AND:Algorand荷蘭拍賣最大的創新是......

編者按：本文來自丟橡皮LostEraser，作者：創世資本合伙人李榮彬，Odaily星球日報經授權轉載。

Algorand昨天完成了“萬眾矚目”的史詩級別荷蘭拍，在3個小時37分鐘的時間內結束了首批2500萬枚ALGO的拍賣，共賣出了6040萬美金，每枚定價2.4美金。一時間對于ALGO荷蘭拍的解讀漫天飛舞，有對“投降輸10%”大加夸贊認為是幣圈少有良心項目的，有認為“圖靈獎鐮刀割起來更快更狠的”，還有猜測項目方會直接進入參加拍賣做價格托底因此無腦梭哈的。無論評價如何，ALGO的拍賣確實是在幣圈繼EOS長達一年的類荷蘭式拍賣之后，最為受人矚目也是爭議最大的發行方式之一。有幸上周和Micali教授、Algorand首席科學家陳婧博士和Algorand基金會負責人陳芳芳女士一起討論了Algorand的經濟體系、未來的發展。也得到了Micali教授的指點。在這里先感謝鄔老師給這個機會~在討論和理解Algorand富有爭議的荷蘭式拍賣之前，我們必須先明白一個問題：Algorand要做什么？大家都提到Algorand解決區塊鏈的不可能三角，超高的TPS和永不分叉的技術特性，但卻認為Algorand又是一條“巨無霸”級的POS公鏈而已。嚴格意義上來說，任何一條高性能公鏈都可能成為一個新的區塊鏈基礎設施。而Micali教授一再著重提出的，則是Algorand致力于打造“democraticfinance”，即民主化金融。怎么理解民主化金融呢？我的理解有三：任何主體，無論國界和財富，都享有同樣的權力獲取金融服務，購買和出售金融資產。金融市場的參與者要盡可能的多。金融資產的定價權由大眾決定，而不是掌握在少數幾個利益體手中。由此看來，一場持續時間久，參與范圍廣，信息透明公開的荷蘭拍來出售公鏈的原生資產ALGO，是Algorand身體力行democraticfinance的第一步。ALGO創新的荷蘭拍解決了三個問題。定價問題。資產的初始定價不再由項目方一口價確定，而是由所有參與荷蘭拍的廣泛大眾一同決定。資源分配不均問題。Micali教授提到，傳統的荷蘭拍用在美國國債拍賣時，只有合格的金融機構可以參與。而基于互聯網和區塊鏈的荷蘭拍可以最大限度的擴展參與范圍。POS最被人詬病的初始代幣分配問題。Algorand通過5年時間將30%的總代幣量進行無許可分配，同時用不超過49%的自我持有代幣保證網絡的安全性。這樣將盡可能將token進行大范圍的分散發行，來避免POS代幣集中富者恒富的問題。而這次荷蘭拍最大的創新，則是引入了一年之后退款90%的承諾。而且參與荷蘭拍的賬戶可以出售自己的token，然后再從二級市場買入，只要不超過賬戶原有持倉，都可以申請退款。相當于這次的參與者除了購入ALGO之外，還購入了一個基于賬戶的看跌期權。而這部分期權的行權并不與token綁定，是與參與的賬戶綁定。因此，若退款期臨近，二級市場的價格低于退款價格，則會有買盤二級市場購入尋求退款套利，從而拉升價格至退款價格以上，若二級市場價格高于退款價格，則根本不會有退款風險。而提前參加私募的投資人，則可以參與拍賣，購入并轉讓等同于私募份額的代幣，之后即使將私募代幣全部退款，也可以提前鎖定高達48倍的收益。這個看跌期權從某種程度上為ALGO的二級市場價格在一年內劃定了最低底線。另外，如果這個PUTOPTION可轉讓的話，那么當一年內任何低于拍賣價格90%的時間，購入PUTOPTION的投資者均可在二級市場購入ALGO，并在行權日進行無風險套利。由于有無風險套利的存在，二級市場價格將不會嚴重偏離行權價格+PUTOPTION價格+資金利息。而如果ALGO的荷蘭拍成功，根據Micali教授的計劃，未來荷蘭拍將完全上鏈Algorand。荷蘭拍將成為Algorand上第一個也是應用最廣的Dapp，這才是這次荷蘭拍試水最重要的意義——以原生代幣為范例打造原生Dapp。而荷蘭拍+PUTOPTION+高性能公鏈則會成為由commonpeople參與，commonpeople定價的democraticfinance的第一步。試想未來，任何可上鏈的金融資產都可以用Algorand進行分布式的荷蘭拍，并由Algorand完全保證其安全性和透明性。這也解釋了為什么Algorand要和眾多的傳統銀行與金融機構合作。在一開始我曾認為這是對舊世界的妥協，現在想想看，這也許是Algorand從半去中心化向去中心化發展踏實而落地的折衷方案。當然，也存在很多問題，我還在尋求答案：定價真的是由市場決定的么？我們已經看到荷蘭拍中有大規模的機構和代投入場，這樣的市場還會是充分和有效的么？退款資金池僅靠審計就可以保護安全了么？用于投資的主流貨幣漲價還好，如果暴跌，退款資金池不做主動價值管理的話，到時候怎么退的起呢？荷蘭拍的KYC要求是否有悖于democraticfinance的人人參與原則？P.S.Algorand的治理機制更加的有趣，希望以后可以有機會分享。

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Bitfinex允許用戶使用Algorand協議充提USDT:金色財經報道，Bitfinex發布公告稱，已允許用戶使用Algorand傳輸協議在其平臺上充值和提取USDT。據此前消息，USDT成為首個在Algorand 2.0上發布的穩定幣。[2020/4/11]

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