NST:萬向圓桌：五年內傳統機構將成為數字資產行業的重要玩家

編者按：本文來自HashQuark社區，星球日報經授權發布。由HashKeyGroup和萬向區塊鏈實驗室聯合主辦的HashKey2019數字資產全球峰會于3月21日在香港四季酒店舉行。星球日報合伙人鄭迪、Factom董事會主席DavidJohnston、韓國投資合伙人執行董事Min-QKim、火幣高級分析師翁溢銘及AmberAI首席執行官MichaelWu共同參與了主題為“數字資產投資者觀點：引航新資產類別”的圓桌討論。鄭迪作為該環節主持人，邀請四位專業投資者分享了其在一級和二級數字資產市場投資方面的經驗與建議。現將圓桌討論內容分享如下，以饗讀者。內容整理自現場速記，有部分不影響原意的刪改。

鄭迪：我是《星球日報》合伙人鄭迪，來自傳統金融業。首先，請各位就目前行業合規方面存在的問題發表看法。DavidJohnston：2013年，我在研究了幾百個不同的項目之后給出了問題的答案，這一答案現在同樣如此：我們應該做好盡職調查，確保團隊真正具備相關資格，并保證業務和軟件的穩健。2017年，整個行業的合規程度并不理想，少有人關注公司客戶、盈利、產品等問題。可喜的是，情況自去年起有所好轉，行業內開始逐漸關注這類問題。Min-QKim：我從事的是風險投資行業。之前投資區塊鏈公司時，我們采用的方式是傳統的風險投資加股票期權，從而保障投資者權益；這在商務法上也是受到保護的。后來我們做了一些調整，即被投資公司達到某些要求且在加密貨幣交易所上市后，可以出售他們的幣來支付我們的投資成本。這樣一來，我們就會具備間接的流動性以及貨幣升值的潛力。原先估值為20個億，現在已增加至130個億，回報率是不錯的。MichaelWu：我以前是做傳統領域和加密的，目前主要專注于數字資產領域。站在二級市場的角度來看，2017年，大量熱錢涌入數字資產市場，機構投資者與傳統投資者也紛紛入場。但就在第二年，數字資產價格在經歷了暴漲后直線下跌，大量資本退市。數字資產市場若想實現規模化發展，傳統機構與投資者的長期投資必不可少，監管機構也應建立起良好的框架和結構。早期市場是沒有那么合規的，但情況正在迅速改變。我們的市場將會不斷擴大，競爭也會更加激烈。翁溢銘：我想結合Prime項目談談火幣對于合規的考慮。火幣希望用Prime規避offering事實，主要的考慮在于避免中小投資者的損失。目前，金融監管的目的也是保護中小投資者，因為他們的大量損失將會造成社會問題。Prime項目也對認購金額進行了限制。火幣90%的用戶都是散戶，認購金額約為500-1000美元，即使有風險，損失也不至于過大。從交易來看，火幣大戶的成長路徑有兩條，一是早期的碼農，他們經歷了2016年的牛市，策略偏向套利；二是傳統交易者，他們在經歷牛市之后帶來了傳統金融機構先進的交易技術，其策略更多地偏于趨勢預測。傳統的套利策略對于開發的需求極高，因此傳統金融機構入場后會遇到障礙。交易所會幫他們克服，但成本太高了，目前暫沒有成熟的路徑幫助他們實現。鄭迪：如何評估區塊鏈的項目、加密貨幣和比特幣，我希望聽聽大家的意見。DavidJohnston：我們在評估比特幣或其他加密貨幣時，可以參考其他互聯網公司的評估方式。舉例來說，FACEBOOK在收購What’sApp時就是按照用戶數量進行估價的。區塊鏈項目也一種社交媒體，其價值也和用戶數量密切相關。假設有兩個平臺，其中一個擁有1000名用戶，另一個則有100萬名，要評估哪個更有價值，答案顯而易見。從這一點延伸開來，用戶生命周期價值以及獲客成本都是評估一個項目的重要指標。Min-QKim：我們一般通過同行對比進行評估。去年我們在評估Telegram時發現，該平臺的月活躍用戶約為兩億人，估價接近20億美元，單用戶價值平均不超過10美元；What’sApp有4.5億名月活躍用戶，估值約為190億美元，單用戶價值平均為42美元。按照這種方式延伸開來，Skype、Kik平均為35美元，用這一系數乘以兩億的月活躍用戶，會得到70億美元這一估值。鄭迪：二級市場機構如何評估區塊鏈項目、比特幣等？MichaelWu：我們會嘗試通過同行對比來進行估價，例如對比相同類別的貨幣或規模接近的公司之間價值與市場資本的差別。需要注意的是，加密貨幣和代幣市場的評估并不能只關注數字本身，因為市場具有很強的流動性。我們需要通過資本總量和持幣人數判斷市場資本的流動性，并在此基礎上進行同行對比。翁溢銘：交易所會對項目的基本面進行審查，即對項目的技術含量、社群、團隊背景、鏈上數據以及活躍數據等進行綜合打分，再與其他項目進行橫向比較，最后決定項目能否上交易所。但從我們客戶的角度來講，傳統金融機構的客戶更多地關注交易機會而非長期基本面的因子。鄭迪：各位如何看待數字資產市場的波動？DavidJohnston：我發現投資者在熊市中才會擔心波動，而對牛市的波動則非常喜聞樂見。我想聲明的是，我們應該具備更為長遠的觀念。2012年比特幣價格是10美元，總量為1000萬枚，總價值為1億美元；今年，比特幣市場總值達到1400億美元。從長遠的角度來看，比特幣在過去七年中只漲了1000倍。Min-QKim：我們期望價格的波動，因為波動意味著機遇的出現。MichaelWu：我們歡迎波動，因為可以從中獲得收益。當然波動也分為不同類別，價格波動長遠來說是具有積極意義的，因為這代表著積極的買賣。理論上講，買賣的存在意味著新定價方式的出現。但基礎設施層面的波動則會帶來消極的影響。翁溢銘：交易所非常歡迎價格的變化。據我們觀察，衍生品的發展速度遠超過傳統金融市場。現在資產中有豐富的衍生品，100倍杠桿的期權合約，客戶可以通過衍生品方便地進行交易。從我們的角度來看，交易衍生品的機會比傳統的行業更多，門檻也更低。鄭迪：最后一個問題，各位如何看待區塊鏈/數字資產行業未來5-10年的發展？DavidJohnston：我認為十年后所有傳統資產都會實現數字化。Min-QKim：我個人最為看好游戲產業的發展。MichaelWu：第一，數字貨幣將被廣泛認可和接受；第二，許多來自主要金融機構和科技公司的參與者將會入場。翁溢銘：未來五年，傳統機構進入數字資產的障礙會被一一消除，這些機構將成為行業的重要玩家。

萬向區塊鏈肖風：元宇宙不會基于Web2.0存在，區塊鏈是元宇宙的底座:3月7日消息，萬向區塊鏈實驗室創始人肖風近日“外灘元宇宙中心”揭牌活動上表示，元宇宙不會基于Web2.0存在。Web2.0則是當下互聯網所處的階段，此時互聯網的基礎是數據，表現為人們通過各種APP實現各項功能，流量是此階段互聯網的一個重要指標。肖風表示，而Web3.0的基礎是資產，由于區塊鏈能夠確認數據的所有權，因而區塊鏈是元宇宙的底座。[2022/3/7 13:41:24]

現場丨萬向肖風：區塊鏈技術需要與其他技術融合創新:金色財經現場報道，10月27日，第六屆區塊鏈全球峰會于上海開幕，峰會上萬向區塊鏈董事長肖風致辭表示，區塊鏈發展需要融合創新和應用落地，融合創新方面，區塊鏈技術需要和其他技術融合在一起才能在商業層面出現有價值的應用落地。應用落地方面，在于如何切入商業，探索有深度、廣度的應用場景。[2020/10/27]

萬向區塊鏈鄒傳偉：在DC/EP中區塊鏈用于數字貨幣的確權登記 居于輔助地位:萬向區塊鏈首席經濟學家鄒傳偉表示，支付系統（乃至金融基礎設施）分為賬戶范式和Token范式，前者以銀行賬戶體系為代表，后者以區塊鏈為代表。鄒傳偉分析認為：DC/EP發行登記子系統由中央銀行負責維護，是中心化的，不需要運行共識算法，這樣就不會受制于區塊鏈的性能瓶頸。在DC/EP中，區塊鏈用于數字貨幣的確權登記，居于輔助地位，比如網上驗鈔功能。鄒傳偉也曾表示，DC/EP和現金的投放路徑類似，二元體系設計考慮了商業銀行利益，預計會進一步推動商業銀行去拓展零售支付和零售業務。（中國經營網）[2020/4/26]

金色財經現場報道，萬向區塊鏈首席技術官：完全沒有中心是沒有效率的:在新金融100人主題論壇上，金色財經現場報道，在新金融100人主題論壇上，萬向區塊鏈首席技術官羅榮閣表示，完全沒有中心是沒有效率的，而中心化卻存在壟斷，通過點對點加共識算法的多中心化才能符合解決博弈主體之間所存在的問題。[2018/4/27]

金色財經現場報道，萬向區塊鏈首席技術官：區塊鏈解決生產關系問題:金色財經現場報道，在新金融100人主題論壇上，萬向區塊鏈首席技術官羅榮閣表示，人工智能、大數據解決企業內部生產力問題，區塊鏈解決有博弈關系的主體間生產關系問題。[2018/4/27]

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