IGN:SignalPlus晨報 區域性銀行專題Ⅱ-ODAILY

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最新消息:

-SignatureBank于周一的此時剛被關閉。

-FDIC、美聯儲和財政部長Yellen發表聯合聲明要「保護所有存款人」，SVB和SignatureBank的存款人會在3月13日之前取回全部存款。

-納稅人不會承擔與SVB相關的任何損失，FDIC的損失將通過對銀行的特別評估來收回。

-股東和無擔保債權人將不受保護，高階管理層已被撤換。

FDIC：Signature Bank數字資產業務不包含在Flagstar Bank的收購交易中:3月20日消息，美國聯邦存款保險公司（FDIC）今日宣布Signature Bank的存款和貸款將被出售給紐約社區銀行（New York Community Bancorp）旗下子公司Flagstar Bank，但這筆收購交易不包括Signature Bank總計約40億美元存款的數字資產業務。

FDIC確認會將這些存款直接轉移給開設數字銀行賬戶的客戶，目前已知Coinbase、Celsius和Paxos是三家對Signature Bank有一定敞口的加密公司。（Cointelgraph）[2023/3/20 13:14:19]

我們認為的重點：

-美聯儲宣布建立新的“銀行定期融資計劃(BTFP)”，向符合條件的金融機構提供1年期貸款，這些機構將能夠以面值和市場利率加上一點點利差的方式抵押其HQLA，包括美國國債、政府機構債券和MBS，當前計劃的規模為250億美元。

OKEx正式上線 Insight Protocol（INX），現已開放充值:9月22日消息，OKEx今日公告宣布已正式上線區塊鏈信息策動平臺Insight Protocol(INX)，現已開啟INX代幣充值。據官方公告顯示，OKEx將于9月23日18:00、19:00 (HKT）先后開放INX /USDT、INX /BTC的市場交易，同時9月24日10:00（HKT）開啟INX提現服務。

公開資料顯示，Insight Protocol（INX）是一個基于區塊鏈信息策動平臺，利用區塊鏈透明度和代幣化能力的價值，專注于服務可用性。INX代幣通過保障代幣的穩定需求，并為用戶提供INX的鎖定功能，從而構建穩定的經濟體系。[2020/9/22]

-也就是說，面臨HTM/AFS虧損的銀行將能夠以當前約5.25%的成本從美聯儲那里得到資金，而不是試圖在市場上出售資產或者進行募資。

隨著SVB事件迅速發展，相關當局在亞洲時間周一早上很快地宣布了行動計劃，他們取消FDIC保險的上限，史無前例地無條件救助SVB和Signature的所有儲戶；此外，美聯儲將通過BTFP的信貸額度來處理銀行HFM/AFS帳上持倉的“未實現”損失，等于是允許金融機構以約5%的借貸成本來得到資金支持；最后，作為連鎖反應的一部分，隨著Silvergate、SVB和現在的SignatureBank都被關閉，可以說美國所有受監管的加密貨幣入口場所都被移除。

Signature銀行向加密資產領域約40家公司提供PPP貸款:8月31日消息，Signature Bank上月表示根據工資支票保護計劃（PPP）向加密貨幣公司提供貸款。該銀行首席執行長Joseph DePaolo說，在該行提供的19億美元PPP貸款中，約有2000萬美元提供給了加密資產領域的約40家公司。（Coindesk）[2020/8/31]

以下我們盡力總結了當前情況以及事態如何發展至此：

-全球金融危機后，銀行監管規定對美國銀行施加了嚴格的資本儲備要求，迫使它們將大量儲備資金存入種類非常有限的合格固定收益抵押品池，主要涵蓋美國國債、政府機構債券和MBS。

-銀行被允許將這些持倉歸入HTM或AFS投資組合中，AFS的分類允許銀行在會計規則下不用將資產按市值計價。

-然而，美聯儲長期實施量化寬松政策和過度寬松的貨幣政策將利率推至零，促使SVB和其他銀行將客戶存款投入期限較長的債券中，在“尋求收益”的過程中押注利率風險。

動態 | ZorroSign將在2020年進行全球擴張 以滿足數字交易管理平臺增長需求:ZorroSign, Inc.首席執行官Shamsh Hadi宣布，將在2020年繼續大力推動ZorroSign全球擴張。Hadi稱：“我們正處在一個增長的階段，需要做必要的規劃，為擴大ZorroSign的全球足跡奠定基礎。作為該計劃的一部分，ZorroSign的高管將在未來幾個月訪問多個城市，在我們縮小全球中心決策范圍的同時，考察地點、基礎設施和各種支持元素。此外，我們還將為更多的附屬辦公室選址，以支持我們的增長計劃。”注：ZorroSign致力于構建真實電子簽名，是基于區塊鏈的專利文件欺詐和篡改檢測系統。（Prweb）[2020/1/23]

-此舉導致收益率曲線在2010年代的大部分時間里都非常平坦，進而將利差問題轉化為負面循環。

-與此同時，由于寬松的貨幣政策，風險資本和新創融資呈指數增長，導致SVB資產規模飆升，促使管理層更進一步押注利率。

-與其他銀行相比，SVB資產中擁有最高比例的證券持倉，且持有最多風險較高的MBS和CMO產品。

動態 | TokenInsight：2019年，低算力PoW通證將進入死亡螺旋:2月11日，TokenInsight發布《2019 區塊鏈行業七大展望》。其中“行業發展”展望為： 1、區塊鏈行業將受到更嚴格、更細致的監管，KYC和AML將成為主流趨勢。 2、區塊鏈企業的裁員、倒閉潮將延續，迫使企業尋求區塊鏈應用的落地場景和商業模式。 3、區塊鏈開發人才將持續緊缺，區塊鏈教育培訓服務以及知識分享平臺將持續增多。 “技術發展”展望為： 1、2019年新的方向不會是單純的區塊鏈技術，而是區塊鏈與其他領域的交叉運用。 2、區塊鏈將在部分行業開始規模化使用，聯盟鏈的技術方案將率先落地。游戲、跨境支付、防偽溯源等行業將成為首選。 3、隱私保護將會成為區塊鏈項目設計的重要考慮，會有越來越多的項目提升隱私性能。 “二級市場”展望中提到，低算力PoW通證將進入死亡螺旋。[2019/2/11]

-通貨膨脹在covid后猛烈回歸，導致美聯儲和全球央行在過去18個月內大幅加息。

-利率上調使得銀行的資產負債表出現巨大漏洞，因為債券價格與利率成反比，利率上升，債券價格下跌，利率大幅上升，長天期債券價格更大幅度地下跌。

-美國銀行因利率和久期押注導致共計有約6500億美元的未實現損失。

-Silvergate的破產引起市場對銀行HTM/AFS虧損的不確定性和規模的關注，幾天后SVB進行股權融資以及PeterThiel的警告使市場投資者信心崩潰。

-SVB的資產中有97%(!)超過了FDIC25萬美元的上限，因此，這絕不是一家零售銀行。

-監管機構被迫在48小時內制定計劃，以保護存款人并阻止系統性銀行擠兌，而不是像平時那樣顧慮用納稅人的錢來拯救投資決策糟糕的銀行帶來的道德風險。

-最終，FDIC/政府以面值救助存款人，美聯儲提供1年期市場利率的信貸額度為銀行的債券虧損提供資金，SVB的股權和債券持有人則沒有收到任何補償，三家美國的“加密銀行”在2周內同時消失。

最終，撇開道德風險問題不談，對系統流動性來說，這已經是在一個周末里我們能期待得到的最佳結果，不過HTM/AFS虧損的長期問題仍需要得到解決，且這一事件仍可能會繼續刺激投資者在短至中期內將存款轉移到大型銀行(G-SIB)。

回到市場反應方面，目前為止反應最大的是固定收益市場，2年期收益率下跌約60個基點，整個聯邦基金曲線下移了55個基點，這是因為市場再次開始預期第四季度會有降息；此外，3月會議加息50個基點的機率再次降回10%以下，市場現在認為美聯儲快速加息的隱患終于開始在系統中浮現，美聯儲將被迫暫停行動。

展望未來，顯然CPI將成為下一個影響局勢發展的重要催化劑，不過，我們的基本預期是Powell在3月仍會保持25個基點的加息幅度，但點陣圖中的終端利率會有一些向上調整。市場對此會如何反應還言之過早，取決于未來幾天股市的反應，以及即將公布的通脹數據，然而，我們還是更傾向對風險保持謹慎，因為美聯儲/FDIC的行動實際上是為了保護儲戶和阻止銀行擠兌，且在股票下跌和銀行倒閉的過程中，還有很多債券虧損將被認列；此外，無論今天宣布的處理措施為何，我們仍預計儲戶仍會將存款轉向G-SIBs，導致更多的存款外流和資本狀況進一步惡化，需要通過股票和債券籌集資金來支持。

此外，由于資本仍卡在各種渠道中，且人們還不確定應該把法幣放在哪里，貸款條件在短期內應該會收緊；基于救助計劃帶來的負面影響，美聯儲可能會面臨越來越大的壓力，他們可能無法像市場所希望的那樣給出較為鴿派的政策指引；最后，正如我們過去所提到的，“利率驅動一切”，我們看到英國LDI、商業房地產以及現在的美國區域性銀行在過去5個月內相繼崩盤，我們相信加息帶來的隱患可能不止于此，對許多投資者來說，沒有交易對手方風險、利率為5%的6個月無風險存款現在看起來似乎是不錯的選擇。

在加密貨幣方面，隨著Circle稱有25%的資產存在SVB，我們不意外地看到周末有許多FUD情緒，USDC一度脫鉤至約0.85，不過此時已經反彈接近平價；ETH跌至1400以下后反彈回到1600，在過去72小時內多空雙方都有大規模的期貨部位遭到清算。讓我們先暫時忽略短期波動，目前已經有3個主要的加密貨幣和法幣渠道關閉，這對主流投資者參與加密貨幣會有進一步的負面影響，甚至可能影響Circle的長期商業模式；另一方面，BTC和ETH作為價值儲存的長期價值主張可以說是有所提升，畢竟一家資本充足且完全合規的銀行都可以在48小時內倒閉。總之，我們認為困境仍未結束，風險形勢仍然處在高度不穩定的狀態中，隨著我們再度進入動蕩的一周，我們一定會確保各位讀者能得到最新的情況更新。

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