BOOK:谷燕西：Facebook 應該做 ST 交易所，而不是穩定幣

編者按：本文來自幣乎，作者：谷燕西，歷任華泰聯合證券信息技術副總監和數家金融服務公司COO，Odaily星球日報經授權轉載。未來的加密數字資產世界中一定是一個數字金融的網絡生態。這個生態一定是以區塊鏈底層支撐的，在其之上的公司是采用通證經濟模型的組織方式進行合作競爭的。在未來這樣的一個生態中，每個用戶的身份是經過確認核實，在既能保證隱私又能保證身份真實的狀態下存在的。現實世界中的各種資產類型通過ST的方式在這個生態中上市并流通。在這些資產的基礎上會形成穩定幣在這個生態中流通使用。用戶的數字資產和穩定幣都保存在這條鏈上自己的錢包中。由于在這個網絡生態中有流動性非常強的交易所以7×24小時的方式提供數字資產交易服務，所以用戶可以自由便捷地在自己的數字資產和穩定幣之間直接進行轉換。用戶只需用一個錢包就可以在交易所進行交易，也可以在零售場點進行支付，也可以向鏈上的任何一個錢包地址進行轉賬。在這樣的一個網絡生態中，目前的銀行與證券的界限就不那么明確，證券交易與零售支付會更加無縫地結合起來。這樣的一個網絡生態并不是遙不可及的事情，其雛形正在美國STO市場中出現。美國的STO市場正在提供這個網絡生態的各個基礎部分，包括現實資產的通證化并進行交易流通、以分布式的方式在所抵押的數字資產上發現穩定幣、打通交易與支付的鏈接、在區塊鏈上進行加密數字資產的托管和交易后清算等等。而且現在顯然已經有公司明確地看到了這個前景，正在有步驟地朝這個方向努力。對于其它公司來說，看清楚這個前景，并結合著自身的優勢，現在就準備在這個未來的生態中建立自己的獨特價值就非常重要了。在加密數字資產發展的目前的這個階段，所有的公司基本上都處在相同的起跑線上，不管是傳統的金融公司，或互聯網行業中成功的公司，或目前區塊鏈和加密數字行業中的發展正旺的公司，甚至是還未出現的公司。對于這些競爭者來說，看清楚未來的發展前景并能夠堅持正確的策略，就有很大的概率把握區塊鏈帶來的機會。當然這些公司中也包括Facebook。根據目前的新聞報道，Facebook在此方面的一個戰略是開發自己的穩定幣。除此之外，盡管有消息報道Facebook購買了一些區塊鏈公司或同一些區塊鏈相關公司進行過接觸，但并沒有關于Facebook此方面戰略的正式報道。在朝著這個數字金融網絡生態目標努力的過程中，最重要的是要明確目標，分清輕重緩急，這樣才真正有可能在這個未來的生態中建立自己的一席之地。對于Facebook來說，我認為穩定幣在目前這個階段并不適合Facebook。Facebook現在應該做的是打造一個基于區塊鏈技術的開放性的支持ST發行、營銷和交易的網絡生態。這樣的一個生態的價值會比Facebook一個公司的股權價值要大得多。而且，美國STO市場在未來的發展空間、目前的發展階段、監管制度、技術發展階段、競爭態勢、產品和用戶方面的運作空間，以及Facebook的本身的各種優勢都是對Facebook來說是一個最好的機會。在市場發展空間方面，盡管目前的美國STO市場還非常小，但我認為它在未來有著巨大的發展空間。我們現實中的各種權益和資產都是會通過ST的方式映射到加密數字資產世界中。其體量將遠遠超過目前的股票市場。按照美國的目前監管制度，ST主要是作為另類資產來處理的，但也可以在小規模的范圍內進行股權融資。基于ST的資金募集基本上是以私募為主，但也可以在小范圍內進行公募。而且它既可以向美國用戶進行募資，也可以向海外用戶進行募資。在相關的監管牌照方面，目前的各種監管牌照也可以支持這個資金募集過程，包括投行、交易、資產托管和投資理財的牌照。所以美國任何公司只要持有相關的牌照，都可以合規地開展STO的相關業務。這當然也包括Facebook。在技術的發展方面，基本的技術系統已經開始向分布式的系統方向遷移。有的發行平臺就是完全在區塊鏈網絡上支持運行的，有的交易平臺也采用了集中化撮合和分布式清算的模式。但市場中依然缺少一個各家公司能共用的區塊鏈底層。而這個底層是未來基于ST的金融生態的基礎，其價值可想而知。在競爭方面，目前美國STO市場的參與者主要是以創業公司為主，不管是在發行平臺、交易平臺、營銷平臺，還是資產托管公司方面都是如此。在這個市場中，Facebook絕對是一個800磅的大猩猩。現有的各個細分領域的參與者絕對不是Facebook的對手。在發展的時間順序方面，由于美國STO市場還處在發展早期，所以業務發展的不會太快，交易量也不會太大。這就給了Facebook足夠的時間和機會來開發并完善相關的技術系統。這些技術方面的開發工作實際上是可以隨著STO市場的發展而同步進行的。Facebook本身的優勢是顯而易見的。其覆蓋世界各國的巨大的社交網絡是任何金融公司都垂涎合作的目標。此方面看看Bakkt對星巴克的追求就可想而知了。Facebook在其客戶端裝上既能交易又能支付的數字錢包，這就能立刻提升加密數字資產的交易和使用范圍。在金融業務方面，Facebook此前開發過FacebookPay和FacebookCredit產品，因此它在相關的技術和業務方面有很好的積累。這些都是Facebook建設以ST交易平臺為中心的數字金融網絡生態的優勢。這個生態一旦建設起來，穩定幣就是其中的一個產品。可以有多家提供商以競爭的方式提供這個產品。而且會有更合理的穩定幣產生機制，而不是目前簡單的法幣加密數字化。但是，我認為在這個過程中，對Facebook最大的挑戰既不是技術，也不是業務，而是這個生態的組織形式。在區塊鏈支持的商業世界中，最佳的組織形式一定是同一個類型的公司采用基于代幣的鏈上和鏈下相結合的治理模式，采用合作競爭的模式進行運作的。Facebook是否能率先帶頭開發建設這個網絡，但又不成為這個網絡的獨占者，這對它來說就是一個巨大的挑戰。如果Facebook能采用區塊鏈技術和這樣的治理模式建立起這樣的一個網絡生態，就不會給競爭者太多的機會。相反，一個傳統的封閉式的網絡一定會招來眾多的競爭者，其成功的幾率就大大減小。我認為對Facebook來說，在治理模式方面的挑戰是最大的，畢竟改變思維和運作習慣是非常困難的事情。

谷燕西：比特幣的價值基礎之一就是網絡效應:2月2日消息，據Glassnode鏈上分析數據表明，比特幣交易錢包中存儲的供應量處于近2年半以來的最低水平。對此，美國力研咨詢公司創始人谷燕西表示，比特幣的價值基礎之一就是網絡效應。比特幣網絡1月份的交易量創新高，由此表明比特幣價值的繼續上漲趨勢。[2021/2/2 18:41:48]

谷燕西：美國房地產通證化將成為全球首先流通交易的數字資產:9月28日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在金融產品的數字化方面，目前尚未出現的是基于實體資產的數字化形式，或者說是通證化的資產。在目前的所有的各種資產類型當中，最有可能首先通證化的實體資產是不動產。而在此方面首先實現的地區一定是美國的不動產。區塊鏈技術為不動產的交易流通提供了技術上的可能性。在合規方面，美國市場中房地產的流通需要按照另類資產的方式進行。在技術系統支持方面，經過兩年的發展，底層的技術基礎設施的服務已有大改善，同時市場認知度也有了很大的改善。房地產通證化的產品提供方和市場需求方又開始努力來開展業務。總體而言，從技術發展，合規要求和市場需求這些維度來看，美國的房地產會是首先進行通證化，并且在全球范圍內發展起來的數字金融產品。同世界上其它地區相比，美國市場顯然正在處在發展的領先狀態。[2020/9/28]

谷燕西：歐洲財長們或應考慮同科技公司合作制定Libra應對策略:9月14日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，歐洲的財長們或許應該換個角度考慮對Libra應對的策略。他表示，歐洲的財長們應該調整其策略，允許像Libra這樣的數字穩定幣在一個可控的范圍內運行。這樣就能對數字穩定幣對貨幣市場帶來的影響有更準確的認識，也有助于其開發出更能滿足市場需求的歐元CBC。從技術應用發展帶來的趨勢來看，科技公司在一些方面比商業銀行更具有實現中央銀行貨幣政策的優越性。因此歐洲的財長們或許應該考慮如何更好的同科技公司合作，而不是將它們作為對立面而排斥了。[2020/9/14]

聲音 | 谷燕西：Libra未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出:1月4日消息，CBX研究院院長谷燕西今日在社群中針對Libra發表了三個觀點：1.Libra一開始就將項目目標變得過大，這是他遇到目前巨大阻力的主要原因；2.Libra從一開始概念醞釀，就一直在不停地調整。現在依然在調整的過程中。未來非常可能的調整就是基于單一法幣首先推出，但同時會在技術底層方面支持發行基于其它法幣的數字穩定幣；3.作為一個技術底層，Libra區塊鏈的推出不會有什么障礙。[2020/1/4]

聲音 | 谷燕西：不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過:CBX研究院創始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特幣ETF申請。加密數字資產冬天的跡象越來越明顯。此外，他也不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過。[2019/9/19]

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