ETH:2018年12月挖礦市場收益報告

2018年12月挖礦市場收益報告本期報告重點內容：幣價：大盤跌幅4%，十大幣種平均跌幅9%全網算力：十大幣種算力平均變化為-9%，算力跌幅趨緩礦機成本：阿瓦隆礦機跌幅領先，半數顯卡價格不變挖礦收益分析總結本期報告詳細內容：1.前言本報告提供了主流挖礦幣種的挖礦收益情況。影響礦工回本周期的因素主要有三個:幣價，全網算力與礦機價格。回本周期越短表明目前市場的賺錢效應越好，潛在的大資本進場挖礦的可能性也就越高。當挖礦的收益持續無法覆蓋其成本時，大批礦工會選擇關掉礦機，屆時將會導致“礦難”的發生。2.幣價：大盤跌幅4%，十大幣種平均跌幅9%12月份，全球區塊鏈數字資產總市值呈V型反彈走勢，盤面基本處于1000億美元至1400億美元區間寬幅震蕩，月初大盤陰跌走低，成交量同步萎縮并于月中見底，隨后大盤開啟超跌反彈行情，大中小市值幣種全線回升，一度突破1400億美元關口，但受制于上方套牢盤拋壓，尾盤小幅回落，盤面陷入橫盤震蕩。12月大盤收盤價為1256億美元，較開盤價1308億美元下跌52億美元，跌幅為4%，跌幅環比下降32個百分點，跌勢趨緩。圖1近三個月大盤走勢資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2本月主流挖礦幣種漲跌幅資料來源：CoinMarketCap，TokenMania12月十大主流挖礦幣種中，八成幣種價格呈下跌走勢，其中僅ETH、ETC收益跑贏大盤，漲幅分別為18%、10%，而ZEC跌幅居首，跌幅為30%。十大幣種平均價格變化為-9%，跌幅環比下降29個百分點。一般而言，幣價的下跌將導致礦機回本周期的延長。3.全網算力：十大幣種算力平均變化為-9%，算力跌幅趨緩理論上，礦工控制的算力占全網的比重決定了其挖礦的成功率，該比重越高，礦工獲得獎勵的可能性也就越大。同時，全網算力的增加將導致礦工挖礦難度的相對增大。圖3近三個月主流挖礦幣種算力情況資料來源：區塊瀏覽器，TokenMania：由于BSV在11月1日的數據實際并不存在，本報告選取了其分叉時間11月15日的數據來代替，下文相同。圖4本月主流挖礦幣種算力變化資料來源：區塊瀏覽器，TokenMania12月份十大主流挖礦幣種中，絕大多數幣種算力保持下降趨勢，僅BTC、ZEC與DCR算力呈增長趨勢，其中BTC算力漲幅為6%，ZEC上漲9%,DCR上漲13%。在經歷了11月份的暴跌行情后，本月BTC的幣價與算力同步發生反彈，而ZEC與DCR的算力則繼續保持增長態勢，這也是熊市中僅有的兩個算力不隨幣價回調的幣種。在算力下跌的幣種中，本月BSV算力跌幅31%，蟬聯跌幅榜首位，DASH算力下降29%，跌幅位居第二，ETH算力連續5個月呈負增長趨勢。本月十大幣種算力平均變化為-9%，環比上升14個百分點，幣種算力大幅下跌趨勢減緩。圖5：近半年主流挖礦幣種算力漲幅變化資料來源：區塊瀏覽器，TokenMania受超跌反彈的行情影響，本月十大主流幣種的算力跌幅明顯趨緩，比特幣也恢復了算力增長的趨勢，但絕大多數幣種依然面臨算力下滑的嚴峻態勢，缺乏增量礦工進場。：1M=10^6Hash/s,1G=10^9Hash/s,1T=10^12Hash/s,1P=10^15Hash/s,1E=10^18Hash/s4.礦機成本由于各幣種加密算法的不同，目前礦機種類主要分為ASIC礦機與顯卡礦機，前者由于功能的專一性，其礦機價格受幣價行情的影響更為明顯。十大主流挖礦幣種中僅ETH、ETC與XMR采用顯卡礦機，其余幣種均已被ASIC礦機攻破。圖6主流挖礦幣種加密算法資料來源：TokenMania4.1.ASIC礦機：阿瓦隆礦機跌幅領先，其余價格維持穩定12月份，各礦機廠商的ASIC礦機價格基本保持穩定，大面積折價出售的現象有所好轉。其中比特大陸各類型礦機價格基本與上月無異，僅上月新上市的DR5礦機降價2000元。嘉楠耘智的礦機本月降價現象嚴重，阿瓦隆A851與A921分別降價1850元與3950元，降幅分別為64%和73%。而億邦國際的翼比特礦機價格依然沒有變化，且已經連續四月價格保持不變，是熊市中礦機價格較為堅挺的礦機廠商。圖7主流ASIC礦機價格變化資料來源：Bitmain，Avalonminer，Ebit，TokenMania4.2.顯卡價格：半數顯卡價格不變，平均跌幅2.8%，環比減少1.2個百分點由于加密算法的不同，ETH等目前采用的是GPU顯卡礦機，其核心配件為定制的挖礦主板搭載6至12塊顯卡。目前主流的顯卡是AMD的RX系列與NVIDIA的GTX系列顯卡。由于顯卡的銷售渠道較多，不同地區價格會存在差異，以下僅供參考。圖810月各顯卡價格變化資料來源：天貓，京東，亞馬遜，TokenMania圖9近半年顯卡價格變化資料來源：天貓，京東，亞馬遜，TokenMania隨著二級市場的遇冷，增量礦工進場動力逐漸下降，這使得顯卡價格在需求端受礦工群體的影響趨于減弱，近幾個月顯卡價格的下跌幅度也明顯減緩。本月八款顯卡中，半數顯卡價格較11月份沒有發生變化，只有三款顯卡價格下降，分別是RX570、GTX1060，RX580，另外僅GTX1070Ti價格小幅上漲。八大顯卡價格平均跌幅為2.8%，跌幅環比減少1.2個百分點。除了礦工的因素之外，在供給端層面，高性能礦機/顯卡的迭代以及生產商為謀求上市而相互打價格戰均會使得礦機價格承壓。5.挖礦收益分析5.1.單位算力收益：十大幣種平均收益扭降為升，漲幅環比上升19%單位算力收益是指在剔除礦機成本影響的情況下，根據不同幣種單位算力在全網的占比情況及幣價的波動來計算其每日的挖礦收益。以比特幣為例，每單位算力收益是指1THash/s的算力一天能獲得的人民幣收益。理論上，礦工控制的算力與每日的收益之間成正比。圖10主流挖礦幣種單位算力每日收益資料來源：TokenMania不同幣種間最小單位算力的單位存在差異：BTC為1THash/s，ETH為1MHash/s，BCH為1THash/s，BSV為1THash/s，LTC為1MHash/s，XMR為1KSol/s，Dash為1GHash/s，ETC為1MHash/s，ZEC為1KHash/s，DCR為1THash/s。資料來源：TokenMania圖11本月主流挖礦幣種單位算力收益變化資料來源：TokenMania受超跌反彈行情及部分礦工離場等因素影響，本月十大主流挖礦幣種的單位算力收益情況出現明顯好轉，結束了連續半年來的下降趨勢，十大幣種平均單位算力收益較上月上升5%，漲幅環比上升19個百分點。十大挖礦幣種中，半數幣種單位算力收益呈增長變化，其中增幅排行前三位的幣種分別為BSV，ETH，ETC，比特幣以微弱的漲幅躋身增幅排行榜前五位。另外收益降幅最大的前三位幣種依然為ZEC、DCR、XMR，但降幅較上月均有不同程度的減小。圖12近六個月主流挖礦幣種單位算力收益漲幅變化資料來源：TokenMania5.2.礦機回本周期：S15回本周期較上月縮短295天截至報告統計日2019年1月9日，根據各幣種的全網數據，假設電費統一為0.45元，計算得各幣種的挖礦靜態回本周期。圖13主流幣種礦機回本周期情況資料來源：公開資料整理，TokenMania圖14本月主流幣種礦機回本情況對比資料來源：TokenMania受超跌反彈行情及部分礦工離場等因素影響，12月份礦工處境略有好轉，但整體回本周期仍不盡人意。ASIC礦機方面，以比特幣為例，作為昔日牛市中的“印鈔機”——比特大陸的S9系列礦機如今已經宣告死亡，而新礦機S15回本周期雖較上月縮短了近300天，但仍需長達一年半的回本周期。剩下的ASIC礦機中，DASH的D3礦機繼續保持關機，LTC的L3++礦機受幣價提升影響得以重新開機。反觀顯卡礦機，XMR仍然保持關機狀態，而ETH、ETC的回本周期雖較上個月分別縮短了2855天與4294天，但仍然需要長達兩年多的回本周期。本月十大挖礦幣種的礦機中，回本周期最短的仍是比特大陸最近新推出的DCR的礦機DR5，其回本周期為215天，較上月縮短20天。緊隨其后的是LTC的礦機L3++，其回本周期為225天。受算力上漲，幣價下跌的影響，ZEC的單位算力收益顯著下滑，這也使得其礦機售價在維持不變的基礎上挖礦回本周期不斷延長，本月ZEC的Z9礦機回本周期較上月延長71天，是所有礦機中唯一一個回本周期延長的礦機。上述回本周期是靜態的理論回本周期，該回本周期與實際回本周期存在一定的偏差，僅供參考。6.總結12月份，全球區塊鏈數字資產總市值呈V型反彈走勢，盤面基本處于1000億美元至1400億美元區間寬幅震蕩，月初大盤陰跌走低，成交量同步萎縮并于月中見底，隨后大盤開啟超跌反彈行情，大中小市值幣種全線回升，一度突破1400億美元關口，但受制于上方套牢盤拋壓，尾盤小幅回落，盤面陷入橫盤震蕩。12月大盤收盤價為1256億美元，較開盤價1308億美元下跌52億美元，跌幅為4%，跌幅環比下降32個百分點，跌勢趨緩。十大主流挖礦幣種中，八成幣種價格呈下跌走勢，其中僅ETH、ETC收益跑贏大盤，漲幅分別為18%、10%，而ZEC跌幅居首，跌幅為30%。十大幣種平均價格變化為-9%，跌幅環比下降29個百分點，幣價跌勢趨緩。受超跌反彈的行情影響，本月十大主流幣種的算力跌幅明顯趨緩，比特幣也恢復了算力增長的趨勢，但絕大多數幣種依然面臨算力下滑的嚴峻態勢，缺乏增量礦工進場。十大主流挖礦幣種中，絕大多數幣種算力保持下降趨勢，僅BTC、ZEC與DCR算力呈增長趨勢，其中BTC算力漲幅為6%，ZEC上漲9%,DCR上漲13%。在經歷了11月份的暴跌行情后，本月BTC的幣價與算力同步發生反彈，而ZEC與DCR的算力則繼續保持增長態勢，這也是熊市中僅有的兩個算力不隨幣價回調的幣種。在算力下跌的幣種中，本月BSV算力跌幅31%，蟬聯跌幅榜首位，DASH算力下降29%，跌幅位居第二，ETH算力連續5個月呈負增長趨勢。本月十大幣種算力平均變化為-9%，環比上升14個百分點，幣種算力大幅下跌趨勢減緩。本月各礦機廠商的ASIC礦機價格整體保持穩定，大面積折價出售的現象有所好轉。除嘉楠耘智的阿瓦隆礦機以外，比特大陸與億邦國際的礦機價格幾乎沒有變化。其中比特大陸各類型礦機價格基本與上月無異，僅上月新上市的DR5礦機降價2000元。嘉楠耘智的礦機本月降價現象嚴重，阿瓦隆A851與A921分別降價1850元與3950元，降幅分別為64%和73%。而億邦國際的翼比特礦機價格依然沒有變化，且已經連續四月價格保持不變，是熊市中礦機價格較為堅挺的礦機廠商。隨著二級市場的遇冷，增量礦工進場動力逐漸下降，這使得顯卡價格在需求端受礦工群體的影響趨于減弱，近幾個月顯卡價格的下跌幅度也明顯減緩。本月八款顯卡中，半數顯卡價格較11月份沒有發生變化，只有三款顯卡價格下降，分別是RX570、GTX1060，RX580，另外僅GTX1070Ti價格小幅上漲。八大顯卡價格平均跌幅為2.8%，跌幅環比減少1.2個百分點。受超跌反彈行情及部分礦工離場等因素影響，本月十大主流挖礦幣種的單位算力收益情況出現明顯好轉，結束了連續半年來的下降趨勢，十大幣種平均單位算力收益變化5%，環比上升19個百分點。十大挖礦幣種中，半數幣種單位算力收益呈增長變化，其中增幅排行前三位的幣種分別為BSV，ETH，ETC，比特幣以微弱的漲幅躋身增幅排行榜前五位。另外收益降幅最大的前三位幣種依然為ZEC、DCR、XMR，但降幅較上月均有不同程度的減小。綜合來看，12月份礦工處境略有好轉，但整體回本周期仍不盡人意。ASIC礦機方面，以比特幣為例，作為昔日牛市中的“印鈔機”——比特大陸的S9系列礦機如今已經宣告死亡，而新型7nm礦機S15回本周期雖較上月縮短了近300天，但仍需長達一年半的回本周期。剩下的ASIC礦機中，DASH的D3礦機繼續保持關機，LTC的L3++礦機受幣價提升影響得以重新開機。反觀顯卡礦機，XMR仍然保持關機狀態，而ETH、ETC的回本周期雖較上個月分別縮短了2855天與4294天，但仍然需要長達兩年多的回本周期。十大挖礦幣種的礦機中，回本周期最短的仍是比特大陸最近新推出的DCR的礦機DR5，其回本周期為215天，較上月縮短20天。緊隨其后的是LTC的礦機L3++，其回本周期為225天。受算力上漲，幣價下跌的影響，ZEC的單位算力收益顯著下滑，這也使得其礦機售價在維持不變的基礎上挖礦回本周期不斷延長，本月ZEC的Z9礦機回本周期較上月延長71天，是所有礦機中唯一一個回本周期延長的礦機。值得注意的是，下周以太坊將迎來“君士坦丁堡”升級計劃，這也是以太坊開發路線中大都會版本的第二階段。此次升級主要爭對以太坊網絡的性能提升，將部署5項以太坊改進提案(EIP)，其中主要內容包括優化手續費，減少智能合約運行成本；引入狀態通道的概念，提升交易吞吐量；減少區塊基礎獎勵和推遲難度炸彈。所有的提案中，對于礦工有著直接影響的就是EIP1234，這個提案引入了兩個主要的提議。其中一個是將礦工挖的新區塊的基礎獎勵從3ETH減少至2ETH，如按幣本位計算，礦工挖ETH的單位收益將大幅下降，ETH的每年通脹率也將從現在約7.4%縮減至4.7%，使其更加稀缺。第二項提議是由于Casper開發進度延遲從而將難度炸彈(DifficultyBomb)的發生時間推遲約12個月。難度炸彈是指將ETH挖礦難度大幅提升，以至于ETH出塊時間大幅延長，迫使礦工群體出于經濟因素放棄挖礦，從而為ETH轉向Casper奠定基礎。受升級后帶來的通縮預期影響，近期ETH的幣價也因此受到提振，但隨著距離“君士坦丁堡”腳步的臨近，二級市場的投資需警惕預期落地帶來的市場震蕩。作者?：TAMC研究院分析師王章程免責聲明TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關系。本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報告當日的判斷，未來基于行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請注明出處。如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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