ETH:周末閃崩

上周日清晨，比特幣的價格在短短幾分鐘內暴跌了12%。大多數其他加密資產的價格也隨之下跌，甚至跌幅更大。短短15分鐘內，以太坊的跌幅超過了25%。之后不久，大多數加密資產的價格反彈了回來，并且自此持續上漲。這種突如其來的價格變動往往由巨鯨拋售所致。盡管不排除這種可能性，但此次暴跌很可能是由現貨和衍生品市場的高杠桿引起。我們可以通過分析交易額在10萬美元以上的鏈上交易來確定這一原因。IntoTheBlock的大額交易總額指標匯總了24小時內單筆交易額在10萬美元以上的所有交易轉移的總金額，來代表巨鯨交易活動。由下圖可見，閃崩期間的大額交易總額相對較低，為36.4億美元，創下7日以來的新低。

分析 | 這個周末注定不太平:AKG-Mafee認為：行情走勢目前并無新意，依然處于7100-7380的震蕩區間之內，只是微觀數據有少許變化：

1.各大期貨現貨平臺的Orderbook中短線拋壓迅速堆積；

2.現貨以杠桿買盤的主力資金已經出現觀望的跡象；

3.投資者的耐心已經接近極限水平，短線虧損帶來的焦躁已經讓投資者無所適從；

這個周末應該不會安靜的度過，建議各位投資者注意投資風險。[2019/12/14]

分析 | 市場可能短期觀望，周末繼續盤整:據Bgain投研數據：自北京時間10月31日18點-11月1日18時，BTC價格上漲0.8%，結合量化交易的BTC本位增強指數均橫盤等待機會，其中Bgain交易指數下跌0.01%，CTA指數上漲0.2%，對沖交易指數上漲0.02%。截至18點，OKEX精英用戶多空占比為52%/48%；火幣精英用戶多空占比54%/44%，Bitfinex多/空保證金占比為84%/16%，BitMEX多空倉位占比為60%/40%，多頭開始重新占據上風。幣價24小時內波動超過5%，經歷一波沖高回落，在9100點徘徊，結合本周各大交易所均經歷了大小事故，市場可能短期觀望，周末繼續盤整。下周謹防突然性的政策面利空。[2019/11/1]

雖然周末期間，大額交易總額確實有下降的趨勢，但考慮到當日內行情的巨大波動，這個交易總額非常低了。這說明閃崩的罪魁禍首可能是現貨交易所內使用的高杠桿，而非鏈上交易活動，因為此次閃崩對區塊鏈大額交易數據幾乎毫無影響。閃崩對大多數其他加密資產打擊更大，盡管大部分損失在不久后得以挽回。之所以出現這種情況，是因為比特幣和大多數加密資產的相關性較高。以ETH為例，目前其與比特幣的30天相關系數為0.96。一般來說，0.5的相關系數已經意味著很高的正相關性。毫無疑問，ETH的30天相關系數為0.96，說明ETH的價格和BTC的價格在統計學上呈現很強的正相關關系。

動態 | 比特幣日活躍地址數周末大幅下降:據longhash消息，4 月1日比特幣仍在 4000 美金處盤整的時候，比特幣網絡日活地址數為 69.8 萬。6 月比特幣價格達到 13800 美金高點，此時日活躍地址數為 104 萬，大致與價格漲幅一致。然而，7 月 7 日比特幣網絡只有不到 65.5 萬日活躍地址。雖然周末網絡活躍度確實比平時低，但似乎還是在醞釀著一種比特幣網絡使用率就要降低的趨勢。雖然短期內，投機、恐慌、貪婪等情緒可能還會推動價格走高，但比特幣的中長期走向從某種程度上說是和其鏈上活躍度相關的。此外，其他加密貨幣網絡活躍度也有相似的下調，而以太坊（Ethereum）是唯一逆勢而上的幣種。[2019/7/8]

分析 | 比特幣可能會在周末迎來2018年以來新的低點:Coindesk分析師今日發文稱，比特幣（BTC）可能會在周末迎來2018年以來新的低點，因為關鍵支撐位被跌破。BTC可能跌破5755美元（6月23日的低點），并可能將下跌趨勢擴大到下一個主要支撐位5400美元（11月12日低點）。[2018/6/29]

由上圖可見，自7月中旬以來，ETH和BTC之間的相關性一直呈上升趨勢，表明兩者的價格走勢越來越同步。由于大多數交易者都知道這些相關性，因此閃崩事件的影響在山寨幣中往往會加劇，尤其是那些流動性較差且市值較低的山寨幣。雖然比特幣的鏈上交易指標并未受到此次閃崩的劇烈影響，但以太坊的區塊鏈活躍度的確出現了明顯的上升。據Decrypt2報道，繼價格突然下跌后，Coinbase在存取以太幣和ERC-20時遭遇延遲。這是由于網絡活動激增導致交易費在幾分鐘之內翻了不止一番所致。結果，以太坊中的每日活躍地址數達到了兩年來的最高水平，唯一地址數超過了620,000個。

雖然活躍地址數的激增可以部分歸因于整個閃崩期間的交易活動，但還需要重點注意的是，正如這篇文章3里所討論的，基于以太坊構建的去中心化應用程序的使用需求也有所增加。同樣，整個閃崩期間，以太坊衍生品的交易活躍度也有顯著提升。已躍升為行業領先的衍生品合約類型的永續掉期合約，成交量于周日創下歷史新高。

由上圖可見，8月2日當天，ETH永續掉期合約的交易量幾乎達到了90億美元。鑒于兩周前ETH永續合約的日交易總額還不到10億美元，這個數額是非常高的。同樣，閃崩期間，比特幣永續掉期合約的交易量也有大幅增加。

如上圖所示，上周日，比特幣永續掉期合約的交易額創下上月第二高，僅次于7月27日觀察到的交易額，而7月27日當時價格已經飆升了10%以上。此外，這是今年以來觀察到的第三高交易額，黑色星期四的交易額依然最高，為299.2億美元。雖然由于3月12日和上周日的大幅波動，一些交易商可能遭到了清算，但自7月下旬以來，衍生品的交易額增長尤為明顯。衍生品交易額的這種上升趨勢表明，大型投資者的風險偏好有所提高，并且普遍對加密衍生品感興趣。總地來說，通過分析此次閃崩事件，我們可以確定大部分加密資產與比特幣依然高度相關。此次閃崩對鏈上比特幣交易活動的影響甚微，說明罪魁禍首很可能是現貨交易所的杠桿頭寸，而非巨鯨們的倉位拋售。此外，盡管以太坊的每日活躍地址數確實出現了激增，但其永續掉期合約交易額所受的影響要強烈得多，這表明衍生品市場具有追求高風險和高杠桿的特性。

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