INK:YFI：聚合器的可能性

編者按：本文來自藍狐筆記，Odaily星球日報經授權轉載。在互聯網時代，聚合器捕獲了絕大多數價值。谷歌聚合了各種網站的內容、Facebook聚合了社交關系和內容、亞馬遜聚合了商品和交易、Airbnb聚合了客房......這些科技巨頭顛覆了傳統行業，并構建起近乎壟斷的地位。為什么這些科技巨頭形成近乎壟斷的地位？隨著聚合的用戶、內容以及商品越來越多，其成本不會增加，只會攤薄，并在此基礎上形成網絡效應。這是極大的護城河，結果是贏家通吃。在DeFi領域會不會也產生類似于互聯網時代的聚合效應？今天，我們來看看，YFI的聚合器的可能性。LINK代幣可參與yVault流動性挖礦

前幾天，藍狐筆記提到了YFI的迭代，其中重點是它的流動性挖礦的收益優化器。它包括代幣池、控制器以及實施策略三個部分。參與流動性挖礦的存入代幣除穩定幣之外，還可以是其他代幣。至于存入什么代幣，最終由YFI社區治理來決定。LINK是首個參與yVault流動性挖礦的代幣。從YIP33的社區投票結果看，首個參與yVault的波動性代幣是LINK。

YFI跌破28000美元關口 日內跌幅為7.59%:歐易OKEx數據顯示，YFI短線下跌，跌破28000美元關口，現報27982.0美元，日內跌幅達到7.59%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/7/17 0:58:30]

用戶可以將LINK代幣存入到yVault，可以收到yLINK代幣。yVault代幣池中LINK會用作抵押品，存入借貸協議，例如Aave，并借出當前收益最高的穩定幣，然后將USDC存入yVault，從而獲得大概年化20%左右的收益。最后是收益的結算。用USDC賺取的收益會兌換為LINK，然后返回到Vault中，這樣相當于池中的LINK代幣量會增加。選擇波動代幣LINK，很重要的原因是LINK代幣市值高，有利于鎖定更大規模的資產，有利于YFI協議捕獲更多的費用。為什么人們會參與YFI的流動性挖礦池，其核心在于它的優化策略，它可以持續優化存儲策略、挖礦策略，從而帶來更高收益，而手動操作更麻煩，且收益也不一定更高，將這些繁瑣的工作交由YFI的優化器更方便。此外，對用戶說，頻繁操作的手續費非常高昂，而參與到YFI的yVautl池中，花費的僅僅是存入和提取費用。YFI聚合有可能成為匯聚代幣資產的入口

YFI突破30000美元關口 日內漲幅為5.2%:歐易OKEx數據顯示，YFI短線上漲，突破30000美元關口，現報30002.0美元，日內漲幅達到5.2%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/6/28 0:10:48]

不管是流動性挖礦也好，staking也好，借貸也好，還是DEX的AMM也好，其本質上都是將代幣存入存儲池，然后賺取收益。這意味著，誰的收益更高，誰就有可能虹吸更多的代幣。現在吸引代幣的有借貸、DEX、衍生品協議以及聚合器，最后還有各種代幣自身的staking。這些協議之間看似所處領域不同，但本質上，它們存在一定程度的競爭關系。底層協議是產生收益的基礎，聚合器則負責收益的優化，最終會達成均衡。從用戶操作的角度，聚合器更符合其利益，更靈活，收益更優。當然，聚合器也有更高的風險，因為聚合器涉及到了更多的協議，一旦其中的某個協議出現風險，那么，高收益得不償失。在早期，聚合器更適合風險偏好較高的用戶。從這個角度，在參與之前，一定要充分考慮好自己的風險偏好，是高風險偏好還是低風險偏好，能不能在獲得高收益的同時也承擔風險。一旦YFI這些聚合器成熟，其后續可以聚合借貸、DEX、衍生品等，并有可能獲得最多用戶，從而捕獲行業的最多收益。YFI聚合的幣價影響力

YFI突破42000美元關口 日內漲幅為15.17%:歐易OKEx數據顯示，YFI短線上漲，突破42000美元關口，現報42002.0美元，日內漲幅達到15.17%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/4/6 19:50:24]

YFI聚合虹吸資金，通過鎖定，可以提高代幣的需求量和減少流通量，進而對整體市場產生影響。例如，如果YFI能夠大量鎖定LINK，穩定并提升LINK的價格，那么，由于LINK作為預言機賽道的風向標，它同時也可能會影響到整個預言機領域的其他代幣的表現。例如BAND、TRB等。截止藍狐筆記寫稿時，Aave有超過1.4億美元價值的LINK，假設這些LINK存入yVault，那么按照20%左右的年化收益和4倍超額抵押來計算，一年可產生價值700萬美元收益，因此每天都會產生價值19,178美元的LINK購買需求。YFI的風險

YFI突破44500美元關口 日內漲幅為3.16%:火幣全球站數據顯示，YFI短線上漲，突破44500美元關口，現報44520.0美元，日內漲幅達到3.16%，行情波動較大，請做好風險控制。[2021/2/18 17:25:49]

YFI聚合器體現了DeFi最迷人的部分：可組合性。它無須許可，可以創造出各種各種的新東西，但也增加了風險。例如智能合約風險、幣價暴跌的連鎖反應等等。這些都是需要考慮到的。在聚合器真正釋放能量之前，它首先要接受DeFi行業的安全洗禮。DeFi聚合器的可能性

DeFi聚合器的意義有三個方面，一個是減少用戶操作，二是減少用戶費用，三是提高用戶收益。資金真正關注的不是借貸、DEX還是衍生品產品本身，而是收益。從藍狐筆記的觀察來看，DeFi協議會越來越多，這種局面會持續下去，并呈現出越來越分散化的局面。通過聚合器優化收益的需求日益增長，這意味著YFI們最終會獲得越來越多的用戶。如果用戶最終將資金交給YFI這樣的聚合器來打理，讓它參與到底層的DeFi協議中，那么底層的協議就會成為基礎，成為產生收益的基地，而聚合器協議則成為用戶進入DeFi的前站。YFI們就相當于DeFi資金的管理協議，由它們來負責資金在DeFi協議間的流動。一旦形成了這種關系，那么，底層協議和聚合協議之間的價值分配可能會發生變化，聚合協議可以通過其資金入口的優勢，有可能會捕獲到更大規模的用戶群體、更大量的鎖定資產，進而捕獲到更多的協議價值。這意味著，如果整個DeFi領域繼續發展，YFI等聚合器有可能成為不亞于甚至超越底層協議的參與者。今天，DeFi還很早期，未來的聚合器巨頭可能是YFI，也可能不是YFI，新來者也有很大的機會。至于如何演化，藍狐筆記會持續關注。不管如何，也許未來有一天，我們有機會看到價值百億美元以上的DeFi聚合器。

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