以太坊:智能合約平臺必須具有貨幣溢價，但如何實現它？

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，撰文：DanZuller，密碼貨幣投資機構VisionHill合伙人，翻譯：詹涓，Odaily星球日報經授權轉載。

隨著眾多可以支持智能合約的公鏈項目逐漸上線，市場對其的關注度也漸漸從「神奇」的技術突破，轉向他們發展生態、為生態創造價值、捕獲生態中價值的能力。這些能力與項目的運營水平和經濟模型設計相關。鏈聞公眾號最近推送了著名區塊鏈投資機構MulticoinCapital聯合創始人KyleSamani撰寫的文章，他提出一套理論框架來解釋Layer1和Layer2的協議究竟如何捕獲價值。幾乎同時，投資機構VisionHill合伙人DanZuller也撰寫了一篇文章，探討智能合約平臺應該如何通過創造「價值溢價monetarypremium」，成為公鏈競爭中的贏家，并指出以太坊在這些方面依然具有優勢。DanZuller在文中用了「可編程價值網絡」來指代這些可以支持智能合約的公鏈項目。我最近一直在思考可編程價值網絡的狀態，特別是以太坊。從遠處看，似乎有許多「競爭者」競相成為「贏者通吃」的智能合約平臺領域領頭羊；在二級市場方面，我們有以太坊、EOS、Tezos、Zilliqa、Cardano等，更不用說新上線的Cosmos了，而在未上線的一級市場方面，有DFINITY、Coda、Near、Polkadot、Oasis、Kadena、Thunder等。這篇文章的目的不是分析當中每一個區塊鏈網絡相對其他的優劣，并推導某個特定網絡「勝出」的可能性——我甚至認為并不會涌現出一個「贏家」。我的這篇文章會更著重關注一點：「貨幣溢價」。我相信對于那些想實現大規模應用并取得成功的可編程價值網絡，這是一個必要的組件。什么是「貨幣溢價」

報告：自第一季度末以來部署在以太坊上的智能合約數量增加了40%以上:金色財經報道，Web3開發平臺Alchemy的一份報告顯示，盡管以太坊價格自2022年初以來下跌了約60%，但自第一季度末以來，部署在以太坊上的智能合約數量增加了40%以上。雖然DeFi總價值鎖定 (TVL) 下降了 69%，NFT交易量比去年第三季度下降了 88%，但2022年以太坊庫的安裝量卻增加了178%。

Alchemy增長主管Jason Shah表示，從數據中最大的收獲是價格不再是進入該領域的唯一誘因。相反，開發人員涌向Web3以獲得技術能力。我認為最好的表現是軟件開發工具包 (SDK) 和智能合約的使用量在去年增加了一倍多。數據還顯示，9 月份部署了17,736個智能合約，創下月度歷史新高。Shah將此歸因于以太坊合并以及對在新的權益證明鏈上構建去中心化應用程序的熱情增加。[2022/10/14 14:26:47]

這里的「貨幣溢價」，簡單說是指資產對信息的不敏感性和可以經受時間考驗的能力。也就是說，對于要在交易中使用的資產，用戶不應該擔心它的未來價值，同時也不能介意它的經濟史。抗審查、安全、可預測和穩定的貨幣政策，以及其他合理和可持續的價值主張，也是實現社會可擴展性的關鍵。但社會可擴展性究竟是如何實現的呢？我們知道，貨幣資產必須獲得大量實物資本的支持，才能使其內生價值具有合理性和可持續性。但有形資本并非憑空出現，它還需要社會資本。物質資本與社會資本的互作用

OneCash 穩定幣 HKC 已完成在 PlatON 公鏈部署智能合約:據官方信息，OneCash 穩定幣 HKC 已完成在 PlatON 公鏈部署智能合約。此前 HKC 已在 TRON、ETH 部署且上線 Okcoin 交易所。HKC 是 OneCash 發行的合規港幣穩定幣。雙方將不斷發揮各自技術優勢，促進全面生態合作，提升產品隱私保護能力，并在Defi、元宇宙等領域開展應用探索。[2022/1/19 8:58:42]

社會資本，或者一些人所說的「文化資本」，指的是在特定社會中生活和工作的人們之間的關系網。它包括人際關系、共同的認同感、共同的理解、共同的規范、共同的價值觀、信任、合作和互惠。那么，物質資本和社會資本之間的關系是怎樣的呢？是物質資本導致社會資本，還是社會資本導致物質資本？抑或兩者之間的關系是循環的？如果貨幣資產背后沒有實質性的實物資本，那么一個由人所組成的社會可能不愿意支持它。然而，正如我們過去所了解到的那樣，加密網絡可以在起初支持者寥寥無幾的情況下作為早期想法起步，但隨著時間推移，它將能夠吸引實物資本。這其中最典型的例子就是比特幣。這表明社會資本最初會吸引物質資本。然而，為了繼續擴大規模，物質資本需要隨著時間的推移吸引更多的社會資本，而社會資本反過來又需要繼續吸引更多的物質資本。這表明社會資本和物質資本之間的關系是循環的，在加密網絡中尤其如此。相信這個故事的人越多，愿意講述它的人就越多；講述的人越多，這種說法傳播的頻率就越高，這樣的循環不斷重復。

帥初：Qtum實現與EVM兼容的去中心化PoS智能合約平臺:量子鏈創始人帥初發推稱，Qtum已經完成ETH2.0想要構建的工作中的95%。一個非常去中心化的PoS智能合約平臺（與EVM兼容）。[2021/1/24 13:20:22]

如何實現正向循環？

回想一下，區塊鏈創造了財務上的激勵機制。在這種機制下，社區獲得催化，聯合起來提供去中心化的數字產品或服務，然后為該數字產品或服務、或網絡上的特定數字產品或服務支付報酬。一般來說，加密網絡涉及三個主要角色：開發人員、工人和投資者。加密投資公司Placeholder的觀點與此類似，只不過說法略不同，工人換成了礦工，開發人員換成了他們口中的用戶。其中一類網絡參與者未必就比其他參與者更重要。相反，這些角色的正確組合，以及它們朝著共同目標的協調一致的行為，對于創建網絡和捕獲價值是必要的，如下面的星型所代表的位置所示。

投資者將實物資本注入到去中心化加密網絡中，期望這些投資資本在未來獲得回報。類似地，工人通過以非拜占庭式的方式提供各種形式的供應端服務來引導去中心化的加密網絡，并期望在投入勞動力后，可以獲得網絡獎勵，也就是收益。這樣一來，投資者和員工動機一致，都希望將自己的有形資本和勞動力投入到能夠提供誘人的貨幣化效益的網絡中。那么，開發人員呢？吸引并留住開發者

聲音 | SpankChain CEO：Compound 上出借 DAI 存在智能合約風險、中心化單點故障和擠提風險:SpankChain CEO Ameen Soleimani 發布博文列舉了在 Compound 出借 DAI 的風險，他在文章中稱，自己管理公司近 50 萬 DAI，根據 DAI 10％的利息，大約每個月能產生 4000 美元的收入，如果將這些 DAI 放入 Compound 中是有機會成本的。此外，在 Compound 放貸還有很大的風險，包括智能合約的安全風險、中心化單點故障（他解釋，Compound 是一個托管系統，如果管理私鑰泄露，所有租借池的資產都可能被盜走）和擠提風險（資金利用率高達 98.62% 的 Compound 沒有足夠的資產儲備保證出借人隨時取回資產）。[2019/9/5]

開發人員是加密網絡的命脈，也是社會資本發展的需要。沒有開發人員，網絡將無法得以維護，其未來的安全性也會受到質疑。應該澄清的是，開發人員并不直接保護他們所構建的加密網絡；這個任務是由事務驗證者，即上文中的「工人」，所完成的。每個網絡都有不同的安全機制，其中一些可能比另一些更安全，但這得另開一個帖子單獨分析。重點是，開發人員需要維護、升級和參與管理他們在社交上支持的加密網絡。適當的財政激勵作用是強大的，但社會激勵和互相連接可以說作用同樣強大。如果開發人員因為某種特定的原因從某個加密網絡遷移，投資者和工人將很難為他們的有形資本和勞動力分配價值。他們的物質資本需要社會資本來創造價值，他們所支持的經濟設計促成了價值的獲取。因此，網絡賺取貨幣溢價的能力在很大程度上取決于其開發者聯盟的實力。如果開發人員基于更好的用戶界面/用戶體驗、更高的計算效率，或者僅僅是更好的社區或歸屬感，放棄了一個網絡，轉而構建另一個，假使這個早期網絡的開發人員沒有獲得充分補充，趕上或超過之前的水平，那么，最初的網絡貨幣溢價不可能隨著時間的推移仍然保持其價值。在這種情況下，投資者和工人所投機的貨幣溢價只不過是一種幻覺。那么，這與以太坊和其他可編程價值競爭者有什么關系呢？以太坊依然領先

動態 | 《區塊鏈智能合約安全審計白皮書（2018年）》發布:據中證網報道，中國信息通信研究院泰爾終端實驗室、上海交通大學網絡空間安全學院、上海掌御信息科技有限公司共建的區塊鏈安全研究中心、中國區塊鏈應用研究中心、上海淳粹文化傳媒有限公司、杭州加密谷區塊鏈科技有限公司等機構近日聯合發布《區塊鏈智能合約審計安全白皮書（2018年）》。白皮書歸納的智能合約安全漏洞目前有9大類，從數量上來看，權限控制占比最重，達到了46.97%，遠高于其他類型，其他占比較高的安全漏洞有錯誤使用隨機數、邏輯設計缺陷等類型。[2018/12/17]

圍繞著以太坊的1.x和2.0路線圖、執行計劃以及時間安排，存在著很多爭議。DeFi/開放金融狂熱者發出各種抱怨，指出有超過2%的ETH供應被鎖定在MakerDAO智能協議中，但ETH也被用于其他DeFi/開放金融應用中，這表明ETH正成為全球價值儲備和數字儲備資產，存在看漲趨勢。不過，更重要的是要記住：ERC20代幣是可遷移的，可以轉移到其他網絡。因此，應該繼續關注開發人員的活動。根據ElectricCapital2019年3月的開發報告，在過去一年里，以太坊表現出了極其強勁和持續的活躍開發人員增長，在包括比特幣在內的最具價值公共項目中，它的核心和總體開發人員數量最多。因此，盡管以太坊網絡的發展路線起伏不定、存在不確定性，而且執行風險可能很高，但其開發人員活躍度仍在不斷增加，這表明它擁有非常廣泛的社會資本基礎。如果這些趨勢保持不變，假以時日，在吸引了越來越多的實物資本后，以太坊可能會獲得可持續的、且合理的貨幣溢價。然而，這并不是說以太坊在未來不會面臨太多的挑戰。ETH2.0路線圖所固有的執行風險是不容忽視的，此外，想要吸引更多的實物資本，就需要有一個可預測的穩定的貨幣政策以及抗審查阻力。從該網絡目前的社會資本狀況來看，這些趨勢似乎正朝著正確的方向發展。我們也應該提醒自己，DFINITY、Near、Polkadot等私有可編程價值網絡尚未上線。如果這些項目是「更好的技術」，會導致開發人員離開以太坊嗎？其他可編程價值網絡也能產生同等或更大的貨幣溢價嗎？目前看來，將來極不可能發生這種情況，不過，也不可能說完全沒可能。另一件需要記住的事情是，我們不應該忽視一點：相對于即將上線的可編程價值網絡，以太坊具有巨大的監管優勢，因為它沒有被監管方視為證券。盡管如此，當這些項目進入主網并完全投入運行時，應該繼續關注以太坊開發人員的活動；到目前為止，由于主網競爭在一定程度上非常有限，這些開發人員在考慮去哪里構建方面，可能還沒有太多有吸引力的選項。真正的考驗可能尚未到來。然而，如前所述，以太坊社區的人際關系、共同的認同感、共同的理解、共同的規范、共同的價值觀、信任、合作和互惠都是「粘性」因素，會對遷移的可能性帶來不小的阻力。換句話說，我已經講述了這個故事。披露：本文作者持有ETH和BTC，并通過VisionHill間接持有本文討論的其他一些資產。

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