USD:SEC對Paxos和Kraken的執法行動意味著什么？-ODAILY

知名加密數據公司Kaiko的研究總監ClaraMedalie做客彭博科技的晚間節目，與主持人一起討論了近期監管機構對Paxos和Kraken的執法行動及其對加密行業的意義。白澤研究院編譯。

監管機構打擊Paxos，你認為這將對穩定幣產生了什么影響？

我認為BUSD案例的一個有趣之處在于，Paxos是BUSD的發行者，如今BUSD主要被用于幣安和由其運營的區塊鏈BNBSmartChain，BUSD在其他加密貨幣交易平臺并沒有太大用處，所以這就是為什么這一監管行動似乎非常針對幣安，而不一定是整個穩定幣。然而，我并不認為其他穩定幣發行商一定安全，特別是USDC和USDT，監管Tether的困難很大，因為它實際上并不在美國注冊。

Crypto1成立C1 Secondaries Fund投資加密行業公司:金色財經報道，Crypto1宣布成立投資基金C1 Secondaries Fund，目標是向區塊鏈、加密貨幣、Web3和金融科技公司的二級市場投資5億美元，主要專注于數字資產、區塊鏈技術和應用、加密貨幣服務（非直接投資加密貨幣）、Web3金融應用和先進的金融科技。C1 Secondaries Fund由C1 Investment Advisors LLC管理，C1 Investment Advisors LLC總部位于阿拉伯聯合酋長國和硅谷。該團隊于最近創立并領導了Crypto1 Acquisition Corp的首次公開募股，募資2.3億美元。[2023/3/29 13:31:46]

隨著幣安將BUSD定位為Tether的強大競爭對手，它們的市場份額在過去幾年中發生了相應的變化。現在，二者在穩定幣市場中處于何種地位？

美國SEC主席：加密交易所通常不遵守美國證交會的規則:金色財經報道，美國SEC主席Gary Gensler表示，加密交易所通常不遵守美國證交會的規則，缺乏信息披露使加密貨幣投資者面臨風險，美國證交會與其他監管機構在加密領域進行密切合作。[2023/2/11 11:59:51]

總的來說，SEC針對Paxos的行動將對行業產生兩大連鎖反應。

首先是對BUSD的影響，我們發現幣安總交易量的35%實際上是以BUSD計價的。這比2022年初的20%有所上升。我認為幣安已經成功地進行了潛移默化的營銷推廣以吸引更多BUSD用戶，而且他們似乎非常不期待這種監管執法行動。幣安需要擁有自己的穩定幣，因為穩定幣在DeFi生態系統中非常有用，這包括在BNBSmartChain和屬于幣安生態系統的任何去中心化協議。現在，他們的“增長杠桿”沒有了。隨著交易者將資產從BUSD轉移到其他穩定幣，阻止發行新的BUSD可能會造成價格變動。

分析：因SEC過度保護 美國零售投資者很難進入比特幣期貨市場:比特幣期貨未平倉合約（OI）最近接近歷史最高水平。CoinDesk記者Zack Voell稱，美國散戶投資者不被允許交易BTC衍生品。OI飆升通常表明趨勢將會持續。最近比特幣價格呈上升趨勢，在3月中旬價格暴跌后，再次突破9000美元。然而，在美國僅極少數最富有的交易者能真正交易期貨合約。Bakkt和CME集團只歡迎合格投資者。提供流動性良好的比特幣衍生品的交易所嚴格禁止美國交易者進入，包括OKEx、BitMEX、火幣、幣安、Bybit、Deribit、FTX、Kraken和Bitfinex。這意味著美國零售交易者基本上被禁止交易比特幣期貨。Voell強調，美國交易者進入市場的渠道非常少。“這是為了保護我們。記住感謝我們的監管機構。”比特幣行業許多人并不太喜歡這種監管。人們強烈鄙視立法者在市場上的干預，普遍認為應該由個人來衡量自己的風險。這與SEC的官方規定背道而馳：SEC的任務是保護投資者；維持公平、有序和高效的市場；促進資本形成。UsefulTulips.org數據科學家Matt Ahlborg稱，SEC不應掌握哪些人可以或不能交易哪些金融產品。（Beincrypto）[2020/5/7]

第二個是對加密市場更廣泛的影響。穩定幣是許多投資者進入加密領域的門戶。如果穩定幣陷入過多的不確定性，投資者感到恐慌，整個行業又需要更加努力尋找吸引投資者和資本的方法。

動態 | 美國SEC專員：已就加密安全港提案收到公眾反饋:美國證券交易委員會專員Hester Peirce在本月初為加密貨幣初創公司提出了安全港提案。Peirce為公眾發表意見提供了空間，并已經收到了一系列反饋，她希望將其匯總為修訂本。根據Peirce的說法，該提案是專為那些能夠走得更遠并且具有明確的愿景以防止煽動另一場ICO熱潮的項目設計的。（The Block）[2020/2/22]

如今USDT占加密貨幣所有交易活動的絕大部分，因此BUSD實際上是對Tether影響力的一個很好的平衡。正如我們在2022年加密行業中看到的所有破產事件那樣，將所有風險都集中在一個中心化實體中從來都不是一件好事。

Tether在美國不受監管，因為它不在美國注冊。而BUSD的發行商是在美國受監管的Paxos。那么BUSD能否在多個國家擁有不同的發行商，以確保BUSD仍然存在，但不受美國法律監管？

理論上是的。我認為這是對此類執法行動的最大批評：執法沒有觸及問題的根源。你說的方式實際上是一種監管套利，這就是我們在所有總部不在美國的交易平臺中看到的情況。他們只是在尋找可以開展業務并“為所欲為”的司法管轄區。

在不久的將來會不會有一個整體的全球監管方式？

歐洲采取了更廣泛的監管方法，采取了發布指導而非執法行動的方式。我們已經可以看到地區與地區之間的加密監管存在很大差異。我認為目前很難采用全球監管的方法，因為總會有試圖吸引業務的司法管轄區，并且總是伴隨著尋找最友好司法管轄區的加密公司。

你對Kraken的情況有何看法，SEC基本上是在打擊未經許可的證券產品？

Kraken擁有最大的集中式質押服務之一，但它與我們在Coinbase上看到得非常不同，在每一個操作細節上都有關鍵的區別。我認為這就是吸引SEC首先追查Kraken的原因。這并不意味著Coinbase可以免受SEC針對他們的質押服務的監管行動。

我還認為Coinbase很可能會反抗，因為如果被追查的話，Coinbase的損失要大得多，因為在過去的一年里，他們實際上已經成功地實現了質押業務收入的多元化。我想強調的是，質押不是像Celsius這樣的中心化借貸平臺所獲得的資產回報。這是非常不同的。Staking是區塊鏈技術的基礎，特別是以太坊區塊鏈。它實際上使大多數質押的人受益。

加密公司喜歡目前看到的這種監管嗎？

這是執法監管，我認為沒有人會真正喜歡。但這并不意味著加密行業不需要監管。事實上，在FTX之后，每個人都期待監管，這對任何中心化服務提供商來說都是非常需要的。Celsius/FTX崩潰后，很明顯，如果沒有一定程度的監管或透明度，你就無法值得信賴，沒法做大做強。這次的執法行動，更多的是讓整個行業措手不及。無論如何，無論哪種監管方式，都將是那些非常熟悉“護欄”的人幫助塑造加密行業的未來道路，而不是海盜。規則將磨練創新，并為我們所有人提供一個安全的港灣。

風險提示：

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