數字資產:中信證券：NFT價值分析報告

現階段NFT最具代表性的應用價值在于數字版權運營領域，NFT化的數字藝術品解決了其作品版權的確認、作品發行和流通數量的控制和盜版防范等問題，并提供更豐富的互動和商業化方式。更重要的是，NFT實現了虛擬物品的數字資產化和流通交易，帶動數字資產的價值重估。預計未來NFT的落地場景會更加多元，將有望成為元宇宙時代的基石架構。

●?NFT定義探討

非同質化通證（NFT）是一種不可分割且獨一無二的數字憑證。NFT標記了某一用戶對于特定資產的所有權，使得NFT成為該特定資產公認的可交易性實體。相比于同質化代幣（FT，如現實貨幣、虛擬貨幣），NFT與其本質上的差異是NFT錨定的是非同質化資產的價值。

中信證券：目前看今年貨幣政策明顯收緊的概率仍然不高:中信證券表示，對于貨幣政策的調整變化而言，物價上升是必要條件，并非充分條件。盡管今年二季度PPI預計將實現較高增長，考慮到實體經濟仍然屬于疫情后溫和復蘇的狀態，兩會的政策也強調“不急轉彎”和“可持續性”，因此目前看今年貨幣政策明顯收緊的概率仍然不高。[2021/3/21 19:05:25]

●??NFT底層協議標準

ERC-20

同質化代幣，所有的代幣單位價值相等且可分割，兼容以太坊錢包以及支持以太幣的錢包。

ERC-721

非同質化通證，每次交易只包含一個物品，購買兩個商品需要2次交易。

ERC-998

中信證券：陸股通交易機制升級,料將吸引更多外資:中信證券指出，港交所將于7月10日推出SPSA集中管理服務，進一步升級北向渠道的交易制度。2015年推出的SPSA服務僅解決了外資客戶掛出賣單時必須提前將股票轉移至券商指定托管行的問題，而本次推出的SPSA集中管理服務則會實現北上的綜合交易機制，與歐美股市的交易模式接軌，提高北上賣單的交易監控效率，方便在管規模更大的海外資管機構交易A股，這也是包括MSCI在內的國際指數公司考慮進一步提高A股納入權重因子的重要考量因素之一，為未來吸引更多外資機構參與A股夯實基礎。（證券時報）[2020/7/10]

可組合非同質化通證CNFT，一個ERC-998的CNFT可以包含多個ERC-721和ERC-20形式的物品并且按一定層級結構存在，轉移CNFT就是轉移該CNFT所擁有的整個層級結構和所屬關系。

聲音 | 中信證券總經理楊明輝：區塊鏈技術可以解決資產和財富管理中的交易信息不對稱等問題:據中國經營報消息，近日，中信證券總經理楊明輝表示，“近年來，云計算、大數據、人工智能、區塊鏈等技術的應用全方位地賦能金融行業，給資產管理和財富管理帶來深刻的變革。”他舉例稱，人工智能可以自動搜集海量相關信息并做出處理，大數據分析可以進行個性化風險偏好測評，智能投顧可以對金融產品進行深度挖掘并為客戶提供動態解決方案，區塊鏈技術則可以解決交易信息不對稱等問題，安全技術能夠保證交易的安全性。[2019/7/22]

ERC1155

容納管理各種類型通證/代幣的合集，物品被儲存在一個中央智能合約內，任何物品Token都可以被合并打包成一個具備獨立id的“Token包”，一次交易可以發送多個商品給指定方，提升了交易效率、降低交易成本。

中信證券：全網日均算力環比小升8.83% 而挖礦難度連升兩級:據中信證券行業報告顯示，過去一周區塊鏈總規模增長0.78%，日均增長環比5.49%；而平均區塊規模小降，平均交易次數上升，這表明鏈上活躍度上升；據報告顯示，全網日均算力環比小升8.83%；而挖礦難度連升兩級，環比增加3.1%；礦工日均收入下降5.34%。[2018/1/9]

●??NFT交易原理

如何實現NFT化？

在支持NFT的區塊鏈上部署NFT合約，通過外部鏈接指向數據內容或資產，NFT擁有者可自定義儲存內容。

NFT如何流通？

出售：NFT擁有者可以自定義價格，在公開的網站或應用程序上出售，或采用競拍模式。

購買：首先需要一個可以存儲NFT和加密貨幣的數字錢包，購買NFT后，其所有權證明的密鑰將會保存在錢包中，NFT仍保存在區塊鏈上，所有人可以看見其所有權信息。

●??NFT市場情況：2021年迎來爆發增長

NFT涉及的領域包括收藏品、游戲、藝術品、域名、金融產品、虛擬世界等。2020年，全球NFT市場前三大應用領域為虛擬世界、藝術品及游戲，市場規模占比分別為25%、24%與23%。2021Q2，收藏品占比迅速增加至66%，藝術占比14%，體育占比7%。

●??NFT熱門項目

根據Nonfungible數據，2021Q2，收藏品是NFT最熱門的領域，銷售額占比達66%，此外藝術品占比14%，體育占比7%。

●??NFT交易平臺

根據Nonfungible數據測算，2021Q2 NFT二級市場交易額呈現增長態勢。其中一級市場是在資產發行階段進行交易，二級市場中P2P交易為主。二級市場交易占主導地位的情況反映出NFT市場正在趨于成熟。

●??NFT價值

現階段NFT最具代表性的應用價值在于數字版權運營領域。NFT最核心的作用就是實現了虛擬物品的數字資產化和流通交易，帶動數字資產的價值重估。

①NFT化的數字藝術品解決了其作品版權的確認，作品發行和流通數量的控制和盜版防范等問題。

②提供更好的互動和商業化方式；實現IP價值的流動性，同時將分成協議寫入智能合約可以實現在數字藝術品的轉賣過程中享受分成收益。

●??NFT的展望

我們認為，未來更多的內容創作者所生產的數字作品、虛擬地塊、游戲皮膚、裝備等將有望成為數字資產并進行流通交易，隨著數字化技術和應用的不斷豐富，NFT的落地場景會更加多元。同時NFT將有望成為未來元宇宙時代的基石架構。

NFT本身具有深遠的價值，當前國內NFT市場仍處發展初期，參考海外NFT行業的高速發展，未來國內NFT行業也有望迎來發展紅利，隨著相關技術的發展，內容、用戶、交易生態的不斷成熟，以及相關法律法規出臺規范行業發展，NFT的發展潛力值得期待。

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