作

以太坊互操作性網絡Connext完成1200萬美元融資，ConsenSysMesh和1kxCapital共同領投。https://www.theblockcrypto.com/post/111150/ethereum-based-interoperability-network-connext-raises-12-million-funding

區塊鏈互操作協議Axelar完成2500萬美元A輪融資，PolychainCapital領投，DragonflyCapital、GalaxyDigital等參投。

#DeFi#混合型算穩

DeFi固定利率協議AnchorProtocol獲得TerraformLabs約7000萬美元撥款。（$ANC，流通市值：1.6億美元，OKEx)

DEX開發商ShipyardSoftware融資2100萬美元開發Clipper，PolychainCapital領投。

Clipper聯合創始人2012年發表博士論文首次提出AMM理論框架

以太坊上資金流協議SuperfluidFinance完成由MulticoinCapital領投的900萬美元種子輪融資。

算法穩定幣Frax完成戰略輪融資，DragonflyCapital領投。https://medium.com/dragonfly-research/a-visual-explanation-of-frax-bcce72c1730f

#NFT

Nifty’s完成1000萬美元融資，將推出社交NFT平臺和勒布朗·詹姆斯主演的NFT電影。

#工具#基礎設施

區塊鏈數據初創公司Blocknative宣布完成1200萬美元A輪融資，IgnitionFund領投。

加密貨幣錢包Phantom宣布完成900萬美元A輪融資，由a16z領投。

#其他

區塊鏈安全審計機構CertiK完成3700萬美元B輪融資，Coatue和順為資本領投，CoinbaseVentures參投。

突發·進展

倫敦警察廳查獲價值2.5億美元的加密貨幣，為該國最大加密貨幣查獲。

UKpolicehaveseizedarecord$250millionofcryptoaspartofamoney-launderingprobe.

美國司法部表示，根據法律，幣安必須配合調查。意大利市場監管機構Consob稱幣安無權在該國提供投資服務和活動。

去中心化跨鏈交易協議Anyswap多鏈路由v3版遭攻擊，跨鏈資金池損失約800萬美元。

SnapFingersResearch-響指研究所·核心研究報告計劃

響指研究所將為少數用戶提供不對外公開的核心研報。

-研報主要分為3個部分：

一級項目推薦：從60余加密KOLTwitter和頂級機構新增Portofolio中，人工篩選出值得關注的早期項目。

二級數據報告：提供專業級市場數據及解讀。

NFT市場數據：提供重要的NFT市場數據。

其他的重要分析數據.

-響指研報的優點：

媒體往往根據市場熱點發布相關信息，讀者難以建立體系。定期報告具有固定框架，可逐漸形成自己的認知體系，也可以成為優質信息來源。

一級項目篩選難度非常高，必須依靠持續人力投入，對于關注早期項目的用戶，可以將此作為優質信息源，或者與自己挖掘的項目進行交叉驗證。

響指擁有多個付費專業數據渠道，綜合多個平臺的數據，并給出數據解讀。

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