PAN:Pantera Capital：到明年8月比特幣可能會漲到11.5萬美元

編者按：本文來自加密谷Live，作者：PanteraCapital，翻譯：Liam，Odaily星球日報經授權轉載。"有時幾十年風平浪靜,有時幾星期改變歷史"——弗拉基米爾-伊里奇-列寧親愛的投資者，最近，我們看到"前所未有"這個詞被前所未有地使用著。因此，我們就略過那些正在發生的史無前例的有趣事情，只關注我們的核心主題：無限的印鈔將會推高那些數量無法減少的東西的價格。當經濟學家們試圖搞清楚這件事的嚴重性時，已經有一系列嚴重程度不斷升級的說法，比如"這次赤字是2008年以來最嚴重的"，"......是二戰以來最嚴重的"，"......是大蕭條以來最嚴重的"。全面停止是最糟糕的。美國2020年的赤字占到了GDP的19.2%，比大蕭條期間最嚴重的赤字還要多，也比美國在二戰期間的平均年度赤字還要多。(在1942-1946年財政年度，美國赤字平均占GDP的16.2%)。流動性的海嘯

這場資金的海嘯將對很多事情產生重大的影響。在我們的市場上，它似乎不可避免地會推高比特幣這類數量是固定的東西的價格。如果有數萬億更多的美元鈔票，供需法則就意味著購買同樣數量的加密貨幣將需要更多的鈔票。比特幣是應對印鈔而誕生的。在這10年前所未有的大量印鈔的時間里，比特幣的價格成倍的上漲。現在世界上正在發生的事情和這是同一個數量級的。

PancakeSwap將于4月第一周上線V3:3月4日消息，PancakeSwap 宣布將于 4 月第一周上線 V3，會增加多個新功能和推出包括空投、NFT 等的活動。目前，PancakeSwap 暫未披露具體細節。[2023/3/4 12:42:03]

上涌的紙幣海嘯會托起所有的船

印鈔并不是一個精確的手段。它不能精確到只影響一種東西，這就像病本身一樣。它會作用于所有的資產。紙幣的漲潮會托起所有的船。盡管我們正在經歷一場可怕的危機，這場危機根據預測將導致企業利潤下降70%并導致巨大的破產浪潮，但股市在今年卻基本持平就是這一概念最明顯的證據。連Hertz這樣的破產公司的股票都在反彈。當一家已經承認自己一文不值的公司的股票開始反彈，并計劃一場公開發行"來滿足投資者的需求"的時候，這就非常明顯的說明紙幣的浪潮正在涌動。資金的海嘯使加密貨幣的價格普遍上漲。我們之前用比特幣作為市場的代表，因為它是最出名的加密貨幣。下面我們討論一些加密貨幣的行業是如何比比特幣更加暴漲的。

Panther已修復Polygon質押錯誤漏洞，并提取200萬美元ZKP支付質押獎勵:3月28日消息，端到端隱私協議Panther Protocol針對此前的Polygon質押錯誤事件發布事后報告，目前成功修復相關漏洞，同時為重新開始分配權益獎勵，已從以太坊的協議獎勵池中提取了200萬美元額外的ZKP并橋接到Polygon，這些代幣可以立即支付質押獎勵，而無需等待最終收回過早歸屬的資金。用戶現在可以在Polygon網絡上質押代幣，以對協議決策進行投票并獲得獎勵。[2022/3/28 14:21:52]

不僅僅是比特幣——喬伊克魯格

我們一直在鼓吹比特幣受益于持續的貨幣擴張--這個觀點確實很正確。相對于大多數其他資產類別的下跌，比特幣今年上漲了+34%。我們相信我們正處于一個拐點，從美聯儲涌入到系統的過剩流動性將找到某種方式進入到固定供應類型資產，如比特幣和其他的加密貨幣--是的，"其他的加密貨幣"。比特幣并不是年初至今唯一上漲的加密資產。

奧地利投資集團Bitpanda推出比特幣ETN產品:12月21日，奧地利投資集團Bitpanda宣布推出首個比特幣交易平臺交易票據（ETN）產品。據悉，該產品將追蹤比特幣價格并以歐元計價，這意味著投資者無需管理私鑰或在Bitpanda開立賬戶。此外，該ETN由比特幣完全抵押，比特幣由受監管的托管方保存在冷存儲中。[2021/12/21 7:54:15]

加密資產在牛市中的相對表現

在加密貨幣牛市期間，我們預計比特幣以外的資產(山寨幣)將表現出色。從整體而言，它們是更高的測試類資產，人們傾向于在購買比特幣(這也通常是他們第一次購買加密貨幣資產)之后購買它們。這類似于人們第一次購買的股票可能是蘋果或亞馬遜，但隨著時間的推移，他們除了購買這些大型股票外，還購買了更多的投機性中小盤資產。從歷史上看，在牛市周期的中后期，山寨幣才會有更強的表現。例如，從2016年1月1日到2016年12月31日，比特幣的市場份額從91%下降到87%。但到了2017年底則降到了38%。目前的市場份額是65%。這意味著隨著時間的推移，我們預計在未來一年內，山寨幣和比特幣之間的表現差距將不斷擴大，其中山寨幣的表現將超過比特幣。

WMASS參與Pancake Syrup Pool 為用戶提供Cake和WMASS獎勵:據官方消息，WMASS參與Pancake Syrup Pool流動性挖礦激勵，從5月19日UTC7AM開始，在Pancake的Farm頁面，提供WMASS/BUSD的流動性并質押LP共計每日1,200Cake的獎勵，啟動的前48小時將有雙倍獎勵，活動持續3個月。同時，在Pancake的Pool頁面，在兩個月內分配431,000個WMASS獎勵給質押Cake的用戶。WMASS是幣安智能鏈上1:1錨定MASS的BEP20代幣，項目由去中心化承兌商Mixstone Alliance推動，通過嚴格的監管和合規流程幫助MASS根據持有者需求1:1映射到幣安智能鏈。MASS是PoC存儲挖礦，有接近300P的全網算力。[2021/5/19 22:18:13]

自今年年初以來，我們可以看到山寨幣的表現已經開始超過比特幣，我們預計在2020年剩下的時間里也會保持類似上下波動的走勢。但在2021年--隨著牛市的成熟，我們預計相對于比特幣，山寨幣將獲得更大的市場份額。下圖顯示了同一山寨幣指數在2017年牛市期間的表現。

Bitpanda GmbH的創始人：監管為我們提供了更多的合法性:Bitpanda GmbH的創始人表示，盡管歐盟的加密貨幣交易量超過1萬歐元(約1.23萬美元)，它應該遵守反洗錢規則，但如果采用更苛刻的金融標準，可能會阻礙數字現金新興市場的發展。　“監管為我們提供了更多的合法性”28歲的Bitpanda聯合首席執行官Eric Demuth在一次采訪中說，“我們希望受到監管，但迄今為止，有人告訴我們，我們不能受到監管。”[2018/3/12]

我們認為，目前我們正處于新的一輪至少持續到2021年中期的加密貨幣牛市周期的早期階段。只要選擇得當，即使在牛市的早期，也可以通過多元化的投資組合，包括比特幣和以太坊等大盤股和中小盤的山寨幣，來超過比特幣的表現。年初至今，我們的多幣種對沖基金的表現優于比特幣約20個百分點，也優于其基準約30個百分點。

新的技術環境

如果你在想："但是，嘿，2017年的山寨幣狂熱是特殊的。它永遠不會再發生了。"沒錯，可能不會。在過去的三年里，生態系統已經成熟--市場已經能將麥子從谷糠中分離出來。我們不會再看到另一個沒有任何工作代碼的代幣項目通過ICO籌集數千萬美元。這并不是說市面上將不存在無意義的項目--還是會有，但只是2017年的一小部分。"麥子"正在成為不貶值的價值儲存和去中心化金融。我們是比特幣的主要支持者，相信非主權數字貨幣是不可避免的。但我們也專注于實現現實世界的金融用例的協議，并相信與實用性/支付代幣相比，這些資產的大部分價值將在長期基礎上累積。自2019年底左右開始，市場開始呈上升趨勢，這與比特幣買入持有的策略相比，這已經發揮了很好的作用。它真的不僅僅是比特幣。以下是兩張圖表，描述了我們投資組合中比特幣相對于市場的投資組合權重，以及基于用例的資產權重。

啟動區塊鏈可擴展性技術。——JoeyKrug

最近，Polkadot、MaticNetwork和StarkWare都推出了主網版本。這對這個領域來說真的很重要，因為在加密貨幣技術的前十年，主要流行的區塊鏈每秒完成約10次交易。現在，我們看到了第一批可擴展性解決方案的出現。我們認為到今年年底，如果該領域的項目整合了這樣的解決方案，擴大到每秒幾百筆交易是可行的。到2021年或2022年年底，我們相信整合可擴展性解決方案將會很容易，也會是常態。這是一個巨大的消息，因為一大批最有趣的去中心化金融應用都需要規模化去使他們的市場有更高的可用度和效率。加密貨幣市場的表現

在這里，我們更新了3月那封信中的市場觀點。"我們將一周的代幣風險降低了15%左右。我們現在認為，與一般市場的短期高相關性已經結束，加密貨幣的交易將是獨立的。"加密貨幣開始獨立于其他資產進行交易。在大多數資產類別下跌的時候，加密貨幣卻在上漲。"在2012年以來的5次標普大跌中，比特幣與股票的相關性在早期走勢中正向增長了32天，但在平均71天的時間里逐漸趨于中性。"自3月下跌暴漲以來，比特幣與標普500指數的相關性在98天內逐漸呈下降趨勢。截至今天，它已經低于0.50。我們預計它將在未來幾個月內向下降低至其低位的長期平均值。

"我們相信比特幣可能會在一段時間內超越其他代幣......歷史上主導權的增加平均持續了約4個月，平均收益為7.8%。我們相信這種情況很可能再次發生。""比特幣主導權"--比特幣在整個加密貨幣市場的份額--在3月中旬為64.60%。它在5月19日達到頂峰，為68.73%，現在回到了64.60%。我們預計它將下降，因為其他加密貨幣開始有了出色的表現--就如之前所述的。

減半的Stock-to-Flow預測

*Stock-to-Flow比率模型是指可用資產或儲備資產的數量除以每年生產的數量在4月份的信中，我們公布了一個潛在的框架，用于分析比特幣減半對價格的影響，該框架基于每次減半的Stock-to-Flow比率。根據分析，如果比特幣遵循與之前類似的減半比率，到明年8月比特幣可能會漲到11.5萬美元。隨著明年夏天的到來，我們將繼續關注比特幣的進展。今天的價格為9661美元，與兩個月前預測的速度接近。今天的預估Stock-to-Flow是10948美元。

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