DEFI:DeFi的下跌結局，在上線交易所合約杠桿的那一刻已經注定

編者按：本文來自彩云區塊鏈，作者：cncoin，Odaily星球日報經授權轉載。前段時間筆者發了一篇文章闡述了關于defi牛市的結束時間，當時的推斷為十月中旬，結果市場早幾天接受了幣價下跌這一事實，現在十月份已經過了三分之一，各defi項目還是處于反彈行情之中，情形有點像18年的1CO。

1CO在17年經歷過瘋狂之后，市場在18年進入下跌熊市，大多數1CO項目都嚴重破發，市場融資也進入了寒冬，但是實際上仍然還有一些優質的項目獲得關注，而這也就說明了市場的出清行為一定會在某一刻發生，之后市場才會進入理智行為，比如現在很多優質項目都在coinlist這樣的網站進行募資行為，投資門檻也變得比較高，至少大部分幣圈投資者不認為參加公募就能保證賺錢，這也是市場的教育過程。同樣對于defi泡沫來說，泡沫的出清也會使得defi項目的篩選和合規化開始擺上了明面，從aave獲得牌照開始，kucoin被盜黑客利用uniswap進行資金洗白，其實已經隱隱約約的看到了未來defi的監管可能會成為主流，這個筆者之前也有過相關文章進行提示，在defi最火熱的時候也算做過一次預警。目前defi的賺錢效應在降低，流動性挖礦的風險不斷增加，很多虧損的例子實實在在的使得一些人獲得了教育，同時使得他們對于參與這樣的金融試驗保持理性頭腦，長期對市場來說，是一件好事。Defi的下跌其實是多個因素引起的，不僅泡沫夠大，而且帶來的各類騙局和發幣項目也更多，因此這種情況下許多匿名項目方都開始隨便進行代碼抄襲和套用，然后發一個幣，最后市場來接盤，而且這樣做最后產生的法律風險很小，因為所有的交易都是去中心化的，因此也沒法去追蹤，除非項目方要跑路，否則基本上都只能是韭菜自己吞進肚子里。而這個時候，主流交易所看到了機會，他們紛紛上線defi代幣的杠桿合約和做多做空代幣，這個是一個不好的警示，這些主要集中在8月底和9月初的時候，最讓大家印象深刻的可能就是uniswap的代幣UNI了。我們都知道大部分數字貨幣交易所基本上對開通合約和杠桿交易基本上都比較謹慎，一般都會選擇波動率比較小并且還是接近主流的代幣進行杠桿和合約交易，比如比特幣、以太坊、萊特幣、eos等等，其實這些幣的受眾面比較廣，而且也有一定的名氣，平時幣價漲跌幅也比較小，現貨交易市場量也很大，不太容易受到短期的拋壓或者其他因素的影響，因此這些主流幣是最好的做合約的標的物。做合約的人基本上也是喜歡做主流幣，因為不太受大用戶的操作影響，簡單說就是操縱幣價的莊家，因此基本上交易所們也紛紛不會越過這個雷池一步。但是在defi市場呢，現在很多defi代幣都開始開通合約市場了，不管是主流的還是非主流的，基本上都有，那么這個時候，參與defi代幣的合約市場基本上就是一種賭博行為。那么defi代幣為什么交易所喜歡上合約交易呢？他們的目的是什么？這一點我們首先要理解合約交易的基本原理。合約交易一般就是分兩個方向，一個是做多，一個是做空，做多是從市場上借穩定幣來買標的代幣，等到價格上漲然后賣出還錢，留取利潤。做空是從市場上標的代幣來賣出，然后等幣價下跌就用賣出的錢接盤買入，還幣，留取利潤。這里有一個關鍵點就是要有人愿意借出穩定幣和借出標的的幣種。但是我們看到的實際情況是目前穩定幣的存幣生息市場其實比較大，也就是我們說的借出穩定幣來給其他人買幣用的這個業務，對于defi代幣來說，存幣生息的市場卻并不大，主要還是依賴各類的defi應用，比如compound和aave等，但是這并不能滿足交易所合約的胃口，所有的交易所會和客戶做對賭盤。這樣一來，其實我們就很容易想象了，既然交易所允許做空，那么自然就會有人做空賺錢，如果一個幣種的合約交易出現后幣價沒有回調這個環節，那么這才是最可怕的，最終不是交易所出問題就是有大戶出問題。這樣一來我們其實可以想象到defi代幣的下跌，其實很多程度上就是因為交易所開了合約交易的行為，讓一些大資金用戶有了自己做空的渠道，并且還能順便“出貨”。這個案例其實ftx交易所的老板就給我們上了很珍貴的一課，而且全世界的人都能看到，而且還是區塊鏈上可查的，這樣的神操作也為市場提供了一個典型的案例。首先拿著wbtc抵押，然后借出defi代幣和穩定幣，將defi代幣和穩定幣充值進入交易所，然后開好空單，接著砸盤，這樣一來，空單就盈利了，再然后就低價買入還幣，獲取利潤。這里有一點就是用wbtc做抵押，很多人可能并不注意這個細節，其實主要是因為這些都是鏈上操作的，其實很容易被針對，比如抵押的幣如果被別人砸盤，那么就相當于這個抵押倉可能遭到了攻擊，如果產生平倉行為，那么這將是很嚴重的，因此一般都要選擇波動性比較小的幣種，比如wbtc和穩定幣usdt，這樣即使有人想要偷襲，那么對于他們來說，砸盤比特幣導致爆倉這個還是太難了，因此這樣避免了自己大后方被攻擊的風險。至于大佬們為什么要這么做呢？其實理由也很簡單，這樣可以實現盈利式的出貨，而且效率高，很快速。簡單的理解一下就是如果我手里有價值100萬的uni，那么想要出貨的話，直接砸盤會使得自己的收益降低很快，砸盤后幣價下跌，而且還會引來更多的跟風砸盤，因此這樣一來，雖然你看到的是價值100萬的uni，但是最終換成usdt的時候，能保持到50萬就很不錯了。

MyEtherWallet創始人：DeFi是以太坊中被過度炒作的概念:金色財經報道，以太坊錢包MyEtherWallet創始人Kosala Hemachandra在接受采訪時表示，DeFi是以太坊中一個新的被過度炒作的概念。他補充說，噪音太大了，所以每個人都在東奔西跑，試圖找出下一個大產品是什么，然后在沒有做足夠研究的情況下投入大量資金。Hemachandra還表示，到目前為止，DeFi炒作是以太坊Gas價格問題的主要原因。但是目前的形勢為業界提供了一個機會，以應對挑戰并改善圍繞以太坊的解決方案，這說明緊張局勢可以刺激增長。[2020/9/30]

最初的砸盤就是一個導火索，導致了最后的循環。那么怎么解決大佬們的出貨問題呢？自然做空就是一個很好的選擇：

幣贏CoinW于9月18日14:00上線DeFi挖礦第五期：鎖倉USDT挖SUP:據官方消息，幣贏CoinW于9月18日14:00上線DeFi挖礦第五期“鎖倉USDT挖SUP“。鎖倉時間：15天，總額度：400,000 USDT，每份：200 USDT。人均購買額度：1-2000份。

據悉，CoinW將拿出鎖倉的USDT用于DeFi流動性挖礦，并且將挖礦收益100%空投給參與此次USDT鎖倉活動的用戶。此次選擇的DeFi流動性挖礦項目是CoinW研究院將通過嚴格的審核標準為投資者篩選出相對安全、被市場廣泛認可和收益較高的DeFi流動性挖礦項目。[2020/9/18]

OKEx CEO Jay Hao：OKEx未來將在OKChain上開發Dex、借貸等DeFi項目:9月11日，在主題為《探究韓國明星公鏈Klaytn及行業投資風向》線上訪談欄目中，OKEx CEO Jay Hao表示，DEX的主要優勢集中在資產托管的安全性，以及數據透明等方面。CEX更多是聚焦在交易的高效和快捷性上。兩者應該是互相補充、相輔相成。CEX和DEX互為命運共同體，共同促進加密市場的繁榮。不過，OKEx一直比較注重DeFi背后帶來的長期應用價值。在未來，OKEx也將在OKChain上開發DEX、借貸、衍生品等DeFi項目，進一步去挖掘和實踐隱藏在DeFi背后的應用價值和重大創新。[2020/9/11]

這樣一來其實就很好的解釋了為什么交易所都要跟著扎堆開通defi代幣的合約交易，這是因為交易所他們其實最懂背后的邏輯層次，他們也明白大佬們的需求，就是如何在市場上賺錢，那么自然有需求就有市場，因此對于大佬們來說，開通defi代幣的合約交易是眾望所歸的事情。這樣一來，砸盤都可以賺錢，自然他們就愿意去做了，同時他們可以牢牢地控制CEFI和交易所的市場地位。那么從這個角度來說，DEFI的結束號角，其實早在交易所開通合約和杠桿的時候就已經開始了，現在只是一個收尾工作而已。當然最后大多數人還是關注后面DEFI如何發展，其實未來defi發展主要的核心還是監管合規方面和代碼安全方面，至于新的玩法，早在兩個多月的泡沫期已經基本上開發透了，現在沒有更新更有趣的玩法，也就說明了短期即使出現新項目，也更多的是套用其他成熟玩法而已，對于DEFI革命性創新，目前已經透支過度，未來需要大量的時間的彌補才行，這樣DEFI也就走了一遍1CO的老路了。

Jungle 2測試網已關閉 NFT代幣及DeFi智能合約測試將轉至Jungle 3:8月18日，叢林測試網Jungle Testnet官方發推稱，Jungle 2測試網已關閉，社區仍在評估相關問題，請使用Jungle 3測試網進行測試。官方所提到的測試是指，在DApp市場上創建和交易的NFT代幣正在接受相關測試，同時對即將在EOS上發布的DeFi產品的智能合約進行微調。[2020/8/18]

分析 | 基于以太坊的DeFi借貸服務需求與ETH價格呈反比關系:CoinDesk文章稱，DeFi借貸服務收益令人印象深刻，但它們與ETH價格的關系值得關注。基于以太坊的DeFi借貸服務需求與ETH價格呈反比關系。當ETH價格下跌時，鎖定在DeFi中的ETH數量會上升。最新數據表明該關系也以其他方式起作用。如果這種明顯的關系持續下去，這可能意味著循環使用DeFi貸款，該貸款可能僅限于現有ETH持有者的一小部分。也就是說，現有的DeFi貸款產品可能沒有足夠的吸引力來跨越鴻溝，吸引新用戶進入以太坊。該分析的最早采用者是ETH長期持有者，其動機是相信ETH的價值會在未來增加。對于此類投資者，DeFi貸款提供一種賺取收入或釋放資本的方式。 其中一些用途，例如賺取收入的存款和現金轉換，可能在價格下跌期間加速，這解釋了以太坊價格與鎖定在DeFi借貸中的以太坊之間的明顯反比關系。價格下跌增加了被迫出售的成本。杠桿購買可能是一個例外。MakerDAO智能合約負責人Mariano Conti表示：“ DeFi正在創造一個良性循環，在這個循環中，具有較高風險承受能力的投資者正在鎖定ETH，以生成Dai，并利用做多ETH。” （CoinDesk）[2020/2/16]

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