RCH:Searcher、Builder與Validator，誰是MEV的最終贏家？

研究以太坊經濟的復雜性揭示了最大可提取價值(MEV)供應鏈的迷人之處。這個復雜的交互網絡，特別是在當前PBS方案下的構建者和驗證者之間，可以通過下面的桑基圖進行探索。這張圖表是一個豐富的數據可視化工具，用來追蹤MEV的來源——有些可以識別，有些仍然神秘。讓我們更近距離地觀察這些數據及其含義。MEV供應鏈中的價值分配

圖：MEV占構建者收入的51.6%，驗證者是最大受益者。上面的桑基圖說明了MEV供應鏈對不同參與者的利益流向。該圖表顯示了自2023年1月1日至2023年2月28日的數據。在這兩個月中，EigenPhi確定了975,290筆涉及MEV支付的交易。EigenPhi的算法將其中64%的交易歸類為三種主流類型的MEV機器人。這些機器人共產生了730萬美元的利潤，并為MEV支付貢獻了1890萬美元。其中，MEV占構建者收入的51.6％，而驗證者則成為最大的受益者。

權志龍明日將于OpenSea平臺發行NFT系列Archive of PEACEMINUSONE:3月21日消息，據官方公告，K-pop頂流歌手權志龍名下品牌PEACEMINUSONE將于3月22日公開發售 “Archive of PEACEMINUSONE” 系列NFT。

據悉，該系列NFT靈感來自權志龍原創作品《|ARCHIVE 2016'|》，白名單發售將于北京時間3月22日9時啟動，當日11時啟動公開發售，售價為0.27BNB。[2023/3/21 13:17:09]

未定義的交易類型占剩余36％，占MEV支付的1580萬美元。這些尚未被嚴格定義的類別包括即時交易，統計套利，DEX-CEX套利和私人訂單等。

0xScope：匿名錢包發送2373萬枚USDC至Alameda Research地址:2月28日消息，0xScope 鏈上監測數據顯示，匿名錢包 0x71 剛剛發送了 23,729,385 枚 USDC 至 Alameda Research 地址[2023/2/28 12:34:32]

其中，2310萬美元通過coinbase.transfer()直接轉移到構建者地址，剩下的1160萬美元作為優先手續費支付給構建者。

Alameda Research將償還Voyager約2億美元的未償還貸款并收回1.6億美元抵押品:9月20日消息，Alameda Research將償還Voyager約2億美元的未償還貸款，從而獲得約1.6億美元的抵押品返還，目前在等待法院批準。

此前報道，7月份Alameda Research在Twitter上表示已償還在Voyager Digital處的貸款并取回抵押品。據此前Voyager Digital提交給紐約地方法院的破產申請文件顯示，Alameda Research在Voyager處貸款約3.77億美元，是Voyager的第二大債務人，僅次于Three Arrows Capital。[2022/9/20 7:07:50]

MEV占構建者收入的51.6％，其余48.4％來自普通交易支付的優先手續費。

OKEx Research研究員：DeFi概念是比特幣此次上漲的主要推動力:區塊鏈行業研究機構OKEx Research首席研究員表示，從加密幣市場看，DeFi概念是這次上漲的主要推動力，由以太坊領漲，并帶動包括比特幣在內的加密幣市場整體上漲。從6月份至今，DeFi的鎖倉市值由10億美元漲至目前的30億美元，增長十分迅速。主打“DeFi生態”概念的以太坊受到市場熱捧，隨后帶動了比特幣的上漲。另外，國際經濟形勢趨緊、避險情緒升溫，也加速了比特幣價格的上漲。上述首席研究員還表示，但對普通投資者而言，應當正確認識到，比特幣是一種高風險資產，而非一種避險資產。他表示，根據數據統計，今年1月份至今，黃金的日波動率僅為1.29%，標普500的日波動率為2.84%，而比特幣的波動率高達5.1%，這么高波動率的資產不能稱之為避險資產。且二者在市場層面并沒有關聯性，從近一年來的走勢來看，黃金的波動率更小，在年度上呈上漲趨勢；比特幣的價格波動較大，在年度上呈橫向延伸趨勢。（證券日報）[2020/7/29]

值得注意的是，搜索者和其他用戶支付的一部分Gas費將以基礎費用的形式被銷毀，而普通交易支付的基礎費用未在圖表中列出。然而，盡管構建者的收入達到了驚人的6730萬美元，但其中93％被用于競標中繼拍賣以補償驗證者，確保驗證者最終提出區塊。因此，這兩個月構建者的明確收入僅為440萬美元。而驗證者在2023年前兩個月最終獲得了6260萬美元。

因此，大多數構建者的收入通過中繼器的拍賣市場分配給驗證者。僅考慮MEV部分，并假設構建者將所有普通交易費用轉移到驗證者，為確保構建者的區塊成功提出，需要將88％的MEV分配給驗證者。寡頭占據最大的份額，無論是對于構建者還是驗證者

構建者和驗證者之間的市場競爭呈現出明顯的寡頭壟斷效應，Lido占據了30%的市場份額。

構建者和驗證者之間的市場競爭顯示出明顯的寡頭效應，前三名競爭對手占總利潤的約50％。通過同時擔任構建者和驗證者的雙重角色，行業龍頭們設法主導了市場。目前排名第一的Lido在兩個月內積累了約2100萬美元的利潤，占據了30％的市場份額。與此同時，排名第二的是Mevboost.pics標記的Coinbase，占據了約15％的市場份額。

有趣的是，Lido在利潤方面的市場份額也與其質押權重和提出新區塊的可能性保持一致。據Dune數據顯示，截至5月6日，Lido共質押了6,038,112個ETH，擁有18.9萬個驗證者節點，占提案市場份額的31.9%。此外，我們的鏈上數據分析顯示，Lido自己提出區塊或從Relay獲得拍賣區塊的份額約為30％。假設1個ETH等于2,000美元，區塊的交易費和MEV收入為Lido產生大約1％的年化回報。MEV蛋糕

最后，正如桑基圖所展示的那樣，MEV市場為構建者和驗證者提供了一塊具有多層收入的蛋糕。其中大部分利潤被市場龍頭搶走，他們設法為自己切出了最大的一塊。雖然MEV“蛋糕”很大，但值得注意的是，這個“蛋糕”的分配并不平均，其中相當大一部分流向中繼拍賣。由于市場呈現明顯的寡頭效應，并且MEV收入對構建者的利潤起著至關重要的作用，因此未來這個領域的格局很可能會受到這些領先實體采取的戰略影響，以維持他們在由MEV蛋糕上的繼續取得大份額。

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