DEFI:比特幣大漲，黃金歷史新高，背后有何玄機？

編者按：本文來自深潮TechFlow，作者：宋小丸，Odaily星球日報經授權轉載。千呼萬喚始出來，比特幣終于來到11000美金，與此同時，黃金、白銀等貴金屬也突破歷史新高。“黃金”、“比特幣牛市”相繼登上了微博熱搜，有熱門留言稱：比特幣牛市真的來了嗎？黃金還能買嗎？是的，距離上次比特幣突破11000美元已經過去了一年時間。這一年內，比特幣雖經歷過“312”的跌破4000美金，然而大部分時間都是在9000美元～10000美元來回擺蕩，甚至被戲稱為“穩定幣”。究竟是什么，讓比特幣猶如穿云箭一樣沖破11000美元？讓黃金創九年新高？撥開層層云霧，本文將剖析比特幣、黃金大漲之下的四類邏輯：比特幣被美國聯邦法院定義為貨幣，是大漲的原因嗎？DeFi帶來的財富效應，引起以太坊大漲，進而刺激比特幣價格；比特幣竟是美聯儲放水、美元弱勢的受益者；經濟陷入滯脹，資產價格卻大漲，警惕滯脹風險。比特幣成了美國貨幣？

日前，美國聯邦法院表示，根據華盛頓法律，將比特幣定義為貨幣。華盛頓特區首席法官BerylA.Howell說：“貨幣通常意味著一種交換媒介、支付方式或者價值存儲手段，而比特幣就是這樣的東西。”有人說，這代表比特幣得到了官方認可的合法“身份證”，因而幣價大漲。但事實上，在美國大部分州，比特幣都被州法認定為貨幣，因此從事比特幣相關的交易需要金融類牌照。“壓根不是什么新鮮事。“安融全球資本創始人蔡凱龍撰文稱，華盛頓特區法官只不過是重申了比特幣在州法內屬于貨幣，這是一個美國數字貨幣交易界眾所周知的事實。重申此事是為了對地下比特幣交易平臺的運營商LarryDeanHarmon進行刑事指控。根據美國聯邦法律，經營貨幣相關業務需要相應的牌照，Harmon被指控經營無牌匯款業務，同時從事洗錢活動。據稱，Harmon辯稱比特幣不是“貨幣”，他的平臺也不是美國法典規定的“匯款業務”，最終被駁回。不少人認為重申此事是對比特幣的利好，殊不知，這實質上是對比特幣的利空，這意味著在美國對比特幣的監管將持續高壓。美國聯邦法院鑒定比特幣是Money，而不是Currency。雖然都被翻譯為“貨幣或者錢”，但Money含義更廣，而Currency一般來說特指流通中的法定貨幣，比如美元。蔡凱龍介紹，聯邦層面上，真正對數字貨幣定性上最有話語權是美聯儲。而美聯儲表態數字貨幣不是真正的貨幣。總結起來，比特幣是錢，但不是流通貨幣。所以，比特幣取得官方身份證，不過是一部分人的一廂情愿罷了，此輪比特幣的上漲與最近的監管政策并沒有太大關系。DeFi帶來的財富效應

動態 | Pundi X與區塊鏈開發公司Chainzilla建立合作關系 以在巴拿馬實現零售比特幣支付:加密貨幣創業公司Pundi X宣布其銷售點支付網關（XPOS）即將在巴拿馬及其周邊地區推出。區塊鏈開發公司Chainzilla作為當地經銷商加入了該計劃。除了作為巴拿馬XPOS終端的分銷商之外，Chainzilla還將為商家推出工具，可將其比特幣和其他加密貨幣支付轉換為本地貨幣或穩定幣。（cointelegraph）[2019/8/18]

比特幣真正大漲的原因是什么？在行業資深人士看來，本輪比特幣大漲的邏輯是DeFi代幣的財富效應。OKExResearch首席研究員William表示，在加密貨幣市場來看，DeFi概念是這次上漲的主要推動力，由ETH領漲，并帶動了包括BTC在內的加密貨幣市場整體上漲。DeFi是DecentralizedFinance的縮寫，Compound領銜的“流動性挖礦”帶來DeFi代幣的暴漲，十倍幣、百倍幣的神話吸引投資人涌入。過去4個月內，DeFi的鎖倉價值翻了4倍，從10億美金到40億美金。目前，DeFi主要基于以太坊公鏈，也就是說，ETH是用戶進入DeFi的入場券，大部分用戶需要鎖定以太坊來參與DeFI投資。DeFipulse數據顯示，在過去的一個半月時間，整個DeFi鏈上鎖定ETH數量漲了60%。

行情 | CME比特幣期貨收于8200美元之上:CME比特幣期貨BTC 6月合約收漲445美元，漲約5.72%，報8225美元；CME比特幣期貨BTC 7月合約收漲至8230美元。5月15日紐約尾盤，CBOE比特幣期貨XBT 6月合約上漲3.8%，報8161.41美元。[2019/5/16]

另一種不可忽視的解釋是，以太坊的上漲是因為即將到來的ETH2.0。最近，以太坊創始人V神也透露，正在推動ETH2.0階段1的實施工作。在過去一周內，以太坊漲了35%。比特幣漲了18.7%，且上漲集中在近三天。

以上這些數字，歸納總結成幣圈的邏輯就是，DeFi和ETH2.0帶動ETH上漲，而ETH的上漲刺激了比特幣的大漲。但根據CMC數據，整個加密貨幣市場63%由比特幣主導，而以太坊市值只占11%。比特幣市值是以太坊的約6倍。“如果只是價格上漲驅動資金入場，又沒有新人入場，那以太坊刺激比特幣價格上漲的理由不太站得住腳。“有業內人士提出了反對意見。“橙皮書”則認為，DeFi如此小眾、細分的領域，吸引的基本是DeFi行業的創業者以及之前玩Dapp、做交易的炒幣用戶。頗高的操作門檻和認知門檻，很難吸引圈外的用戶。比特幣的大漲，DeFi或許只是一個引子。比特幣大漲的真實肇因，或許來自圈外，畢竟那里才有動輒撬動千億美元的資金。避險！美元進入弱勢周期

美鋁在紐約州北部的一家工廠將被改造成全球最大比特幣礦場之一:據CNBC報道，加密礦業公司Coinmint周二表示，將繼續推進把美國鋁業（Alcoa）近1300英畝的煉鋁廠改造成比特幣礦場的計劃，這一煉鋁廠位于毗鄰加拿大的紐約州北部，Coinmint將投資7億美元，在未來18個月創造約150個工作崗位。去年12月1日，該公司與美鋁（Alcoa）簽訂租約時比特幣的價格接近11000美元，但目前卻已跌去近30%。[2018/6/6]

除了比特幣，黃金、白銀、美股……幾乎所有資產價格都在上漲，屢創新高。時隔九年，國際金價7月27日突破1940美元關口，再創歷史新高；白銀價格同樣大幅上揚，在周一漲超7%，收于每盎司24.50美元，創下近七年來收盤新高。唯一落寞的是這些資產背后的計價工具——美元。在交易員Mike看來，美元的弱勢周期才是各類資產價格上漲的導火索。7月28日前，美元指數連續九個交易日下跌，在跌破95關口后，盤中一度跌至93.47，進一步刷新近兩年低點。

美元大跌，黃金、比特幣大漲，背后都有避險情緒升溫的因素，總結起來主要有如下四個原因：全球疫情愈演愈烈，美國疫情反彈；中美關系緊張，對立加劇；逆全球化趨勢加劇；美國大選加劇不確定性。據統計，7月28日美國累計確診病例數超過437萬，死亡人數達到15萬，平均每小時新增病例超過2600例，為世界最高。毫無疑問，疫情加劇會拖累整個美國經濟。投資者預計疫情之下，美國經濟復蘇難以跑贏其他國家，選擇繼續拋售美元。“美元岌岌可危，”道明證券駐紐約資深外匯策略師MazenIssa表示，“此刻，美元疲弱的心態已經根深蒂固了”。除開外部因素大的影響，美元最大的危機來源于自身，美國政府債務高企，美聯儲持續放水正將美元推入險境，助力黃金大漲。天底下沒有新鮮事！從2008年12月至2011年6月，美聯儲購買了2.3萬億美元國債，并將借貸成本維持在接近零的水平，以支撐經濟成長，幫助推動金價在2011年9月升至1921.17美元的紀錄高位。數據顯示，美國聯邦債務規模目前已經接近26.5萬億美元。作為美債“頭號買家”和“接盤俠”，面對不斷攀升的債務規模，美聯儲開啟無限量化寬松模式，印鈔機馬力全開，大舉支持購債計劃實施。最近，美聯儲資產負債表略微出現收縮，但這也是副作用顯現的時候，表明市場上已經有足夠多的“錢”，流動性充足。但前期大水漫灌，疫情愈演愈烈，經濟持續低迷，使得這些資金必須尋求更高收益的配置才能保證不貶值，于是便要尋求全球布局。黃金，當仁不讓，成為金融機構眼中理想的保值避險資產。德意志銀行頂級策略師JimReid指出，在貨幣的長期歷史中，法定貨幣將成“過眼云煙”，黃金是絕對貨幣對沖工具。Reid的結論是，黃金絕對是一種貨幣對沖工具。不僅如此，更重要的是，無論接下來的貨幣體系是什么，黃金都是一種過渡性資產。除了黃金，被認為是“數字黃金“的比特幣也成為美聯儲放水，美元弱勢的受益者，并且由于市值較小，更容易拉升。“大眾很難理解比特幣這種新型的投資品，因此一直被部分人認為與黃金一樣具有避險功能，并加以宣傳，吸引了一部分資金進入，在一定程度上也促進了比特幣價格的上漲”，William如此表示。危險！滯漲身影初現

金色財經實時播報 到訪舊金山比特幣交易所Kraken:金色財經與The blockchainer、西垚咨詢聯合前往美國、加拿大考察。美國時間1月23日早上，金色財經到訪總部位于舊金山的比特幣交易所Kraken。據悉，Kraken于2014年3月獲得300萬美元天使輪融資，主要投資者為蜂鳥風險投資公司（Hummingbird Ventures）。目前，Kraken已躋身美國最活躍的數字貨幣交易所陣列，根據Bitcoin Charts目前的數據顯示，Kraken平臺的日成交量為4,579 BTC，這一數據超過了其競爭對手ANX以及BTC-e。隨后，Kraken的客戶經理Alejandro Palantzas為金色財經作出了介紹，他表示目前 Kraken平臺已經上線了17種數字貨幣，該平臺即將在網上發布申請表，申請新幣的發行，預計今年該平臺的的交易幣種將會翻倍。目前該平臺的用戶已經超過了一百萬，用戶數量排名第一是歐洲，其次是美國和日本，該平臺在香港和澳門也有許多用戶，也陸續有中國大陸的部分用戶在該平臺注冊交易。目前他們也有一些來自巴西和委內瑞拉的用戶，這是因為在這些經濟動蕩的國家，人們更容易接受這些數字貨幣。該公司的負責團隊中的成員主要是技術人員、哲學家和經濟學家，他們并不喜歡交易量振幅比較大的幣種，而是喜歡有價值并可以長期持有的幣種。目前該平臺沒有親自操作對沖基金，這是因為美國的法律還不允許交易所做對沖交易，但他們目前正與很多大型金融機構特別是是芝加哥的金融機構商談合作。目前該平臺不需繳納手續費，該公司認為收取手續費有缺點也有優點。好處是通過收取手續費，公司能夠更好的更好的運營，然而公司的宗旨是幫助窮人選擇一些保值產品。[2018/1/25]

幾乎所有資產價格都在大漲，一些人滿眼金光，渴望財務自由。一些人卻看到了危險：疫情危機，經濟萎靡不振，甚至陷入衰退。為何資產價格還在不斷攀升？這可持續嗎？這不禁讓人想起了美國70年代的經濟困境——滯漲！所謂滯脹，是指增長停滯+通貨膨脹并存的現象。根據凱恩斯的經濟理論，政府擴大開支刺激經濟，雖然會導致通貨膨脹，但總是能降低失業、提振經濟，通貨膨脹與失業率的這種反向運動，被稱為為“菲利普斯曲線”。但20世紀70年代之后，菲利普斯曲線失靈，高通脹與高失業、低增長并存。1980年，美國通貨膨脹高達13.55%，GDP增長-0.26%。這段時期，人們承受著失業與通脹的雙重打擊，凱恩斯的刺激政策失靈了。如今，美國經濟滯漲的身影再次出現。摩根士丹利亞洲區前主席StephenRoach表示，由于美國巨大的預算赤字，美元的崩潰或許難以避免。在進口越來越多更貴的外國產品后，通脹會升溫，并且利率跌至負值。”Roach認為，美國經濟甚至可能陷入上世紀70年代末的滯脹狀態。在貨幣學家來看，滯脹的原因在于貨幣增長率超過經濟增長率，貨幣政策逐漸失靈，弗里德曼因此提出了那句名言，“通貨膨脹無論何時何地都是一個貨幣現象”。全球經濟經過一輪又一輪大水漫灌似的信貸刺激，閾值提高，貨幣政策的效力逐漸減弱，形成了“放水副作用大，但不得不放水”的惡性循環。全球經濟低增長，為了避免衰退，央行不得不維持低利率，甚至是負利率，但實際經濟的投資收益率也越來越低。在生產力并未明顯進步的情況下，經濟發展依靠不斷膨脹的債務驅動，全球的債務規模越來越大、根本停不下來，即使維持當下的GDP總量也需要更多的債務。高負債、低利率，這么多憑空印出來這么多錢都去哪了呢？毫無疑問，在借貸中產生的海量資金選擇去追逐少量的資產、并推高資產價格，形成了巨大的泡沫，比如美國的股市。誰享受到了這些資產泡沫的紅利呢？答案很明顯，有錢人。銀行從來不會雪中送炭，只會錦上添花，他們更愿意以超低的利率把資金放款給有錢人。富人拿到低成本的資金、再拿這些錢去投資具有泡沫潛質的資產，比如樓市、股市，甚至是黃金、比特幣，結果就是資產價格泡沫膨脹。富人的財富進一步提高，貧富差距日趨嚴重。深潮TechFlow研究員李楓認為，不同于70年代的物價全面通脹，如今由于定向放水讓少數人受益，新的滯脹是“經濟停滯，資產泡沫價格膨脹”。信貸寬松沒有推動經濟增長、增加財富創造、更多造成了貧富差距的擴大。通過印鈔放水、刺激經濟的手段已走入窮途末路，二戰后延續的信用法幣體系受到了挑戰，而新冠疫情加速了這個進程，因此，黃金、比特幣等超主權資產受到追捧。“作為普通人，建議對資產進行更加合理的配置，長周期來看建議增加中國核心公司的股票、適當配置黃金、比特幣作為對沖”，李楓如此建議，“富人才想著增值，窮人能保值就好”。無論如何，比特幣被稱為穩定幣的日子暫時結束了。強勢的上漲，“比特幣牛市”的熱搜，將會吸引一波新人入市。投資有風險，入門需謹慎。根據William的說法，目前比特幣的RSI指標已經突破80，這預示著市場已經進入了超買狀態，“如果此時買入比特幣，會面臨較大的風險”。

韓國第二大商業銀行新韓銀行從去年11月起就在開發一款比特幣錢包和存儲系統:據悉，韓國第二大商業銀行新韓銀行從去年11月起就在開發一款比特幣錢包和存儲系統。今日上午，也有報道稱三菱東京日聯銀行MUFG計劃在今年推出自己的數字貨幣交易平臺，并發行自己的數字貨幣。[2018/1/17]

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