DEF:DeFi代幣大幅回調，下一步機會在哪里：聚合幣 or DEX？

編者按：本文來自風火輪社區，作者：佩佩，Odaily星球日報經授權轉載。大家好，我是佩佩，最近這一波下跌，貌似跌幅較大的都是和defi板塊相關、在近期炒得熱鬧的，其中最夸張的可能要屬上周我們聊過的“表面是穩定幣，實際是過山車”的ampl：

這個場面有點慘烈哈，三天腰斬之后再腰斬，我看也有朋友在問是不是快可以抄底了，畢竟這個價格接近1U了，確實，當它越往下，包括到低于1U，是可能會吸引一些投機資金，但也要注意這個風險，只要在1.05U以上，對持有者就處于一個增發狀態，甚至應該處于一個高速復利的增發狀態，仍會有大量的獲利拋壓，所以還是謹慎哈。不過所謂“牛市多暴跌”，如果看整體defi概念的話，趨勢沒反轉前，恐怕還不能想當然的判斷。而像我們之前也說過，在一個屬于早期，用戶還不夠多，存量相對多過增量的市場中，與其盯著那些短期已經飚了很多倍的“網紅”，不如多關注下新項目的機會，特別關注有一些創新點或者符合大趨勢的東東。因為如果只是copy別人的模式來上線的話，隨著越來越多同質化標的的出現，資金被分散，也就多是一波流，盲目的沖進去，恐怕成功概率非常低。那今天呢，簡單聊兩個未來可以關注看看的方向吧。1.聚合協議相關概念類代幣

知情人士：DeFiance Capital正考慮對Three Arrows Capital采取法律行動:7月9日消息，知情人士透露，Web3風險投資公司DeFiance Capital正在考慮對Three Arrows Capital采取法律行動，這可以以仲裁、訴訟或破產程序修正案的形式出現，要求Three Arrows Capital作為債權人償還。

兩家公司共同簽署了許多共同投資協議，包括dYdX和Solana去中心化交易平臺Orca，且消息人士表示似乎 Three Arrows Capital在2020年9月DeFiance的啟動中發揮了重要作用，提供了后臺和中臺支持，以及獲得交易流程和招聘咨詢，截至目前DeFiance仍管理著超過1億美元的資產。（Blockworks）[2022/7/9 2:01:38]

這個東西，我不知道該怎么叫，暫時這樣寫吧。這一部分有看到一個聚合類穩定幣mstable，其治理代幣MTA即將上線(預計是明晚上線balancer)。上面AMPL也能看到哈，這年頭，只要敢想，就算是主打穩定幣概念，也依舊能炒得風生水起，只是這種全靠合約算法來推動的穩定幣，只能說是經濟學學得很棒，但卻忽略了人性中的貪婪和恐慌，可以把它玩壞。mstable也是要做去中心化的穩定幣，不過他家即不完全依賴算法，又不完全依賴于某單一資產的超額抵押，而是選取了“一籃子穩定幣”作為生成其穩定幣mUSD的資產背書，所以在這里我們暫稱這種類型為聚合協議。用戶可以將目前市面上的各種穩定幣存入到mstable中，以此1:1生成mUSD，下圖是目前官網公布的持倉情況：

DeFi游戲化產品GoodGhosting宣布完成125萬美元種子輪融資:3月31日消息，DeFi游戲化產品GoodGhosting宣布完成125萬美元種子輪融資，Arca Endeavor Fund、Big Brain Holdings、Cogitent Ventures、dWeb3 Capital、Global Coin Research、Hashigo VC、Komorebi Collective、R8 Block Capital、Stake Capital、The LAO、web3 studios、ZMT Capital等參投。[2022/3/31 14:28:04]

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為2.98%:金色財經行情顯示，DeFi 概念板塊今日平均漲幅為2.98%。47個幣種中34個上漲，13個下跌，其中領漲幣種為：CRV(+22.83%)、SRM(+20.20%)、WAVES(+15.25%)。領跌幣種為：MKR(-3.29%)、TRB(-3.02%)、FOR(-2.88%)。[2021/9/10 23:14:16]

現在存入最多的是USDT，USDC和TUSD，并已經生成了2100多萬美金的穩定幣，這個量級還算不錯。當然這么多mUSD不是平白無故生成的，也是因為他家現在存在一個套利空間:通過其他穩定幣生成的mUSD可以放到balancer上的mUSD/USDC以及mUSD/WETH兩個資金池來做流動性挖礦，按官網的實時預估年化收益高達24.73%：

分析：流動性挖礦提高DeFi關注度，增長能否持續仍是重要問題:過去兩個月DeFi增長是多方面的。盡管流動性挖礦炒作和隨后價格上漲可能有助于吸引更多關注，但由于投機活動，基本指標高度失真。無論是新用戶還是交易量，去中心化交易所似乎從這場炒作中受益最大，似乎加速了本已向好的趨勢。增長能否持續仍是重要問題。

Synthetix聯合創始人Kain Warwick稱，“人們總有可能在耕種收益后找到新領域，因此，引導流動性并不能保證協議能留住用戶。但通過某種激勵措施來引導流動性是吸引新來者的一個很好方法，因為如果你有任何與產品市場契合的類似東西，那么很可能會有一些粘性。”

yearn創始人Andre Cronje表示，“所有追求產量的人都跑進來，然后離開了。”他認為這是一件消極的事情，就像一群蝗蟲。“但在它們毀壞莊稼之后，有時會長出更強壯的莊稼，一些蝗蟲仍存在，它們最終會共生而不是最初的寄生。”

Cronje認為，收益耕作的最初效果是不可持續的，這在新來者中造成一種錯誤看法，即1000%的收益是正常的。一旦這種情況不再存在，用戶口碑就會變得很糟糕。“現在它被過度炒作了；很快它就會被憎恨；我認為，之后剩下的將相當酷。”（Cointelegraph）[2020/8/9]

按項目的原意，一籃子貨幣這種機制，相比于dai只靠抵押以太來生成，可能會存在一些波動風險的話，它會更穩定，甚至即便是最壞的情況，其中有某個穩定幣gameover，它也能保證還是有一部分資產背書，不至于全部清0，從某種角度上來說，持有它，能賺取收益，還不用擔心U爆雷。不過，就像隨便梭一個山寨遇見歸零是黑天鵝事件，而隨便梭一百個山寨遇見歸零就是灰犀牛事件(小概率，但只要時間夠長發生的可能性就足夠大)。一籃子幣，只要籃子里采用的幣種越多，時間越長，就總能碰到一個渣渣，這里項目方的解決方案很簡單，那就是發一個幣——MTA，而這也是此類穩定幣的一個炒作點。他家這部分的機制和Maker類似，也是有投票治理功能，除此之外，就是如果一籃子資產中有破產的，那會將這個標的移除，并通過出售他們保險池中的MTA代幣為用戶彌補損失。所以MTA也算是某種風險型代幣。當然，如果一切平安無事，風險型到也是有可能轉變為高收益型，目前這個代幣還是有幾個看點的，一個是從上月開始的流動性挖礦激勵，每周釋放5萬mta，總釋放部分如下圖：

另一個是質押獎勵，在他們官方平臺部分操作有些手續費，會按一定比例分配給質押用戶。還有明天的初始上線，mStable將首先向Balancer資金池注入約266.66萬枚MTA代幣和40萬mUSD，MTA的初始價格為0.15mUSD，MTA在完全稀釋后的估值為1500萬美元考慮到這個初始釋放量并不大，還是有些看點，感興趣的可以關注關注，另外這一塊未來有可能也有聚合各鏈上比特幣的，聚合各鏈上以太坊的資產出現，像mstable他家后面也會出mBTC。2.去中心交易所DEX

對于defi，我現在的看法是偏中立的，雖說有很多很亮眼的漲幅，但仔細瞧瞧每一個項目，基本還都是因套利而起，還有很多解決的都是這個世界上可能不存在的需求，并沒有真正改變什么基本面。但在這一波里，其實看上面第1點也是，有一個趨勢是，流量和資金入口開始從傳統的交易所往這些去中心化平臺轉移。有沒有發現，現在的新幣上線都是從uniswap或者balancer起步，其他的不管是二三流還是主流平臺都只能是為了流量被動跟隨，也不能像一兩年前那樣做各種上幣費用和門檻。我曾經感覺dex市場發展會比較慢，沒想到這波defi的浪潮和投機泡沫，反而變向推動了去中心交易的發展，也促進了更多人來使用錢包和dex，并成為習慣，這到確實是一個好的方面。而現在DEX領域，似乎還屬于相對早期，還沒有什么霸主或多大的馬太效應，像之前是knc\\bnt之流，最近因開放性，uni和bal會更火，說不準什么時候又有新的網紅，還有像uni、1inch、curve等，這些很可能下半年也在考慮發token，也會是值得關注的機會點。

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