ICE:簡介：區塊鏈上的合成衍生品

編者按：本文來自以太坊愛好者，作者：AllisonLu，翻譯&校對:閔敏&阿劍，Odaily星球日報經授權轉載。什么是衍生品

衍生品指的是一種將收益與對某種資產的觀察相聯系的合約。通常情況下，觀察對象是標的資產的價格，也有可能是波動性或數量之類的特征。這樣的衍生品交易出現在了所有門類的資產上，例如信貸協議、外匯匯率和利率1。這個市場是巨大的，一部分原因是衍生品價格是靈活的。什么是合成衍生品

我們UMA團隊專注于合成衍生品這塊。我們使用“合成”一詞來表示衍生品的結算方式。下面是一則關于“實物結算型”衍生品的例子，這個例子解釋了為什么區塊鏈上一定要用合成衍生品。我們也會討論“合成風險”帶來的其他好處。

2024年CFA I級測試內容中將包含“數字資產簡介”等模塊:金色財經報道，特許金融分析師協會正在改進其考試課程。在過去的幾年里，該協會增加了有關區塊鏈和數字資產的主題。自2019年以來，參加1級考試的考生將會遇到有關分布式賬本技術和區塊鏈的示例，明年將首次包含“數字資產簡介”等模塊的測試。

該非營利組織的發言人表示，2024年CFA I級課程內容將從2月份開始進行測試。[2023/8/14 16:24:57]

-衍生品起源于一種交易雙方用來對沖不同商品價格的簡單協議-以小麥生產商Alice和谷物生產商Bob為例。Alice目前種了100蒲式耳的小麥，得等到2020年5月收獲的時候才能賣出。她擔心到時候小麥的價格會跌，影響她的收益率。Bob想要購買100蒲式耳的小麥來生產谷物，他擔心明年小麥的價格會上漲。Alice和Bob想要將小麥的價格鎖定在5美元，因此構建了一種衍生品來達成協議。在實物結算之時，Alice會將100蒲式耳的小麥交給Bob，然后獲得500美元的現金付款。

Coinbase將SHIB列入APP簡介中，與比特幣和以太坊并列:10月30日消息，據推特 CEO Jack Dorsey 所發圖片，Coinbase 已將 SHIB 列入 APP 簡介中，與比特幣和以太坊并列。Jack Dorsey 對此感到非常不解。[2021/10/30 6:21:40]

-圖文大意：“在我們年輕的時候，COD的意思是貨到付款”-當然了，區塊鏈上是長不出小麥的。實際上，除了能挖出或鑄造出原生密碼學資產之外，區塊鏈上什么都沒有。因此，如果在區塊鏈上發行實物衍生品，是無法進行實物結算的。Alice和Bob只能同意根據UMA的智能合約模版來進行合成結算。如果小麥價格上漲，Alice就要用DAI給Bob付錢；反之則是Bob需要向Alice付錢。實際需要支付多少Dai是由各方所持資產的凈現值決定的。在交割的時候，Alice不需要真的準備100蒲式耳的小麥給Bob。Bob也不需要準備500美元的現金來付給Alice。他們只需要繳納一點保證金來獲得小麥價格的風險敞口，并且僅在該交易的凈現值發生變化時才需要進一步用貨幣支付；雙方都獲得了杠桿。

馬斯克推特簡介改為比特幣登上微博熱搜榜:微博熱搜數據顯示，馬斯克推特簡介改為比特幣登上微博熱搜榜，現排名第44位，熱度195395。[2021/1/29 14:20:40]

-圖文大意：“要怎么算NPV啊老天爺”-凈現值函數既可以很復雜，也可以很簡單，可以引用不同的資產，還可以由Alice和Bob共同商定。例如，NPV_Alice=-NPV_Bob=100*(5-price_wheat)。也就是說，當小麥的價格<5之時，Alice的NPV會增加，而當小麥的價格>5之時，Bob的NPV就會增加。有一些開源代碼庫，如OpenGamma，就專為不同類型的金融衍生品提供標準化NPV模型。合成衍生品是具有靈活性的，也就是說，你只需要將不同的NPV函數嵌入UMA的智能合約模版，就可以模擬出幾乎所有類型的金融風險！

不過這里有個陷阱。定義合約只是其中一部分。找到對手方是另一項挑戰。在上文的例子中，Alice和Bob做到了風險對沖，而且能夠識別彼此的身份。情況并非總是如此。就我個人而言，我想購買全球新興市場房地產指數的衍生品，這樣就不用真的在50個國家買房了——有人愿意做我的對手方嗎？

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