COI:港交所或拒絕所有礦機制造商上市背后：不愿成第一個吃螃蟹的人

編者按：本文系Odaily星球日報翻譯自Coindesk，近半年來，嘉楠云智、億邦國際、比特大陸三家國內礦商巨頭先后赴港申請IPO，此事一直是整個區塊鏈世界關注的重點，如今，嘉楠云智已經過了半年申請期，億邦國際也馬上到期，比特大陸申請期也已過半，究竟國內礦商巨頭能不能赴港上市，前路不明。據Coindesk報道稱香港證券交易所已表示可能不愿批準國內加密貨幣挖礦設備制造商們的首次公開募股申請。繼2017年加密貨幣市場出現暴漲之后，挖礦巨頭嘉楠耘智、億邦國際和比特大陸分別在今年五月、六月和九月向香港證券交易所提交了上市申請。其中最引人關注的就是比特大陸申請上市，也被視作為礦機制造商上市的一個分水嶺，因為比特大陸是目前業內最知名、也是最具實力的加密初創公司。但據消息人士透露，2018年熊市加劇了加密貨幣市場的起伏，也讓香港證券交易所對這些申請上市的加密企業感到擔憂。現在可以肯定的是，嘉楠耘智的IPO申請已經被否決，而億邦國際和比特大陸兩家公司正在積極說服香港證券交易所，但據悉難度頗大。這位不愿透露姓名的消息人士補充說道：“香港證券交易所對于批準這些比特幣挖礦公司上市非常猶豫，因為他們認為這個行業波動性太大、風險極高，甚至可能在一兩年時間里徹底消失。香港證券交易所不愿成為第一個吃螃蟹的人，也不希望成為世界上第一個批準加密貨幣挖礦公司上市的證券交易所。”不過根據香港證券交易所發言人表示，他們目前不會對個別公司、或是個別上市申請作出官方評論。此外，比特大陸也借由pre-IPO前的靜默期拒絕對此事發表評論，而嘉楠耘智和億邦國際也沒有做出相關表態。根據香港證券交易所的一般首次公開募股流程，一家希望上市的公司需要首先向他們提交招股說明書草案，之后港交所的工作人員會和申請方進行多次談話交流和提問。如果上市申請獲得了香港證券交易所和香港證券及期貨事務監察委員會的批準，申請將會進入下一階段——上市聽證聆訊，期間會確定股票發售規模和股價，之后在向公眾發布。但是，如果首次公開募股申請放在提交上市申請六個月后都沒有進入上市聽證階段，那么就意味著這個上市申請將失效，如果申請方仍然希望繼續通過在港交所上市募資，那么需要重新啟動申請。嘉楠耘智的上市申請已經在今年十一月失效，因為他們沒有能夠在提交首次公開募股申請之后的六個月內進入到上市聽證階段。億邦國際是在2018年6月24日向香港證券交易所提交的上市申請，現在距離六個月的聽證窗口期僅剩下兩周時間。而比特大陸，眾所周知，他們六個月的聽證窗口時間已經過去了一半。匿名消息人士補充說道：“現在，我認為這三家加密貨幣挖礦公司都無法參加上市聽證會，他們需要同時獲得香港證券交易所和香港證券及期貨事務監察委員會的批準，只要有一方不批準，他們就無法進入上市聽證階段。”加密貨幣挖礦公司上市之路困難重重

意博金融三遞表港交所，涉風投業務參與香港首只加密貨幣基金:12月9日，意博金融控股有限公司再現港交所主板上市申請名單，其港股IPO招股書此前曾于2020年6月和2021年1月公開。據披露，其主要通過附屬公司意博亞洲進行銷售及顧問服務和資產管理業務，該主體獲證券交易及資產管理業務等許可，任六只基金的投資經理和七只基金的投資顧問。意博金融聲稱，旗下基金主要為早期投資。值得注意的是，意博金融提供意見服務的基金中，有一只比特幣基金DigiTrackers Bitcoin SP。

據意博金融披露，該基金首次募資完成后，資產管理規模為95萬美元，約合741萬港元。在2020年底，該基金的規模為1.26億；截至2021年三月末，該基金的規模達1.67億元。

第三方數據平臺顯示，就10月29日數據，該開放式基金一年期回報在224.52%。據香港媒體報道，意博金融創始人諸承譽透露，比特幣基金上線半年后基金表現增長三倍，主要服務客戶是家族辦公室。意博基金披露，注冊在開曼群島的DigiTrackers SPC（Segregated Portfolio Company 獨立投資組合公司），在2020年6月成立了投資于加密貨幣的基金DigiTrackers Bitcoin SP，主要投資于向其交易伙伴購買比特幣或通過選定的加密貨幣交易所投資比特幣，可持有少量其他加密貨幣。（藍鯨財經）[2021/12/10 7:30:42]

熟悉香港證券交易所首次公開募股流程的律師們表示，證監會和港交所現在猶豫不決的態度其實是可以理解的。BakerMcKenzie律師事務所合伙人IvyWong表示，除了財務數據要滿足基本的上市要求之外，香港證券交易所還會關注申請上市企業的業務實用性、可持續性、以及對散戶投資人的風險保護措施。她說道：“據我了解，申請上市的加密貨幣挖礦公司滿足了三年財務數據的基本上市要求，但是香港證券交易所對他們的業務可持續性充滿懷疑，也是不愿意批準上市的主要原因之一。”FrankBi是香港國際律師事務所Ashurst合伙人，他經常與上市公司合作。針對加密貨幣挖礦公司上市的問題，他回應道：“對于加密貨幣挖礦公司在香港申請首次公開募股，香港證券交易所是非常謹慎的，因為他們擔心后續會帶來一系列的監管不確定性。再加上近期比特幣價格暴跌，也讓人們開始懷疑加密行業商業模式是否具有可持續性。”嘉楠耘智和億邦國際都沒有公布三季度財報數據，而加密貨幣市場恰恰就是從今年三季度開始下滑的。前文提到的消息人士稱：“如果他們的收入、利潤出現大幅下滑，就必須要公開披露這些信息，這也是讓香港證券交易所最擔心的事情。”不過這位消息人士解釋說，香港證券交易所似乎正在有意利用目前加密貨幣市場下滑的事實，“找借口”不批準這些公司的上市申請，因為就目前的情況來看，港交所似乎沒有理由完全拒絕加密貨幣挖礦公司啟動首次公開募股。該消息人士繼續說道：“香港證券交易所正在拖延時間，如果加密貨幣市場保持上漲，那么他們很可能就會批準嘉楠耘智、億邦國際和比特大陸的上市申請。香港證券交易所非常關注市場表現，但現在由于行業下滑，因此這些公司必須要證明挖礦行業如何能夠可持續性發展。”根據FrankBi透露，香港證券交易所延遲首次公開募股的兩個最常見的原因，一個是申請方沒有達到港交所滿意的盡職調查和信息披露要求，另一個是公司的真實估值與現有投資者希望退出的估值無法達成一致。FrankBi說道：“一直以來，香港證券交易所就以審慎核查IPO申請方的業務可持續性而聞名。”“放棄”挖礦業務，繞道上市？

李小加：港交所正在探討利用區塊鏈技術為港股通交易活動向內地傳送報告:港交所行政總裁李小加于11月3日出席香港金融科技周論壇上表示，港交所正在探討利用區塊鏈技術，為港股通交易活動向內地傳送的報告，以區塊鏈形式發送。而區塊鏈技術亦有助降低交易成本，例如內地的商品交易所活動，便有利用區塊鏈與供應商連繫，讓商戶取得便捷融資；同時商品交易所地位沒見受到影響，因為交易所的監管角色獲得市場信任，這并非區塊鏈技術可以取代。（金融界）[2020/11/3 11:31:25]

根據比特大陸提交的上市申請草案，他們試圖向港交所證明自己的商業模式不僅僅只有加密貨幣挖礦，而是正在構建一個多元化的業務品牌，其中將包括人工智能、電信和區塊鏈研發，等等。例如，比特大陸在他們的招股說明書聲稱自己是“人工智能芯片行業里強有力的僅轉正，未來有可能和英偉達或谷歌等科技巨頭展開競爭。”此外，比特大陸在其招股說明書中還表示：“憑借我們在ASIC芯片設計方面的成功和專業知識、以及強大的研發能力，我們會把業務重心拓展到人工智能這一革命性的行業領域，并且有希望取得可喜的成果。”比特大陸在去年二季度推出了實驗性的人工智能芯片BM1680，這款芯片可以作為深度學習的張量計算加速處理器，適用于人工神經網絡的訓練和推理。但即便如此，這些“理由”在香港證券交易所面前似乎沒有發揮出應有的作用。匿名消息人士繼續透露：“實際上，比特大陸只是一個制造商，而且專注于制造比特幣挖礦設備，如果整個挖礦行業十分成功，那么這些公司也會變得實力雄厚，反之則會帶來較大風險。”FrankBi也同意這位消息人士的看法，他表示雖然比特大陸已經發布聲明稱將業務模式拓展到加密貨幣挖礦之外，但其實加密貨幣挖礦相關獲得仍然占到他們很大一部分收入。而影響比特大陸上市的另一個因素，是他們持有大量加密貨幣，但在過去的六個月時間里，加密貨幣價值已經出現了急劇下降。FrankBi補充說道：“比特大陸能夠披露的業務運營信息非常有限，加上最近加密貨幣市場價格出現大幅下降，導致監管機構會更嚴格地審查其業務。”根據比特大陸在2018年6月30日披露的信息，他們擁有價值8.869億美元的加密資產，其中包括比特幣、比特幣現金、以太坊、萊特幣和達世幣等。而根據Crypto-EconomicsExplorer數據顯示，所有這些加密貨幣價格現在至少出現了50%的跌幅，其中比特幣現金在最近的“硬分叉礦戰”之后價格出現暴跌，而比特大陸在其“BitcoinCashABC陣營”中扮演了非常重要角色。消息人士稱，持有這么多加密貨幣對上市沒有任何幫助，因為這只意味著你增加了更多風險，現在這種風險不僅影響到你的收入，還影響到你的資產負債表。比特大陸其實不差錢，上市只是一種“身份象征”？

前港交所IPO審查聯席主管史琳擔任加密平臺Digital Asset EX首席開發官:今年5月份離職的港交所IPO審查聯席主管史琳已成為Hong Kong Digital Asset EX Ltd.的首席開發官。她將負責研發，包括證券化代幣發行和其他數字資產交易產品。（BNNBloomberg）[2020/9/1]

可以肯定的是，上市融資并不是比特大陸最看重的事情，但“面子”可能非常重要。還是上述提到的匿名消息人士透露：“所有這些比特幣挖礦公司，包括億邦國際、嘉楠耘智和比特大陸，他們其實希望獲得的是監管部門的批準和上市公司的地位，而不是為了募資。實際上，他們手中握有相當多的資金，因為他們在過去一年里賺了很多錢。”毋庸置疑，2017年加密貨幣市場的瘋漲給中國挖礦公司帶來了指數級的收入和利潤增長。去年，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際的利潤分別達到了12億美元、5600萬美元和6000萬美元。不僅如此，這些公司的高管薪酬也水漲船高。根據比特大陸提交的文件顯示，雖然該公司兩位創始人詹克團和吳忌寒的年薪只有27,000美元，但是卻在年底分紅中分別拿到了2270萬美元和2040萬美元。BakerMcKenzie律師事務所合伙人IvyWong表示，企業尋求首次公開募股的原因有很多，有些公司希望通過這種方式募集資金、實現收益，有些公司則希望獲得一個良好的市場形象。她說道：“我猜測，這些加密貨幣挖礦公司上市的原因可能會很復雜，他們也許只是希望成為市場的先行者，也希望開創一個市場先例而已。”IvyWong承認，現在斷言加密貨幣挖礦公司的成敗可能為時尚早，因為整個加密市場依然相對年輕，人們也沒有看到未來會如何發展。她總結說道：“無論如何，加密貨幣挖礦公司申請上市也許能夠為投資者提供更多投資選擇，也可以滿足投資市場中那些具有不同風險偏好投資者的需求。”

動態 | 港交所出現比特大陸臨時代碼:11月5日消息，香港交易所出現比特大陸臨時代碼，代碼為90027，比特大陸上市疑似通過，目前尚未有確切消息證實。[2018/11/5]

動態 | 自媒體：比特大陸下周港交所交表 目標估值300億美元:自媒體“IPO早知道”稱：比特大陸將于下周在港交所交表，正式啟動上市流程。本次IPO的主承銷商為中金，上市目標估值為300億美元。據財報數據顯示，比特大陸2017年營業收入約25億美元，凈利潤超過11億美元。2016 年、2017 年，比特大陸凈利潤分別為0.97 億和11.8 億美元。在比特幣行情大跌的環境下，其2018年第一季度凈利潤達到了10.6億美元，預計2018年全年凈利潤不低于22億美元。[2018/8/25]

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