DEF:抓準DeFi板塊輪動規律，緊跟主力步伐

編者按：本文來自小吒閑談，Odaily星球日報經授權轉載。本文回顧一下DeFi在過去一個月里，在DeFi熱浪中，哪些風云般的變化。從歷史中學習，積累經驗。先回顧一組重要數據：4月14日，DeFi總市值10億美元。6月9日，DeFi總市值達到20億美元。6月16日，COMP開啟借貸即挖礦，掀起DeFi熱潮。6月25日，DeFi總市值超過了60億美元。7月4日，DeFi總共市值66億美元。

DeFi總市值從10億到20億美元，用了將近2個月時間；DeFi總市值從20億到60億美元，僅僅用了16天，可見DeFi爆發起來危機多大。而開啟DeFi市值瘋狂增長的關鍵點是，COMP的借貸即挖礦。帶來了瘋狂，吸引了資金和用戶的入場，也為區塊鏈帶了曙光。這里回顧一下，這從20億到60億過程中發生的點滴，以及變化規律。一、DeFi的熱潮，用戶進入Uniswap賭博場

巴西央行將于今年晚些時候進行CBDC測試:金色財經報道，巴西央行宣布將于今年晚些時候對央行數字貨幣(CBDC)進行測試，測試重點是隱私和安全級別，以確定系統泄露的交易信息是否符合當前的監管要求。[2023/2/10 11:58:58]

DeFi這個熱潮，從COMP到BAL，從頭部DeFi到尾部DeFi，從以太坊到波場和柚子，從優質項目到垃圾項目，算是走過了一輪。如今，新項目較少了，然而新入場的用戶去了哪里呢？一部分人去了Uniswap淘金，掏出一個優質項目，分分鐘翻倍，到也可能分分鐘歸零跑路。畢竟Uniswap上上幣沒有審核和限制，可謂魚龍混雜，還是有人淘到了“金子”，當然也有不少人成為了別人的肥料。沒有三板斧，玩Uniswap風險還挺大的，搞不好就是一個群里的幾百人互割。下面說一說輪動的規律。二、輪動的規律

國際巨星Akon擬建的加密城市Akon City及Akoin項目均已停滯:12月24日消息，國際巨星Akon規劃建設價值60億美元的加密城市Akon City及Akoin項目均已停滯，目前面臨較大困難和延誤，擬建的城市目前仍是一片荒地。此前人們一度將Akon City和電影《黑豹》中非洲城市瓦坎達相提并論，但在多次延誤之后，該城市建設工作幾乎沒有任何進展。

此外，Akoin代幣項目同樣面臨問題，Akon此前還啟動了一項名為“感謝代幣Token of Appreciation”的活動，該代幣用于支付Akoin網絡費用，但投資者發現該代幣已沒有任何功能和價值（已跌至0.01英鎊）并要求賠償，Akon表示即使自掏腰包也會提供退款，并稱“會進行世界巡回演出”以回報加密貨幣投資者。[2022/12/24 22:05:12]

ETH上的DeFi，從頭部到尾部。KNC和LRC的幣價在COMP的中后期開始上漲，而AST在昨天醒來了一輪暴漲，漲幅一度達到35%。可謂，一個熱點之下，帶動整個板塊，規律是：先頭后尾。

跨鏈互操作性協議Multichain集成Kava Network:6月13日消息，跨鏈互操作性協議Multichain宣布集成Kava Network，目前用戶可以將Kava上USDC、USDT、DAI、ETH、WBTC跨鏈至Multichain支持的包括以太坊和BNBChain在內的8條區塊鏈。[2022/6/13 4:22:39]

EOS上的DeFi，有兩個比較有名氣的VIG和PIZZA。VIG在COMP開啟交易挖礦以后，也是開啟來自己暴漲行情，不過關注的人少。昨天之后，PIZZA也拉了一下，不過沒有什么成交量。

加密支付公司Mercuryo全球用戶達300萬:金色財經報道，領先的加密支付公司Mercuryo宣布其在全球擁有300萬用戶。Mercuryo是一個全球支付平臺，為來自法定和加密世界的企業提供廣泛的金融服務，可通過單一API集成訪問。自2018年成立以來，Mercuryo已獲得200多家合作伙伴，與Binance、TrustWallet和1inch等領先的行業參與者合作，為全球企業加速增長并增加收入。2021年6月，它在由TargetGlobal牽頭的A輪融資中籌集了1250萬歐元。（finextra）[2022/5/24 3:37:25]

TRX上的DeFi，有JST和oks，oks是TRX上的爆款項目，但被孫宇晨一句話給說涼了。之后JST也來一下。

總的規律，從公鏈看是，ETH為主傳導EOS和TRX；從項目看是，從頭部項目傳導尾部項目。關于DeFi，再次引用這張圖，DeFi才剛剛開始。

DeFi才剛剛開始，為抓住機會，看看DeFi如何估值。三、DeFi的估值

在當前加密領域，能產生現金流的項目還不多，除了中心化的交易所和主流公鏈之外，能產生實質現金流的主要是一些DeFi項目。那么，如果按照傳統金融的市盈率方式，我們是否能夠給予DeFi代幣進行估值？先看一下。市盈率PE的公式為「每股市價除以每股盈利」，該模型是當前證券市場上運用最廣泛的指標之一。它以股票價格和每股收益的比率來反映公司的價值，體現公司未來的盈利能力。市盈率高的資產通常意味著兩種可能：「該資產被高估」或「投資人預期未來股價上漲空間大」。反之，如果資產的市盈率低，則意味著市場認為：「該資產被低估」或「對該資產未來增長的期望較低」。根據平臺TokenTerminal統計的市盈率，整理了一部分項目市盈率，如下圖。

從PE上看，帶入到DeFi項目中，會發現這差距太大，可比性較弱。因此，市盈率這個方法肯定存在問題，不完美，只能成為我們了解DeFi協議價值的一個補充方式。其實市盈率的方式，在互聯網產品上已經不適用了。比如PayPal常常高于市場平均市盈率，在過去很長一段時間，市場溢價都顯著高于其他行業股票。到底是什么原因導致了投資者對其長期形成了“溢價”？其實華爾街資本在計算PayPal估值的時候都會額外計算一個數值，就是用戶基礎*裂變系數。DeFi產品還處于早期，如果用用戶基礎好像也不夠，畢竟現在區塊鏈市場的用戶基礎太少了。因此，DeFi產品的用戶增長率和資金增情況，可以作為一個參考指標。關于DeFi的估值并沒有一個有效的方式，只能不斷在實踐中應用。給自己挖個坑，將定時統計更新部分DeFi產品的數據，具體數據緯度會做調整。

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