穩定幣:谷燕西：美國銀行開始托管加密數字貨幣的意義

最近，美國監管開始允許美國銀行托管加密數字貨幣。這樣的一個決策對加密數字貨幣和加密數字資產行業的影響是非常深遠的。對于加密數字貨幣行業中的這個進展，我認為可以從以下幾個方面理解。一、加密數字貨幣托管業務有了更加多的選擇

在常規的資產管理行業中，資產托管業務是一個基礎設施服務。能夠開展投資產托管業務的公司一定是滿足監管要求，在合規條件下開展托管業務的公司。在美國市場，這樣的公司通常包括信托公司，銀行和證券托管公司。對于加密數字貨幣產品，在銀行被允許托管加密數字貨幣之前，能夠合規地開展此項業務的機構包括信托公司以及具有證券托管資格的托管公司。因此，在此之前，只有一些信托公司和Fidelity這樣的公司提供加密數字貨幣的托管服務。現在美國監管開始允許銀行開展加密數字貨幣的托管業務，這就讓更多的金融機構參與到加密數字貨幣的托管業務當中。市場中能夠提供此類服務的機構因此數量大增。加密數字貨幣的持有者因此有了更多的選擇。二、加密數字貨幣市場實現更多的增量

谷燕西：Libra推出會推動比特幣價格上漲，促進更多數字貨幣產生:11月30日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，如果Libra推出的話，它會至少帶來以下幾個方面的影響。第一， Libra會擴大美元在全球范圍內的影響力。現有的美元目前是在以中心化系統為支撐的清算結算體系之上流通。Libra美元穩定幣是在Libra區塊鏈上運行。Libra區塊鏈是完全獨立于現有的美元支付體系。它能觸及到目前的支付體系無法觸及到的地區。對于Libra美元穩定幣來說，它最大的應用的發展空間在于當地法幣薄弱的地區。第二， 會促進更多的數字貨幣的產生。像Libra這樣規模的穩定幣推向市場之后，這既會進一步證明市場中此需求發展的趨勢，同時也表明這個產品的可行性。Libra穩定幣的推向市場會進一步促使各國央行各自行動以及彼此合作來提供 CBDC。第三， 會推動比特幣價格的上漲。在Libra穩定幣的各種應用場景中，加密數字貨幣交易是一個主要的應用場景。大量資金的涌入就為加密數字貨幣價格的增長提供了基礎。在各種加密數字貨幣當中，普遍受到認可的依然是比特幣，因此比特幣的價格的增長就有了更好的條件。第四， 促使更多的公司考慮自己的加密數字金融戰略。[2020/11/30 22:33:04]

在全球范圍內，絕大部分資產是掌握在機構手中的。而機構一定是在合規的前提下提供資產管理服務的。在資產托管方面，機構管理的資產一定是托管在有托管資質的機構當中。現在，美國銀行可以開展加密數字貨幣的托管業務。因此，這就非常有利于機構將其管理的加密數字資產托管在銀行當中。這就意味著會有大量的資金流入加密數字貨幣市場。加密數字貨幣市場因此在基礎設施和流動性方面都有很大的改進。三、提供加密數字貨幣托管服務的市場會改變

谷燕西：數字穩定幣競爭優勢是其底層清算結算系統及相應的配套設施:9月7日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《從USDT到Libra，分析數字穩定幣的商業模式》稱，數字穩定幣的競爭優勢就是其底層清算結算系統以及相應的配套設施。譬如對于在以太坊上發行的數字穩定幣來說，經營方完全不必另外開發底層清算結算系統，支付終端方面的工作也會非常少。另外，由于以太坊的全球性，所以它可觸及的用戶的范圍非常廣。這些優勢是通常的金融機構所不具備的。與此同時，他還表示，這樣的一些優勢并不能保證這樣的機構能夠只依據穩定幣來獲得足夠的收入。對于數字穩定幣的經營方來說，只有在一個能夠充分發揮數字穩定幣優勢的具體應用場景，才能保證這個數字穩定幣的持續經營。從另外一個角度說，如果一個數字穩定幣是作為一個通用性質的數字貨幣推向市場，那么這個商業模式就很難持續下去。如果是這種情形的話，這個穩定幣的規模越大，其失敗的幾率也就越大。[2020/9/7]

美國銀行開始提供加密數字貨幣托管業務，這同時也為這類產品的托管市場帶來非常大的改變。迄今為止，提供此業務的通常是信托公司和創業公司。但是這些公司在托管業務的相關方面的經營能力不如傳統的金融托管機構，如銀行和證券托管公司。譬如Ledger最近的用戶郵件地址泄露事件就表明初創公司在安全管理方面的經驗不足。隨著美國銀行開始開展托管業務，加密數字貨幣的持有者們在托管業務方面因此有了更多的選擇。托管業務因此產生增量的同時，現有的托管機構的存量也受到挑戰。現有的提供加密數字貨幣托管業務的公司需要進行相應的市場策略調整，來適應新的市場格局。在此方面，一個非常有意思的進展是在早期開展此業務的公司KingdomTrust已經開始把其托管業務外包給了Fidelity。顯然KingdomTrust認為自己的核心競爭力并不是加密數字貨幣的托管，因此它將此業務外包給Fidelity，自己專注于它能持續發展的核心業務。四、美國加密數字資產的市場基礎設施進一步加強

聲音 | 谷燕西：不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過:CBX研究院創始人谷燕西今晚在朋友圈表示，VanEck撤回了比特幣ETF申請。加密數字資產冬天的跡象越來越明顯。此外，他也不認為Bitwise的比特幣ETF申請在10月份會通過。[2019/9/19]

對于銀行來說，被允許開展一項新的業務，當然是一件好事。但是對于銀行目前能開展的各項業務來說，加密數字貨幣的托管業務并不是一項立刻就能產生非常好的收益的業務。鑒于加密數字貨幣托管業務所需的技術和業務方面的準備和投入，特別是鑒于這項業務預期能產生的收入，這個業務對大多數銀行來說并不具有吸引力。因此盡管監管政策允許，但只會有少數有資源和有愿景的銀行原意開始此業務。但是我相信，即使一些銀行開始此業務，它們的終極目標一定不是只為了托管比特幣和其它的一些另類加密數字貨幣。它們一定會是注重開始此業務為其它后續業務開展所做的準備。對于美國金融界來說，對于區塊鏈技術以及數字貨幣和數字資產的應用趨勢已經形成共識，剩下的問題只是在戰術上如何實現的問題以及等待監管政策方面的進一步放開，所以適應此趨勢的發展所需要做的各種準備是必須的。借助這加密數字貨幣托管業務的開展，銀行可以在技術，業務，商業模式，用戶和合作伙伴方面，基于自己的戰略定位進行相應的準備。因此，美國在數字資產方面的基礎設施也就一定會得到加強。在時機具備的時候，區塊鏈技術，數字貨幣和數字資產方面的業務因此就可以迅速地開展起來。五、托管業務是美國銀行業進入數字金融業務的開始

聲音 | 谷燕西：Libra對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊:今日下午，觀火深圳千人大會在深圳大中華喜來登隆行，在“開放式金融”單元，CBX研究院創始人兼院長、火訊共創小組專家委員谷燕西在發表的演講《Libra對全球金融行業的沖擊與風險》中表示，Libra這個是對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊。Libra的影響就不限于銀行方面也包括證券領域，各國央行發行自己的法幣，法幣流通也是清算系統，各國央行支持自己主權法幣的流通支付系統，各個法幣都有各自清算網絡，所以法幣之間互相交換支付很不容易，如果說是在一個法幣地區到另外一個法幣地區交易，還需要兩個清算網絡之間進行清算。而現有的銀行的清算網絡在全球范圍內并不是高效的，Libra出來了之后，一開始就是區塊鏈的特點，它一開始就是全球性的，清算網絡鋪開之后穩定幣之后也不受世界限制，Libra清算網絡和穩定幣就會很快在全球范圍內流通，這對現有的金融市場是一個最大的沖擊，商業銀行也會是一個受到很大沖擊的機構，其實在Libra體系里影響最大是協會，正是因為協會所以才能夠在全球范圍內推廣清算網絡和穩定幣，如果在網絡跑的應用特別多，對穩定幣需求非常大，那么現有法幣的轉換成穩定幣在Libra的網絡上流通，這對于商業銀行意味著存款減少了，存款減少了主營業業務、貸款業務會受到了很大影響。證劵行業的正在往清算網絡的方式來進行，現在Libra提供的網絡很有可能在資產交易方面率先推行自己的清算業務。[2019/8/11]

美國銀行開始對加密數字貨幣的托管業務可以說是美國銀行業進入數字金融業務的開始。如我在其它的文章和視頻分享中所說，未來的數字金融生態是一個建立在分布式記賬技術之上的，采用數字貨幣進行日常支付和采用數字貨幣交易數字資產的生態。在這個生態中，用戶可以在自己的錢包地址管理自己的數字貨幣和數字資產，也可以將數字資產委托給第三方管理。用戶只需要一個客戶端就可以進行支付和交易。當然，在這個生態當中，會有一個數字資產交易所提供不同數字貨幣之間的兌換和數字貨幣同數字資產的交易服務。在這樣的一個生態中，目前的金融機構需要對自己的定位和職能進行相應的調整以便在這個新的金融生態中生存發展。對于商業銀行來說，它的目前一些基本職能會受到沖擊。但是，相應地，一些新的機會會出現。目前對加密數字貨幣的托管業務只是進入這個未來金融生態的第一步。但如果一些銀行能對未來的發展方向有清晰的判斷，并能按照監管節奏和技術發展的機會逐漸開展順應趨勢發展的業務的話，未來的市場機會是非常大的。對于美國的銀行來說，幸運的是，目前這個行業的直接監管機構OCC對加密數字資產的發展持有非常積極的鼓勵態度。這個行業的監管機構密切關注市場中的發展，并及時提出清算的監管指導，這就非常有利于分布式記賬技術，數字貨幣和數字資產在這個行業中應用落地。相比于美國的證券行業來說，美國銀行在獲得監管支持方面幸運多了。

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