OMP:DeFi玩家：你以為你在理財其實你在被套利

文|小哪吒編輯|畢彤彤出品|PANews“人生本是癡，不悟不成佛，不瘋不成魔”。看《霸王別姬》時，對“不瘋魔不成活”這句話記憶深刻，張國榮飾演的陳蝶衣的形象在心中活靈活現。這句話的前半段可以送給Compound了，Compound依然開啟瘋狂之路。至于后半句，希望它也可以做到。套利者，已經瘋狂地涌向Compound，用自有資金或借貸資金開始抵押借貸挖礦套利，演繹了人性的貪婪和資本永不眠。一周鎖倉翻6倍，代幣上漲14倍

2020年6月16日，是Compound瘋狂的開始，含蓄點說是向用戶分發治理代幣COMP，簡單直接點說是借貸即挖礦。說兩點瘋狂之處：鎖倉量翻6倍，治理代幣COMP漲了14倍，成為DeFi市值第一。根據DeFiPulse數據顯示，6月22日晚Compound平臺上鎖定的代幣美元總價值已漲至5.57億美元，而在6月16日之前平臺上鎖定的代幣美元總價值才0.9億美元，短短幾天時間漲了6倍多。曾經的DeFi龍頭老大Maker如今被按在地上摩擦，鎖倉量被超越。

數據：Terra鏈上DeFi鎖倉量為295.1億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，當前Terra鏈上DeFi鎖倉量為295.1億美元，近24小時增加9.63%。在公鏈中排名第2位僅次于以太坊。目前，Terra鏈上DeFi鎖倉量排名前3的分別為：Anchor（156億美元）、Lido（77.9億美元）、Astroport（18.6億美元）。[2022/4/23 14:43:38]

Compound能在短短幾天時間內暴漲的鎖倉量，都是為了來挖COMP的，再直接點說是為了高額利息而來。6月9日時，大家在為DeFi市值重返20億美元而歡呼，如今在Compound的助力之下，DeFi的市值已經邁過了60億美元。

6月22日晚，COMP價格為256美元，總市值也已超過MKR，成為DeFi領域第一。那這COMP的收益如何呢？由于Compound沒有預售，但其股權投資者可以獲得代幣，可以看成COMP代幣的初始價格。Compound在種子輪融資820萬美元，A輪融資2500萬美元，一共募資3320萬美元，分配了2,396,000枚COMP代幣。那么COMP價格=3320萬美元/2396000=13.856美元。而CompoundTeam在COMP開挖的第一天，在Uniswap上放上2000ETH/25000COMP交易對，即給COMP上所定價為：1COMP=0.08ETH，即18.4美元。意味著COMP從“私募輪”到現在漲將近18倍，從開盤價到目前漲了將近14倍。Compound之外，還有誰能打

DeFi借貸協議UniLend Finance將推出Moonriver借貸獎勵:2月6日消息，DeFi借貸協議UniLend Finance宣布，其無需許可的協議將于2月7日推出Moonriver借貸獎勵。UniLend V1已在Moonriver上推出，在Kusama網絡上提供閃電貸。UniLend上的貸方（lender）將獲得更多MOVR獎勵。[2022/2/6 9:34:26]

Compound如此火，那么其他DeFi產品會跟進嗎？在DeFi生態中，根據dapp.review數據，一共有8款抵押借貸產品，分布在3個平臺上，即ETH、EOS、TRX，以ETH鏈上的為主。從是否發幣的角度可分為：發幣的項目：Maker(MKR)、Compound(COMP)、Aave(Lend)無幣的項目：Nuonetwork、Dharma、lendf.me而這些項目的抵押借貸模式，可分為四種模式：1、MakerDAO，穩定幣模式，類比當鋪，只貸不借；2、Compound，流動池交易模式，類比銀行，隨存隨取；3、Dharma，P2P撮合模式，類P2P貸款，無法隨借隨還；4、Aave，閃貸，無抵押貸款，轉為套利而準備。曾經的老大Maker已經被按下去了，Dharma模式因缺乏流動性整體欠佳，Aave雖有閃貸一大套利功能但只適合少數機構用戶使用。還有誰能打呢？如果從抵押借貸的模式上看，Maker、Compound、Aave三者各有特點，能相互抗衡，而且三者都有自己的代幣，為何單COMP如此牛逼呢？來看一組數據，根據compound.finance數據統計，6月22日平臺支付的利息為：211861美元；而挖出來的COMP代幣為2880枚，如果按250美元的價格計算，則為720000美元。720000美元>211861美元這意味什么？難道區塊鏈世界提前進入到負利率時代嗎？借錢還給倒貼錢了嗎？當然不是。因為Compound的盈利能力和COMP的價格已經脫鉤了。超級君對于COMP的火爆感慨到：Defi比Dapp的能量大多了。

Chainlink的DeFi價格預言機現已上線Fantom主網:Chainlink的價格信息預言機現在在Fantom網絡上運行。得益于與Chainlink的最新集成，“Fantom開發人員現在能夠快速開發和擴展他們的DeFi產品和服務，同時用戶可以獲得一流的安全性、可靠性和可用性，”Fantom首席執行官MichaelKong說。

注：價格預言機是去中心化系統，可幫助去中心化金融(DeFi)平臺接收真實世界的數據，例如各種加密貨幣的價格。[2021/8/19 22:22:49]

這條微博的評論區道出了真諦，DeFi就是把Dapp整的那些沒用的前戲去掉，直入主題，就是要搞錢，當然酣暢淋漓！

看到這個，是否想起ICO的瘋狂，各種ICO的項目靠什么賺錢呢？項目盈利嗎？不是，靠的是故事和拉盤能力。對于DeFi的火爆場面，V神也出來降溫。

當前DeFi協議總鎖倉量239.4億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日18時，以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合239.4億美元，環比下降8.09%。其中鎖倉量排名前三的協議分別是Maker 36.1億美元（+1.77%），WBTC 34億美元（-1.2%）以及Uniswap V2 27.8億美元（+5.76%）。[2021/1/5 16:29:42]

這種降溫作用大嗎？可能象征意義大于實際意義。因為，大家都是沖著錢來的，只要賺錢的血腥味在，資本瘋狂的涌入就不會停止。暴利之下，機構入場套利

Compound究竟有多暴利，看白特冪做的一個數據統計，如下圖。

不管是存錢，還是借錢多能獲利，利率還非常高。而且更有意思的是，從目前統計數據看，借錢的人獲利比存錢的人更高。那么錢從哪里來呢？來自COMP的二級市場交易。這么高的利率，自然少不了套利者，比如反復抵押借貸來挖礦。1、個人操作太猛，抵押借貸也會爆倉部分人覺得抵押借貸不會爆倉，于是按最大量進行抵押借貸來挖COMP，事實太殘酷，穩定幣一丟丟波動，導致抵押借貸爆倉了。

DeFi項目YFValue針對包括小玩家在內的所有用戶啟動流動性挖礦計劃:DeFi項目YFValue協議于本周啟動流動性挖礦計劃，致力于通過通貨膨脹率可鏈上投票、自動推薦（Referral ）等獨特功能為包括小玩家在內的所有用戶提供流動性挖礦收益，用戶可直接質押穩定幣和其他加密貨幣。

YFV是該協議的治理代幣，YFV.Finance是DeFi 收益聚合器。YFV總供應量為2100萬枚，分配在11個池子中，具體分發時間會根據YFV農耕者（Farmer）的投票進行更改。另外，YFValue還引入了兩個基于彈性供應模型的新代幣，分別為vUSD和vETH。vUSD和vETH將根據市場具體情況擴大或減少供應量，旨在將價格固定為1 vUSD 等于1美元，1vETH等于1 ETH。[2020/8/23]

這樣的爆倉，只能說太貪心了，沒搞懂規則，后果只能自負了。但有搞懂規則的中心化平臺借貸，開始用別人的錢去“無風險”挖礦套利了。2、機構入場套利，中間商賺差價DeBank數據顯示，6月18日，中心化借貸平臺NEXO向Compound存入2000萬USDT；6月19日，NEXO又再次向Compound存入2800萬USDT；之后陸續向Compound存入資金進行挖礦套利，先后一共存入了約6000萬USDT。而或許是受到輿論質疑的影響，NEXO如今已經將存入Compound的6000萬USDT清倉。但按存入時收益率計算，其年化收益率可達到55.36%，而用戶在NEXO上的存USDT的利率為10%。而中心化加密貨幣借貸服務商Genesis也表示，由于用戶借貸在到Compound上抵押借貸套利，如今穩定幣的借貸利率正在上升。

也就是說，用戶到中心化平臺借貸，再到去中心化借貸平臺抵押賺取利差，甚至是NEXO這樣的中心化平臺親自下場到去中心化平臺借貸，套利操作下，幾方都能吃到肉，但風險，誰擔還不知道。從用戶的角度來看，你以為你把錢出借給借貸平臺做穩健投資獲利，卻不知道在被別人用來套利。NEXO上的存款利率10%，已經挺高的了。而許多中心化平臺的利息，不算COMP的獎勵，存款利息都沒有Compound高，比如抹茶的USDT活期存款利息為3.88%。而Compound的存款利息一開始為11%，現在降低為4.66%。

對于，用戶存款利息低于Compound的存款利息的借貸項目來說，如果直接用用戶的資產去Compound套利，化身為中間商，賺差價，真香。這幾天時間，Compound的鎖倉量從0.9億美元漲到5.4億美元，這里面會有多少像NEXO一樣的借貸平臺的操作模式呢？Compound是去中心化的借貸平臺，雖然沒有跑路的風險，但這不意味著很安全，風險來自于代碼風險，畢竟去中心化抵押借貸平臺lendf.me就在今年3月份被盜了。3、套利新玩法，BAT大戶入場隨著COMP的持續火熱，COMP挖礦套利也更新了玩法。某個賬號抵押了1.3億個BAT到Compound，在Compound平臺上BAT的存款利率26%，借貸利率達到了33%。

BAT挖出來的COMP914個，占COMP一天挖礦量的1/3。

于是COMP挖礦套利也更新了玩法：1）抵押ETH/USDC/DAI2）借BAT3）BAT轉入小號4）小號抵押BAT，借Ox5）0x轉入大號抵押，借BAT如此循環借貸套利，風險也升級了，畢竟BAT波動大，抵押借貸就容易爆倉，而且如果COMP價格暴跌，那么挖到的COMP不足以支撐借貸利息。玩法越多，風險就越大，畢竟進入一個純玩錢的游戲，缺乏價值支撐的結果就是泡沫破滅，問題在于泡沫什么時候破。如今COMP開啟了這樣火熱的局面，把Dapp的玩法直接升級為資本套利，COMP價格能維持多久不可知。對于Compound借貸平臺來說，已經成功出圈，并獲得大量用戶。對于Compound上存款的人來說，如果COMP價格維持不住，少了一部分利潤，但相對其他借貸平臺來說，利潤還是可觀。對于COMP二級市場玩家來說，風險一直很大，能暴漲就能暴跌。值得一提的是，正在本文將發之時，Compound在推特表示，社區成員創建了治理提案010。該提案內容包括，調整COMP產出速度，從每個以太坊區塊轉出0.5COMP降至0.44COMP，同時將抵押BAT、ZRX和REP借出其他資產的系數由10%提高至50%。截止發稿，此提案的贊成率高達99.98%。

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