USHI:“減半”和“美聯儲降息”，比特幣面臨的兩大考試

編者按：本文來自巴比特資訊，作者：灑脫喜，星球日報經授權發布。據qkl123.com統計的數據顯示，比特幣距其歷史上第三次產量減半還剩大約67天，剩余區塊數則為9901，另外在“減半”發生之前，“美聯儲非常規降息”事件的發生，也引發了很多人的關注。

盡管比特幣市場近期有些下挫，但礦工們對挖礦這件事依舊有很大的熱情，截至發稿時，比特幣全網的算力大約為118.33EH/s，依舊維持在歷史高位。關于“減半”事件和“美聯儲降息”事件對市場的影響，市場參與者們的看法存在著嚴重的分歧，根據筆者近期的觀察來看，總體上來看，大部分早期參與者的看法偏向積極，而16年之后入場的參與者則偏向于中立或者悲觀。投資和賭博之間模糊的界限

Multicoin Capital：已采取新措施來“減輕交易對手風險”:金色財經報道，Multicoin Capital公司年度投資者信件顯示其對沖基金在2022年虧損了91.4%，該基金表示目前已采取新措施來“減輕交易對手風險”，包括每次只會在交易所中保留支持48小時交易的資產，調整抵押品管理做法以減少交易所為衍生品頭寸持有的抵押品數量，并且會與更多加密資產托管方合作，旨在進一步分散托管風險。（coindesk）[2023/3/5 12:43:20]

在分析減半及近期“美聯儲降息”事件的影響之前，先問大家一個問題，你認為參與加密貨幣是屬于投資還是賭博？根據不同的對象，答案大致上可分為三種：參與加密貨幣屬于投資；參與加密貨幣屬于賭博；視情況而定；筆者猜測，當前認同第二種答案的人群比例會更多一些。實際上，賭博與投資的界限本身就是很模糊的，甚至我們可以說，任何投資都涉及到了賭的成分，即使是號稱“無風險投資”的國債和銀行儲蓄，也無法打包票說一定能夠盈利。我們都知道“風險與收益成正比”這句話，在不涉及到惡意欺騙的情況下，這近乎是一句真理。

“減少SUSHI供應量”投票通過：現有SUSHI供應的2/3將被鎖定6個月:SushiChef發推稱，Sushiswap社區針對“減少SUSHI供應量”的投票已獲通過。SUSHI供應量上限將為2.5億枚，現有SUSHI供應量的2/3將被鎖定6個月。這些變更將很快實施。

此前消息，Sushi社區發起一項投票來決定SUSHI的流通量。在投票中給出5個選項，每個選項的鎖倉比例都是2/3的SUSHI將被鎖倉6個月，1/3的SUSHI不鎖倉，在流通量上進行調整。流動量調整的選項分別是不調整、減少66%、總流通量減少50%、總流通量減少50%+當前流通量減少83%、不做選擇。[2020/9/20]

金色相對論 | William：減半前的行情不是真正的“減半行情”，應該是“減半預期行情”:在今日舉行的《危機向左，信仰向右》的比特幣減半特輯之行情篇的直播中，針對“BTC減半行情已經結束了還是剛開始”的問題，OKEx研究院首席研究員William表示，既然是“減半行情”，就應該是在減半后開始。減半前的行情不是真正的“減半行情”，因為減半尚未發生，確切地說應該是“減半預期行情”，所以真正的減半行情，現在才開始。前段時間比特幣的暴漲主要與兩點有關，首先是全球流動性危機的消退。今年3月初發生的全球流動性危機，造成了全球各類風險資產的暴跌，即使加密數字貨幣也不例外。隨著全球主要央行實行寬松貨幣政策，疫情的逐步控制，市場信心開始恢復，全球主要的風險資產均迎來反彈，比特幣也不例外，剛剛結束的比特幣減半會抬高比特幣的挖礦成本。根據測算，在減半結束后，比特幣7nm工藝的主力礦機關機價格將達到5,000-6,000美元左右，關機幣價即比特幣的“心理底價”。 3月暴跌后比特幣的價格最低至3,800美元，但正如前面所言，6,000美元以下的幣價是不可持續的，因此比特幣在減半前會迎來一波上漲。暴漲的另一個原因是，前段時間市場對“減半后比特幣價格上漲”的減半預期依然存在。更多詳情見原文鏈接。[2020/5/12]

所以，一般大眾傾向于將低風險的標的視為投資，而將盈利概率低于50%的標的視為賭博，然而，并非所有標的都是這樣的，例如盈利概率非常小的VC依然被視為是一種投資，只不過是加了一個“風險”兩字，而盈利概率幾乎可忽略不計的彩票，也不缺乏人將其視為是一種投資。而關于加密貨幣，筆者還是傾向于第三種答案，即視情況而定。怎么去理解呢？比如，A借錢買入USDT，然后再加杠桿參與山寨幣交易，那這種操作的風險就是極大的，而且杠桿倍數與虧光錢的速度是成正比的，在這種情況下，我們完全可將其視為賭博。再比如，B現貨參與加密貨幣交易，但是他將幣放在了Fcoin這樣的交易所，事實證明，其風險也是非常大的，對于這種情況，我們也可以認為是屬于賭博。那什么情況下，我們可以不認為是賭博呢？比如Twitter創始人杰克·多西(JackDorsey)自曝每周會定投10000美元的比特幣，這對于其數十億美元的身價而言屬于九牛一毛，重要的是，他并不會將買來的比特幣放在交易所，而是自己掌控私鑰，從而將風險控制到最低的程度。當然，我相信能夠做到這一點的人屬于極少數，大部分參與者不會控制風險，傾向于“一把梭”、“大力出奇跡”這樣的騷操作。關于“減半”、“聯儲降息事件”事件對比特幣的影響

火幣“減產預言家”突破14萬人次 活動期間BTC累計上漲39.77%:4月30日，火幣全球站“減產預言家”參與總人已達到143684人次。活動期間BTC累計上漲39.77%、BCH累計上漲25.24%、BSV累計上漲22.16%、DASH累計上漲22.77%、ZEC累計上漲39.80%、ETC累計上漲36.49%

“減產預言家”是火幣全球站為迎來BTC第三次區塊獎勵減產于4月14日開啟的活動，活動開啟時BTC價格為6765美元。截至4月30日，BTC最高漲至9456美元，活動期間累計上漲39.77%。[2020/4/30]

談完了風險與收益，下面我們正式進入今天要探討的話題，很多人對于“減半”、“聯儲降息事件”對比特幣的影響是有困惑的，一方面，一堆比特幣大V會這樣喊單：“比特幣產量即將減半，美聯儲又降息，買入比特幣……”

動態 | “減半行情”幣種1月份的鏈上指標總體表現良好:Tokenview發布的月度鏈上數據報告中，多個“減半行情”幣種在2020年1月的鏈上指標上表現亮眼。在網絡基本面的新增和活躍地址數指標上，比特幣依舊以絕對優勢穩居頭名，以太坊，達世幣進入前三，而以太經典和BSV同樣位居前十名。達世，以太經典等“減半幣種”在這一基本面數據的良好表現或意味著后市仍有較大上漲空間。而POS/DPOS共識陣營則在出塊數量以及交易筆數方面表現優秀。IOST，EOS和波場分列1月份全網出塊總數前三名，也反映出POS/DOPS網絡在交易速度方面的優勢。[2020/2/6]

然而，近期市場的表現和這些看法是不符的。因而，很多人會懷疑說“減半”、“降息”事件是不是已經pricein了，比特幣的“電子黃金”地位是不是被證偽了？筆者在去年寫的一篇文章中寫道，比特幣的市場是由不同的參與者共同決定的，這是一個共識的過程。也就是說，市場很少會跟隨個別人發表的看法而發生變動，而當資金共識偏向右方的時候，整個市場就會趨向于上漲，反之亦然。而市場上發表的一些看法，則屬于共識過程的一部分，它們會影響到參與者的行為，從而反饋到市場價格當中。而“聯儲降息”事件，是屬于外部因素，這些外部因素對比特幣的影響，主要是涉及既得利益者對市場發表的看法，如果他們的看法能夠說服一些人認同其觀點而隨之展開行動，則可以反饋到價格上，否則這種影響就可以忽略不計。而“減半”事件的性質則稍有不同，因為這涉及到了供需的關系，而供需會決定價格。但由于“減半”事件的確是確定性事件，市場價格的確會部分“pricein”，即部分參與者會提前對這起事件做出反應。然而，比特幣市場是高度復雜的，這種提前反應并不意味著參與者已經考慮到了所有可能的情況。因此，個人會傾向于認為，在產量真正減半，并且市場情緒趨于穩定之后，新供應的減少，的確會對市場價格產生積極影響，但最終的市場價格，依然要取決于市場的共識方向，而以往的經驗只能是作為一個參考。而關于具體的價格預測，其實每個人提出的都只是一個猜測數，有的是拍腦袋想出來的，有的是根據歷史經驗和模型計算得出的，而這只能說明其是否看好加密貨幣。那有沒有什么靠譜的數據，可以幫助我們進行判斷呢？實際上，比特幣因為使用了UTXO結構，而所有的UTXO在產生時都會有時間戳，因此，我們可以通過UTXO來判斷比特幣的年齡。然后，有人就提出了一種非常有意思的指標，叫做BitcoinHODLWaves。

根據統計數據來看，近期的“HODL”指數的確有所上升，這可能和參與者對“減半”的預期有關。當然，這并不意味著之后也會呈現出這種趨勢，這就是所謂市場共識的不確定性。而多方與空方們的喊單行為，其實可理解為參與者在期盼蝴蝶效應的發生，而要撼動整個市場，實際上是一個極其復雜的博弈過程。至于比特幣是否屬于“數字黃金”或“避險資產”，這就取決于你對它的理解。所以，為了盡量寫得客觀，我并不會給出我的判斷。最后總結下“財負密碼”：借錢炒幣、杠桿梭哈、不管私鑰、短線神操作、Allinshitcoin……財富密碼？自己思考。

Tags：比特幣SHIUSHUSHI比特幣2023年漲還是跌shibkinginuUSHIBA價格SUSHIBULL價格

世界幣