比特幣:幣信對話富達：傳統金融與加密貨幣的碰撞

比特幣的最終愿景是實現更方便的點對點交易，使其能夠成為人們日常的支付手段。為了達成這個愿景，區塊鏈行業與傳統金融行業的合作是必經的過程，這也是現在的熱議話題之一。幣信全球商務拓展總監MustafaYilham對話富達數字資產歐洲負責人ChrisTyrer，鏈接中美機構生態，為大家解讀區塊鏈與傳統金融未來的合作之路，以及海外加密數字貨幣社區對區塊鏈技術應用落地的反響。對加密數字資產未來發展有興趣的你，千萬不要錯過這篇干貨哦！富達簡介

富達，成立于1946年，旗下擁有700多支股票、固定收益、地產和資產配置基金，研究覆蓋了95%以上全球最大上市公司，客戶規模超過500萬，資產高達7.9萬億美金。70多年來，經歷了無數金融危機卻依然保持投資巨頭地位的富達，靠的不僅僅是專業的知識，更是出色的危機意識和對機遇的把控。在2014年的時候，為了找出接下來十年可能會對金融行業產生的威脅，富達執行了一場模擬戰爭，并將區塊鏈技術推動的“無摩擦資本市場”列為危機之一；并在首席執行官AbbyJohnson的推動下，富達于2018年進軍區塊鏈行業，推出富達數字資產。現在的富達，不斷加碼投資于比特幣挖礦，近期還與KingdomTrust達成合作，推廣比特幣退休金。直擊對話

灰度比特幣信托負溢價率漲至40.58%:金色財經報道，Coinglass數據顯示，當前灰度總持倉量達226.62億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-40.58%；ETH，--53.22%；ETC，-62.66%；LTC，-47.06%；BCH，-19.8%。

此前報道，ARK方舟基金持倉數據顯示，4月1日至今，ARK方舟基金持續減持所持GBTC份額，累計減持89995份GBTC，按當前價計算，價值約128.33萬美元。截止發稿，GBTC報14.26美元。[2023/5/14 15:02:24]

歡迎來到幣信現場直播Christopher,很高興您能加入我們。今天非常開心能邀請富達來幣信做直播。富達數字資產給其客戶提供全方位的企業級平臺,用于存儲、交易和支持數字資產。富達是全球最大的投資公司之一,擁有超過7.9萬億美元的管理資產。這是富達數字資產第一次在中國做直播。我們今天的嘉賓Chris是富達歐洲數字資產負責人,同時也負責富達數字資產全球擴展業務。您能否告訴我們一些有關您的背景以及您如何參與加密數字資產的事情呢？

灰度比特幣信托負溢價收窄至39.2%:11月24日消息，據Coinglass數據顯示，灰度比特幣信托負溢價收窄至39.2%，以太坊信托負溢價收窄至40.19%，ETC信托負溢價為70.32%，LTC信托負溢價為46.34%。[2022/11/24 8:03:33]

很棒的經歷，你能在那么早期就進入加密貨幣行業，在有著機構背景同時能夠看到這么大的一個機會，完全是富達需要的人。我知道富達是最早涉足數字資產領域的大型金融機構之一,富達是如何這么早就決定涉足數字資產領域的？是什么時候成立相關部門的？

我認為富達能夠設立這么一個專門來理解研究新興技術的部門是非常了不起的。你也說過，這也是富達能夠走在金融改革前沿的原因之一。那么現在富達數字資產團隊有多大？你們覆蓋了哪些領域？

我明白了，我很贊同我們在參與度和分配規模方面只是觸及表面，也很興奮想要知道以后會有什么變化。你們提供什么產品？

對沖基金Cambrian Asset Management將推出比特幣和以太幣信托:9月23日消息，美國量化對沖基金Cambrian Asset Management周三宣布將推出一只比特幣信托和一只以太幣信托，為投資者提供可避免巨大波動性的加密敞口。這兩只信托將收取4%的管理費，大約是灰度比特幣信托的兩倍。過去三年，Cambrian運營了一只數字資產基金。知情人士透露，其旗艦對沖基金利用杠桿交易約50種虛擬資產，今年截至8月的回報率為76%。相比之下，10大加密貨幣指數上漲108%，比特幣上漲62%。該公司的系統模型可根據價格和交易量等市場信號調整風險敞口。CEO Martin Green表示，與Cambrian對沖基金不同，這兩只信托不會從事凈做空，也不會使用杠桿。當系統模型發出看跌信號，公司會通過出售資產換取現金，或使用衍生品對沖頭寸的方式，減少加密貨幣敞口。（彭博社）[2021/9/23 17:00:53]

非常有道理。市場對富達目前的產品有什么反應？尤其是在監管方面,你是否看到越來越多的機構投資者加入市場？疫情和央行的政策有沒有影響呢？

我同意，有些人會覺得比特幣就是為了2020年這種時刻而生的。那富達的典型機構客戶是什么樣的？它們主要是家庭辦公室、養老金還是對沖基金？你認為這種趨勢會改變嗎？

比特幣信托基金二級溢價率為8.65%:據Grayscale官網數據顯示，截至1月19日，

比特幣信托基金GBTC二級溢價率為：8.65%；

以太坊信托基金ETHE二級溢價率為：18.08%；

萊特幣信托基金LTCN二級溢價率為：2138.98%；

比特現金信托基金BCHG二級溢價率為：424.69%；

以太經典信托基金ETCG二級溢價率為：29.05%。[2021/1/20 16:35:59]

你之前提到，你們現在在美國和歐洲都有辦公地點，我也知道你們有擴張亞洲市場的可能。美國、歐盟和亞洲客戶的概況和偏好有什么不同？你們打算進一步拓展亞洲市場嗎？

兩個月前,富達宣布了2020年機構投資者數字資產調查,有近800名美國和歐盟機構投資者參與，調查中有哪些有趣的發現？

我們最近看到富達與Kingdom信托的合作，投資者現在可以在IRA稅收優惠賬戶下持有數字資產，你能告訴我們更多關于這次合作的信息嗎？

SEC文件表明上季度已有超20家機構投資灰度比特幣信托:近期已有超過20家機構向美國證券交易委員會（SEC）提交了上個季度營收文件。文件表明他們均投資了灰度投資旗下的比特幣信托（GBTC）。其中，這些機構包括管理著45億美元資產的方舟投資公司（Ark Invest）和管理著53億美元資產的Horizo??n Kinetic等老牌投資公司，此外Rothschild和Addison Capital等新投資公司也參與了投資。對此，加密貨幣分析師Yassine Elmandjra表示，雖然很難去一一對應地弄清楚誰進入了加密，但這些投資代理可以部分衡量機構投資的規模。

與此同時，如果SEC將申報資金的門檻從1億美元提高到35億美元，那么絕大多數提交文件的機構投資者將不再需要申報資金。在總共27家公司披露的比特幣信托GBTC相關信息中，只有9只基金的投資規劃超過了35億美元，而這9只基金被3家公司所管理。這意味著該領域的多樣性將在很大程度上消失，而那些剛剛開始嘗試比特幣資產的小型機構投資者將不會被知道。（福布斯）[2020/8/7]

你之后對加密資產行業和生態中的哪些發展感到比較興奮?

我認為這是一個很難回答的問題，因為現在有太多激動人心的事情正在發生，從defi崛起到CBDC的進步。但是如果我必須從商業的角度來回答這個問題，我們今年看到的一件事是關于資產令牌化/數字化方面的詢問越來越多。我認為很多人對令牌化/數字化的發展速度感到失望。作為一個行業，我們已經談論它很多年了，卻沒有很多有力的證明。這種情況正在開始改變。比爾·蓋茨說:“我們總是高估未來兩年將發生的變化，而低估未來十年將發生的變化。”我認為我們失望的原因就是這句話所表達的意思，但我相信我們現在正處于拐點，這將變得非常有趣。感覺2020年是我們超越探索和調查階段的一年，我們正在進入真實世界的高容量商業應用。自今年年初以來，我們與兩家一線投資銀行進行了對話，討論為他們特定的資產和大規模令牌化/數字化產品提供托管。當銀行審視代幣的整個生命周期時，他們正在確定他們希望自己運行流程的哪些部分，以及他們希望外包哪些部分。托管是我們看到的一個領域，銀行寧愿外包給可信的第三方，而不是自己建立的領域。這種類型的活動并不少見，銀行經常對某些資產或管轄區使用第三方托管。鑒于我們與這些機構的現有關系以及我們對傳統金融世界的理解，我們認為這是一個可以增加很多價值的領域。因此，從商業角度來看，這非常令人興奮。用戶提問

富達對比特幣的核心價值有什么看法？

加密數字資產和大宗商品比較,是否有相似性?

實際上有很多相似之處。在很多方面,加密資產都是數字商品。比特幣是數字黃金，ETH是數字石油和天然氣。我發現一件非常有趣的事情是，現在的加密資產與20年前的商品是有很多相似性的。在21世紀初之前，機構很少參與商品交易市場。它們本質上是企業對沖市場，生產商向消費者銷售，由兩家銀行中介。就投資組合配置而言，大宗商品不被視為資產。21世紀初發生的一些事情改變了這一切。首先，市場門檻改善了很多。銀行在傳統資產上賺了很多錢，并開始探索其他市場的潛力。因此，一波銀行進入了大宗商品市場。與此同時，市場開始電子化交易，許多公開叫價交易中存在的信息不對稱被消除了。市場變得更加透明。這一時期還有大量的金融創新，為投資者帶來了更多的產品進入市場，以獲得大宗商品等資產類別的價格敞口。所有這一切意味著，大宗商品市場首次向一類新的參與機構投資者開放。與此同時，投資于大宗商品變得非常有吸引力。首先，大宗商品與傳統金融資產幾乎沒有關聯。現代投資組合理論告訴我們，在投資組合中引入非相關資產可以提高整個投資組合的有效前沿和風險調整后的回報。僅這一點就足以激起機構投資者的濃厚興趣。其次，健康的大宗商品市場處于逆向溢價狀態。這意味著即時價格高于期貨交割價格，也就是說類似高盛等投行的大宗商品指數產品的預期回報率為正。在高價賣出即期合約，并且買入低價的延期合約，這個過程每月重復一次，這對于避免實際交付基礎商品是必要的。這意味著，即使籃子里所有商品的價格都沒有上漲，該產品的收益率也可能在6%至8%之間，因為你一直在低買高賣。最后，正是在這個時候，中國宣布了其龐大的基礎設施建設。預計這將創造巨大的商品需求，并得到廣泛宣傳。這意味著，未來5-7年，大宗商品作為一種資產類別的遠期供求經濟學非常樂觀。在市場準入剛剛開放、機構投資者真正產生共鳴的時候，這為大宗商品投資理論創造了近乎完美的三連勝。其結果是，從2003年到2010年，我們看到4000億美元的機構資金流入大宗商品，現在世界上幾乎每一個積極管理的退休計劃都有一個大宗商品配置。現在很難想象商品是否是真正的資產類別這一問題曾有過爭論。現在，對我來說有趣的是我們現在看到的加密資產和當時的大宗商品之間的相似之處。在過去幾年中，機構要求的加密基礎設施和服務質量有了顯著提高。我認為富達進入這個行業是其中的原因之一。我們還看到一些交易所在質量和安全性方面退出了競爭。因此，市場準入最近有了顯著改善，目前已向機構投資者開放。與此同時，加密與傳統資產完全無關。沒錯，我們今年看到了相關性的增強，但你總是會看到危機情景下相關性的增強，因為在崩盤時會出現現金外逃，在再通脹時會出現風險外逃。我覺得這種情況會盡快消失。因此，我們獲得了與20年前分配給大宗商品一樣的投資組合多樣化收益。借貸市場也在迅速發展，這將使投資者從被動投資中獲得收益。因此，即使沒有像20年前大宗商品那樣的價格上漲，加密資產也將很快獲得正預期回報。最后，比特幣等硬資產的牛市行情非常強勁，正如我們之前討論的那樣，全球各國央行的資產負債表正以驚人的速度擴張。因此，未來的價格前景非常樂觀，就像當時的大宗商品一樣。這創造了一個與2003年大宗商品非常相似的格局。正如我之前提到的，早在2003年，這促使4000億美元在未來7年進入大宗商品市場。現在，一個明顯的區別是，沃倫·巴菲特在2003年沒有稱大宗商品為“老鼠藥的平方”。大宗商品當時的市場規模也相應擴大，更有能力應對大規模的機構資本流入。而加密資產不是這樣的，所以我也很有興趣發掘接下來幾年會發生什么。來交流討論一下閱讀心得吧！把你感悟最深、最想討論的話題，或者下期直播想要看見的嘉賓，寫在評論中，和我們探討一番～幣信是你在加密數字貨幣道路上最好的伙伴幣信是一款集錢包、交易、社交于一體的區塊鏈資產平臺，目前開放了法幣交易、一鍵閃兌、借貸、杠桿、共管錢包、擔保支付、礦機商城、YBay、幣信群直播等核心功能。幣信，做最懂你的區塊鏈錢包。點擊下載幣信：bixin.im/https://bixin.com/landing_page/?i=OWIZ66#/

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