NAN:從三大平臺幣看交易所行業2019 | 星球TV

作者|康康編輯|郝方舟Odaily星球日報出品

近期，由于政策收緊，交易所再次被推到了風口浪尖。作為區塊鏈行業最貼近用戶、最賺錢的領域之一，交易所的困窘與突破對全行業都有著重要影響。這一年，在平臺幣經濟的帶動下，一眾交易所排位飛升，被“新二線”托舉起的“老三大”積極布局OpenFinance、公鏈等新業務條線，以鞏固城墻。Odaily星球日報觀察到，平臺幣正在串聯起不同的業務場景，使頭部交易所產生網絡效應；同時，行業競爭激烈，“取正道”的新玩家再難上位。本期看點：交易所行業階段變化的誘發器。好用的平臺幣估值方法。頭部交易所哪些動作值得我們關注？新開交易所的陷阱。\n\n交易所為什么紛紛發行平臺幣？

Coinbase將于3月24日至29日進行XTZ、ATOM、SOL和ADA質押服務升級:金色財經報道，據官方公告，Coinbase發布關于3月10日XTZ、ATOM、SOL和ADA質押服務計劃升級的更新，在3月24日到3月28日之間，客戶將看到他們的XTZ、ATOM、SOL和ADA余額轉移到“收益余額”，這代表了質押資金。在3月29日升級完成之前，客戶將暫時無法取消質押這些資產或質押更多資金。升級完成后，質押和解除質押將恢復。在升級過程中，用戶將繼續獲得獎勵，升級期結束后將恢復付款。[2023/3/24 13:24:27]

康康：發平臺幣可以拉新促活，以BNB為例子，用戶可以使用BNB來抵扣手續費，平臺用部分利潤回購BNB，還有融資的作用等，使平臺有一個正向循環的發展。用哪些方法可以估值平臺幣？

SBF案法官或曾與FTX存在關聯，現已更換新法官:金色財經報道，路透社援引的一份法庭文件顯示，SBF案法官Ronnie Abrams已回避本次審判，現案件已被重新分配給另一法官Lewis Kaplan。

法官Ronnie Abrams的丈夫擔任Davis Polk & Wardwell律所合伙人，該律所曾于2021年為FTX提供咨詢服務。法官公開表示，“我丈夫沒有參與這些陳述。但為了避免任何可能的沖突，我已回避此次訴訟。”[2022/12/28 22:11:14]

康康：估值方法其實有很多，像股利貼現模型法、市盈率法、流量法或者通過計算管理資金規模的方法來進行估值。股利貼現模型估值平臺幣一般用不變增長模型，公式為V=D1/(k-g)其中股利的增長率g需要人為設定，估值結果偏主觀。流量法一般先通過回購利潤推算出整個交易所的市值，然后用交易所市值/網站流量，此比值反映的是單個用戶帶給交易所的價值，一般比值越高，可能被高估，比值越低，可能被低估，但網部分站流量會有刷量的行為，所以只能作為一個估值的參考。管理資金規模估值法是通過查詢交易所鏈上錢包托管了多少用戶資產來估算平臺價值，一般管理資金規模越大，交易所實力越強，用戶越多，但目前一部分交易所的鏈上地址沒有被標注，所以只能作為一個估值的參考。市盈率法一般用在傳統股市中，通過利潤來對公司進行估值，而區塊鏈行業中的交易所多大用部分利潤進行回購平臺幣，所以市盈率同樣適用于平臺幣的估值，平臺幣市盈率=平臺幣市值/年回購量。頭部交易所的哪些動作值得我們注意？

數據：Binance鑄造165,909,970枚BUSD:金色財經報道，據Whale Alert數據顯示，Binance鑄造165,909,970枚BUSD。[2022/8/19 12:34:50]

康康：目前三大交易所在拓展更多的業務，分別在在去中心化金融，公鏈等領域。最近OKEx還有火幣即將上線公鏈，公鏈可以做么可以做去中心化交易所DEX，除了公鏈還有各自的穩定幣、錢包、法幣通道等。還有兩點非常重要，合規和衍生品方向，目前三大交易所在合規上布局積極，幣安上線了幣安美國，拿到了很多州的牌照，OKEx和火幣各自收購了一個港股公司，香港證監會最近也頒布法規，可能在半年之內將頒布合規交易所牌照。衍生品方向，小所很難和大所競爭，幣安收購了期權平臺JEX，還有自己開發的期貨平臺BinanceFutures，火幣已經上線了期貨平臺DM，OK準備在期貨的基礎上，上線期權交易。為什么不建議大家新開交易所？

康康：新開交易所成本特別高，我們Odaily的記者秦曉風就在之前算過一筆賬，新開交易所包括人力成本，品牌宣發，服務器成本，總共加起來一年要達到700萬到1000萬，想要Cover掉這個成本非常難，從非小號的交易量可以看出目前99%的交易所靠手續費養活不了自己。

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