CEL:繼三箭、Voyager后，Celsius正式申請破產保護-ODAILY

在凍結用戶提款和轉帳約一個月后，加密貨幣借貸平臺Celsius今日正式宣布，該公司已自愿向紐約南區聲請破產保護，成為繼三箭資本、VoyagerDigital之后，因加密貨幣市場暴跌而淪陷的加密貨幣業者。

Celsius將依照《美國破產法》第11章的規定進行全面重組，估計擁有超過10萬名債權人，其中PharosUSDFundSP、PharosFundSP被列為最大的無擔保債權人，其他指定債權人包括ICBSolutions、CaenGroupLLC、AlamedaResearch、B2C2和CovarioAG等。

根據文件顯示，Celsius申報的資產在10億至100億美元之間，負債金額估計相等。Celsius共同創辦人暨執行長AlexMashinsky在新聞稿中表示：

“對我們的社群和公司來說，這是個正確的決定，我們擁有一支強大且經驗豐富的團隊來領導Celsius完成這個過程。我有信心，當我們回顧Celsius的歷史時，我們會認為這是一個決定性的時刻，用堅定而自信的行動來服務社群，并確保了公司的未來”

Celsius指出，聲請破產保護將為公司提供穩定業務、完成全面重組的機會，從而為所有利益相關者實現價值最大化，Celsius續稱，公司手頭上還有1.67億美元的現金，能夠為重組過程中的某些業務提供充足的流動性。

數據：ParaFi Capital將3642枚MKR轉入Coinbase，約合240萬美元:6月3日消息，據鏈上分析師余燼監測，ParaFi Capital 將 3642 枚 MKR（約合 240 萬美元）轉入了 Coinbase。目前 ParaFi Capital 還持有 9108 枚 MKR。

此外，ParaFi Capital 還在昨日領取了 6 月 1 日 解鎖的 4,653,572 枚 1INCH（約合 170 萬美元）并轉入 Coinbase。[2023/6/3 11:55:46]

根據《美國破產法》第11章的安排，無力還債的債務人若成功聲請破產保護，將可保住公司財產及經營控制權，給予債務人和債權人相當大的彈性，合作重組公司，幫助公司渡過難關。

今年6月13日，Celsius以「極端的市場條件」為由，宣布暫停用戶提款、兌幣和轉帳功能，引發加密貨幣市場進一步下挫。在接下來的一個月時間里，Celsius總計償還了超過10億美元的貸款和未償債務，但期間也傳出資不抵債、深陷流動性危機乃至于瀕臨破產邊緣的消息。

目前，阿拉巴馬州、肯塔基州、新澤西州、德克薩斯州和華盛頓州的監管機構正針對Celsius的商業行為進行調查。

火必Q1銷毀了超82萬枚HT代幣:金色財經報道，加密貨幣交易所火必在 2023 年第一季度銷毀了827,226 個 HT 代幣。自4月15日機制啟動以來，累計銷毀幣296,989,226枚。季度通縮率達到0.3826%。交易所總發行量20301萬枚，市場成交161362774枚HT。[2023/4/17 14:08:42]

本周稍早，佛蒙特州金融監管部提醒Celsius用戶應「謹慎行事」，稱這家加密貨幣公司「嚴重資不抵債，缺乏資產和流動性來履行對帳戶持有人和其他債權人的義務」。

Celsius究竟怎么了？

無論是Celsius還是BlockFi，所有類銀行商業模式公司的破產，都來源于流動性危機，分為幾種情況：

一、壞帳虧損

實際上，所有的銀行都會產生壞帳，但只要不傷筋動骨，并非特別嚴重的問題，關鍵看壞帳規模，最壞的情況就是巨額虧空，資不抵債。

二、流動負債與非流動資產錯配

一般而言，負債端的期限較短，比如活期存款；而資產端的期限相對較長，比如長期貸款，這樣才能獲得更高的現金流收益，可一旦產生黑天鵝事件，就容易出現流動性短缺，并導致資產拋售和擠兌。

Figure SPAC計劃與銀行合并推出區塊鏈解決方案:金色財經報道，Figure Acquisition Corp 1表示，它已經簽署了一份不具約束力的意向書，與一家銀行控股公司合并，Figure SPAC目前市值4.12 億美元，隸屬于區塊鏈初創公司Figure Technologies，SPAC打算在合并后推出區塊鏈解決方案。這家未具名的目標銀行是私人持有的，擁有 3 至 50 億美元的資產。[2022/12/10 21:35:11]

利差其實就是對「銀行」承擔流動性風險的補償。

三、提款需求增加，流動性減少

無論鏈上還是鏈下，金融市場最需要信心，哪怕是傳統大型銀行都恐懼擠兌，因為任何銀行都會有流動性錯配問題。

對于Celsius而言，很不幸，這幾大問題，它都有。

如果非要說導火線，首先是UST脫鉤。

Celsius曾在AnchorProtocol中擁有5.35億美元資產，此后Nansen的鏈上數據分析證實，Celsius是促成UST脫鉤的7大巨鯨錢包之一。

也就是說，Celsius在UST徹底暴雷前逃了，或許并未有太大的資產損失，但這嚴重打擊了市場信心，以及引發了對Celsius的不信任。

LayerZero主網已整合Chainlink預言機:12月1日消息，互操作性協議LayerZero主網已整合Chainlink預言機。

據悉，Chainlink將提高LayerZero生態系統的多樣性和整體安全性。[2022/12/1 21:14:44]

自UST脫鉤之后，資金開始加速撤離Celsius，5月6日至5月14日期間，流失超過7.5億美元。

然后，Celsius此前兩次被盜事件被爆出并發酵：

在Stakehound上損失了35,000枚ETH

2021年6月22日，Eth2.0質押解決方案公司Stakehound宣布丟失了代表客戶存入的超過38000枚ETH的私鑰，后來經鏈上地址分析，其中3.5萬枚屬于Celsius，Celsius卻一直隱瞞該事件，至今未承認。

BadgerDAO駭客攻擊損失5000萬美元

2021年12月，BadgerDAO遭駭客攻擊，損失達1.203億美元，其中有超過5000萬美元來自Celsius，包括約2100枚BTC和151枚ETH。

Genesis Global Capital確認聘請投資銀行Moelis與潛在投資者會談:金色財經報道，Genesis Global Capital證實已聘請投資銀行Moelis&Co在停止提款數日后探索如何提高其加密借貸業務的流動性并滿足客戶的需求。Genesis此前還披露，其衍生品部門在其FTX交易賬戶中鎖定了約1.75億美元的資金。因此，母公司DCG選擇通過注資 1.4 億美元的股權來加強 Genesis 的資產負債表。

周二，DCG 創始人兼首席執行官 Barry Silbert 透露，DCG對Genesis Global Capital 負有大約 5.75 億美元的債務，該債務將于 2023 年 5 月到期。[2022/11/24 8:02:59]

一共1.2億美元的損失，并不會擊潰Celsius的資產負債表，作為一家于2021年完成7.5億美元融資，享受了牛市紅利的獨角獸，現金流狀況應該比較健康，但實際上并沒有那么樂觀。

牛市期間，Celsius選擇向礦業擴張，沖刺上市。

2021年6月，CelsiusNetwork宣布向比特幣挖礦產業投資2億美元，包括購買設備和收購CoreScientific的股份。

2021年11月，Celsius對比特幣挖礦業務再次投資3億美元，投資總額達到5億美元。

2022年5月，Celsius旗下全資公司CelsiusMiningLLC向美國證券交易委員會秘密提交一份FormS-1注冊聲明草案，開啟上市之旅。

礦業是重資產、支出高、回報慢的投資項目，資金陷進去，很難快速回籠，當然惡劣的市場環境，也不支持高估值的IPO。

在當前動蕩的市場環境中，Celsius又遭遇了流動性錯配的問題。

Celsius允許隨時贖回資產，但是很多資產并不具備流動性，如果大量儲戶擠兌，Celsius無法滿足贖回需求，比如Celsius有73%的ETH鎖定在stETH或ETH2中，只有27%的ETH具備流動性。

擠兌沖擊之下，Celsius「騷操作」不斷，開發出了「HODLMode」，禁止用戶提現，需要提交更多文件和申請才能解除該模式，這似乎就是告訴投資者：我們快頂不住了，加劇恐慌。

為了應對提現，獲得流動性，一方面，Celsius大規模拋售BTC、ETH等資產，另一方面通過AAVE、Compound等DeFi協議抵押資產，借出USDC等穩定幣。

Celsius在AAVE有5.94億美元的抵押品，其中超過4億美元是stETH，共借出了3.06億美元資產。

Celsius在Compound上有超過4.41億美元抵押品，負債為2.25億美元。

在Maker上，Celsius有5.46億美元資產，2.79億美元負債。

看起來抵押率尚可，實則危險重重。

stETH脫鉤以及ETH、BTC價格持續下跌，讓其不得不增加資產抵押，同時不斷的提現需求又會減少其流動資產，于是Celsius采取終極手段——禁止提現、交易和轉帳。

在DeFi的黑暗森林中，Celsius成為了眾矢之的，獵人潛伏在暗處，隨時可以扣動扳機，狙擊其資產和清算線，撿拾尸體。

這是一個可怕的惡性循環：

無法獲得高收益——資金虧空——流動性錯配——擠兌——抵押資產——價格下跌——補倉——繼續下跌——繼續擠兌

目前，Celsius的資產負債表仍然是黑匣子，或許極需白衣騎士的拯救，加密貨幣借貸平臺Nexo發推表示，可以隨時收購Celsius的任何剩余合格資產，Celsius反應冷淡。

也有人寄希望于Celsius的早期投資者——USDT發行方Tether，然而Tether似乎只想撇清關系，并表示：Celsius的持續危機與Tether無關，也不會影響其USDT儲備。

每一輪牛熊周期轉換，總會經歷去杠桿的陣痛，總有人或機構成為被獻祭的「代價」，LUNA的算法穩定幣DeFi敘事破滅后，CeFi也迎來敘事幻滅時刻。

創業狂人Mashinsky一生并未有太多坎坷，桀驁不馴，如今在周期面前，或許他不得不低下頭顱，向市場認輸。

所有命運贈送的禮物，早已在暗中標好了價格。

結論

天下沒有新鮮事，如今的Celsius，望過去，滿是曾經企業的影子。

在流動性泛濫的時代野蠻生長，以高收益率為誘餌，瘋狂行銷吸儲，擴張負債端，當借貸業務無法滿足龐大的沉淀資金的使用，開始瘋狂對外投資，房地產、上市公司債權、VCLP……為了追求更高的收益，資產往次級下沉，壞帳和資金錯配成為了皇帝的新衣，大家熟視無睹，一門心思奔著上市敲鐘，書寫人生傳奇。

流動性的音樂總有停止的那一天，巴菲特名言永不過時，只有等到潮水退潮了，才知道誰在裸泳。

做人貴在有自知之明，無論是美股還是加密貨幣，贏家享受的終究是Beta紅利，大多數人的財富來自于周期，而不是實力。

但行好事，敬畏周期！

希望這篇文章對大家有一定的幫助。

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