加密貨幣:美聯儲無限量QE，對加密市場會有怎樣的影響？

編者按：本文來自鏈內參，作者：內參君，Odaily星球日報經授權轉載。進入3月，新冠肺炎疫情引發對全球經濟衰退的擔憂，在不斷擴散。投資者正在盡可能地拋售以保住手中的資產，令美元狂飆。3月10日-19日，美元指數快速拉升6.8％。3月19日，美元指數一度突破103，為2017年1月以來首次。與此同時，美股數度“熔斷”帶來全球股市巨幅振蕩，黃金、大宗商品、發達國家及新興市場債券等則統統遭拋售。美國為了緩解因疫情影響所面臨的經濟衰退威脅，美聯儲史無前例祭出“大招”。當地時間3月15日晚，美聯儲將利率降至零，并推出7000億美元的大規模量化寬松計劃。當地時間3月17日，美聯儲動又用了2008年金融危機時祭出的“殺手锏”——啟動商業票據融資便利機制和一級交易商信貸機制，為商業票據發行方提供流動性。當地時間3月23日，美聯儲更是出臺無限量量化寬松政策，開始“購買”市場上除股票之外的幾乎所有信用產品，為市場提供充足的流動性支持。這一史無前例的政策公布之后，美元迅猛的漲勢似乎戛然而止，近期遭到拋售的多數資產展開反攻。權益市場、黃金和原油都開啟報復性上漲模式。許多人認為，美聯儲的動作連連，正恰恰凸顯出美國處境的嚴峻。那么，在無限量QE的背景下，投資者該如何規避風險？加密貨幣還能否成為“避險工具”？避險資金何去何從？

灰度報告：即使美聯儲本月加息25%，加密貨幣價格仍可能上漲:金色財經報道，灰度最新研究報告表示，聯邦公開市場委員會在4月份沒有召開會議，并將于5月3日再次召開會議，以確定是否實施25個基點的加息，市場目前認為這一結果的可能性為80%。雖然加息歷來不利于風險資產價格，但如果聯邦公開市場委員會的決定符合市場預期，加密貨幣價格可能會受益。

灰度還表示，雖然未來發展對比特幣價格的確切影響仍不確定，但額外加息和通脹率下降（從 2 月的 6% 降至 3 月的 5%）等因素與未來比特幣的看漲情況非常吻合。

此外，第一共和國 (FRC)、硅谷銀行 (SVB)、銀門銀行 (SI) 和簽名銀行 (SBNY) 的失敗表明，投資者在經濟不確定時期繼續表現出對加密貨幣的興趣。[2023/5/2 14:38:05]

實施QE可以為市場注入巨大的流動性，推高通脹來刺激實體經濟復蘇。08年金融危機后，美國自2009年開始5年期間實施了3次的量化寬松政策，從發展實踐來看，推動了美股上漲，長期國債收益率下降，美元貶值出口增加，失業率也有顯著地下降。上次2008年金融危機，美債、黃金成為避險資產，而此次疫情、原油市場的沖擊可能是幾十年未見，市場甚至懷疑大蕭條要來了，因此避險紛紛逃向現金，致使美元的流動性危機，從而造成了美元的上漲。也就是說，受全球疫情較快擴散影響，市場避險情緒提高，國際市場動蕩加劇，所以市場主體急于回籠資金，出現了美元流動性趨緊的現象，帶動了美元指數技術性上升。但這次美元指數上漲是國際市場美元流動性緊張所致，屬于技術性上漲，不是由經濟基本面驅動的。但令人意外的是，美聯儲的“大招連連”似乎只是短暫地緩解市場的流動性危機。從中長期來看，但從結果看，短期內加劇了市場的恐慌，刺激力度越大，大家越是恐慌。美聯儲無限量QE猶如大水漫灌，市場流動性非常多，這就意味著要花更大成本才能遏制住市場恐慌。美國實施量化寬松雖然短期可以增加市場的流動性讓經濟整體變好，但風險承擔卻不僅僅是美國，而是全球買單。美聯儲無限量QE對資本市場后續會有怎樣的影響？CMCMarkets首席策略師MichaelMcCarthy表示，“全球疫情情況越糟，股票與黃金之間的聯系就越牢固。如果我們看到進一步的經濟惡化會拖累黃金與股市下跌。我不會說黃金的避風港地位已經結束，但如果經濟繼續惡化，它可能會成為資金來源，這將抵消其避風港地位。”雖然股市下跌壓力越來越大，但各國政府的財政刺激方案給市場帶來積極因素，并限制股市下行。日本、韓國、澳大利亞等國都紛紛推出財政刺激方案抑制股市下跌。華爾街投行伯恩斯坦在報告中稱，市場低點將取決于疫情封鎖措施的持續長短，而這是無法預測的。策略師認為從絕對值來看股票并不是歷史性地便宜，但相對其他資產類別而言有吸引力，從中期來看配置股票比較有利。伯恩斯坦稱，股市估值在過去10年的范圍內，但預計不會出現“衰退性谷底”。2021年的股票風險溢價在6.5%是很高，但仍低于極端危機水平。黃金市場方面。雖然近期黃金短線偏空看待，黃金價格在1617元/盎司附近波動，短線黃金高空操盤為主。但從長期而言，大概率會推動黃金迎來罕見的大牛市行情，黃金有望成為未來最佳的投資產品之一，但短中期內的流動性等問題或限制金價的漲幅。人民幣匯率會有怎樣的影響？

美聯儲FOMC經濟預期：2022年底聯邦基金利率預期中值3.4% GDP增速預期中值1.7%:6月16日消息，美聯儲FOMC經濟預期顯示，2022、2023、2024年底聯邦基金利率預期中值分別為3.4%，3.8%，3.4%；2022、2023、2024年底PCE通脹預期中值分別為5.2%，2.6%，2.2%；更長期聯邦基金利率預期中值為2.5%，3月預期為2.4%；2022、2023、2024年底GDP增速預期中值分別為1.7%，1.7%，1.9%。（財聯社）[2022/6/16 4:30:05]

近期國際外匯市場出現了大幅波動。加之美聯儲最近又宣布將實施不限量、開放式量化寬松，這一系列操作會對人民幣匯率會有怎樣的影響？總體來看，人民幣匯率穩定有支撐。這主要是因為國內經濟基本面相對穩健，人民幣資產吸引力不斷增強。與此同時，美元面臨政策與基本面“雙拖累”。一方面，美聯儲將政策利率降至接近零水平，提供無限量流動性，超寬松貨幣政策對美元的拖累將逐步顯現；另一方面，目前疫情在美國快速蔓延，美國整體防控措施不斷升級，疫情對其經濟的沖擊將逐步顯現。事實上，今年以來歐元對美元貶值4.7%，英鎊對美元貶值超過了12%。人民幣對美元貶值1.8%，CFETS人民幣匯率指數還有所升值。這主要是來自于國內經濟回暖明顯，貨幣政策保持穩健，人民幣市場化改革與金融改革開放效果逐步釋放，外匯市場經歷國內經濟波動、貿易摩擦、疫情沖擊、外圍地緣等事件考驗，人民幣匯率均保持在合理區間雙向波動，市場預期穩定。法國巴黎銀行中國匯率及本地市場策略主管季天鶴認為，美聯儲連續超常規操作，有利于人民幣匯率保持總體穩定。在全球金融市場大幅波動下，中國金融市場相對穩定，中美利差處于歷史高位，對外開放加速推進，人民幣資產有望成為跨境資金避風港，吸引資金流入。因此，盡管全球恐慌情緒持續蔓延，但人民幣匯率有望保持相對穩定，表現總體較堅挺，不會出現明顯貶值，甚至可能穩中有升。長期來看，人民幣匯率走勢取決于經濟基本面。隨著國內疫情防控形勢持續向好，復工復產率持續提升，中國經濟長期向好的基本面會對人民幣匯率穩定形成有力支撐。此外，中國外匯儲備充足穩定，這些也為人民幣匯率持續穩定提供了強有力的支撐。比特幣能避險嗎？

美聯儲主席：如果通脹繼續過高，美聯儲將采取行動:美聯儲主席鮑威爾表示，5%的通貨膨脹是不可接受的。 如果通脹繼續過高，美聯儲將采取行動。仍預計通脹會降溫。[2021/6/23 23:58:36]

3月以來，比特幣出現極速下跌，由近8000美元一路下跌觸及3600美元，跌幅一度近50%，隨后在4000美元至6000美元之間反復震蕩，不斷刺激著加密投資者的神經。美聯儲推出了“無限QE”政策后，使得比特幣一度站上6600美元。市場上有人高喊“拐點已至”，真的嗎？那么，比特幣還能成為金融危機之下的“避險資產”嗎？對此，高盛商品研究員JeffreyCurrie在研報中表示，在美聯儲宣布將購買無限量的抵押貸款支持證券和美國國債后，黃金已達到“拐點”。GalaxyDigital首席執行官MikeNovogratz也預測，比特幣可能會跟隨黃金出現明顯的價格突破，主要是因為這兩種資產本質上都是稀缺的。BlockVC創始合伙人徐英凱發微博稱，比特幣3800美金大概率是本輪下跌的市場底部，比特幣減半之后市場開始全面復蘇，減半完成之后，由于斷崖式的收益降低，會集中出清一波礦工，但每日的新增市場拋壓也同比降低一倍，“死亡螺旋”預期會逐漸減弱。但有業內人士指出，“避險資產”是比較老的概念，但考慮到比特幣的市場廣闊，流動性遠遠強于之前其他的傳統品種，未來的需求肯定是不停上升的。因此，大跌之后，比特幣回升的速度肯定會快于美國的傳統資產。從這一點來看，比特幣還是能夠有比較好的前景，但從目前大盤來看也談不上避險。事實上，比特幣短期經過暴跌過后，從中長線來看，這個價格非常吸引人，也許是下一輪牛市的起點。也有人指出，比特幣的抄底現在還不到時候，邏輯就是，比特幣的莊是美國人，而現在美股都還沒跌到底，剛剛破33000的疫情人數，同時美債還沒有爆，很多黑天鵝還沒有出來。所以它應該有非常大的概率會繼續出現問題，有可能會帶動比特幣進一步下跌，所以說，還沒到抄底時間點，目前來講，可以比較謹慎的再看一段時間。我們也要清楚地認識到，雖然比特幣因為美聯儲這一貨幣政策開啟直線拉升，目前還只能看作是反彈，反轉還需進一步觀察。什么是QE？QE就是俗稱的量化寬松，央行通過收購債券證券等把錢流放到市場上，是一種非常規的貨幣政策，央行通過購買國債等中長期債券增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金。因此當市場陷入危機時，量化寬松可以避免市場出現資金流動性不足而導致全產品崩盤的窘境。

Morgan Creek聯創：美聯儲兩次緊急降息，的確“動真格了”:新冠病疫情嚴峻，美國聯邦政府宣布了極端的量化寬松措施。美聯儲緊急宣布降息100個基點至0-0.25%的水平，并啟動規模達7000億美元的規模擴大寬松計劃。公開報道稱，這是2008年金融危機以來，美國首次將利率再次降為0。對此，Morgan Creek聯合創始人Anthony Pompliano發推評論稱，在過去的兩周里，美聯儲已經兩次緊急降息，總共降息1.5%，把利率降到了0%。這次是動真格的了。這些都是美聯儲前所未有的舉措。（CoinGape）[2020/3/16]

美聯儲哈克不認為比特幣可以和美元競爭:美國費城聯儲主席哈克表示，他“難以理解”所謂比特幣最終會成為可與美元抗爭的貨幣的說法。他堅定相信美元、日元，把比特幣留給那些“玩具收藏家”好了。[2018/2/8]

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