比特幣價格:比特幣為何總在減半期間下跌？減半效應何時才會體現？

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，撰文：TokenDaily，翻譯：盧江飛，星球日報經授權發布。如果你因為標題吸引進來閱讀本文，我猜你大概已經知道比特幣「減半」是什么了。不出意外的話，比特幣區塊獎勵會在八天之后減少50%。作為比特幣發行的一部分，礦工每生產一個區塊就可以獲得一定數量的BTC代幣獎勵，不過在八天之后，獎勵金額會從每區塊12.5BTC下降到6.25BTC，這意味著每天約有800萬美元的比特幣「消失」了。而隨著時間的流逝，「消失」的金額可能會變得越來越多。「減半」對比特幣價格會產生什么影響？

在加密貨幣領域里，討論價格像是一種不成文的禁忌，因為大家似乎不太愿意讓人們覺得自己是為了賺錢才進入這一行的。事實上，許多業內人士看上去對新技術和人道主義用例非常興奮，但每當提起價格話題時就會假裝做出一副不感興趣的樣子。可是，這種「不愿承認價格重要性」的想法很可能會誤導行業發展。對此，a16z創始人MarcAndressen在他2014年所寫的《為什么比特幣很重要》一文中就有所闡述，他寫道：現階段，有一個觀點可能是正確的，即：比特幣的貨幣價值更多地是基于投機，而不是實際支付額。但另一個事實是，投機正在幫助比特幣建立足夠高的價格，這也會讓比特幣的支付功能成為可能。與現實世界中其他支付服務在數量級上相匹敵之前，比特幣必須物有所值。任何一種新技術都會遇到「雞和蛋」的問題：新技術在獲得巨大價值之前貌似總是毫無價值。從這個角度來看，比特幣價值上漲的部分原因就是投機，但這并非壞事，正是因為投機使其價值上漲速度很快，所以比特幣實用性應用也會比其他新技術要快得多。人們總是會談論如何把握時機、或是如何擊敗市場，但其實想通過這種低產方式獲得成功的可能性極低。我們認為，真正重要的是去了解價格基本面和經驗行為。人們普遍認為，比特幣價格會在區塊獎勵減半之后上漲，但其實比特幣價格在減半之后通常不會立刻升高。隨著比特幣歷史上第三次減半即將到來，我們認為現在應該重新分享一下此前對「減半」事件的分析。從上一次比特幣區塊獎勵減半中，我們能學到什么？

動態 | Twitter推出比特幣標簽Emoji:Twitter推出比特幣標簽Emoji，用戶只要輸入#Bitcoin就可以自動出現。關于這次Emoji的新增，加密貨幣大V Nathaniel Whittemore表示Twitter推出了比特幣表情，這讓比特幣持有者對 ZeroHedge產生興趣。[2020/2/2]

首先，按照「中本聰」設定的規則，「減半」會讓比特幣供應量不斷被壓縮，這點顯而易見。通過分析2012年11月28日和2016年7月9日兩次比特幣區塊獎勵減半引發的價格變化，或許能幫助我們更好地了解第三次區塊獎勵減半會給比特幣價格帶來什么影響。當然，我們的分析可能會遭到市場上一些人的反對，他們認為無法根據僅有的「兩個數據點」來推斷趨勢。但其實這些反對「聲音」沒有注意到一件事：這兩個數據點到現在已經橫跨了12年時間，而且在這12年時間里沒有任何相反的證據出現。下面兩個表格展示比特幣30天平均價格指標在區塊獎勵減半之前的一年，以及區塊獎減半之后的一年中的幾個時間節點發生的變化，這幾個時間節點包括：減半前的1個月、3個月、6個月和12個月；減半后的1個月、3個月、6個月和12個月。從中我們可以很輕易地看出，相比于12個月的價格走勢，比特幣價格不管在減半前的1個月、3個月和6個月，還是在減半后的1個月、3個月和6個月，價格走勢都不那么劇烈，這意味著「減半效應」對價格的影響需要很長時間才能體現出現。不僅如此，在同一時期內，比特幣第二次「減半」對價格變化的影響比第一次「減半」對價格變化的影響要小得多。之所以出現這種情況，很可能是因為從比特幣第一次區塊獎勵減半到第二次區塊獎勵減半這段時間內，市場通貨膨脹率出現下降。第一次區塊獎勵減半之后，比特幣通貨膨脹率中值從大約60%下降到大約10%，而在第二次區塊鏈獎勵減半之后，比特幣通貨膨脹率中值從10%下降到大約4%。當市場需求水平差不多時，較小的通貨膨脹沖擊需要花費更長時間來調整價格、對變化做出響應。

分析 | Coindesk分析：未來幾天比特幣價格波動可能大幅增加:據Coindesk分析，日線圖上，BTC被困在一個三角旗形態。目前，三角旗的上邊緣阻力位為6900美元，下緣支撐位為6270美元。 5月EMA和10月EMA自2014年下半年以來首次在月度圖表上產生看跌交叉。未來幾天，比特幣價格的波動可能大幅增加。數據顯示，三角旗或將出現下行突破，在這種情況下，6月5755美元的低點可能會發揮作用。若三角旗出現上行突破，BTC價格或將上漲至7月高點8500美元。[2018/9/26]

上圖來自TradingView，使用了BItstamp的BTC/USD交易對數據

聲音 | 區塊鏈初創公司TenX聯合創始人：對比特幣達到6萬美元仍有信心:據CNBC消息，盡管BTC的交易價格比12月高點下降了約67％，但相關監管和基礎設施方面的發展仍在不斷發展，這一情況導致該領域的一些人相對看好價格，其中包括區塊鏈初創公司TenX的聯合創始人Julian Hosp，他認為比特幣可能達到6萬美元。他在接受采訪時表示：“當時，（BTC）12月的價格2萬美元是歷史最高水平。我預測2018年，我們將會看到5000美元和6萬美元。5000美元，差不多達到了；那我們再看看能否達到6萬美元。我仍然很有信心。”[2018/7/11]

加密貨幣對沖基金CEO：比特幣在一年內很有可能超過兩萬美元:加密貨幣對沖基金Pantera Capital的首席執行官Dan Morehead本周早些時候在Pantera的官方博客上發表了一封信，他表示，比特幣在一年內很有可能超過兩萬美元。[2018/4/20]

如果明年三分之二左右的比特幣價格走勢會遵循相同軌跡，那么我們可能需要等到2021年中旬才能看到比特幣價格出現劇烈變化。等等，為什么呢？

盡管有多種因素會影響比特幣價格，但我們認為，本文很好地總結了區塊獎勵減半影響比特幣價格的幾個重要因素。資產管理公司O’ShaughnessyAssetManagement首席執行官PatrickO'Shaughnessy在推特上引述了一條沒有署名的私信，其中談到對比特幣區塊獎勵減半看跌的原因：由于比特幣新供應量會減少一半，礦工收入將急劇下降，挖礦難度也將部分降低，但這種做法不能完全緩解市場問題。效率最高的比特幣礦工可以獲得更多市場份額，效率最低的礦工將退出游戲。因為這些額外競爭壓力，意味著礦工需要在ASIC礦機和其他運營成本上投入更多資金，這樣才能確保獲得足夠的競爭力，所以他們需要出售一些比特幣來換取法定貨幣。礦工的財務狀況將會變得更加不穩定，這使得礦工越來越不喜歡承受風險，這種情況也會讓礦工出售手中的比特幣來獲取法定貨幣。如果現在礦工們獲利豐厚，那么一切都無關緊要。但許多挖礦公司其實利潤微薄，要知道我們已經經歷了2年零三個月的熊市，礦工的整體財務狀況并不是很好。綜上所述，這可能只是一部分原因，盡管我自己覺得比特幣區塊獎勵減半會導致價格下跌，但這件事也可能不會發生，畢竟市場上有大量不相關的看漲力量。

閃電實驗室首席執行官：現在已經進入了比特幣的世界:據雅虎財經報道，4月5日閃電實驗室的首席執行官Elizabeth Stark向閃電區塊鏈可伸縮性協議的開發者發表了講話。她挑戰了華爾街和傳統金融界有關相信區塊鏈，而非比特幣，能夠兌現加密現象的承諾。她說：“現在，我覺得我們已經進入了’比特幣而不是區塊鏈’的世界。”[2018/4/9]

當我們越來越接近比特幣歷史上第三次區塊獎勵減半，無論最終價格走勢如何，都要記住一件事：范式轉換往往需要數十年時間才能完成，而數十年累積所觸發的變化不能用「幾天」來衡量。來源鏈接：www.tokendaily.co

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