TFL:通證經濟襲來，BTC 將迎來怎樣的終局？

編者按：本文作者Katina是紐約一家頂級投資公司MartoCapital的聯合創始人，此前她曾在全球最大的對沖基金橋水工作9年，歷任多個高管職位。在這篇文章中，Katina站在非常宏觀的角度深入探討通證經濟的未來。她有兩個觀點：正在快速崛起的通證市場具備“行業破壞者”的所有特征；結合以往的技術變遷史來看，通證市場將經歷創新、修正和制度化的一整套循環，然后才能更好地融入金融世界格局。到目前為止，我被問到最多的一個問題是：通證的未來到底會是怎么樣？2017年超過3000％的驚人收益以及2018年的驚人波動，使得這一資產類別廣受關注。一方面，自由主義者和一些極客非常渴望“金融自由”的到來；另一方面，金融界很多人士也在批評這個領域：杰米·戴蒙認為通證經濟的倡導者非常“愚蠢”，而雷·達利奧則警告說，這是一個“泡沫”。在這篇文章中，我想分享我們對通證的看法。事實上，技術創新、社會變革和體制等因素往往會以意想不到的方式推動社會變革。當前金融行業對通證經濟的看法讓我想起了過去發生的事情。1977年，肯·奧爾森發表過著名言論：“沒有人需要在自己家里安裝一臺電腦。”事實上，類似判斷對今天的我們是一個預警，即使是非常成功的商業領袖也會出錯。來源：彭博社新興的通證市場具備“行業破壞者”的所有特征：技術的非線性進步使得顛覆很多行業成為可能。技術通過將現有流程自動化來提升效率，比如Netflix在早期借助互聯網來鋪開自己的DVD訂購服務。接下來，一些新技術的發展使得完全不同的商業模式得以落地。比如Netflix采用了流媒體視頻技術，它顛覆了過去人們通過DVD來消費視頻內容的習慣。同樣的，區塊鏈技術的出現也將顛覆傳統的交易環節，從而使得交易雙方擺脫原有的和中心化節點打交道的困擾。新興亞文化渴望社會出現變革。自由主義者往往渴望顛覆，并且容易最先接受那些可能產生破壞性影響的技術。在互聯網熱潮期間，硅谷成為了“叛逆”技術文化的搖籃，他們不怕挑戰，并且敢于采取非常激進的舉措。在今天，新一代“自由主義者”抱有同樣的想法，他們不太信賴現實世界央行所發行的“貨幣”，而是試圖找出全新的解決方案，重新定義“貨幣”的產生、交換和儲存方式。這種渴望變革的社會亞文化似乎擁有不小的能量，否則我們如何解釋BTC的價格居然在某個節點超過了10000美元？“被法律約束的行業”往往會率先嘗試新技術，這在早期可能會使得人們對新技術產生一些負面情緒。在互聯網剛出現的時候，早期用戶使用它的部分原因是，這里滿足了他們賭博和消費內容的需求，這導致一些投資者遠離該行業。類似的，當前的通證市場使得不受政府控制的個人可以較為方便地轉移資產，從而實現“洗錢”的目的。通證經濟到底是一場騙局還是通往金融自由化的捷徑？如果過去的顛覆性技術發展路徑可以作為參考，那么以上兩個結果可能都不是通證經濟的結局。我們從過往的技術變遷史中可以看到這樣三個階段：創新：新技術發展迅速，從無人知曉到眾人皆知，早期投資者從中攫取到巨大收益。當前的通證市場繁榮有點像20世紀90年代的互聯網熱潮：當時我還是一名年輕的分析師，我還記得當時有很多基于“眼球經濟”的互聯網創業公司。當時在做估值分析的時候，收入和利潤都不被當作指標。這和今天有點類似，過于火熱的通證市場終將冷靜下來。修正：當參與者的情緒到達一個高點，泡沫將開始破滅。估值修正使得我們開始從已有的商業模式中篩選出可靠的部分。2000年的互聯網泡沫可能會在通證領域再次上演，但從長遠來看，通證市場的修正是有利于行業發展的。制度化：這是最終階段，也是新思路得以實踐的最好階段。在互聯網泡沫破滅之后，互聯網公司重新關注收入增長和盈利狀況，他們也開始嘗試把更多的新模式和傳統業務結合起來。在這個階段，新的行業巨頭開始誕生，比如互聯網時代的谷歌、亞馬遜、Netflix等。通證市場也可能發生同樣的事情，因為幸存者會愿意接受監管，對相關的投資者和用戶負責。如果通證市場完成了如上循環，那么最終幸存的企業可能會改變我們現在所熟悉的金融系統，可能會有全新的資金轉移和投融資方式。私募基金、風投公司、銀行等相關機構可能會面臨一定的競爭壓力，但通證將會被更多的個人投資者和機構投資者接納。

動態 | 通證經濟開放論壇：通證經濟助推實體經濟革新的時代來臨:9月14日消息，在成都舉行的通證經濟開放論壇上，與會各專家就通證經濟的前景達成了普遍共識，他們認為，經過互聯網和人工智能時代的洗禮的傳統的經濟業態，雖然已經發生了天翻地覆的變化，但是，傳統經濟業態面臨的環境承載壓力、增長方式變革壓力、市場轉型的獲客壓力等，這些壓力前所未有地繼續增強。隨著人工智能與社群模式的發展，通證經濟助推實體經濟革新的時代或許已經來臨。[2018/9/14]

聲音 | 吳克忠：區塊鏈行業正經歷通證經濟價值回歸的過程:今日在韓國濟州島舉辦的“WBF世界區塊鏈大會”上，優勢資本董事長吳克忠表示，目前區塊鏈行業正經歷通證經濟價值回歸的過程，現在很多投機者離場，真正的投資者進場。在他看來，市面上大部分區塊鏈項目做的都比較差，都是投機行為，各種各樣的社群也都比較混亂，都是為了炒幣、投機。他認為中國目前正把區塊鏈中的龐氏騙局趕出去，這是一個好的開始，通證經濟將顛覆公司經濟，要做到如何發現通證的真正價值，傳遞和賦能這個價值。[2018/9/14]

聲音 | 北大教授劉曉蕾：區塊鏈最大的創新點就是通證經濟:9月8日，由中國管理科學研究院新興經濟產業研究所主辦的區塊鏈技術與通證經濟產業發展論壇上，北京大學光華管理學院金融系主任劉曉蕾以《區塊鏈+助力產業升級與政務管理》為主題，做了精彩演講。劉曉蕾認為，區塊鏈由于其分布式記賬、不可篡改的特性，可以實現交易過程監管，而不僅僅是結果監管，在企業對賬、交易、政府監管等方方面面有非常廣的影響。[2018/9/11]

中關村區塊鏈產業聯盟理事長：比特幣仍然是整個數字貨幣和通證經濟的基石:世紀互聯數據中心的創始人、董事長，中關村區塊鏈產業聯盟理事長元道先生（真實姓名 陳升）在2014年初率先提出將Blockchain翻譯為區塊鏈。在一次訪談中，元道先生認為比特幣仍然是整個數字貨幣（cryptocurrency）和通證經濟（token economy）的基石。不過今天通證經濟的發展正在進入新的時期，開始呈現一些新的特點。第一是在通證經濟當中越來越明顯的呈現“證幣分離”的格局，第二是作為通證經濟基礎的“本位幣”開始多樣化，第三是代表通證經濟應用的“證”開始蓬勃發展。通證（token）是凝結在密碼當中的人類共識符號。[2018/2/20]

Tags：區塊鏈ETFTFLNET區塊鏈的未來發展前景肖磊ROCKETFIbitflyer交易所官網下載GLAD Network

中幣