BTC:GBTC溢價表明機構投資者在2月曾囤積比特幣

2020 年，比特幣價格從 6855 美元上漲到 10550 美元，漲幅 57％ 。Bitfinex 上的一個知名“大戶” —持有大量比特幣的個人投資者—批評了這一輪上漲，稱其為市場上其他大戶試圖操縱幣價的結果。

當時看起來似乎是這樣，但是現貨交易量的持續增長、灰度比特幣投資信托（GBTC）的溢價以及鏈上投資者的活動表明，這種漲勢在很大程度上是合理的。

灰度GBTC負溢價率為38.79%:金色財經報道，據Coinglass數據顯示，當前灰度總持倉量達161.91億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-38.79%；ETH，-51.03%；ETC，-68.11%；LTC,-56.21%；BCH，-52.63%。唯二兩個正溢價的產品是LINK（6.29%）以及FIL（74.64%）。[2023/1/12 11:08:30]

灰度比特幣投資信托溢價上漲

Digital Currency Group 的灰度經營著一個面向比特幣投資者的可公開交易投資工具，稱為比特幣投資信托（GBTC）。憑借超過 30 億美元的管理資產，GBTC 多年來一直是合格投資者以及機構投資者投資加密貨幣市場的首選方案。

Cathie Wood再度買入17.6萬股比特幣基金信托GBTC:金色財經報道，Cathie Wood旗下基金公司Ark Investment Management繼續買入了17.6萬股全球最大加密貨幣基金灰度比特幣信托（Grayscale Bitcoin Trust (BTC)，價值約150萬美元。Cathie Wood本次買入的時候，GBTC的負溢價率達到創紀錄的45%。

上周，ARK買入了31.5萬股GBTC，價值約280萬美元。目前，ARK持有640萬股GBTC，價值約5300美元。[2022/11/26 20:47:17]

GBTC 每一股價值 0.00096698 BTC。整個 2 月，GBTC 的交易價格約為13.48 美元。那么，如果約 0.001 比特幣的價格為 13.48 美元，1 比特幣的價格就超過 13000 美元了。這就為合格投資者和機構投資者留下了 3000 美元的溢價。

GBT將于9月2日12:00上線BitTok交易所:據BitTok官方消息，GBT將于新加坡時間9月2日12:00上線BitTok交易所，并開放GBT/USDT交易對。GBT是快買他發行的通證，是生態系統中的流通貨幣也是身份憑證。快買他（GBT）發行總量1,000,000,000（10億）枚，永不增發。

快買他團隊從區塊鏈技術的核心技術作為突破，以網紅經濟市場的實際需求角度出發，以高效、開源、差異化價值為設計原則，實現了生態開放、可拓展、智能、自治等特點的去中心化MCN平臺。[2020/9/2]

考慮到整個 1 月 GBTC 的溢價一直保持在 7％ 左右，30％ 的溢價確實是很高了。

動態 | 報告：灰度GBTC資產絕大多數來自資產管理規模低于1億美元的未知客戶:The Block的一份報告指出，灰度（Grayscale）產品的總資產管理規模（AUM）仍超過20億美元，但自上個月以來增長了22％，投資產品的AUM同比增長40％。根據灰度提交的13F表格，灰度比特幣信托（GBTC）資產的1.3％來自AUM超1億美元的美國機構投資者。其余98.3％來自AUM為1億美元以下的未知客戶，即不在13F表格范疇內。另外，自以太坊信托產品推出以來，擁有該產品的機構的AUM均未超過1億美元。注：美國SEC規定，管理股票資產超過一億美金的機構，需要在每個季度結束之后的45天之內，向SEC提供自己在這個季度末的持倉報告。這個報告就是13F表格。[2019/10/23]

截至 3 月，溢價已經回落到 13％ 左右—但考慮到過去兩周比特幣價格的大幅下跌，這個溢價依舊算很高的。

芝加哥商品交易所（CME）的比特幣期貨的每日交易量也達到了 11 億美元的新高，這是該數字歷史上第三次超過 10 億美元。CME 比特幣期貨的主要對象是認合格投資者以及機構投資者。由于 CME 在美國由合格投資者使用，因此該產品 2 月的累積交易量很高。

現貨交易量的上升

自 2019 年 12 月以來，幣安、Bitstamp 和 Coinbase 等主要現貨交易所的交易量都出現了大幅增加。

例如，2020 年 1 月第二周，幣安上交易頻度最高的交易對（BTC/USD）的周交易量從 2019 年 12 月最后一周的 241000 BTC 上漲到了 468000 BTC。在僅僅三周的時間內，現貨交易量就實現了 94% 的漲幅。

在杠桿交易平臺上，由于交易者使用相對較高的杠桿率進行交易，包括比特幣、以太坊和 XRP 在內的加密貨幣的價格很容易被影響。

因此，杠桿交易平臺比現貨交易所更容易操縱。這也幫助解釋了為什么一個主要的比特幣大戶會說比特幣價格最初從 6000 美元飆升到 9000 美元是市場操縱的結果。

然而，整個 1 月和 2 月現貨交易量的顯著增加表明，散戶市場對加密貨幣的興趣已經真正起來了，并且已經出現了對該資產類別的整體需求。

鏈上投資者活動的增加

根據 Adaptive Fund 的 Willy Woo 的說法，隨著比特幣價格突破 10000 美元，比特幣網絡的鏈上活動也增加了。

這位分析師表示，基本的投資者活動支持了比特幣這一輪的價格上漲，并指出這一波反彈本身確實有整體需求作為支持。

從今年 1 月初到 2 月，比特幣區塊鏈網絡上使用的唯一地址的數量也從 350000 增加到 500000 ，展現出了兩個月內用戶活動的增加。

綜上所示，現貨交易量的上升、鏈上投資者活動的增加、CME 期貨的高成交量、以及 GBTC 的溢價，這一切無不表明，在比特幣從 8000 美元攀升至 10500 美元的這段時期內，散戶和機構投資者都在囤積比特幣，由此可見，這次反彈并不完全是市場操縱的結果。

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