DAI:十大趨勢帶你預見DeFi 2020

編者按：本文來自Unitimes，作者：RyanSelkis，星球日報經授權發布。本文是加密貨幣研究平臺Messair近日發布的《CryptoThesesfor2020》報告的節選部分，將探討DeFi在接下來的2020年具有哪些趨勢，觀點僅代表原作者，不構成任何投資意見或建議。Enjoy~1.Maker不再是DeFi領域唯一重要的協議2019年DeFi取得的令人難以置信的進展，在很大程度上可以追溯到行業最具系統重要性的協議MakerDAO。Maker的Dai支撐著DeFi生態系統的大部分，并且仍然是最大和最久經考驗的穩定幣解決方案。然而，它已不再是唯一重要的DeFi協議，并可能在貸款和穩定幣方面面臨新的激烈競爭。MakerDAO引領了今年上半年鎖倉在DeFi上的價值增長，從1月份的2.5億美元增長到7月份的5億美元。那時，新的DeFi協議正式開始興起。Maker現在鎖倉了價值3.3億美元的ETH，而諸如Synthetix和Compound這樣的協議總共鎖倉了2.6億美元。Maker的“統治地位”從年初的90%下降到今天的略低于50%。見下圖：

撰稿時在DeFi中鎖倉的總價值(美元)，來源：DefiPulseMaker于上個月推出了其期待已久的多抵押Dai(MCD)，引入了ETH之外的抵押品并增加了Dai存款利率(DSR)，這種Dai的“無風險利率”將有助于確保Maker的穩定費得到控制，因為Maker(MKR)的持有者現在有了另一種拉動Dai需求以維持Dai價格穩定的杠桿--調整Dai的存款利率，他們就類似于匿名的中央銀行家。到2020年，這些新增的特征應該將會吸引和帶來新的抵押品基數，從而刺激增長，并為Dai增加新的穩定機制。2.Synthetix將快速增長。Synthetix是一個合成資產發行協議和交易平臺，用戶通過抵押(鎖倉)Synthetix的原生代幣SNX來生成合成資產(抵押率是750%)，該平臺的交易額已經從今天8月份的不足100萬美元增加到了12月份的接近1,000萬美元(基于30天移動平均線)，同時該平臺還引入了一種全新的穩定幣SynthetixUSD(sUSD)，與Dai形成競爭關系。雖然sUDS的是吃依舊只有大約1,000萬美元，這比Dai的是指低了一個數量級，但Synthetix平臺正增長迅速，且由于其原生代幣SNX在2019年漲幅達到了3300%，吸引了不少關注。我們不認為這個項目是曇花一現，盡管有人擔心Synthetix存在的風險(在生成新的合成資產時，Synthetix中被鎖倉的價值就是SNX代幣本身的價值，這表明存在“系統風險”)。在去年的報告中，我們曾寫道：“由美元支撐的穩定幣將使‘開放式金融’迅速成為主流。錨定美元的穩定幣這一概念將推廣到其他資產類別，即追蹤標準普爾500指數的代幣。反映傳統資產表現(合成的加密貨幣證券)的新加密貨幣指數是一個巨大的未開發市場，可能在2019年加速發展。”對于無法直接購買該指數的投資者而言，如何才能模擬標準普爾指數的回報呢?Synthetix已經處于回答這個問題的前沿，不過我們已經看到了該平臺依賴尚不成熟的預言機來驅動合約所產生的風險。3.不那么DeFi。DeFi協議往往自我標榜為開放、無需許可且抗審查等等，但現在完全相信這些籠統的、雄心勃勃的說法還為時過早。今年早些時候，一項審計發現Compound(加密貨幣借貸平臺)擁有管理特權，允許團隊更改各種參數并審查用戶的交易。Compound團隊迅速升級了協議，但是其中傳遞的信息應該很清楚：在早期階段不要相信DeFi中的“De”(去中心化)。如果有什么值得信任的化，那就是其中一些早期的網絡有著強大的社區領導來掌舵，這是件好事。我們不妨看看Maker基金會處理最近一個漏洞的速度與Augur(基于以太坊的去中心化預測市場)處理的速度之間的對比，后者的社區在處理一名匿名惡作劇者在2019年創造了大量虛假預測市場的過程中，幾個月來一直在努力捕捉他的惡意行為。4.超流體性的抵押品(即“我怎樣才能摧毀整個系統？”)和鏈上衍生品。到目前為止，DeFi參與者大多對他們的同伴表現得仁慈。這可能是由于大多數DeFi的早期采用者在意識形態上與早期的代幣持有者是一致的。但隨著DeFi繼續呈爆炸式增長，以及投資者找到有效做空頭寸的方法，這種情況將會改變。批評人士此前曾指出，這些DeFi系統存在安全漏洞，一些人可能很快就會開始試圖攻擊合約、掠奪抵押品。當協議繼續在彼此之上構建時，風險就會增加。就像由抵押貸款支持的證券危機一樣，一旦發生系統性的“黑天鵝”事件，將很難對抵押在DeFi中的資產進行平倉。事實上，我確信Defi領域很可能會經歷一場類似“TheDAO"的事件，導致投資者受到重創，然后再重新設置和重新構建。考慮到DeFi的系統性風險，大多數參與者在將任何實際資本置于風險之前，都需要更好的對沖工具。基于Convexity協議白皮書的Ohmydai就是一個用戶能夠購買Dai的看跌期權(將來任何時候以1USDC的價格賣出Dai)的早期例子。這就像協議上的信用違約掉期！如果你的Dai貸款賬戶的凈息差很好，你可能很樂意在這種保險的方式中支出一定的費用。如果2019年是DeFi借貸之年，那么2020年將是DeFi衍生品之年。做多對沖，做空風險。5.更多更小的DAO組織。雖然最初的DAO(去中心化自治組織)有一個宏偉的愿景，類似于沒有領導的軟銀愿景基金(SoftbankVisionFund)，但我們看到了DAO設計中更小、更細致的實驗的復蘇。其中的例子包括MolochDAO(旨在資助Eth2.0相關的開發工作)、MetaCartel(旨在資助dApp的開發)和MarketingDAO(旨在推動以太坊的市場營銷工作)。迄今為止，這些DAO組織之所以奏效，是因為它們管理的是公共產品和費用賬戶，而非投資者資金。但2019年的成功表明，DAO能夠有效地協調人類的經濟行為。這是很了不起的。2020年，首批“盈利性的”DAO將會紛至沓來。6.中心化交易所試驗開放式金融。在過去的一年里，我們見證了各交易所做著它們最擅長的事情——跟隨幣安的腳步。大多數非美國的交易所已經效仿幣安的做法，開始出售自己的交易所代幣(exchangetoken)。在幣安發布了BinanceLaunchpad(幣安的區塊鏈資產發行平臺)之后，全球幾乎每家主要的交易所都如法炮制了IEO(首次交易所發行)平臺。而當幣安推出自己的區塊鏈幣安鏈(BinanceChain)時，其他公司也紛紛效仿。隨著一些中心化交易所將代幣遷移到它們自己的本地區塊鏈和去中心化交易所中，公司和網絡之間的界限開始變得模糊。大型的交易所鏈(比如BNB)可能會對已經有需求但相對流動性不足的DeFi協議(比如Compound)進行分叉。如果交易所代幣(以及它們相應的流動性池)能夠吸引DeFi用戶切換到這些交易所鏈中來，那么一些基于以太坊的DeFi協議就可能淪為試驗臺。7.去中心化交易所試驗中心化金融。在交易所的世界里，流動性為王。這一點在中心化和去中心化的世界都是正確的，這一點進一步得到了諸如Uniswap(自動化做市商)這樣的P2C交易模式的驗證，Uniswap的這種模式使任何人都能從將資金存入共享的流動資金池中獲得回報。(備注：P2C全稱是peer-to-contract，即“點對合約”，在Uniswap的交易中，用戶只與特定的交易合約進行交互，而不是直接與交易對手方進行交互。)這種P2C模式特別有效，因為它消除了對交易對手的需要，同時消除了為去中心化訂單簿提供流動性涉及的復雜性。這就是為什么Uniswap在P2P模式盛行的時候蓬勃發展的原因。

動態 | 百度研究院發布2020十大科技趨勢預測 區塊鏈入圍:金色財經報道，12月24日，百度研究院發布2020十大科技趨勢預測，其中趨勢9為：區塊鏈將以更加務實的姿態融入更多場景。隨著區塊鏈技術與AI、大數據、IOT 和邊緣計算的深度結合，數據和資產線下線上的映射問題逐一解決。圍繞區塊鏈構建的數據確權、數據使用，數據流通和交換等解決方案，將在各行各業發揮巨大的作用。例如，在電商領域，可保證商品的全流程數據真實性；供應鏈領域，可保證全流程數據的公開和透明，以及企業之間的安全交換；在政務領域，能實現政府數據的打通，實現證件的電子化等等。[2019/12/24]

撰稿時鎖倉在Uniswap流動性池中的價值。來源：DefiPulse現在看來，Uniswap也可能成為創建非流動性證券類代幣的解決方案。通過一些合法的設計，可以為特定的(經過KYC審核的)交易員創建一種白名單證券類代幣，并促進在P2C市場中的交易。RealT最近通過使用Uniswap支持的一種證券類代幣，向全球的投資者出售了一處位于底特律的房產，這種代幣代表著持有者的部分房產所有權和租金收入權利。相比之下，中心化的證券類代幣交易所可能需要數年時間才能建立足夠的流動性，并獲得監管許可，然后才會引起最終發行方的興趣，或者讓他們使用。Uniswap可以更快地使證券類代幣進入市場，因為(目前)風險更小。在2019這個對于去中心化交易所及其交易量來說有些讓人失望的一年中(這與整體加密貨幣市場的疲軟有關)，Uniswap是唯一的亮點。這些去中心化交易所協議可能對于跨鏈應用互操作性(合約對合約或者機器對機器的支付)至關重要，且在交易流動性較差的代幣或者難以受到支持的代幣(如隱私幣或者準證券類代幣)這方面勝出中心化交易所，但中心化交易所和場外交易平臺仍將在可預見的未來占據99%的交易量。8.借貸市場的繁榮。總體而言，借貸已經成為一個增長的市場，在DeFi中尤其如此。在2019年期間(截至撰稿時)，DeFi協議發放了6.5億美元的貸款，其中鎖倉的抵押品價值約4.5億美元和約7,500萬美元的未償還貸款。在貸款協議中，Compound協議(沒有原生代幣)中鎖倉的價值僅次于Maker協議，并吸引了頂級加密投資者的投資和注意。

動態 | 數據顯示：前十大山寨幣多數觸及6個月低點:在比特幣價格周二快速下跌導致其他市場下跌后，幾乎所有市值排名前10的替代加密貨幣（山寨幣）都觸及6個月低點。在BTC的主要拋售迫使交易者紛紛退出市場后不久，Litecoin（LTC）、EOS、Binance Coin（BNB）和Stellar（XLM）跌至6個多月來的最低點。

XRP在9月24日觸及0.22美元的658天低點后，本周表現異常，成為市值前10名中最大的輸家并且單日跌幅最大。如圖所示，XRP在觸及近2年來的最低點后跌幅領先，而BCH、BSV和ETH在僅觸及4個月低點后遭受的沖擊最小。此外，自9月24日以來，總共有160億美元（以不包括比特幣的總市值衡量）的資金從替代加密貨幣市場抽走。（CoinDesk）[2019/9/27]

撰稿時DeFi協議發放的貸款額(單位：美元)，來源：loanscan.io抵押貸款只是個開始，而全新的金融體系將不僅僅是基于抵押貸款而建立的。我們仍在期待更好的去中心化身份和信用評級的App，用于填補當前DeFi貸款等式的空白。在此之前，所有作為抵押品的加密貨幣的價值將受到限制。這對于當前這個試驗階段來說可能是件好事，因為真正的風險在于智能合約的安全性、(協議的)治理方式和抵押品的可審核性。DeFi銀行擠兌的可能性正處于討論之中，但Alethio在這篇文章中對其中的機制進行了很好地解釋。9.DeFi錢包的崛起。今年DeFi每月發放的貸款增加了5倍，甚至有的月份達到了1億美元以上(見上一張圖)。隨著通過抵押加密貨幣產生的貸款開始適應產品市場，注意力將(自然地)轉向為捕捉用戶關系(也即吸引用戶)。新的DeFi界面正在積極地相互競爭，以成為用戶可以在同一個地方持有、交易、交換和出借的一站式平臺。最成功的界面將是有關交易和最能消除復雜性的工具。諸如InstaDapp(無需信任的DeFi智能錢包)和Zerion(提供加密資產投資和借貸等服務的全功能門戶網站)等已經從PanteraCapital和Placeholder這樣的知名投資者那里籌集了資金。我預計這些團隊和其他團隊(如Linen,Argent)將在2020年籌集更多的資金，并將在作為尋求“自主權”的加密貨幣用戶進入加密世界的門戶方面一決高下。10.今年以來有什么變化？今年早些時候，我認為預測市場、代幣精選注冊表(TokenCuratedRegistries,TCRs)和“ContinuousOrganizations”是令人興奮的。我想我現在還是這么認為，但預測市場已經嚴重倒退了一步。基于以太坊的預測市場協議Augur目前只有13個活躍的市場，鎖倉價值不足300萬美元，且建立在Augur之上的點對點預測市場Veil在運營僅6個月后于今年7月份關閉。TCRs的1.0版已經處于擱置狀態了，自2017年以來就沒有該領域的創新。ICO/IEO已經奄奄一息，但很快就會像跛腳的馬一樣倒下。我對“ContinuousOrganizations”的概念仍然感到興奮，可以關注諸如Fairmint等項目的發展。

動態 | 數字票據、數字資產證券化入選金融科技發展趨勢十大關鍵詞:信通院發布《未來金融科技發展趨勢十大關鍵詞預測》，“數字票據”、“數字資產證券化”、“不良資產處置的科技運用”入選其中。文中提到，數字票據是一種將區塊鏈技術與電子票據進行融合，實現自動安全交易的新型票據；數字資產證券化是區塊鏈的最佳實踐場景。此外，區塊鏈技術的發展應用，出現了以互聯網為基礎的創新處置模式，如不良資產綜合處置平臺，眾籌投資、撮合催收等。區塊鏈分布式記賬解決信用機制、信息不對稱等問題，優化不良資產證券化流程，縮短處置周期，保證信息的真實有效性。[2019/3/11]

動態 | 匯通網盤點2018年全球金融業十大熱詞 加密貨幣上榜:今日匯通網盤點了2018年十大金融業熱詞，分別為：1）美國政府關門；2）英國脫歐；3）全球貿易摩擦；4）意大利預算危機；5）德國經濟失速；6）加密貨幣泡沫；7）伊朗制裁；8）美聯儲加息；9）新興市場貨幣危機；10）美債收益率。[2019/1/7]

比特幣入選“2017年媒體關注度十大榜單”:中國傳媒大學發布“2017媒體關注度十大榜單” ，比特幣入選十大新聞熱點名單。[2018/1/11]

Tags：DEFDEFIEFIDAIGenesisDefiDeFi FireflySEFI幣Daiquilibrium

XMR