LIBRA:谷燕西：數字資產的全球流動已經開始

在目前全球范圍內的資本市場中，資產的跨境流動依然非常不方便。在限制資產的全球范圍內流動的各種因素當中，阻礙資產的流動的主要原因是各國政府的相關政策。除此之外，還有非常多的運營和技術方面的原因。這些原因包括資產的代表形式，用戶在跨國界時的資產賬戶開戶的可行性和便捷性，進行交易的效率和成本，資產的真實性和可保證性，以及資產信息在全球范圍內的可獲得性等等。對于一些資產種類來說,這些資產的質量高而且總量非常大，但是由于每個資產單獨的體量不大，所以在二級市場的流通方面，即使是在一個監管轄區范圍內，也沒有非常好的流通。在這個方面，最有代表性的資產就是不動產。資產的流動性的缺失對資產的買賣雙方都是非常不利的。資產的持有方只能是依據資產本身產生的收益，或者是將資產整體出售時獲得的收益。資產的利用價值非常低。相比之下，公司股權在這個方面就有非常強的優越性。公司股權的持有者既可以依據持有的股權獲得公司經營收益產生的定期分紅，也可以在二級市場將其持有的股權部分地賣出以滿足其對資金的需求。由于股權可以在全球范圍內掛牌交易，因此股權持有者的資產的流動性就非常好。對于全球范圍內的購買者來說，他們也有機會在交易所中獲得他們希望擁有的股權。對于股權的購買者來說，他們可以使用當地的法幣在當地的交易所開設股權交易賬戶，購買并持有全球其它地方的股權。這樣的一個買賣交易流程就便捷很多。目前的基于中心化計算系統的交易機制，由于其成本較高，迄今為止一直沒有能夠交易單個體量比較小的資產，譬如房地產。房地產在二級市場的交易只能是通過REITs的方式，在能夠做成一個非常大的資產包時，才能在交易所進行上市流通。而這樣的資產包規模通常是在百億元人民幣之上。只有這樣的資產體量，才值得在二級市場上進行流通交易。迄今為止沒有單個的不動產在二級市場上交易流通,更不用提在全球范圍內的交易流通了。區塊鏈技術的出現讓我們可以把各種類型的資產通證化，在二級市場中進行交易流通。基于區塊鏈技術的金融服務可以在全球范圍內獲得。在其之上可以采用數字貨幣進行直接的數字資產交易。它支持點對點之間的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于這些基本特點，目前的更多的資產種類可以通過通證化的方式在全球范圍內交易流通。資產的跨境交易流通機制遠優于現有的機制。而且這樣的流通方式現在帶全球范圍內已經開始。在2018年，美國市場中已開始利用證券型通證的方式將一些資產種類通證化，進行二級市場的交易流通。這些資產種類就包括不動產和私募基金。但是當時的此方面的市場剛剛開始形成，一些重要的市場基本組成部分還沒有出現，因此當時此方面的努力并沒有馬上成功。兩年之后的今天，底層的市場基礎設施已經有了進一步的改進。此方面的發展開始出現快速發展的趨勢。而且這方面的發展不再限于美國市場。在新加坡和泰國都有開始這方面的嘗試。在2018年時，市場中缺失的一個基本組成部分是對實體資產同數字形式的保證機制。在股權這個資產種類當中，履行此方面職能的機構是證券登記公司。但是對于其它類型的資產，并沒有專門提供此方面的機構。盡管有些類型的機構可以提供此方面的服務，譬如美國市場中的transferagent。但是由于此前并沒有此方面的需求，所以此方面市場中的服務是缺失的。但是在今天的美國市場，已經開始有transferagent提供此方面的服務。并且是在技術的支持的基礎上，以合理的商業模式提供此類服務。由于這類服務提供了市場對這類服務的需求，因此它成為推動不動產數字化業務的一個主要因素。此方面的市場開始出現了快速發展的趨勢。同2018年時期的發展相比，現在的發展出現更強的國際化趨勢。一個地區的不動產在另外一個地區以證券型通證的方式代表，然后向第三個地區的購買用戶進行銷售。而且這一切都是在監管允許的范圍內，按照一個可行的商業模式進行的。譬如市場中現在就有嘗試將加拿大的不動產通政化之后，在美國的交易平臺上流通交易，可參與購買的客戶群體就包括拉丁美洲的用戶。不動產這類資產因此實現了跨境的流通交易。同樣在新加坡，也有嘗試將日本的單體的不動產基于通證化的方式進行二級市場上的交易流通。此類資產的購買用戶也可以是新加坡之外的用戶。總之，區塊鏈技術支持的資產在全球范圍內的流通交易現在已經不是一個理論探討。在經過兩年的發展之后，此方面又有了更新的進展，而且是在全球不同的地區進行的。基于區塊鏈技術的數字金融生態是金融市場發展的趨勢。數字資產跨境的流動是其一個應用場景。將不動產通證化并且在跨境范圍內的流通交易是一個具體的應用場景。由于數字金融生態的網絡效應，一旦這個生態發展起來，這個生態對其中參與的用戶就有非常強的凝聚力，同時會吸引更多的用戶加入到這個生態當中。數字資產在這個生態中的流通因此就能夠同用戶數量的增長形成正向的相互促進作用。這同樣會促使有更多類型的資產在這個生態當中產生并進行流通。

谷燕西：歐央行行長拉賈德觀點高度利好比特幣:針對“歐洲央行行長拉加德對比特幣需要監管的觀點”，谷燕西表示，拉加德的這個觀點高度利好比特幣。如果全球的監管按照她建議的一個思路，即從G7到G20，然后再到更大的范圍，那么就是全球的主要金融監管對比特幣作為可交易資產的認可。比特幣因此就會在各地在滿足監管要求的前提下進行交易。機構甚至政府的資金就可以投到比特幣當中。比特幣的市值因此就會大幅提升。[2021/1/14 16:08:46]

谷燕西：未來區塊鏈上的數字資產交易應該是免費的:7月24日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表文章《未來區塊鏈上的數字資產交易應該是免費的》稱，基于互聯網時期的發展，目前證券行業的發展，以及從區塊鏈技術應用能產生的收益，未來的數字資產交易都應該是免費的。他稱，首先未來的數字資產交易所一定是基于分布式記賬技術的。分布式記賬技術會從根本上改變證券行業，在證券交易中采用區塊鏈技術和數字貨幣，就會采用交易即結算的方式。所以就不需要現在證券市場中的清算結算公司以及登記公司，證券交易的整體成本因此就會大幅下降。交易傭金因此就一定會大幅下降。其次，在未來的證券市場中，DeFi應用會進一步降低證券市場的成本。最后，由于區塊鏈技術直接支持點對點之間的交易的，未來的很多數字資產的交易實際上是可以在資產的產生方和資產的購買方之間直接完成的。就不需要券商這個金融中介，資產交易的成本因此就會進一步降低。[2020/7/24]

聲音 | 谷燕西：Libra經歷大改變之后可能首先推出基于美元的穩定幣:今日CBX研究院創始人和院長谷燕西在社群中表示，對Libra的分析應該特別注意以下三點。第一，Libra的本質上是區塊鏈技術以及其上的加密數字資產。只不過Libra把這些技術的應用抬高到了一個前所未有的高度。第二，Libra實際上在變化的過程中。這個項目從開始的出現到消息正式公布，已經發生了很大的變化。未來依然會發生很大的變化。第三，美國社會是個商業化驅動的社會。它不會完全禁止這樣的一個項目的推出，Libra在進行很大的改變之后，依然會推出。大概率事件Libra會專注于底層的區塊鏈，一定會提供實施穩定幣的技術標準，會首先推出基于美元的相應的穩定幣，然后更多種類的穩定幣會逐步推出。[2019/11/29]

聲音 | 谷燕西：Libra對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊:今日下午，觀火深圳千人大會在深圳大中華喜來登隆行，在“開放式金融”單元，CBX研究院創始人兼院長、火訊共創小組專家委員谷燕西在發表的演講《Libra對全球金融行業的沖擊與風險》中表示，Libra這個是對清算網絡沖擊，實際上是區塊鏈對清算網絡的沖擊。Libra的影響就不限于銀行方面也包括證券領域，各國央行發行自己的法幣，法幣流通也是清算系統，各國央行支持自己主權法幣的流通支付系統，各個法幣都有各自清算網絡，所以法幣之間互相交換支付很不容易，如果說是在一個法幣地區到另外一個法幣地區交易，還需要兩個清算網絡之間進行清算。而現有的銀行的清算網絡在全球范圍內并不是高效的，Libra出來了之后，一開始就是區塊鏈的特點，它一開始就是全球性的，清算網絡鋪開之后穩定幣之后也不受世界限制，Libra清算網絡和穩定幣就會很快在全球范圍內流通，這對現有的金融市場是一個最大的沖擊，商業銀行也會是一個受到很大沖擊的機構，其實在Libra體系里影響最大是協會，正是因為協會所以才能夠在全球范圍內推廣清算網絡和穩定幣，如果在網絡跑的應用特別多，對穩定幣需求非常大，那么現有法幣的轉換成穩定幣在Libra的網絡上流通，這對于商業銀行意味著存款減少了，存款減少了主營業業務、貸款業務會受到了很大影響。證劵行業的正在往清算網絡的方式來進行，現在Libra提供的網絡很有可能在資產交易方面率先推行自己的清算業務。[2019/8/11]

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